文 | 野馬財經(jīng) 張凱旌 于婞

編輯丨武麗娟

“A股史上最大電詐案”仍在發(fā)酵。

2月3日晚，制藥企業(yè)海普瑞（002399.SZ）被深圳證監(jiān)局采取責(zé)令改正措施。深圳證監(jiān)局稱，經(jīng)查，海普瑞部分海外子公司在銀行賬戶及網(wǎng)上銀行的日常管理、資金付款的授權(quán)及審批、內(nèi)部資金調(diào)撥等方面存在內(nèi)部控制制度不完善、執(zhí)行不到位等情形。

 

來源：海普瑞公告

事件起源于海普瑞全資子公司天道意大利在當(dāng)?shù)卦庥龇缸飯F(tuán)伙電信詐騙，涉案金額約1170余萬歐元（約合9200萬元人民幣）。

海普瑞稱，犯罪分子是通過偽造公司高管、外部律師及審計師郵箱等方式向天道意大利總經(jīng)理發(fā)送郵件，并以公司正在進(jìn)行一項高度機密的并購為由設(shè)下騙局，使得天道意大利總經(jīng)理誤認(rèn)為該事項屬實，并按照犯罪分子的要求避開了公司內(nèi)部資金支付流程，累計向其打款1170余萬歐元。

截至2023年上半年，海普瑞賬上貨幣資金中，累計的歐元余額不過1886.62萬元，等于歐元存款的六成以上都被騙走了。

來源：海普瑞公告

被監(jiān)管點名后，海普瑞迅速提交了一份《整改報告》。其中提到，公司已采取督促董監(jiān)高加強在內(nèi)控和公司治理方面的學(xué)習(xí)和培訓(xùn)、啟動內(nèi)控專項審計、增加海外子公司審計強度、對相關(guān)人員的權(quán)限做出調(diào)整等措施進(jìn)行了整改。

此外，公司還采取了報警、聘請專業(yè)律師團(tuán)隊、成立獨立第三方調(diào)查小組等措施。但在前期沒排好雷的情況下，市場還是不看好公司能追回這筆錢。公司也擬在2023年按相應(yīng)會計準(zhǔn)則對相關(guān)金額進(jìn)行確認(rèn)，預(yù)計影響金額在900萬歐元到1174萬歐元之間。

值得一提的是，1月31日，海普瑞又欲計提存貨減值。2023年，公司擬計提存貨跌價準(zhǔn)備7.5億元到9.5億元，預(yù)計導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少6.38億元到8.08億元。受此影響海普瑞出現(xiàn)業(yè)績“變臉”，預(yù)計2023年歸屬于上市公司股東的凈虧損為6.47億元到9.24億元，而2022年是盈利7.27億元。

1月15日至2月2日，海普瑞股價累計跌幅已達(dá)29.22%。此前公司股價就已經(jīng)長期處于下降通道中，目前已降至歷史最低點，自2020年8月至今市值蒸發(fā)近300億元。

前“中國首富”靠賣藥年入71億

雖然近些年在資本市場默默無名，但海普瑞上市時也曾被業(yè)界稱為“股王”。

2010年，海普瑞經(jīng)路演詢價后確定發(fā)行價為148元/股，對應(yīng)的市盈率高達(dá)73.27倍，一舉創(chuàng)下彼時A股發(fā)行價的高價新紀(jì)錄，而且就算放眼全A股也是傲視群雄的水平。如今的“股王”貴州茅臺（600519.SH），當(dāng)年5月股價最高也還不到140元/股。

不僅如此，海普瑞實際募資金額超57億元，其中超募資金多達(dá)48.5億元，可見市場對其追捧程度。

如果按上市當(dāng)天的收盤價計算，海普瑞創(chuàng)始人李鋰夫婦身價一度超500億元，超越當(dāng)年《福布斯》雜志公布的中國首富宗慶后（70億美元，約合478億元人民幣），成為中國新首富。不過，首富寶座李鋰并沒坐太久，4天后海普瑞股價跌破發(fā)行價，“神話”也就此終止。

被“捧上神壇”的海普瑞，主營肝素原料藥業(yè)務(wù)。肝素是天然抗凝劑，臨床上用于抗凝血、抗血栓，目前人用肝素主要從豬小腸黏膜提取。海普瑞《招股書》披露：“每生產(chǎn)1億單位肝素粗品平均需消耗2500根生豬小腸”。

