界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
伴隨2023年的正式落幕，追求價(jià)值投資的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績?nèi)绾危?/p>
Wind顯示，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品在2023年僅成立50只，創(chuàng)近五年新低。而在2019年到2022年，產(chǎn)品分別成立了81只、236只、173只和95只。
不過，就2023年單年度成績看，剔除2023年12月成立的3只產(chǎn)品后，wind有業(yè)績展示的880只產(chǎn)品，平均復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-1.08%，較2022年（規(guī)則同上）提升2.57個(gè)百分點(diǎn)，整體抗波動(dòng)性有所提高。
其中553只產(chǎn)品在2023年取得正收益，占比高達(dá)62.84%，但九成為固收類產(chǎn)品。此外，收益率超10%產(chǎn)品僅14只，459只產(chǎn)品的收益率介于0到5%之間。
整體業(yè)績前十排名中，“中再資產(chǎn)-股票精選1號(hào)”2023年年化回報(bào)26.32%，為唯一收益率超20%產(chǎn)品；陽光資產(chǎn)、華安資產(chǎn)和建信保險(xiǎn)資管則有一只固收類產(chǎn)品榮登整體業(yè)績榜單前十。
相比于一年期的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品最大收益率26.32%，2023年業(yè)績表現(xiàn)最差的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品最大跌幅卻超過70%。
排名倒數(shù)一、二名的兩只產(chǎn)品不僅均由民生通惠資管所包攬，且權(quán)益和固收產(chǎn)品各占一只。其中，“民生通惠耀惠1號(hào)”2023年年化回報(bào)僅-70.67%，“民生通惠永匯2號(hào)”-51.55%的年化回報(bào)也是“不遑多讓”。
三年期：權(quán)益前十機(jī)構(gòu)擁擠，華安資產(chǎn)固收亮眼
拉長維度至2021-2023年，wind有業(yè)績展示的543只產(chǎn)品的平均區(qū)間回報(bào)為0.3%，跑贏同期滬深300指數(shù)34.46個(gè)百分點(diǎn)。
回報(bào)排名前十的權(quán)益類產(chǎn)品中，“生命資產(chǎn)-富盈1號(hào)”為唯一一只三年累計(jì)回報(bào)超50%的產(chǎn)品，高居權(quán)益類業(yè)績榜首；陽光資產(chǎn)、民生通惠資管、中國人壽資管和泰康資產(chǎn)各有一只產(chǎn)品分列第二至四名，三年累計(jì)回報(bào)均超20%。
就上榜機(jī)構(gòu)而言，權(quán)益類業(yè)績前十機(jī)構(gòu)名單較為分散，僅泰康資產(chǎn)入選兩只產(chǎn)品，其余機(jī)構(gòu)均為單只上榜。
回報(bào)排名末十的權(quán)益類產(chǎn)品中也表現(xiàn)出機(jī)構(gòu)分散的特點(diǎn)，只有長江養(yǎng)老兩只產(chǎn)品不幸進(jìn)入三年區(qū)間回報(bào)收益黑榜。其中，“長江養(yǎng)老金色行業(yè)精選”三年累計(jì)回報(bào)-52.48%，而“長江養(yǎng)老金色啟航1號(hào)”同期業(yè)績僅-47.31%，表現(xiàn)同樣不容樂觀。
此外，“生命資產(chǎn)-港股通海外價(jià)值優(yōu)選一號(hào)”錄得三年累計(jì)回報(bào)最大跌幅64.44%，同時(shí)也是第二年登上權(quán)益類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品三年累計(jì)回報(bào)末十首位。Wind顯示，2020年-2022年，“生命資產(chǎn)-港股通海外價(jià)值優(yōu)選一號(hào)”區(qū)間回報(bào)為-36.95%。
收益排名前十的固收類產(chǎn)品中，華安資產(chǎn)“華安財(cái)保新機(jī)遇”系列四只產(chǎn)品入圍，平均收益率29.64%；中意資產(chǎn)也有“安享穩(wěn)健”系列兩只產(chǎn)品挺進(jìn)前十，平均收益率24.62%。
“大家資產(chǎn)厚坤1號(hào)”和“民生通惠聚鑫23號(hào)”則斬獲收益率冠亞軍，三年累計(jì)回報(bào)分別達(dá)到62.53%和32.42%。
