文|天下財?shù)?nbsp; 劉剛
這些天，中郵人壽又站在輿論的風(fēng)口上。
近日，國家金融監(jiān)督管理總局公布了一批罰單，中郵人壽（公司全稱“中郵人壽保險股份有限公司”）赫然在列，被指存在9項違法違規(guī)事實。
（來源：媒體報道）
因資源得天獨厚而“羨煞旁人”的中郵人壽，還陷入巨額虧損的困境。今年前三季度，公司凈虧損超100億元，虧損金額位列行業(yè)第一。
這些都引起外界廣泛關(guān)注，其背后究竟發(fā)生了什么？
9項違法違規(guī)
在強化風(fēng)險防控的基調(diào)下，金融業(yè)監(jiān)管仍以“嚴”字當(dāng)頭。
12月1日,國家金融監(jiān)督管理總局密集下發(fā)監(jiān)管罰單。其中，中郵人壽因9項主要違法違規(guī)事實，被警告并罰款147萬元，4名相關(guān)責(zé)任人亦被罰，而格外引人關(guān)注。
監(jiān)督部門對中郵人壽的處罰信息
（來源：國家金融監(jiān)督管理總局網(wǎng)站）
《行政處罰信息公開表》顯示，中郵人壽主要違法違規(guī)事實包括：未經(jīng)批準變更公司營業(yè)場所；公司內(nèi)部管理不健全；購買的二級資本債券未按償付能力監(jiān)管規(guī)則計量最低資本；投資銀行存款不符合監(jiān)管規(guī)定；債券投資不審慎等。
從中可以看出，有些錯誤幾乎是“幼兒園”級別的。比如變更營業(yè)場所未經(jīng)批準，就算對于一家初創(chuàng)的小公司而言，也知道經(jīng)過批準才能做這等事情，中郵人壽這么大的公司，為何會如此疏忽？
顯然，百萬級罰單反映出中郵人壽在合規(guī)經(jīng)營方面仍存在諸多欠缺。除了內(nèi)控管理，公司在償付能力風(fēng)險管理方面也有待加強。
公司三季度償付能力報告顯示，2023年三季度末，中郵人壽綜合償付能力充足率為156%，核心償付能力充足率為86%。公司一、二季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果均為B類。
（中郵人壽2023年各季度償付能力充足率指標(biāo)；來源：中郵人壽償付能力報告）
中郵人壽的指標(biāo)，是個什么水平呢？我們來看看行業(yè)情況：根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)，2023年三季度末，保險業(yè)綜合償付能力充足率為194%，核心償付能力充足率為126%。其中人身險公司綜合償付能力充足率為184%，核心償付能力充足率為108%。
可見，中郵人壽相關(guān)指標(biāo)，遠低于行業(yè)平均水平。
實際上，2022年一季度，中郵人壽的風(fēng)險綜合評級結(jié)果還是AA類，但二季度就跌落三個檔位降至BB類。今年一季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果再降為B類。
中郵人壽能否“知恥而后勇”呢？看上去還是有一定希望的。在2023年三季度償付能力報告中，公司表示，“組織開展七大類風(fēng)險的識別、評估、監(jiān)測、預(yù)警和報告工作，召開2023年第6次管理層風(fēng)險管理委員會會議，討論分析公司風(fēng)險管理整體情況，強化全面風(fēng)險的統(tǒng)籌管控，切實提升公司的風(fēng)險管理能力?！?/p>
前三季虧百億
客觀地說，步入2023年，在壽險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)的刺激下，壽險行業(yè)保費呈現(xiàn)較好增長態(tài)勢，但資本市場的劇烈震蕩，也對壽險公司的投資收益形成較大拖累。
盡管部分壽險公司盈利承壓，但中郵人壽超過百億的虧損額還是令業(yè)界為之一驚。
