文 | 野馬財經(jīng) 張凱旌 于婞

編輯丨武麗娟

“A股史上最大電詐案”仍在發(fā)酵。

2月3日晚，制藥企業(yè)海普瑞（002399.SZ）被深圳證監(jiān)局采取責令改正措施。深圳證監(jiān)局稱，經(jīng)查，海普瑞部分海外子公司在銀行賬戶及網(wǎng)上銀行的日常管理、資金付款的授權及審批、內(nèi)部資金調(diào)撥等方面存在內(nèi)部控制制度不完善、執(zhí)行不到位等情形。

來源：海普瑞公告

事件起源于海普瑞全資子公司天道意大利在當?shù)卦庥龇缸飯F伙電信詐騙，涉案金額約1170余萬歐元（約合9200萬元人民幣）。

海普瑞稱，犯罪分子是通過偽造公司高管、外部律師及審計師郵箱等方式向天道意大利總經(jīng)理發(fā)送郵件，并以公司正在進行一項高度機密的并購為由設下騙局，使得天道意大利總經(jīng)理誤認為該事項屬實，并按照犯罪分子的要求避開了公司內(nèi)部資金支付流程，累計向其打款1170余萬歐元。

截至2023年上半年，海普瑞賬上貨幣資金中，累計的歐元余額不過1886.62萬元，等于歐元存款的六成以上都被騙走了。

來源：海普瑞公告

被監(jiān)管點名后，海普瑞迅速提交了一份《整改報告》。其中提到，公司已采取督促董監(jiān)高加強在內(nèi)控和公司治理方面的學習和培訓、啟動內(nèi)控專項審計、增加海外子公司審計強度、對相關人員的權限做出調(diào)整等措施進行了整改。

此外，公司還采取了報警、聘請專業(yè)律師團隊、成立獨立第三方調(diào)查小組等措施。但在前期沒排好雷的情況下，市場還是不看好公司能追回這筆錢。公司也擬在2023年按相應會計準則對相關金額進行確認，預計影響金額在900萬歐元到1174萬歐元之間。

值得一提的是，1月31日，海普瑞又欲計提存貨減值。2023年，公司擬計提存貨跌價準備7.5億元到9.5億元，預計導致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少6.38億元到8.08億元。受此影響海普瑞出現(xiàn)業(yè)績“變臉”，預計2023年歸屬于上市公司股東的凈虧損為6.47億元到9.24億元，而2022年是盈利7.27億元。

1月15日至2月2日，海普瑞股價累計跌幅已達29.22%。此前公司股價就已經(jīng)長期處于下降通道中，目前已降至歷史最低點，自2020年8月至今市值蒸發(fā)近300億元。

前“中國首富”靠賣藥年入71億

雖然近些年在資本市場默默無名，但海普瑞上市時也曾被業(yè)界稱為“股王”。

2010年，海普瑞經(jīng)路演詢價后確定發(fā)行價為148元/股，對應的市盈率高達73.27倍，一舉創(chuàng)下彼時A股發(fā)行價的高價新紀錄，而且就算放眼全A股也是傲視群雄的水平。如今的“股王”貴州茅臺（600519.SH），當年5月股價最高也還不到140元/股。

不僅如此，海普瑞實際募資金額超57億元，其中超募資金多達48.5億元，可見市場對其追捧程度。

如果按上市當天的收盤價計算，海普瑞創(chuàng)始人李鋰夫婦身價一度超500億元，超越當年《福布斯》雜志公布的中國首富宗慶后（70億美元，約合478億元人民幣），成為中國新首富。不過，首富寶座李鋰并沒坐太久，4天后海普瑞股價跌破發(fā)行價，“神話”也就此終止。

被“捧上神壇”的海普瑞，主營肝素原料藥業(yè)務。肝素是天然抗凝劑，臨床上用于抗凝血、抗血栓，目前人用肝素主要從豬小腸黏膜提取。海普瑞《招股書》披露：“每生產(chǎn)1億單位肝素粗品平均需消耗2500根生豬小腸”。

