文|獨(dú)角金融 韓紫竹
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近日,據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所披露顯示,中國石油集團(tuán)資本有限公司(下稱:中油資本)擬掛牌轉(zhuǎn)讓中意財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司(下稱中意財(cái)險(xiǎn))51%股權(quán)。若此次轉(zhuǎn)讓成功,中意財(cái)險(xiǎn)將迎來“新東家”。
值得一提的是,老東家中油資本隸屬于的中國石油天然氣集團(tuán)公司(以下簡稱“中石油”),目前持有多張保險(xiǎn)牌照。而此次中油資本欲清倉的中意財(cái)險(xiǎn),也與中油資本打了16年的交道。
那么,為何此時(shí)中油資本選擇出走中意財(cái)險(xiǎn)?未來的接盤者將對(duì)中意財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)生怎樣的影響?
1、“清倉”股權(quán)
中意財(cái)險(xiǎn)自成立之時(shí)就與中石油旗下公司結(jié)下了不解之緣。
2007年4月,中意財(cái)險(xiǎn)由中石油旗下的中油財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司(下稱:“中油財(cái)務(wù)”)和意大利忠利保險(xiǎn)有限公司(下稱:“忠利保險(xiǎn)”)出資成立,注冊(cè)資本為5億元,合資雙方各持有50%的股份。基于此,中意財(cái)險(xiǎn)成為了國內(nèi)第一家中外合資的財(cái)險(xiǎn)公司。
之后,中油財(cái)務(wù)又將所持有的中意財(cái)險(xiǎn)50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了中石油。而忠利保險(xiǎn)也將其持有的中意財(cái)險(xiǎn)1%的股份轉(zhuǎn)讓給了中石油。至此,中石油和忠利保險(xiǎn)分別持有中意財(cái)險(xiǎn)51%和49%的股權(quán)。
2014年,在第一大股東和第二大股東的加持下,中意財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本由5億元增加到13億元。其中,中石油和忠利保險(xiǎn)分別出資4.08億元和3.92億元,增資后持股比例一直保持穩(wěn)定。
2016年,中石油全牌照金融業(yè)務(wù)平臺(tái)——中油資本被批復(fù)成立,中石油將其持有的中意財(cái)險(xiǎn)51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了中油資本。
若此次轉(zhuǎn)讓成功,中油資本將不再持有中意財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)。
從中意財(cái)險(xiǎn)成立之時(shí)就對(duì)其寄予厚望的中石油,為何此時(shí)選擇退出呢?
首先,從行業(yè)視角來看,近期被央企、國企股東掛牌出售的保險(xiǎn)公司不在少數(shù)。如永誠財(cái)險(xiǎn)6.57%股權(quán)、中煤保險(xiǎn)8.2%股權(quán)、中航安盟財(cái)險(xiǎn)50%股權(quán)等等。這主要與央企、國企響應(yīng)“回歸主業(yè)”有直接關(guān)系。
近期,國務(wù)院國資委近期印發(fā)的《國有企業(yè)參股管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)指出,嚴(yán)格執(zhí)行國有資產(chǎn)投資監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定,堅(jiān)持聚焦主責(zé)主業(yè),符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃,嚴(yán)控非主業(yè)投資,不得通過參股等方式開展投資項(xiàng)目負(fù)面清單規(guī)定的禁止類業(yè)務(wù)。
其次,中油資本作為中石油旗下的金融業(yè)務(wù)管理平臺(tái),手里并不只控股中意財(cái)險(xiǎn)一家保險(xiǎn)公司。按業(yè)務(wù)分類來看,中油資本的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一共來自三家公司,除了中意財(cái)險(xiǎn)外,還有中意人壽和中石油的專屬保險(xiǎn)。其中,成立于2002年的中意人壽同樣是由中石油和忠利保險(xiǎn)合資組建的,也是在2016年,轉(zhuǎn)讓給旗下中油資本。目前由中油資本和忠利保險(xiǎn)分別持股50%。截至2023年3季度,中意人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為41.05億元,其綜合償付能力充足率為221.27%。
而專屬保險(xiǎn)則是中石油的自保業(yè)務(wù),服務(wù)對(duì)象限定于中國石油集團(tuán)內(nèi)部。經(jīng)營范圍是中國石油集團(tuán)及其成員單位的財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)、短期健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)和上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn),以及國家法律、法規(guī)允許的保險(xiǎn)資金運(yùn)用等 業(yè)務(wù),與中意財(cái)險(xiǎn)的部分保險(xiǎn)產(chǎn)品體系相近。
此外,中油資本還是中國內(nèi)地第二家取得勞合社注冊(cè)經(jīng)紀(jì)人資質(zhì)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司——昆侖保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的股東,間接持股51%。
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為,中油資本此時(shí)退出中意財(cái)險(xiǎn),可能緣于公司的戰(zhàn)略調(diào)整,通過出售中意財(cái)險(xiǎn)的股權(quán),將資金投向其他更有前景的投資領(lǐng)域,以獲得更好的投資回報(bào)。
2、誰來接盤中意財(cái)險(xiǎn)?
