文|消金界

曾幾何時，包括亞聯(lián)財、淡馬錫、法國美興、三井住友金融集團等在內(nèi)的外資機構(gòu)，在中國內(nèi)地（大陸）成立小貸公司成了一種潮流。如今，在利率趨嚴、政策加碼的背景下，轉(zhuǎn)型與清退成為他們最主要的任務(wù)。

亞聯(lián)財就是其中之一。據(jù)了解，亞聯(lián)財前身是成立于1991年的日本國際金融有限公司，其創(chuàng)始人是“香港小貸之父”長原彰弘（原名張炳煌），1993年正式更名為亞洲聯(lián)合財務(wù)有限公司，如今已成立了30周年。

在中國香港，亞聯(lián)財擁有絕對的市場領(lǐng)導地位，其運營的消費金融業(yè)務(wù)，一直是該集團穩(wěn)定與韌性兼?zhèn)涞闹饕杖雭碓础?/p>

公開信息顯示，截至2023年上半年，不包括銀行在內(nèi)，就貸款結(jié)余的規(guī)模而言，亞聯(lián)財依然排名第一，而包括銀行在內(nèi)的無抵押貸款，公司排名前5。

然而，盡管市場排名依然靠前，但是根據(jù)此前公開數(shù)據(jù)，2018年之前，亞財聯(lián)除稅前溢利都在10億港元以上，如今已經(jīng)跌去了一半不止。

在貸款規(guī)模上，上半年亞聯(lián)財實現(xiàn)貸款余額110多億港幣，從構(gòu)成上來說，80%業(yè)務(wù)在中國香港，20%是中國內(nèi)地。然而，近年來，內(nèi)地業(yè)務(wù)逾期壞賬攀高，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷收縮。

對此公司表示，正在重新分配資源發(fā)展抵押貸款業(yè)務(wù)，因為后者有充足的抵押品支持，可以抵御信貸風險并在此基礎(chǔ)上提供穩(wěn)定的回報。

01、中國內(nèi)地擁有兩家互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照

新鴻基公司（0086.HK）作為一家另類投資金融公司，總部位于中國香港，其董事總經(jīng)理及CEO張炳煌被稱作“香港小貸之父”。同時，新鴻基公司作為亞洲聯(lián)合財務(wù)有限公司的大股東，其在內(nèi)地的消金業(yè)務(wù)主要依托亞聯(lián)財旗下的小貸公司開展。公司主要在中國香港及內(nèi)地從事為個人及企業(yè)提供無抵押貸款業(yè)務(wù)。

作為一家老牌金融公司，新鴻基公司在香港持有放債人牌照，其融資業(yè)務(wù)尤其是消費金融在香港擁有“絕對的市場領(lǐng)導地位”。

盡管近年來業(yè)務(wù)規(guī)模有所收縮，但截至2023年上半年，亞聯(lián)財仍為香港市場上名列前茅的無抵押貸款提供商，就未償還結(jié)余而言，于所有非銀行放債人中位列首位，在所有市場參與者當中亦排名前五名。

在內(nèi)地市場，2007年，亞聯(lián)財?shù)谝患倚≠J公司落戶沈陽，此后在深圳、武漢、天津等十余個城市設(shè)立分公司，其中位于深圳、沈陽的分公司分別于2019年5月、2016年7月獲得互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照。

最新財報顯示，新鴻基公司2023年上半年收入為19.68億港元（2022年同期為20.57億港元）；其中來自融資業(yè)務(wù)的利息收入17.68億港元，貢獻了最主要收入。

根據(jù)財報，2023年上半年，融資業(yè)務(wù)貢獻除稅前溢利5.88億港元，與2022年上半年的7.18億港元相比，同比降低了18.33%。

其融資業(yè)務(wù)主要包括消費金融、私募融資和按揭貸款業(yè)務(wù)。其中2023年上半年，消費金融業(yè)務(wù)利潤總額的5.54億港元，同比減少14.2%，貢獻了除稅前溢利的94%，而其消費金融業(yè)務(wù)主要通過亞聯(lián)財旗下的小貸公司營運。

02、中國內(nèi)地市場上半年壞賬率9.9%

消金界發(fā)現(xiàn)，在10余年里，亞財聯(lián)的貸款余額長期穩(wěn)定在100億港元左右。盡管市場排名依然靠前，但是根據(jù)此前公開數(shù)據(jù)，2018年之前，亞財聯(lián)除稅前溢利都在10億港元以上，如今已經(jīng)跌去了一半不止。

