文|獨(dú)角金融 姚悅
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隨著2024年拉開帷幕，公募基金2023年的業(yè)績(jī)也塵埃落定。而對(duì)于中信建投基金管理有限公司（下稱：中信建投基金）來說，或許有些喜憂參半。
一方面，中信建投北交所精選兩年定開以近一年25.11%的收益率，位居主動(dòng)基金排行榜中第20名。但另一方面，這只基金與中信建投紅利智選，卻是中信建投基金所有權(quán)益類產(chǎn)品中唯二的近一年收益率為正的基金。
就在中信建投北交所精選兩年定開榮登榜單之際，基金經(jīng)理孫文在2023年末卸任了包括該基金在內(nèi)的三只基金，在管基金僅剩成立未滿一年的一只基金，其中一只基金的接任者周紫光，憑借在2022年全市場(chǎng)拿下第10位一舉成名，但2023年業(yè)績(jī)卻跌出巨大落差。
中信建投基金成立于2013年，至今規(guī)模剛過600億元。此前一直以低風(fēng)險(xiǎn)固收類產(chǎn)品為主，近幾年中信建投基金開始加碼權(quán)益類產(chǎn)品，但對(duì)應(yīng)規(guī)模增長(zhǎng)緩慢，目前混合型基金和股票型基金規(guī)模合計(jì)119億元，規(guī)模占比19.32%。
1、孫文卸任3只基金后，誰來管理？
中信建投北交所精選兩年定開也是中信建投基金的絕對(duì)明星產(chǎn)品，是54只產(chǎn)品中唯一一只近一年收益率超過25%的基金，而其他基金近一年收益率都在6%以下。
孫文除了卸任該基金外，還卸任了中信建投睿信、中信建投睿溢兩只基金。卸任后，中信建投北交所精選兩年定開由老將周紫光繼續(xù)管理，中信建投睿信由任職1年多的楊志武繼續(xù)管理，中信建投睿溢同樣由任職1年多的李照男繼續(xù)管理。
據(jù)Wind資料，孫文為對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)碩士。2016年7月加入中信建投基金，曾任投資研究部研究員，現(xiàn)任中信建投基金權(quán)益投資一部基金經(jīng)理。
雖然投資經(jīng)理年限僅有2.69年，但孫文有著還算不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，近兩年的階段收益率都為正——近三個(gè)月24.81%，近一年16.25%，近兩年1.27%。
卸任三只基金后，孫文目前在管基金僅剩一只——中信建投消費(fèi)升級(jí)。該基金成立于2023年9月26日，至今不滿一年。
值得注意的是，據(jù)2023年11月24日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)同時(shí)修訂發(fā)布兩份重磅自律規(guī)則——《基金從業(yè)人員管理規(guī)則》及配套規(guī)則《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資管理人員注冊(cè)登記規(guī)則》，基金經(jīng)理如果產(chǎn)品的任期不到一年便主動(dòng)辭職，18個(gè)月內(nèi)不能管理新基金。
目前，關(guān)于孫文是否因基金從業(yè)新規(guī)才沒有清倉(cāng)卸任，還不得而知。
2、“老將”周紫光僅1只產(chǎn)品業(yè)績(jī)?yōu)檎?只產(chǎn)品2023年業(yè)績(jī)回撤超30%
事實(shí)上，比起孫文，中信建投北交所精選兩年定開的現(xiàn)任基金經(jīng)理周紫光，憑借在2022年全市場(chǎng)拿下第10位的成績(jī)，享有更高的關(guān)注度。不過，2023年周紫光卻沒能再現(xiàn)2022年的耀眼成績(jī)。
周紫光歷任江海證券、平安證券、方正證券任研究員，2016年3月加入中信建投基金任研究員，2017年5月起開始擔(dān)任基金經(jīng)理。現(xiàn)在周紫光已經(jīng)是擁有6年以上經(jīng)驗(yàn)的“老將”，其任職期間最佳回報(bào)超過40.28%。
除了中信建投北交所精選兩年定開，周紫光在管的另外4只基金分別是中信建投低碳成長(zhǎng)、中信建投智享生活、中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)，以及中信建投科技主題6個(gè)月持有。四只基金近一年收益率在中信建投基金所有可比產(chǎn)品中排名倒數(shù)前四，其中中信建投智享生活混合A、C近一年收益率分別下跌32.7%、32.98%，其余三只基金近一年收益率跌幅均超過40%以上。
圖源：Wind金融終端
中信建投低碳成長(zhǎng)成立于2021年12月，成立最初十大重倉(cāng)股就集中在新能源光伏賽道，伴隨著新能源賽道個(gè)股增長(zhǎng)，中信建投低碳成長(zhǎng)2022年全年凈值增長(zhǎng)率約為11%，在同類超2600只基金中高居第十位，這也將周紫光推至基金經(jīng)理生涯高峰。
然而，在2023年新能源賽道下行時(shí)，中信建投低碳成長(zhǎng)對(duì)于個(gè)股持倉(cāng)僅做微調(diào)，十大重倉(cāng)整體仍然堅(jiān)守既有賽道。
根據(jù)2023三季報(bào)，中信建投低碳成長(zhǎng)A重倉(cāng)的前三大股票為晶科能源、陽(yáng)光電源、晶澳科技。該基金近一年的收益率-47.04%，同類排名3500/3504。
中信建投低碳成長(zhǎng)2023年三季報(bào)總結(jié)，仍舊更看好光伏行業(yè)的前景和基本面，但由于上述風(fēng)格和資金交易層面的原因，預(yù)判了行業(yè)變化的趨勢(shì)，卻錯(cuò)判了節(jié)奏和下跌的幅度。