償付能力報告顯示，今年前三季度，中郵人壽分別虧損25.04億元、3.77億元、74.94億元，合計虧損103.75億元，這一虧損額在壽險行業(yè)居首。
是收入明顯下滑所致嗎？非也。數(shù)據(jù)顯示，中郵人壽同期保費收入仍實現(xiàn)增長。前三季度，公司累計保費收入1043億元，同比增長23%，是7家保費突破千億的壽險公司之一。
雖然公司并未披露虧損的原因，但從整個行業(yè)情況來看，投資收益下滑是造成利潤波動的一大原因。
截至三季度末，中郵人壽凈資產(chǎn)收益率為-46.03%，總資產(chǎn)收益率為-2.22%，投資收益率為1.43%，綜合投資收益率為4.02%。而該公司近三年平均投資收益率為4.99%，今年顯然遠低于過往平均水平。
（中郵人壽主要經(jīng)營指標(biāo)；來源：中郵人壽2023年三季度償付能力報告）
事實上，2022年中郵人壽的盈利就已面臨一定壓力。年報顯示，當(dāng)年前三季度公司虧損26億元，第四季度逆轉(zhuǎn)實現(xiàn)凈利潤30億元，全年才有約4億元的盈利。相比2021年的14億元凈利潤，去年盈利能力已下滑71%。
（來源：中郵人壽2022年年報）
今年公司還想靠最后一個季度“扭轉(zhuǎn)乾坤”嗎？我們拭目以待。
實際上，今年下半年中郵人壽在投資端仍有大動作。9月，中郵人壽以42億元接手北京昆庭資管全部股權(quán)債權(quán)。北京昆庭的主要資產(chǎn)為位于北京市東城區(qū)的中糧·置地廣場項目。
另一個好消息是，10月30日，國家金融監(jiān)督管理總局同意中郵人壽全資子公司中郵人壽資產(chǎn)管理有限公司開業(yè)，這也是中國獲批開業(yè)的第34家保險資管公司。
渠道單一痼疾
在銀保渠道流傳著一句話：“得郵政者得銀保”。
據(jù)了解，中國郵政集團公司已建成5萬多個營業(yè)網(wǎng)點，中國郵儲銀行有近4萬個營業(yè)網(wǎng)點。這些遍布全國城鄉(xiāng)的營業(yè)網(wǎng)點是中郵人壽背后天然的資源稟賦。
也因此，中郵人壽的保費收入幾乎全部來自銀保渠道。2022年，公司保費收入914億元，而銀保渠道總保費達908億元，占比高達99%。
（來源：中郵人壽2022年年報）
中郵人壽也在試圖解決業(yè)務(wù)渠道單一的痼疾。
2022年1月，友邦保險入股中郵人壽。中郵人壽注冊資本從215億元增加至286億元，友邦保險認購新增注冊資本71億元。此次交易引資金額達120億元，是我國保險業(yè)最大的增資擴股引戰(zhàn)項目。
增加注冊資本和股東后，中國郵政集團持股比例為38.2%，友邦保險持股比例為24.99%，成為中郵人壽第二大股東。
（中郵人壽股權(quán)結(jié)構(gòu)；來源：中郵人壽2023年三季度償付能力報告）
友邦保險1931年成立于香港，是最大的泛亞地區(qū)獨立上市人壽保險集團，開展保險業(yè)務(wù)超90年。該公司可謂是中國內(nèi)地保險代理人制度的“鼻祖”，1992年帶來的保險代理人制度顛覆了傳統(tǒng)保險的柜臺銷售模式，推動了中國現(xiàn)代保險業(yè)第一次革新。
雙方的握手，當(dāng)時引起很多關(guān)注。中郵人壽表示，未來友邦保險將在產(chǎn)品開發(fā)、科技、投資、風(fēng)險管理、拓展和深化中郵保險獨有分銷潛力方面，為中郵保險提供專業(yè)支持。
業(yè)內(nèi)人士也認為，中郵人壽一直以銀保渠道為主，公司新業(yè)務(wù)價值偏低，友邦保險在個險渠道優(yōu)勢明顯，雙方結(jié)合可以幫助中郵保險拓寬銷售渠道，推進價值轉(zhuǎn)型。
然而，經(jīng)過了近兩年時間，二者的合作成效是否顯著呢？中郵人壽尚未打開代理人渠道新的增長極。而且，增資之后，中郵人壽的償付能力充足率指標(biāo)壓力仍存，如今公司更是在虧損泥潭中掙扎。
未來中郵人壽如何實現(xiàn)與友邦保險資源互補，向業(yè)務(wù)渠道多元化方向邁進？目前來看依然任重而道遠。