界面新聞?dòng)浾?| 楊冰柯
融創(chuàng)的境外債重組迎來(lái)關(guān)鍵一步。
11月20日晚間,融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告宣布境外債務(wù)重組各項(xiàng)條件已獲滿足,當(dāng)日起正式生效。
按照融創(chuàng)此前公布的境外債重組方案,其重組規(guī)模總計(jì)約百億美元,這些債務(wù)將根據(jù)債權(quán)人選擇,置換為6筆新上市的美元票據(jù)、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券,及物業(yè)公司融創(chuàng)服務(wù)股權(quán),分別對(duì)價(jià)57億美元、27.5億美元、10億美元、7.75億美元。
這些新發(fā)行票據(jù)、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券等3種產(chǎn)品預(yù)期11月21日在新交所上市。融創(chuàng)服務(wù)的置換股份已轉(zhuǎn)讓至計(jì)劃債權(quán)人。
對(duì)融創(chuàng)而言,此次境外債重組方案的實(shí)施,可以削減約45億美元境外債,這占到其境外公開(kāi)市場(chǎng)總債務(wù)規(guī)模的45%左右,能減少公司的債務(wù)規(guī)模,同時(shí)也為公司提供了2-3年的境外債務(wù)緩沖期。
在完成境外債重組之前,融創(chuàng)已于今年1月先行完成了總額約154億元的境內(nèi)債重組,整體展期3-5年。
此次境外債重組的落地,意味著融創(chuàng)成為第一家完成境內(nèi)、境內(nèi)外債務(wù)重組所有流程的大型房企。整個(gè)重組過(guò)程歷時(shí)18個(gè)月,整體化解債務(wù)約900億元。
但化解債務(wù)、減緩風(fēng)險(xiǎn)只是第一步,目前融創(chuàng)的股價(jià)、債券價(jià)格均處于歷史低位,同時(shí)銷(xiāo)售端也并未好轉(zhuǎn),仍面臨下滑壓力。未來(lái)2-3年內(nèi),只是暫緩了剛性還債壓力,讓公司恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)獲得了喘息之機(jī),其風(fēng)險(xiǎn)并未完全解除。
短期內(nèi)“減負(fù)”后,融創(chuàng)接下來(lái)重要的工作是抓住化解債務(wù)的窗口期更好地保交付、保運(yùn)營(yíng)。
首先在銷(xiāo)售端,雖然今年下半年以來(lái)各地出臺(tái)了一系列樓市支持政策,但市場(chǎng)在短暫回暖后,仍處于觸底階段。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),今年1—10月份,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資95922億元,同比下降9.3%;其中,住宅投資72799億元,下降8.8%。
今年1—10月份,商品房整體銷(xiāo)售面積92579萬(wàn)平方米,同比下降7.8%,其中住宅銷(xiāo)售面積下降6.8%。商品房銷(xiāo)售額97161億元,下降4.9%,其中住宅銷(xiāo)售額下降3.7%。
受困于地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售整體下滑,融創(chuàng)也不例外。據(jù)融創(chuàng)發(fā)布的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示,今年10月份實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額47.6億元,同比減少48.8%,合同銷(xiāo)售面積約32.5萬(wàn)平方米。
今年前10月,融創(chuàng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額約757.8億元,同比減少50.49%;累計(jì)合同銷(xiāo)售面積約540.3萬(wàn)平方米。
據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)顯示,融創(chuàng)今年前10月的全口徑銷(xiāo)售額下滑至全國(guó)房企第17位。
相比其他一些出險(xiǎn)房企,融創(chuàng)目前在一線城市核心地段還有不少項(xiàng)目。如位于上海的董家渡、黃埔亞龍兩個(gè)新項(xiàng)目入市,在北京的融創(chuàng)壹號(hào)院、上海未來(lái)金融城還有加推,這幾個(gè)項(xiàng)目正常銷(xiāo)售后,對(duì)融創(chuàng)銷(xiāo)售恢復(fù)會(huì)有助力。
銷(xiāo)售面臨下滑壓力后,融創(chuàng)接下來(lái)要竭力緩解這一頹勢(shì),畢竟后續(xù)的正常運(yùn)營(yíng)和兩三年后到期的債務(wù),依然需要銷(xiāo)售端回暖的現(xiàn)金流去應(yīng)對(duì),同時(shí)也要減少虧損情況。
據(jù)融創(chuàng)的2023年半年報(bào)顯示,今年上半年毛虧約為30.8億元,虧損同比減少約49.2%;公司擁有人應(yīng)占虧損約為153.7億元, 虧損同比減少約18.1%;核心凈虧損約為91.4億元,虧損同比減少約17.4%。
截至今年6月30日,融創(chuàng)中國(guó)手持現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約72.91億元。現(xiàn)金流處于持續(xù)減少狀態(tài)。
在融資端,融創(chuàng)雖然已完成了境內(nèi)外債務(wù)的整體重組,但作為出險(xiǎn)房企,想要恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)的正常融資,還需要更多時(shí)間。這意味著,接下里的現(xiàn)金流狀況依然會(huì)緊張。
目前融創(chuàng)的重點(diǎn)放在保交樓層面。只有順利推進(jìn)保交樓工作,才能帶動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的竣工進(jìn)度加快,防范逾期交付風(fēng)險(xiǎn),也能一定程度上提高購(gòu)房者信心。
在保交付過(guò)程中,融創(chuàng)也得到了一些地方政府和金融機(jī)構(gòu)的支持,目前第一批次及第二批次保交樓紓困基金落地約190億元,這給了融創(chuàng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、完成保交付足夠的支持。
2022年,融創(chuàng)完成超18萬(wàn)戶(hù)住宅交付,今年前10月,交付量為20.5萬(wàn)戶(hù)。
在保交付方面,融創(chuàng)今年的目標(biāo)是完成30萬(wàn)套的交付量。這意味著,最后兩個(gè)月還需要完成近10萬(wàn)套的交付,這對(duì)融創(chuàng)來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)也不小。
完成境內(nèi)外整體債務(wù)重組后,一定程度上可以讓融創(chuàng)將有限的現(xiàn)金資源投入到保交付工作,希望兌現(xiàn)今年的整體交付任務(wù)。