以產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，海普瑞的上游是生豬養(yǎng)殖、屠宰及肝素粗品提取行業(yè)，下游是肝素鈉成品藥企。其中歐美發(fā)達國家又是全球肝素類藥物的主要消費市場，所以海普瑞主要做的也是海外生意。

來源：海普瑞官網(wǎng)

業(yè)績方面，2022年海普瑞營收達到歷史巔峰，為71.59億元，同比增長12.48%。2023年上半年，海普瑞營收有所下滑，為27.13億元，其中國外地區(qū)占比達88.91%，波蘭、意大利、德國、西班牙、英國、美國等地為公司主要供貨地區(qū)。

來源：海普瑞公告

長期與歐美做生意，海普瑞本應更熟悉當?shù)氐母鞣N情況，但公司還是遭到了詐騙。

目前看來，款項何時追回、能否追回都還是未知數(shù)。對此，李鋰夫婦表示，將向公司先行墊付不超過價值1174萬歐元的等值人民幣資金，并協(xié)同上市公司共同追索該款項。

而海普瑞成立的獨立第三方調(diào)查小組，則預計將在最遲不晚于年報披露前披露調(diào)查進展。

計提大額存貨減值，業(yè)績“變臉”

海普瑞并非唯一經(jīng)歷過電信詐騙的上市公司。

2020年-2021年，世龍實業(yè)（002748.SZ）、斯萊克（300382.SZ）、大亞圣象（000910.SZ）等公司，陸續(xù)在國內(nèi)外遭遇電信詐騙。但從金額上來看，損失最多的折合人民幣為2000萬元出頭，遠比不上此次海普瑞的情形。

而從具體過程來看，企業(yè)多未披露事件經(jīng)過，只有大亞圣象稱是肇事者通過入侵公司租用的郵箱系統(tǒng)，偽造郵件、供應商文件，冒充管理層實施了詐騙。

此外，從這些企業(yè)的后續(xù)處理來看，詐騙之后企業(yè)會對被騙資金計提壞賬準備，而海普瑞恰好也在計提大額的存貨減值，這成為了不少投資者質(zhì)疑海普瑞“年底要銷賬”的核心。

2023年上半年，肝素產(chǎn)業(yè)鏈（包括原料、制劑）為海普瑞帶來的收入占比為82.79%。雖然公司還開發(fā)出了CDMO（生產(chǎn)研發(fā)外包服務）以及創(chuàng)新藥業(yè)務，但目前肝素業(yè)務仍對公司有著舉足輕重的影響。

此前新冠疫情期間，肝素是國外抗疫“剛需”。大量研究發(fā)現(xiàn)，新冠肺炎重癥患者常表現(xiàn)為過度炎癥、凝血病變，而使用肝素可以減少血栓炎癥過程，降低危重癥和死亡的風險。

受此影響，以海普瑞為代表，國內(nèi)肝素行業(yè)龍頭企業(yè)的收入出現(xiàn)可觀的增長。企業(yè)們紛紛加大生產(chǎn)力度和庫存儲備。海普瑞的存貨金額，由2019年的23.74億元暴漲至2023年三季度末的78.05億元，3年漲了3倍多。

但現(xiàn)在，肝素與其上游的生豬行業(yè)一樣，也出現(xiàn)了供需錯配的周期性變化。下游企業(yè)開始去庫存，對肝素原料的需求下滑，傳導至上游后，肝素價格和訂單都受到不小沖擊。

平安證券研報顯示，根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2023年7月我國肝素出口供應量僅5噸，已處于歷史低位；另外，截至2023年10月，肝素價格已基本與2018年的價格水平持平。

來源：平安證券

在此背景下，海普瑞公布遭到電信詐騙的信息后，又發(fā)布計提存貨減值的公告。2023年擬計提存貨跌價準備7.5億元到9.5億元，預計導致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少6.38億元到8.08億元。

海普瑞稱，2023年肝素行業(yè)持續(xù)面臨終端去庫存的嚴峻挑戰(zhàn)，肝素API（原料藥）訂單需求出現(xiàn)大幅下滑；同時，公司為持續(xù)提升市場份額，備有戰(zhàn)略庫存，但2023年四季度以來肝素產(chǎn)品售價大幅下滑導致存貨中的肝素產(chǎn)品出現(xiàn)減值。

