文|張延陶

連虧四年，一朝翻身。

國軒高科曾頭頂“國內(nèi)動力電池第一股”登陸資本市場，卻因執(zhí)著與磷酸鐵鋰技術(shù)而錯失行業(yè)發(fā)展紅利。

如今國軒高科卷土重來，憑借儲能與海外業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)實(shí)現(xiàn)扭虧。但隨著電池企業(yè)紛紛加碼儲能業(yè)務(wù)、“中國威脅論”在海外市場甚囂塵上，國軒高科仍然面臨挑戰(zhàn)。

賺錢！國軒高科憑什么？

儲能業(yè)績爆發(fā)

牽手！

近日，國軒高科全資子公司合肥國軒與南網(wǎng)儲能科技在合肥簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)及用戶側(cè)等應(yīng)用場景深入開展儲能項目合作。雙方將共同開展儲能項目投資建設(shè)、新能源項目置換、儲能項目開發(fā)和儲能設(shè)備采購等業(yè)務(wù)。

據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年全球儲能電池出貨量為94GWh，同比增長120.5%，預(yù)計2023年全年全球儲能電池出貨量將達(dá)到245GWh，同比增長59.61%。

由此可見，全球儲能市場正處于上升通道。而2023年上半年全球儲能出貨量TOP5企業(yè)均為國內(nèi)企業(yè)，分別為寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、瑞浦蘭鈞和鵬輝能源，出貨規(guī)模均在6GWh以上。

儲能的火熱反襯出國內(nèi)電池企業(yè)拓新的決心，但同時也是激烈競爭下的無奈之舉。

通過盤整上半年各家電池企業(yè)的半年報，不難發(fā)現(xiàn)，雖然營收增長，但由于動力電池內(nèi)卷加劇，眾多企業(yè)的毛利率增幅遠(yuǎn)低于營收增幅，下行趨勢隱現(xiàn)，這其中更不乏孚能科技增收卻虧損的案例。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年 1-6 月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成378.8 萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%，市場占有率達(dá)到28.3%。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年1-6月，我國動力電池累計裝車量為152.1GWh，累計同比增長38.1%。

受益于新能源汽車銷售的持續(xù)增長，動力電池?zé)徜N成為理所應(yīng)當(dāng)?shù)默F(xiàn)實(shí)。但國軒高科的毛利率為15.35%，同比上升0.93%。

包括國軒高科在內(nèi)的電池企業(yè)都在紅海中激烈博弈。價格戰(zhàn)不可避免的展開。由于動力電池原材料價格回落，但部分車企仍在消化之前采購的動力電池庫存，在訂單方面并不積極，甚至退掉了之前“超訂”的訂單，動力電池企業(yè)為了保住客戶，即便是薄利甚至是虧損，也得繼續(xù)供貨。

反觀國軒高科，根據(jù)半年報顯示，公司動力電池業(yè)務(wù)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營收104.78億元，同比增長58.56%，占總營收的比例為68.76%。但毛利率微增，相比于2022年上半年，公司動力鋰電池業(yè)務(wù)毛利率從12.49%提高到13.22%。毛利率的增幅雖然與寧德時代仍存差距，但是在價格戰(zhàn)的格局下，也屬不易。

值得注意的是，公司儲能業(yè)務(wù)占比不斷擴(kuò)大，收入規(guī)模達(dá)到41.47億元，同比增長224.33%，占營收比重達(dá)27.21%。毛利率更是實(shí)現(xiàn)了17.43%的亮眼表現(xiàn)。

兵貴神速。通過近期一些列公開報道，可以窺探到國軒高科在布局儲能業(yè)務(wù)上的更進(jìn)一步。

自 2016年布局儲能業(yè)務(wù)以來，公司持續(xù)深化與華為、中國鐵塔、國家電網(wǎng)、蘇美達(dá)、上海電氣等企業(yè)合作，近年來，公司加速海外市場布局，先后與ABB、Nextera、Invenergy、Jinko、Borrego、Edison等知名國際企業(yè)建立合作，大力開拓國內(nèi)外儲能市場，為電力側(cè)儲能、家用及商用儲能提供系統(tǒng)解決方案，儲能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速增長。

除了與國資企業(yè)牽手布局儲能，國軒高科動作頻頻。8月23日與斯洛伐克電池制造商InoBat公司于在合肥簽訂投資協(xié)議，收購InoBat公司25%的股權(quán)。而今年年初，雙方就已達(dá)成戰(zhàn)略合作，主要圍繞動力及儲能領(lǐng)域，在生產(chǎn)制造、技術(shù)研發(fā)等多個方面開展合作探討，包括探索在歐洲合資投建40GWh產(chǎn)能的合作機(jī)會；9月初，美國伊利諾伊州政府官網(wǎng)曾發(fā)布消息，宣布國軒高科將斥資20億美元(約147億元人民幣)在該州坎卡基縣曼特諾新建電動汽車電池超級工廠。根據(jù)規(guī)劃，國軒伊利諾伊工廠將專注于鋰離子電芯、Pack(電池組)和儲能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，全部投產(chǎn)后將具備10GWh年產(chǎn)Pack產(chǎn)能和40GWh年產(chǎn)電芯產(chǎn)能；而9月16日，德國中部著名的大學(xué)城哥廷根，第一款本地產(chǎn)電池產(chǎn)品在德國中部著名的大學(xué)城哥廷根正式下線，這是繼去年國軒德國正式成立后，國軒高科在歐洲的首個電池生產(chǎn)運(yùn)營基地的里程碑事件。據(jù)介紹，德國工廠的電池pack產(chǎn)品應(yīng)用包括商用車電池、儲能系統(tǒng)電池和乘用車電池，同時還將作為國軒歐洲基地的研發(fā)中心、物流中心及售后服務(wù)點(diǎn)。