與此同時(shí)，“大家資產(chǎn)厚坤40號(hào)”和“大家資產(chǎn)-穩(wěn)健精選5號(hào)（第一期）”分別錄得三年累計(jì)回報(bào)-19.83%和-13.01%，為同期跌幅最大的兩只固收類產(chǎn)品。wind顯示，兩只產(chǎn)品的投資經(jīng)理均為黃建平。
五年期：權(quán)益前十回報(bào)均超100%，大家資產(chǎn)固收強(qiáng)勢(shì)
2019年-2023年維度，wind有業(yè)績統(tǒng)計(jì)的248只組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品期間平均累計(jì)回報(bào)達(dá)到34.03%，更好詮釋了險(xiǎn)資長線資金的價(jià)值投資理念。
權(quán)益前十產(chǎn)品列表顯示，今年上榜的產(chǎn)品五年累計(jì)回報(bào)均超100%。其中，“陽光資產(chǎn)-周期主題精選”再登榜首，五年累計(jì)回報(bào)超200%；“泰康資產(chǎn)-周期精選”位居第二，區(qū)間回報(bào)也高達(dá)174.41%。
7家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)分食前十名單。其中，平安資管攬獲三席，陽光資產(chǎn)也有兩只產(chǎn)品上榜，泰康資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、大家資產(chǎn)、生命資產(chǎn)和中意資產(chǎn)則各有一只產(chǎn)品入圍。
從產(chǎn)品名稱上看，權(quán)益末十產(chǎn)品受港股拖累尤其明顯，6只產(chǎn)品掛鉤港股市場?！吧Y產(chǎn)-港股通海外價(jià)值優(yōu)選一號(hào)”回報(bào)跌幅超過40%，此前在三年期權(quán)益末十中排首位?！爸幸赓Y產(chǎn)-港股安鑫回報(bào)”五年累計(jì)回報(bào)則超過30%，業(yè)績排名倒數(shù)第二。
Wind顯示，自2019年以來，恒生指數(shù)雖已歷經(jīng)數(shù)輪波動(dòng)，但在2021年2月18日站上階段性高點(diǎn)后整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，五年累計(jì)跌幅已超30%。
相較之下，固收前十表現(xiàn)整體差距不大，區(qū)間回報(bào)均超40%，大家資產(chǎn)獨(dú)攬7席，在五年期固收領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。命名上可見，大家資產(chǎn)此次上榜的實(shí)則為“穩(wěn)健精選”系列的兩只產(chǎn)品，投資經(jīng)理主要為戴冠群、石泰華和史青青三人。
不過，在大家資產(chǎn)“穩(wěn)健精選”1號(hào)和2號(hào)斬獲固收“大滿貫”同時(shí)，“大家資產(chǎn)-穩(wěn)健精選5號(hào)(第一期)”則因五年累計(jì)回報(bào)-5.7%成為五年期固收類產(chǎn)品倒數(shù)第一；“中意資產(chǎn)-穩(wěn)健回報(bào)”同期回報(bào)-2.2%排名倒數(shù)第二。
兩只產(chǎn)品不僅為五年期固收類產(chǎn)品中唯二的收益告負(fù)產(chǎn)品，此前也不幸登上三年期固收末十榜單。
在近期的保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)組織召開“2023年四季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢(shì)分析會(huì)”上，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官段國圣發(fā)表觀點(diǎn)稱，保險(xiǎn)行業(yè)和保險(xiǎn)資管行業(yè)在利率、信用和權(quán)益投資方面均面臨較大考驗(yàn)，資產(chǎn)配置難度顯著上升。當(dāng)然，市場環(huán)境的變化也是雙刃劍。利率下行環(huán)境有利于儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷售，推動(dòng)行業(yè)保費(fèi)收入增速回升；而成本收益匹配壓力下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)預(yù)定利率下調(diào)、推動(dòng)渠道費(fèi)用報(bào)行合一，也有助于行業(yè)負(fù)債綜合成本的下行。