界面新聞記者 | 張熹瓏

光學龍頭舜宇光學科技（02382.HK）在1月30日發(fā)布盈利預警，預計2023年公司股東應占溢利約10.84億元至12.04億元，對比2022年同期的24.08億元減少約50%至55%。

二級市場上，公司股價應聲而跌。1月31日，舜宇光學低開4.44%，午后跌幅擴大至超過15%，股價一度跌至45.95港元，刷新2017年以來新低。從年初至今，舜宇光學股價累計下跌約30%。

舜宇光學表示，受中國經濟緩慢復蘇及全球經濟不確定性等因素影響，全球智能手機市場需求持續(xù)疲軟、行業(yè)競爭激烈以及智能手機攝像頭持續(xù)呈現降規(guī)降配趨勢，導致集團手機鏡頭及手機攝像模塊的平均售價及毛利率壓力加大。

國際數據公司（IDC）最新手機季度跟蹤報告顯示，2023年中國智能手機市場出貨量創(chuàng)近10年最低，占據大部分市場份額的中低端用戶的換機需求依然沒有完全釋放。

智能手機需求承壓，舜宇光學近幾年的毛利率持續(xù)走低，2021年至2023年上半年分別為23.3%、19.9%和14.9%。2023年，舜宇手機鏡頭出貨量11.71億件，按年跌1.8%；手機攝像模塊出貨5.67億件，按年增9.8%。

作為“果鏈”公司，蘋果業(yè)績直接影響舜宇光學。IDC報告顯示，受華為等國內品牌的影響，去年第四季度蘋果在中國市場的智能手機出貨量同比降2.1%。

天風國際分析師郭明錤在1月30日表示，蘋果已下調上游關鍵半導體零組件的2024年iPhone出貨預估至約2億部（同比下降15%），2024年全球主要手機品牌中，蘋果可能是衰退幅度最大者，尤其是中國市場出貨量持續(xù)下滑。

除了舜宇光學，不少“果鏈”公司也面臨凈利潤負增長的難題，例如丘鈦科技，預計2023年凈利潤按年減少35%至45%。

但有跡象表明需求正在回暖。IDC數據顯示，2023年第四季度，中國智能手機市場出貨量約7363萬臺，同比增長1.2%，在同比連降10個季度后首次實現反彈。IDC估計，2023年全球手機出貨量減少3.5%，2024年能回升3.8%。

2023年上半年，舜宇光學股東應占溢利按年跌67.3%至4.37億元，綜合全年表現，下半年的降幅有所收窄，相較上半年凈利潤增長六成。

舜宇光學管理層在電話會議中表示，確認高端手機需求改善，今年手機潛望鏡頭的使用率將會快速提升，推動平均售價增長，相信在主要客戶的供應份額將會提升。

華為將于今年首季推出P70系列機型，蘋果也計劃今年升級其新iPhone Pro機型的超廣角相機，都被視為舜宇的催化劑。隨著行業(yè)內整體光學規(guī)格升級，潛望式相機的升級采用和折疊式手機的增長有望成為光學元件供應商的主要增長動力。

不過摩根大通發(fā)表報告下調舜宇光學目標價，稱雖然舜宇光學基本面最糟糕的時期已經過去，但盈利增長乏力，因為智能手機零件的重新補貨期較預期短，行業(yè)內只有華為在攝像頭規(guī)格升級方面更為進取，其他智能手機品牌則相對謹慎。

消費電子疲軟，手機鏈公司把目光投向汽車領域。2023年，舜宇光學車載鏡頭出貨量9081.2萬件，按年增15.1%，在主營產品中增速靠前。

產品組合改善成為舜宇光學改善毛利率的主要途徑。截至2023年上半年，光學零件事業(yè)、光電產品事業(yè)及光學儀器事業(yè)的毛利率分別約26.0%、6.9%及42.7%。公司預計，今年汽車鏡頭市場銷售量將增長10%，毛利率穩(wěn)定在40%左右。