海外開花

國軒高科在儲能業(yè)務(wù)的拓展邏輯既符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，同時也暗合了中國企業(yè)出海的步伐。

在儲能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從國內(nèi)覆蓋到海外建廠的同時，國軒高科的海外應(yīng)收占比也從去年同期的8.94%增長到今年上半年的20.09%。

報告期內(nèi)，公司海外銷售占比大幅增加，2023 年 1-6 月海外業(yè)務(wù)銷售收入為 30.62 億元，同比增長 296.74%。新增廣汽埃安、合眾哪吒等多個項目定點(diǎn)，進(jìn)入雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟供應(yīng)商體系并供貨，成為大眾汽車海外市場定點(diǎn)供應(yīng)商，后續(xù)將面向大眾汽車集團(tuán)全系列車型供貨。在海外市場，公司與歐洲電池制造商 InoBat、日本Edison達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同探索開拓歐洲市場、日本市場。此外，公司積極推動海外動力電池和配套產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)落地，獲取海外市場份額。

在此之前，國內(nèi)電池龍頭企業(yè)寧德時代就已經(jīng)成功出海。在去年12月，寧德時代在德國的首個海外電池工廠實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。該工廠是寧德時代位于歐洲的第一座電池工廠，也是其在中國境外開設(shè)的第一家工廠。該工廠于2019年開工建設(shè)，投資約18億歐元，初始規(guī)劃產(chǎn)能14GWh，滿產(chǎn)后年產(chǎn)量將達(dá)到約3000萬枚電池電芯，可裝配18.5萬至35萬輛電動汽車。

寧德時代為了為寶馬供應(yīng)動力電池在去年8月宣布在匈牙利建設(shè)第二座歐洲工廠，規(guī)劃產(chǎn)能100GWh，投資金額達(dá)到73.4億歐元。

大眾入股曾一度推高國軒高科資本市場表現(xiàn)。2020年，大眾成為第一大股東的同時，國軒高科成為大眾汽車的認(rèn)證供應(yīng)商。同年，國軒高科業(yè)績大增，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.24億元，同比增長35.60%，一舉扭轉(zhuǎn)了營收下滑勢頭。

然而大眾汽車的背書并沒有令國軒高科迅速打入大眾供應(yīng)鏈，直至今年5月，國軒高科全資子公司合肥國軒收到大眾汽車集團(tuán)的采購定點(diǎn)函，公司將成為大眾汽車海外市場定點(diǎn) 供應(yīng)商供應(yīng)磷酸鐵鋰“Unified Cell（標(biāo)準(zhǔn)電芯）”動力鋰電池產(chǎn)品。

而隨著國軒高科在海外市場的投資步伐加快，其在全球市場為大眾汽車供貨的預(yù)期變得更加值得期待。

根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2023年1-7月三家韓國電池企業(yè)（LGES、三星 SDI 以及 SK On）裝機(jī)量雖然都有所增加，但三家韓國企業(yè)市占率合計為23.5%，同比下滑1.7%。而日本廠商松下今年1-7月實(shí)現(xiàn)全球動力電池裝機(jī)量26.6GWh，同比增長38.2%，但市占率卻降低至7.3%（去年同期7.9%）。

海外電池市場的競爭格局正在因?yàn)橹袊婕业娜諠u強(qiáng)壯而發(fā)生改變。國軒高科的海外投資正遍布?xì)W美主要市場，其產(chǎn)業(yè)鏈條完整程度越高，打入各家車企供應(yīng)鏈的成功率越大。但也許冷靜看待，海外市場的拓展面臨著國際關(guān)系局勢的影響。“中國威脅論”如今在歐洲備受關(guān)注，德國總理朔爾茨在2023德國國際汽車及智慧出行博覽會的開幕式致辭中說道，“競爭應(yīng)該刺激我們前進(jìn)，而不是嚇到我們”。為此，德國更是推出了1100億歐元的汽車激勵計劃。

而往往政策資金放水之后，便是愈發(fā)激烈的競爭紅海。從國內(nèi)卷到國外，如何持續(xù)賺錢考驗(yàn)著包括國軒高科在內(nèi)的中國動力電池企業(yè)。

來源 | 英才雜志