2023年前11個(gè)月，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩格局，小盤微盤逆市飄紅。事實(shí)上，這并不是中證2000指數(shù)的“首秀”表演。早在2014年至2015年大行情期間，其表現(xiàn)就超過(guò)大多數(shù)A股市場(chǎng)核心指數(shù)。

為什么中證2000指數(shù)會(huì)時(shí)常表現(xiàn)出眾？首先，從編制方法中我們可以發(fā)現(xiàn)，中證2000指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取市值規(guī)模較小且流動(dòng)性較好的2000只證券作為指數(shù)樣本，是目前A股中成分股數(shù)量較多、平均市值較小、小盤股風(fēng)格突出的寬基指數(shù)。因此，當(dāng)A股市場(chǎng)大小盤風(fēng)格輪動(dòng)的時(shí)候，中證2000指數(shù)就可能會(huì)與市場(chǎng)行情緊密互動(dòng)，順勢(shì)展現(xiàn)其高彈性優(yōu)勢(shì)。

其次，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上，中證2000指數(shù)成份券對(duì)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)基本全面覆蓋，截至2023年11月30日，其中機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)行業(yè)權(quán)重占比較大，分別為11.61%、9.08%、9.07%和8.60%，合計(jì)權(quán)重為38.36%，其中“專精特新”成分券較多，成長(zhǎng)風(fēng)格較為明顯。根據(jù)隨機(jī)漫步理論，股票短期價(jià)格波動(dòng)主要源于信息刺激的資金推動(dòng)，長(zhǎng)期上漲的核心動(dòng)能則是上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而成長(zhǎng)股正是處于飛速發(fā)展階段的公司，大多屬于新興行業(yè)或發(fā)展?jié)摿^大的行業(yè)，也是長(zhǎng)期投資歷來(lái)更為青睞。

從歷史長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看中證2000指數(shù)具有較強(qiáng)的長(zhǎng)跑能力。相比于其他寬基指數(shù)，中證2000指數(shù)過(guò)往長(zhǎng)期表現(xiàn)相對(duì)較好，截至2023年11月30日，中證2000今年、近1年、近3年及自指數(shù)基日（2013年12月31日）以來(lái)累計(jì)漲跌幅、年化漲跌幅和近三年Sharpe（年化）均優(yōu)于同期其他寬基指數(shù)，也優(yōu)于偏股型基金指數(shù)。

最后，近期的A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出了小市值大市場(chǎng)的獨(dú)特局面。截至2023年11月30日，5314只可統(tǒng)計(jì)A股股票中，3804只總市值在100億以下，占比71.59%，95%的股票在500億以下，微小盤占據(jù)了市場(chǎng)主要份額，或許蘊(yùn)藏著大量的投資機(jī)會(huì)，中證2000指數(shù)可以幫助投資者觀察整個(gè)微小盤市場(chǎng)的走勢(shì)。擬由王平、王巖聯(lián)袂擔(dān)任基金經(jīng)理的招商中證2000指數(shù)增強(qiáng)新基（A類：019918C類：019919），已于12月1日正式發(fā)行，其增強(qiáng)策略是在跟蹤中證2000指數(shù)成份券權(quán)重基礎(chǔ)上，對(duì)行業(yè)配置及個(gè)股權(quán)重進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整，力爭(zhēng)在控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上獲得的超額收益。在具體執(zhí)行上將主要采用傳統(tǒng)多因子策略，輔以靈活性更高的衛(wèi)星策略，通過(guò)組合優(yōu)化技術(shù)追求實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，微小盤股往往在交易環(huán)境友好時(shí)或是較好配置時(shí)點(diǎn)，而使用量化增強(qiáng)策略進(jìn)行投資可能更高效。從最近3個(gè)月的市場(chǎng)數(shù)據(jù)看，中證2000指數(shù)的日均交易日持續(xù)上升，與去年同期相比交易明顯更活躍，而同期滬深300指數(shù)的交易活躍度則有所下降，側(cè)面說(shuō)明市場(chǎng)中證2000指數(shù)未來(lái)長(zhǎng)期投資價(jià)值的普遍看好。

市場(chǎng)往往是極為敏銳的“探測(cè)器”。截至2023年11月30日，中證2000指數(shù)基日以來(lái)，今年11月份有2天刷新了歷史成交天量的記錄，而單日成交量的前100天之中，僅有22個(gè)交易日的11月就占了15天，可見微小盤的市場(chǎng)情緒或已點(diǎn)燃，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、盈利上行周期和投資者信心恢復(fù)，以及貨幣政策寬松及流動(dòng)性充裕等眾多利好因素共振作用下，中證2000指數(shù)的吸引力有望得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊，招商基金整理，截至2023年11月30日。行業(yè)分類為行業(yè)分類為申銀萬(wàn)國(guó)一級(jí)行業(yè)，夏普比率計(jì)算周期選擇周頻率。

注：夏普比率是可以對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的指標(biāo)之一，是經(jīng)總風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益指標(biāo)，通常夏普比率數(shù)值越大，表示單位總風(fēng)險(xiǎn)下超額收益率越高，計(jì)算周期選擇周頻率，收益率算法選擇普通收益率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率選擇一年定存利率（稅前）。萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)代碼為885001。Sharp（年化）=(年化后的平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)/年化后的波動(dòng)率；計(jì)算周期選擇周頻率，收益率算法選擇普通收益率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率選擇一年定存利率（稅前）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。投資思路策略等僅為示例供展示使用，不代表任何投資建議。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成任何投資建議及基金投資收益的保證?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鹪u(píng)價(jià)結(jié)果及排名不是對(duì)未來(lái)表現(xiàn)的預(yù)測(cè)，也不應(yīng)視作投資基金的建議。對(duì)于以上引自證券公司等外部機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)或信息，不對(duì)該等觀點(diǎn)和信息的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實(shí)質(zhì)性的保證或承諾?；鸱蓊~在認(rèn)購(gòu)期、成立后的封閉運(yùn)作期內(nèi)（開放申贖以屆時(shí)公告為準(zhǔn)）不能贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。

[中證2000指數(shù)]（“指數(shù)”）由中證指數(shù)有限公司（“指數(shù)編制方”)編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。中證2000指數(shù)以2013年12月31日為基日。中證2000指數(shù)近5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度漲跌幅分別為-33.34%（2018年）、21.96%（2019年）、15.39%（2020年）、25.89%（2021年）、-14.77%（2022年）。

注1：夏普比率是可以對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)加以綜合考慮的指標(biāo)之一，是經(jīng)總風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益指標(biāo)，通常夏普比率數(shù)值越大，表示單位總風(fēng)險(xiǎn)下超額收益率越高，計(jì)算周期選擇周頻率，收益率算法選擇普通收益率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率選擇一年定存利率（稅前）。萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)代碼為885001。Sharp（年化）=(年化后的平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)/年化后的波動(dòng)率；計(jì)算周期選擇周頻率，收益率算法選擇普通收益率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率選擇一年定存利率（稅前）。

注2：注：基金份額在認(rèn)購(gòu)期、成立后的封閉運(yùn)作期內(nèi)（開放申贖以屆時(shí)公告為準(zhǔn)）不能贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出。

注3：投資思路策略等僅為示例供展示使用，不代表任何投資建議。