界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
2023年是保險(xiǎn)資管行業(yè)走過的第20個(gè)年頭。資本市場動(dòng)蕩加劇疊加新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施，管理資產(chǎn)規(guī)模已超27萬億的資管子行業(yè)同樣面臨前所未有的挑戰(zhàn)。
新形勢下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)如何平衡資產(chǎn)端和負(fù)債端之間的關(guān)系，更好應(yīng)對市場利率下行，也成為行業(yè)需要共同思考的時(shí)代命題。
政策多措并舉護(hù)航險(xiǎn)資入市
今年下半年以來，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長期配置型資金入市舉措陸續(xù)推出。
8月中國證監(jiān)會(huì)召開機(jī)構(gòu)投資者座談會(huì)，指出在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、金融市場改革深入推進(jìn)、長期利率中樞下移的新形勢下，養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)資金等中長期資金加快發(fā)展權(quán)益投資正當(dāng)其時(shí)。
9月，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，通過調(diào)低部分風(fēng)險(xiǎn)因子等措施，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司將資金更多地用于長期投資。
10月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資加強(qiáng)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司長周期考核的通知》，明確將國有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營效益類績效評價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合的考核方式。
根據(jù)國家金融監(jiān)管總局月度數(shù)據(jù)，截至2023年11月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額已站上27萬億元門檻，達(dá)到27.30萬億元，其中，股票和證券投資基金運(yùn)用余額3.38萬億元。
業(yè)內(nèi)分析，監(jiān)管已從規(guī)則層面為險(xiǎn)資權(quán)益投資解決了部分堵點(diǎn)，未來有望繼續(xù)優(yōu)化相應(yīng)監(jiān)管規(guī)則。
首5家保險(xiǎn)資管獲準(zhǔn)“交易所ABS”及REITs業(yè)務(wù)
3月3日，中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所制定《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》，優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資管公司獲準(zhǔn)管理人身份參與“交易所ABS”以及REITs業(yè)務(wù)。
10月13日，國壽資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安資管作為業(yè)內(nèi)首5家保險(xiǎn)資管公司拿到試點(diǎn)資格，保險(xiǎn)資管正式完成了ABS、REITs業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈參與。在此之前，保險(xiǎn)資管僅能以投資人身份參與以上業(yè)務(wù)，同時(shí)通過中保登開展資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)，也即“保交所ABS”。
500億規(guī)模保險(xiǎn)系私募基金來了
11月29日，中國人壽和新華保險(xiǎn)公告，二者擬分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金——鴻鵠私募證券投資基金有限公司；國壽資產(chǎn)和新華資產(chǎn)則分別出資500萬元共同發(fā)起設(shè)立基金管理人——國豐興華私募基金管理有限公司。
此次擬設(shè)立的“鴻鵠私募證券投資基金”是我國保險(xiǎn)公司直接投資的首個(gè)私募證券基金，此前也存在險(xiǎn)資投向私募證券基金的情況，但往往是通過投顧方式等“間接”實(shí)現(xiàn)。
華西證券認(rèn)為，保險(xiǎn)系私募基金自2015年開啟試點(diǎn)，截至2023年4月底，保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會(huì)共注冊登記保險(xiǎn)私募基金77只，規(guī)模5516.58億元?！傍欩]基金”規(guī)模高達(dá)500億元、期限長達(dá)10+N年、聚焦二級(jí)市場優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，積極相應(yīng)監(jiān)管鼓勵(lì)長線資金入市的號(hào)召，為市場傳遞積極信號(hào)的意義顯著。
11家壽險(xiǎn)設(shè)立百億級(jí)“紓困”基金
4月，天眼查顯示，九州啟航（北京）股權(quán)投資基金（有限合伙）在北京成立，基金規(guī)模339.01億元。
除去基金百億級(jí)的成立規(guī)模創(chuàng)下年內(nèi)險(xiǎn)資LP出資規(guī)模之最外，其背后11位LP全部由壽險(xiǎn)公司組成同樣為市場所罕見。