海普瑞同時還面臨投資虧損擴大的風險。幾重因素疊加，海普瑞2023年幾乎虧掉了2022年一整年的利潤。

香頌資本董事沈萌認為，股民們質(zhì)疑的根源，在于此前一些上市公司為了掩蓋自己的問題，而給出一些匪夷所思的說法，給投資者造成非常不好的印象。針對這一事件，并不能簡單給出真實或虛假的結(jié)論，上市公司應提供更豐富的相關信息，以便投資者和監(jiān)管機構判斷。

詐騙猖獗難掩管理失職？

值得注意的是，海普瑞遭遇電信詐騙的地點意大利，近期呈現(xiàn)電信詐騙高發(fā)的跡象。在小紅書等平臺上，已經(jīng)有不少網(wǎng)友分享了自己在意大利遇到電信詐騙的經(jīng)歷。

有網(wǎng)友去年5月份發(fā)文稱：“（意大利）最近詐騙電話好多啊，感覺多到離譜了，有時候一天能遇到三四個，一般響三次沒接就會自動掛掉。特別經(jīng)常說自己說是羅馬領事館的，上次接到一個和對面說parli italiano（你說意大利語嗎）？然后對面來了句 sorry, can you speak Chinese? ...sorry 的發(fā)音還是搜理..”

來源：小紅書

還有網(wǎng)友在去年9月份發(fā)文稱：“意大利四年沒接過詐騙電話，最近突然開始大量的接到，說大使館那邊有我的缺失文件之類的?！庇芯W(wǎng)友在其評論區(qū)回復稱：“me too!說是有文件寄到大使館了，讓我撥號聯(lián)系啥啥的…騙子太多?！?/p>

來源：小紅書

事實上，2017年以來，中國駐意大利使館在其官微上至少十次提醒中國公民在意謹防電信詐騙。

2023年9月，駐意大利使館還發(fā)文總結(jié)了不法分子假冒使領館或國內(nèi)司法機關工作人員，以各種名義實施電信詐騙的4種主要作案手法：一是假冒公職人員身份，通過技術手段將來電號碼偽裝成中國駐意使領館、國內(nèi)公安部門等電話；二是謊稱當事人涉案，通知當事人來使領館領取相關文件或包裹，或謊稱當事人涉嫌違法犯罪需當事人配合調(diào)查等實施詐騙；三是實施虛假執(zhí)法，發(fā)送偽造的“警官證”、“逮捕令”、“保密函”等文件，要求當事人“配合調(diào)查”；四是誘導資金轉(zhuǎn)賬，以幫助當事人“證明清白”或以“協(xié)助辦案”為由，誘導當事人匯款至所謂“安全賬戶”進行“資金托管”，實施詐騙。

來源：公眾號意旅陽光

但詐騙再猖獗，財務申報擁有層層審核的上市公司也應有所防范。更何況，公司被騙的方式居然是“自廢武功”，完全避開審核，直接轉(zhuǎn)賬，也難怪股民們至今還有質(zhì)疑的聲音出現(xiàn)。

雪球上，有投資者直接稱海普瑞“為廣大股東提供了一條洗錢新思路”，也有投資者認為是海外子公司管理團隊財務權限太大導致的。

來源：雪球

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜則表示，上市公司作為國際化的企業(yè)，在海外運營時會面臨多種風險，包括政治風險、法律風險、商業(yè)風險和安全風險等。電信詐騙是其中一種。建議公司繼續(xù)積極配合警方工作，并提供所有可用的信息和證據(jù)，以最大程度地減少損失。同時，投資者在投資過程中應保持警惕，避免成為電信詐騙的受害者。

至于上市公司如何避免被電信詐騙，柏文喜認為需要從多個方面入手，包括加強員工培訓、建立安全管理制度、定期審計和檢查、加強與當?shù)貦C構的合作以及采用先進的技術手段等。

你認為海普瑞遭遇海外電信詐騙問題出在哪？自己或身邊人有類似經(jīng)歷嗎？評論區(qū)聊聊吧。