文｜節(jié)點財經(jīng)

北京時間11月1日，瑞幸咖啡公布了備受市場關(guān)注的三季報。這分季報之所以被市場關(guān)注，一方面是看上半年現(xiàn)制咖啡消費市場的恢復韌勁如何，另一方面是看瑞幸咖啡在行業(yè)價格戰(zhàn)下的盈利表現(xiàn)如何。

瑞幸咖啡的這分季報均對上述疑問給出了清晰答案。

首先在咖啡市場消費恢復趨勢上，瑞幸第三季度的表現(xiàn)十分亮眼。公司Q3單季度營收實現(xiàn)72億元，較2022年同期的38.95億元同比大增84.9%。節(jié)點財經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)，瑞幸咖啡收入的高速增長主要來自兩方面的推動——其一是門店數(shù)量的擴張，其二是月均交易客戶數(shù)的增加。

門店方面，三季報顯示截至9月底，瑞幸咖啡的總門店數(shù)達到13273家，環(huán)比增長22.5%，其中包括8807家自營門店與4466家聯(lián)營門店。月均交易客戶數(shù)方面，第三季度瑞幸咖啡的這一指標為5848萬人次，較去年同期的2510萬人次同比大增132.9%。

不過，節(jié)點財經(jīng)認為，本季度瑞幸咖啡銷量與營收端表現(xiàn)優(yōu)異的一個重要因素是低價咖啡促銷的刺激。

事實上，為了面對庫迪咖啡等平價咖啡品牌的價格戰(zhàn)，瑞幸咖啡早在上半年就推出了爭鋒相對的低價促銷活動，并將這一活動的門店范圍與周期進行不斷拉長。

不過這壓制了瑞幸咖啡的盈利表現(xiàn)。財報顯示，第三季度瑞幸咖啡的毛利率，營業(yè)利潤率以及門店層面的利潤率均出現(xiàn)了明顯回落。

具體而言，瑞幸咖啡三季度的毛利率為56.03%，較二季度凈下滑4.3個百分點，較2022年同期凈下滑約7個百分點；三季度瑞幸咖啡營業(yè)利潤率為13.4%，不及去年同期的15%，更是較二季度的18.9%下降明顯；三季度瑞幸咖啡門店層面的利潤率為23.1%，較二季度的26.9%也有明顯下滑。

上述因素最終導致瑞幸咖啡歸母凈利潤較第二季度環(huán)比增長-1.1%至9.88億元，這份財報發(fā)布后的一個交易日內(nèi)，瑞幸咖啡股價跌幅超過5%，這反映了資本市場對這份業(yè)績并不滿意。

但對于瑞幸咖啡的管理層而言“低價換市場的戰(zhàn)略還會持續(xù)”。在財報電話會議上，瑞幸咖啡董事長郭謹一直言：“公司三季度的利潤雖有所回落，但完全符合公司的戰(zhàn)略預期”，他認為“中國咖啡行業(yè)正處在高速增長的戰(zhàn)略機遇期，行業(yè)競爭也日益激烈，發(fā)展格局遠未完全成型，因此市場占有率成為公司發(fā)展的核心目標?！?/p>

因此，瑞幸咖啡將會堅持目前的開店策略和定價策略，繼續(xù)擴大市場份額。瑞幸咖啡CFO安靜預計到今年年底，瑞幸咖啡門店總數(shù)將突破15000 家。