截至2023年上半年，香港地區(qū)實現(xiàn)貸款余額90.80億港元，去年同期為87.04億港元；而內(nèi)地實現(xiàn)貸款余額20.97億港元，而去年同期為36.17億港元，同比縮減了72.53%。

內(nèi)地市場壞賬情況也遠高過香港。2022年上半年、2023年上半年撇賬率分別為7.5%、9.9%。而2020年上半年，這一數(shù)字甚至高達20.4%。

我們發(fā)現(xiàn)，2022年12月30日起，中國香港的《放債人條例》項下的利率上限開始下調(diào)，法定利率上限由年息48%下調(diào)至年息36%，但仍高于內(nèi)地的24%。受此影響，2023年上半年，香港地區(qū)的貸款總回報為30.1%，高于內(nèi)地的22.9%。

在此背景下，新鴻基公司也宣布了最新戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向——

鑒于內(nèi)地經(jīng)濟和監(jiān)管狀況嚴峻，公司正在縮減中國內(nèi)地消費金融分項下的無抵押貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，轉(zhuǎn)而專注于該市場的抵押貸款產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

新鴻基對此解釋稱，因為后者有充足的抵押品支持，可以抵御信貸風險并在此基礎(chǔ)上提供穩(wěn)定的回報。

同時，亞聯(lián)財也在尋求其他戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2022年12月，公司與萬事達卡國際合作開發(fā)了以“SIM”卡為品牌的信用卡。

03、外資小貸撤退中

消金界發(fā)現(xiàn)，亞聯(lián)財小貸進入中國內(nèi)地市場時，就推出了“免擔保、免抵押”的小額貸款服務(wù)，旨在打破長期以來需要抵押或擔保才能貸款融資傳統(tǒng)模式。而如今又回到了傳統(tǒng)的抵押模式。

其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是否順利不得而知，但監(jiān)管政策仍然是未知的考驗。比如，其深圳亞財聯(lián)官網(wǎng)顯示，公司旗下?lián)碛行庞觅J款、抵押貸款、商戶貸款三大貸款條線，年化利率仍然在24%-36%之間。

曾幾何時，包括亞聯(lián)財、淡馬錫、法國美興、三井住友金融集團等在內(nèi)的外資機構(gòu)，在內(nèi)地成立小貸公司成為一種潮流。這些外資機構(gòu)在發(fā)起設(shè)立小貸公司時，無不享受了相應(yīng)的優(yōu)惠政策，比如可以獨資和不斷實現(xiàn)跨區(qū)經(jīng)營。如今在政策加碼下，這些機構(gòu)都在縮減甚至撤離內(nèi)地的小貸業(yè)務(wù)（詳見《這三家外資小貸擬尋找潛在買家》）。

比如，就在今年10月，富登小貸（云南）股權(quán)發(fā)生變更，新進股東為中和農(nóng)信農(nóng)業(yè)集團有限公司；與此同時，公司原有高層管理人員均退出。而早在2020年，浦東亞聯(lián)財小貸和上海亞聯(lián)財咨詢也掛牌轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，有著國資背景的陸家嘴金融如今已退出股東之列。

在互聯(lián)網(wǎng)信貸技術(shù)與模式發(fā)展成熟的當前，消費信貸、小微貸等市場競爭激烈。銀行、消費金融、網(wǎng)絡(luò)小貸等機構(gòu)在金融科技的加持下，實現(xiàn)了傳統(tǒng)零售信貸金融業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，機構(gòu)間不僅要拼資金，還要看技術(shù)實力，尤其是無擔保業(yè)務(wù)，獲客與風控實力在很大程度上決定了機構(gòu)的競爭力。外資先發(fā)紅利正在減少，到了不得不變的時候。加之政策指引，中國內(nèi)地企業(yè)參投的小貸也在進行著清退合并。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)征求意見稿中“兩參一控”的監(jiān)管要求，主要股東參股跨省級行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小貸公司數(shù)量不得超過2家，控股數(shù)量不得超過1家。為滿足此要求，此前平安、京東等企業(yè)也陸續(xù)注銷了旗下超額的小貸公司。

對于亞聯(lián)財來說，不管是位于沈陽還是深圳的網(wǎng)絡(luò)小貸公司，均不滿足實繳資本門檻，未來轉(zhuǎn)型、整合、清退，依然是最主要的任務(wù)。