同時(shí)，周紫光認(rèn)為，“針對(duì)于新能源，無論是光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車、儲(chǔ)能等方向，均經(jīng)歷了大幅下跌，當(dāng)前估值已到達(dá)了歷史最低區(qū)間，都存在修復(fù)上漲可能。目前股價(jià)已充分甚至過度反應(yīng)對(duì)未來的悲觀預(yù)期，因此在四季度到明年上半年，板塊可能提前搶跑或是等確認(rèn)底部之后再反轉(zhuǎn)上漲?！?/p>
而周紫光在管的中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)A，十大重倉(cāng)股與中信建投低碳成長(zhǎng)重合度高達(dá)80%。該基金近一年收益率-46.10%，同類排名2206/2208。
此外，周紫光在管的中信建投智享生活近一年收益率-32.70%，同類排名3354/3504；管理期限最短的，于2022年12月接管的中信建投科技主題6個(gè)月持有A，近一年收益率-42.08%，同類排名3488/3504。
3、權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)“冰火兩重天”
中信建投基金成立于2013年，屬于“券商系”，由中信建投證券（601066.SH）100%全資控股。發(fā)展十年間，截至2023年末其規(guī)模達(dá)到615.85億元。不過，這個(gè)規(guī)模和同一時(shí)期成立的一些“券商系”基金公司有一些差距，例如興銀基金規(guī)模為889億元，前海開源基金規(guī)模更是達(dá)到1086億元。
此前中信建投基金一直以發(fā)展低風(fēng)險(xiǎn)固收類產(chǎn)品為主，近幾年開始加碼權(quán)益類產(chǎn)品。
然而，中信建投基金旗下的多數(shù)權(quán)益類產(chǎn)品2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。據(jù)Wind數(shù)據(jù)（只顯示初始基金），在可比較的21只混合型基金和3只股票型基金中，近一收益率為正的只有2只，這其中還包括了一只專門投資于北交所的基金，另有7只虧損超過了10%。
據(jù)Wind，中信建投基金整體重倉(cāng)的前十大股票，6只亦集中在新能源光伏賽道——晶科能源、晶澳科技、天合光能、陽(yáng)光電源、固德威、寧德時(shí)代。
除了業(yè)績(jī)不佳，中信建投基金權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模也增長(zhǎng)乏力。相較于2022年末，中信建投基金2023年股票型基金規(guī)模減少34.44%至10.26億元；混合型基金僅增長(zhǎng)0.04億元，至108.74億元。
截至2023年三季度，中信建投基金債券型基金規(guī)模261.8億元，占比42.51%；貨幣市場(chǎng)型基金規(guī)模154.33億元，占比25%；而混合型基金和股票型基金規(guī)模合計(jì)119億元，僅占19.32%。
“發(fā)展權(quán)益類產(chǎn)品，有利于更好獲客，豐富自己的產(chǎn)品，有利于提升基金公司自身的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步吸引基民的關(guān)注?！必?cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，不斷豐富自己的產(chǎn)品，提升權(quán)益產(chǎn)品比例，已經(jīng)是基金公司做大的路徑趨勢(shì)。
同時(shí)，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱也表示，一些基金公司發(fā)展不起來權(quán)益類產(chǎn)品的根本原因還是產(chǎn)品力不強(qiáng)，沒有產(chǎn)生正向持續(xù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在相對(duì)飽和的市場(chǎng)里沒有競(jìng)爭(zhēng)力，份額自然難以提升。這也和近幾年的權(quán)益類市場(chǎng)表現(xiàn)不佳有關(guān)，入場(chǎng)較晚的中小基金機(jī)會(huì)很少，而且本身規(guī)模又沒做上去，新增就更難增加規(guī)模了，能殺出重圍的可謂鳳毛麟角。
值得一提的是，從新華基金轉(zhuǎn)投而來的欒江偉，被認(rèn)為是中信建投基金的“權(quán)益一哥”，但據(jù)Wind，其管理的五只偏股混合型近一年的收益率均為負(fù)。據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，欒江偉在管基金管理規(guī)模共計(jì)30.71億元，重倉(cāng)前三股票為重慶啤酒、峨眉山A、隧道股份。
此外，中信建投基金的基金經(jīng)理整體偏“年輕”化。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中信建投基金總共有18名基金經(jīng)理，其中，基金經(jīng)理從業(yè)最長(zhǎng)年限為6.93年，平均年限3.47年，均低于行業(yè)平均水平。
圖源：Wind金融終端
不過，畢竟背靠中信建投證券，2023年7月，中信建投基金獲得中信建投證券的增持，注冊(cè)資本由原來的3億元人民幣增加至4.5億元人民幣，增幅達(dá)到50%。增加注冊(cè)資本后，中信建投證券出資比例不變?nèi)詾?00%。而2022年中信建投證券才剛完成從75%到100%對(duì)中信建投基金的全資持有。
在渠道方面，依托母公司中信建投證券的優(yōu)勢(shì)，中信建投基金在充分整合市場(chǎng)資源，不斷拓展銷售渠道。
近年來，公募牌照“上新”速度明顯加快，銀行、券商、私募等各類機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相入局。中信建投基金未來能突圍成功嗎？歡迎留言評(píng)論。