實(shí)際上,從中意財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績情況來看,中油資本的退出或許并不意外。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2011年,中意財(cái)險(xiǎn)的凈利潤為-1.55億,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為2.42億元。2012年,其凈利潤扭虧為盈,為0.13億元,同期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為2.56億元。
2016年,中油資本接手中意財(cái)險(xiǎn),同期其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長至5.07億元,但凈利潤開始虧損,2016年底中意財(cái)險(xiǎn)的凈利潤-0.3億元。
從2019年開始,中意財(cái)險(xiǎn)的凈利潤再次扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。2019——2022年期間,中意財(cái)險(xiǎn)的凈利潤分別約為604.3萬元、987.5萬元、954.8萬元以及2816.3萬元;同期,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別約為8.73億元、9.41億元、10.6億元以及11.86億元。
和同為中油資本參與持股的中意人壽相比,中意財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績?cè)鲩L比較緩慢。
2019年,中意人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為146.5億元,凈利潤為11.1億元。而2022年,中意人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入已經(jīng)增長至198.47億元,同期凈利潤為11.72億元。
另外,中意人壽的注冊(cè)資本為37億元,而中意財(cái)險(xiǎn)增資之后的注冊(cè)資本為13億元。
圖源:官網(wǎng)
截至2023年3季度,中意人壽綜合償付能力充足率為221.27%,下季度預(yù)測數(shù)為216.25%,而中意財(cái)險(xiǎn)的綜合償付能力充足率為175.24%,下季度預(yù)測數(shù)為168.88%。
值得一提的是,目前中意財(cái)險(xiǎn)的董事長嚴(yán)九、董事何濤、副總經(jīng)理戴玉青等人,均有中石油或旗下公司的履職背景,若此次股份轉(zhuǎn)讓成功,中意財(cái)險(xiǎn)的董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)或?qū)⒂瓉砑姓{(diào)整。
待中油資本退出后,誰又會(huì)來接盤中意財(cái)險(xiǎn)呢?
柏文喜表示,出售股權(quán)的央企或國企可能會(huì)吸引一些有實(shí)力的投資者前來接盤,這些投資者可能是同行業(yè)的民營企業(yè)或者是其他具有戰(zhàn)略投資眼光的投資者。另一方面,由于保險(xiǎn)行業(yè)的市場前景廣闊,也可能會(huì)吸引一些新的保險(xiǎn)公司前來接盤。
不過,新的接盤者出現(xiàn)的過程中也可能面臨一些挑戰(zhàn)。比如,接盤者需要具備一定的資金實(shí)力和運(yùn)營能力,以應(yīng)對(duì)市場競爭和風(fēng)險(xiǎn);同時(shí),接盤者還需要對(duì)被投資公司的業(yè)務(wù)、管理等方面進(jìn)行全面的評(píng)估和分析,以確定是否值得接盤。此外,由于保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管政策較為嚴(yán)格,接盤者還需要符合相關(guān)法規(guī)和監(jiān)管要求。
廣科咨詢沈萌則認(rèn)為,出售股權(quán)后,財(cái)險(xiǎn)公司仍會(huì)有新的控股股東接手,所以財(cái)險(xiǎn)公司未來的發(fā)展會(huì)取決于新的控股股東,大股東變更會(huì)對(duì)中長期的發(fā)展策略有較大影響,但對(duì)短期的日常運(yùn)營影響不大。
目前,中意財(cái)險(xiǎn)控制權(quán)能否順利交接仍有待觀察,你對(duì)中意財(cái)險(xiǎn)的未來怎么看?歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。