文 | 野馬財經(jīng) 高巖 梁春富

編輯丨武麗娟

私募基金經(jīng)理葉飛在2021年的爆料，余波震蕩到了2023年秋天。

9月15日， 被葉飛曝光參與市值管理的東方時尚(603377.SH)，實際控制人、董事長徐雄因涉嫌操縱證券市場罪，經(jīng)上海市人民檢察院第一分院批準(zhǔn)逮捕。

4天之后，另一家被葉飛爆料的公司昊志機電(300503.SZ)也公告披露，董事、董事會秘書、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)肖泳林因涉嫌操縱證券市場收到證監(jiān)會的《立案告知書》。

昊志機電證券部人員告訴媒體：“肖泳林目前正常履職。”

截至9月19日收盤，昊志機電報15.95元/股，跌幅逾8%。但9月20日，公司股價報收于15.78元/股，跌幅1.07%，消息影響已經(jīng)消減。

葉飛掀開“偽市值管理”的蓋子

2021年5月份，私募基金經(jīng)理葉飛自爆式舉報了昊志機電、東方時尚等12家上市公司與資金盤合謀進行“市值管理”。

 

當(dāng)年9月，葉飛被抓捕歸案；9月26日，昊志機電實際控制人湯秀清也因涉嫌操縱證券市場，被證監(jiān)會立案調(diào)查；同年12月份，湯秀清和肖泳林被監(jiān)視居住。

2022年1月，湯秀清被刑事拘留；2月，金華市公安局決定對湯秀清取保候?qū)?。肖泳林則于1月被取保候?qū)彙?/p>

資料顯示，湯秀清出生于1973年12月，自公司成立以來，一直擔(dān)任昊志機電副董事長、總經(jīng)理、董事長等職務(wù)。肖泳林出生于1979年4月，畢業(yè)于中南財經(jīng)政法大學(xué)，工商管理碩士（EMBA），2011年7月起任昊志機電的副總經(jīng)理、董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)。

在湯秀清和肖泳林被采取措施的時候，昊志機電董事長湯麗君代為履行董秘、財務(wù)總監(jiān)職務(wù)，而公司董事、副總經(jīng)理雷群代為履行副董事長、總經(jīng)理職責(zé)。

今年3月份，檢察機關(guān)決定不起訴湯秀清和肖泳林，肖泳林開始回歸工作崗位。

值得注意的是，雖然湯秀清和肖泳林可能均不構(gòu)成刑事犯罪，但是倆人均被證監(jiān)會立案調(diào)查，后續(xù)如果查實，仍然面臨行政處罰或者投資者民事索賠。

浙江裕豐律師事務(wù)所厲健律師表示，檢察機關(guān)決定不起訴，通常包括兩種情形，一是法定不起訴，即沒有犯罪事實，或者有《刑事訴訟法》第十六條規(guī)定的情形之一的，人民檢察院應(yīng)當(dāng)作出不起訴決定；二是酌定不起訴，即對于犯罪情節(jié)輕微，依照刑法規(guī)定不需要判處刑罰或者免除刑罰的，人民檢察院可以作出不起訴決定。

另外，目前證監(jiān)會尚未公布調(diào)查結(jié)論，后續(xù)這兩人是否被追究行政責(zé)任還有待進一步觀察。如果證監(jiān)會作出處罰，主要法律依據(jù)是《證券法》、《行政處罰法》等。如果有證據(jù)證明這兩人存在操縱證券市場行為，并導(dǎo)致投資者權(quán)益受損的，受損投資者可以依據(jù)《證券法》起訴索賠。

而東方時尚的董事長徐雄也在葉飛爆料2年多之后，因涉嫌操縱證券市場罪被批準(zhǔn)逮捕。

厲健律師表示，如果涉嫌操縱證券市場罪名成立，根據(jù)《刑法》第182條規(guī)定，可處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。單位犯本罪的，對單位判處罰金，并對其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，依照前款的規(guī)定處罰。

厲健律師進一步表示，《證券法》第55條規(guī)定，操縱證券市場行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。在司法實踐中，受損投資者可依據(jù)《刑事判決書》或《行政處罰決定書》等關(guān)鍵證據(jù)，依法起訴相關(guān)責(zé)任主體索賠。

公開報道顯示，2022年9月29日,上海金融法院對投資者訴鮮言操縱證券交易市場責(zé)任糾紛一案作出一審判決并公開宣判,判令鮮言賠償投資者損失共計470萬余元。