7月，瑞眾人壽獲國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)保險(xiǎn)許可證，歷時(shí)接近三年的華夏人壽風(fēng)險(xiǎn)處置工作迎來終章。公開信息顯示，瑞眾人壽注冊資本565億元，由九州啟航基金持股60%，中國保險(xiǎn)保障基金持股40%。
近年來，隨著險(xiǎn)資運(yùn)用余額規(guī)模的擴(kuò)大，以及監(jiān)管層面對險(xiǎn)資股權(quán)投資門檻的放寬，險(xiǎn)資在私募股權(quán)領(lǐng)域越發(fā)活躍，出資形式、出資規(guī)模趕超2022年全年水平，出資形式以及投資領(lǐng)域也呈現(xiàn)多樣化。
險(xiǎn)資頻繁主動(dòng)舉牌
今年，中國保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)已披露9條舉牌動(dòng)態(tài)，共涉及舉牌6次，全部為主動(dòng)舉牌。盡管總耗資11.23億元尚未追平2022年的14.75億元，但舉牌次數(shù)已超2021年（1次）和2022年（4次）之和。
1月份，中國人壽斥資6億元參與A股萬達(dá)信息（300168.SZ）定向增發(fā)；同月，陽光人壽又斥資4.10億元認(rèn)購首程控股（0697.HK）配股2.53億股。此后，太平洋壽險(xiǎn)、長城人壽以及陽光人壽又相繼舉牌光大環(huán)境（0257.HK）、浙江交科（002061.SZ）、中原高速（600020.SH）以及天圖投資（01973.HK）。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金作為長期資金與綠色能源及相關(guān)基建、技術(shù)轉(zhuǎn)型等長期投資具有高度適配性。險(xiǎn)資加強(qiáng)綠色投資，既可以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也能緩解保險(xiǎn)資金面臨的收益率下降和波動(dòng)的挑戰(zhàn)。
保險(xiǎn)資管被罰近千萬
12月1日，國家金融監(jiān)督管理總局公開5份保險(xiǎn)資管層面行政處罰，事涉國壽投資、光大永明資產(chǎn)、合眾資產(chǎn)、人保資產(chǎn)四家保險(xiǎn)資管以及中郵人壽1家壽險(xiǎn)公司。
5家機(jī)構(gòu)均被發(fā)現(xiàn)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面存在違規(guī)事項(xiàng)，機(jī)構(gòu)及個(gè)人合計(jì)被罰1122萬元，其中，機(jī)構(gòu)層面合計(jì)987萬元。
合眾資產(chǎn)被罰430萬元，金額位列五家機(jī)構(gòu)之首；人保資產(chǎn)次之，被罰240萬元，且險(xiǎn)資運(yùn)用層面被監(jiān)管指出違規(guī)事項(xiàng)最多，共計(jì)5項(xiàng)；此外，中郵人壽被處以警告兼罰款147萬元，光大永明資產(chǎn)處以罰款140萬元，國壽投資則被罰30萬元。
債權(quán)投資以及信托產(chǎn)品投資成為此次監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”，國壽投資、合眾資產(chǎn)、光大永明資產(chǎn)以及人保資產(chǎn)均被“點(diǎn)名”；此外，中郵人壽還被監(jiān)管發(fā)現(xiàn)存在債券投資上不審慎等問題。
13家機(jī)構(gòu)現(xiàn)“一二把手”變動(dòng)
今年以來，保險(xiǎn)資管高層調(diào)整仍然頻繁。
目前，國家金融監(jiān)督管理總局已下發(fā)了26家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的人事任命文書，總計(jì)涉及人員變動(dòng)80位。13家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)迎來新任董事長/總經(jīng)理。其中，20家保險(xiǎn)資管公司人事調(diào)整不止一位，且民生通惠資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、新華資產(chǎn)、國壽資產(chǎn)四家獲批變動(dòng)的董監(jiān)管數(shù)量均超5位。
董事為年內(nèi)獲批最多的類型，當(dāng)前已有19位董事獲批。此外，副總經(jīng)理（含副總裁）已獲批18位，位列第二。
除國壽資產(chǎn)、太平資產(chǎn)、大家資產(chǎn)外，今年還有10家保險(xiǎn)資管涉及董事長、總經(jīng)理獲批。其中，民生通惠資產(chǎn)、交銀康聯(lián)資產(chǎn)以及百年保險(xiǎn)資管的“一二把手”均于年內(nèi)履新。
中郵資管獲批開業(yè)，為國內(nèi)第34家保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)
10月30日，國家金融監(jiān)督管理總局消息，中郵保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司獲批開業(yè)。中郵保險(xiǎn)資管注冊資本5億元人民幣，法定代表人陰秀生，公司由中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司100%出資設(shè)立。
此次中郵保險(xiǎn)資管獲批距離上一家保險(xiǎn)資管（安聯(lián)保險(xiǎn)資管）開業(yè)已超過兩年。與此同時(shí)，中郵保險(xiǎn)資管也是自2022年7月份《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》正式發(fā)布后，首家獲批成立的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)。