民生證券近日研報(bào)表示，2024年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)假設(shè)下，煤炭供需緊平衡，煤價(jià)中樞上移確定性較強(qiáng)；若經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步向好，煤價(jià)將受益供給剛性充分釋放價(jià)格彈性。板塊來看，2023年，兗礦能源提升最低分紅比例到60%，平煤股份首次做出60%最低分紅承諾，蘭花科創(chuàng)于12月公告前三季度現(xiàn)金分紅比例62%，高比例分紅、高承諾分紅率已成為煤炭板塊的整體趨勢(shì)。我們認(rèn)為，與短期的煤價(jià)波動(dòng)相比，更值得關(guān)注的是煤炭行業(yè)受益煤價(jià)中樞確定性上移和高分紅的特點(diǎn)攻守兼?zhèn)洌谌踅?jīng)濟(jì)背景、市場(chǎng)風(fēng)格多次輪動(dòng)中，煤炭板塊“業(yè)績(jī)穩(wěn)健+高股息”屬性已充分彰顯其配置價(jià)值，看好持續(xù)的估值提升行情。
標(biāo)的方面，推薦以下投資主線：1）行業(yè)龍頭公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健、高分紅，建議關(guān)注陜西煤業(yè)和中國(guó)神華。2）高股息率公司配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注華陽股份、山煤國(guó)際、蘭花科創(chuàng)和晉控煤業(yè)。3）煤價(jià)中樞上移后高彈性標(biāo)的，建議關(guān)注兗礦能源、恒源煤電、淮北礦業(yè)、平煤股份和山西焦煤。4）煤電聯(lián)營(yíng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)，建議關(guān)注新集能源。