以產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，海普瑞的上游是生豬養(yǎng)殖、屠宰及肝素粗品提取行業(yè)，下游是肝素鈉成品藥企。其中歐美發(fā)達(dá)國家又是全球肝素類藥物的主要消費市場，所以海普瑞主要做的也是海外生意。

來源：海普瑞官網(wǎng)

業(yè)績方面，2022年海普瑞營收達(dá)到歷史巔峰，為71.59億元，同比增長12.48%。2023年上半年，海普瑞營收有所下滑，為27.13億元，其中國外地區(qū)占比達(dá)88.91%，波蘭、意大利、德國、西班牙、英國、美國等地為公司主要供貨地區(qū)。

來源：海普瑞公告

長期與歐美做生意，海普瑞本應(yīng)更熟悉當(dāng)?shù)氐母鞣N情況，但公司還是遭到了詐騙。

目前看來，款項何時追回、能否追回都還是未知數(shù)。對此，李鋰夫婦表示，將向公司先行墊付不超過價值1174萬歐元的等值人民幣資金，并協(xié)同上市公司共同追索該款項。

而海普瑞成立的獨立第三方調(diào)查小組，則預(yù)計將在最遲不晚于年報披露前披露調(diào)查進(jìn)展。

計提大額存貨減值，業(yè)績“變臉”

海普瑞并非唯一經(jīng)歷過電信詐騙的上市公司。

2020年-2021年，世龍實業(yè)（002748.SZ）、斯萊克（300382.SZ）、大亞圣象（000910.SZ）等公司，陸續(xù)在國內(nèi)外遭遇電信詐騙。但從金額上來看，損失最多的折合人民幣為2000萬元出頭，遠(yuǎn)比不上此次海普瑞的情形。

而從具體過程來看，企業(yè)多未披露事件經(jīng)過，只有大亞圣象稱是肇事者通過入侵公司租用的郵箱系統(tǒng)，偽造郵件、供應(yīng)商文件，冒充管理層實施了詐騙。

此外，從這些企業(yè)的后續(xù)處理來看，詐騙之后企業(yè)會對被騙資金計提壞賬準(zhǔn)備，而海普瑞恰好也在計提大額的存貨減值，這成為了不少投資者質(zhì)疑海普瑞“年底要銷賬”的核心。

2023年上半年，肝素產(chǎn)業(yè)鏈（包括原料、制劑）為海普瑞帶來的收入占比為82.79%。雖然公司還開發(fā)出了CDMO（生產(chǎn)研發(fā)外包服務(wù)）以及創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，但目前肝素業(yè)務(wù)仍對公司有著舉足輕重的影響。

此前新冠疫情期間，肝素是國外抗疫“剛需”。大量研究發(fā)現(xiàn)，新冠肺炎重癥患者常表現(xiàn)為過度炎癥、凝血病變，而使用肝素可以減少血栓炎癥過程，降低危重癥和死亡的風(fēng)險。

受此影響，以海普瑞為代表，國內(nèi)肝素行業(yè)龍頭企業(yè)的收入出現(xiàn)可觀的增長。企業(yè)們紛紛加大生產(chǎn)力度和庫存儲備。海普瑞的存貨金額，由2019年的23.74億元暴漲至2023年三季度末的78.05億元，3年漲了3倍多。

但現(xiàn)在，肝素與其上游的生豬行業(yè)一樣，也出現(xiàn)了供需錯配的周期性變化。下游企業(yè)開始去庫存，對肝素原料的需求下滑，傳導(dǎo)至上游后，肝素價格和訂單都受到不小沖擊。

平安證券研報顯示，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年7月我國肝素出口供應(yīng)量僅5噸，已處于歷史低位；另外，截至2023年10月，肝素價格已基本與2018年的價格水平持平。

來源：平安證券

在此背景下，海普瑞公布遭到電信詐騙的信息后，又發(fā)布計提存貨減值的公告。2023年擬計提存貨跌價準(zhǔn)備7.5億元到9.5億元，預(yù)計導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少6.38億元到8.08億元。

海普瑞稱，2023年肝素行業(yè)持續(xù)面臨終端去庫存的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，肝素API（原料藥）訂單需求出現(xiàn)大幅下滑；同時，公司為持續(xù)提升市場份額，備有戰(zhàn)略庫存，但2023年四季度以來肝素產(chǎn)品售價大幅下滑導(dǎo)致存貨中的肝素產(chǎn)品出現(xiàn)減值。

海普瑞同時還面臨投資虧損擴大的風(fēng)險。幾重因素疊加，海普瑞2023年幾乎虧掉了2022年一整年的利潤。

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，股民們質(zhì)疑的根源，在于此前一些上市公司為了掩蓋自己的問題，而給出一些匪夷所思的說法，給投資者造成非常不好的印象。針對這一事件，并不能簡單給出真實或虛假的結(jié)論，上市公司應(yīng)提供更豐富的相關(guān)信息，以便投資者和監(jiān)管機構(gòu)判斷。

詐騙猖獗難掩管理失職？

值得注意的是，海普瑞遭遇電信詐騙的地點意大利，近期呈現(xiàn)電信詐騙高發(fā)的跡象。在小紅書等平臺上，已經(jīng)有不少網(wǎng)友分享了自己在意大利遇到電信詐騙的經(jīng)歷。

有網(wǎng)友去年5月份發(fā)文稱：“（意大利）最近詐騙電話好多啊，感覺多到離譜了，有時候一天能遇到三四個，一般響三次沒接就會自動掛掉。特別經(jīng)常說自己說是羅馬領(lǐng)事館的，上次接到一個和對面說parli italiano（你說意大利語嗎）？然后對面來了句 sorry, can you speak Chinese? ...sorry 的發(fā)音還是搜理..”

來源：小紅書

還有網(wǎng)友在去年9月份發(fā)文稱：“意大利四年沒接過詐騙電話，最近突然開始大量的接到，說大使館那邊有我的缺失文件之類的?！庇芯W(wǎng)友在其評論區(qū)回復(fù)稱：“me too!說是有文件寄到大使館了，讓我撥號聯(lián)系啥啥的…騙子太多。”

來源：小紅書

事實上，2017年以來，中國駐意大利使館在其官微上至少十次提醒中國公民在意謹(jǐn)防電信詐騙。

2023年9月，駐意大利使館還發(fā)文總結(jié)了不法分子假冒使領(lǐng)館或國內(nèi)司法機關(guān)工作人員，以各種名義實施電信詐騙的4種主要作案手法：一是假冒公職人員身份，通過技術(shù)手段將來電號碼偽裝成中國駐意使領(lǐng)館、國內(nèi)公安部門等電話；二是謊稱當(dāng)事人涉案，通知當(dāng)事人來使領(lǐng)館領(lǐng)取相關(guān)文件或包裹，或謊稱當(dāng)事人涉嫌違法犯罪需當(dāng)事人配合調(diào)查等實施詐騙；三是實施虛假執(zhí)法，發(fā)送偽造的“警官證”、“逮捕令”、“保密函”等文件，要求當(dāng)事人“配合調(diào)查”；四是誘導(dǎo)資金轉(zhuǎn)賬，以幫助當(dāng)事人“證明清白”或以“協(xié)助辦案”為由，誘導(dǎo)當(dāng)事人匯款至所謂“安全賬戶”進(jìn)行“資金托管”，實施詐騙。

來源：公眾號意旅陽光

但詐騙再猖獗，財務(wù)申報擁有層層審核的上市公司也應(yīng)有所防范。更何況，公司被騙的方式居然是“自廢武功”，完全避開審核，直接轉(zhuǎn)賬，也難怪股民們至今還有質(zhì)疑的聲音出現(xiàn)。

雪球上，有投資者直接稱海普瑞“為廣大股東提供了一條洗錢新思路”，也有投資者認(rèn)為是海外子公司管理團(tuán)隊財務(wù)權(quán)限太大導(dǎo)致的。

來源：雪球

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜則表示，上市公司作為國際化的企業(yè)，在海外運營時會面臨多種風(fēng)險，包括政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、商業(yè)風(fēng)險和安全風(fēng)險等。電信詐騙是其中一種。建議公司繼續(xù)積極配合警方工作，并提供所有可用的信息和證據(jù)，以最大程度地減少損失。同時，投資者在投資過程中應(yīng)保持警惕，避免成為電信詐騙的受害者。

至于上市公司如何避免被電信詐騙，柏文喜認(rèn)為需要從多個方面入手，包括加強員工培訓(xùn)、建立安全管理制度、定期審計和檢查、加強與當(dāng)?shù)貦C構(gòu)的合作以及采用先進(jìn)的技術(shù)手段等。

你認(rèn)為海普瑞遭遇海外電信詐騙問題出在哪？自己或身邊人有類似經(jīng)歷嗎？評論區(qū)聊聊吧。