昊志機電、東方時尚坐莊之謎

2021年葉飛吐槽后，當(dāng)年5月17日至5月19日，東方時尚股價連續(xù)三日跌停。5月20日重挫6.68%，報收10.06元/股，四個交易日累計跌幅超30%，市值縮水至約61億元。

很快，昊志機電、東方時尚等被爆料的公司都收到了交易所的關(guān)注函，要求說明是否存在與第三方合謀和單獨操縱公司股價、坐莊等情形。

東方時尚當(dāng)時火速澄清稱，公司實際控制人、董、監(jiān)、高均未接觸葉飛及其公司；公司核查了2020年1至2021年5月的股東名冊，“葉飛”及其公司均并非股東。

不過，與東方時尚、城地香江等幾家公司迅速反映不同，昊志機電表示要延期回復(fù)深交所的關(guān)注函。

2021年9月24日，證監(jiān)會披露稱，相關(guān)人員涉嫌操縱“昊志機電”股票價格案取得重大進展。經(jīng)查，2019年以來，劉某龍團伙、顏某團伙涉嫌通過連續(xù)交易、對倒等方式，分別操縱“昊志機電”等股票價格，涉案金額巨大。

2天之后的9月26日，因涉嫌操縱證券市場，證監(jiān)會決定對湯秀清立案。同時，湯秀清的900萬股昊志機電股份被金華市公安局司法凍結(jié)。

股價一年半翻倍，湯氏姐弟持續(xù)套現(xiàn)

股權(quán)關(guān)系顯示，截至事發(fā)的2021年9月末，昊志機電第一大、第二大、第三大股東分別是湯秀清、湯麗君，以及廣西昊聚企業(yè)管理有限公司（下稱“廣西昊聚”），持股比例分別為28.34%、9.19%、3.62%。此外，昊志機電前十大股東中，還有一位湯姓人物，系湯秀松，位列第7大股東，持股比例為2.18%。

昊志機電以往公告披露，湯麗君、湯秀清和湯秀松系姐弟關(guān)系，湯麗君系湯秀松和湯秀清的胞姐，湯秀松系湯秀清的胞兄。湯秀清還實際控制第三大股東廣西昊聚，由此湯氏三姐弟合計控制昊志機電43.33%股權(quán)。

截至9月20日收盤，昊志機電股價報15.78元/股，總市值為48億元，公司最新股東戶數(shù)3.52萬戶。

根據(jù)此前證監(jiān)會的通報，2019年以來相關(guān)團伙涉嫌通過連續(xù)交易、對倒等方式，操縱昊志機電的股票價格，涉案金額巨大，但未披露具體時點。

回溯來看，昊志機電股價從2019年年中8元/股位置啟動，到2020年11月一年半時間拉升到21元/股附近，累計漲幅超過150%。在此期間，湯秀清及其一致行動人廣西昊聚、關(guān)聯(lián)人湯麗君則從2020年2月開始持續(xù)減持，套現(xiàn)數(shù)億元。

2020年2月5日，昊志機電公告披露，分別收到湯秀清、持股5％以上股東廣西昊聚，以及湯麗君出具的《減持計劃告知函》。其中，湯秀清擬減持不超過851.96萬股，即不超過公司總股本的3％；廣西昊聚擬減持不超過530.71萬股，即不超總股本的1.87％；湯麗君擬減持不超過678.91萬股，即不超總股本的2.39％。

其中，湯秀清、湯麗君擬均以融資還款及個人資金安排進行減持；廣西昊聚則是公司經(jīng)營需要減持。

于是，2020年2月12日至2020年2月17日，通過大宗交易方式，湯秀清減持了321萬股股份，占公司總股本的比例為1.13％。彼時公司股價在11元/股左右，湯秀清套現(xiàn)約3531萬元。

2020年8月26日，公司又發(fā)布減持預(yù)披露公告，廣西昊聚擬減持公司股份約428萬股，湯麗君擬減持不超過200萬股。此外，公司高管肖泳林、雷群等均有減持計劃。這時候，昊志機電的股價已經(jīng)來到了17元/股左右。

值得注意的是，昊志機電股價曾在2020年12月8日午后突然閃崩，當(dāng)日以20%跌停，次日再度暴跌逾13%，股價從18.4元/股高點一直跌到2021年1月13日的9.23元/股，幾乎腰斬。

昊志機電彼時就股價突然暴跌一事公告稱，公司經(jīng)營情況正常，不存在應(yīng)披露而未披露信息。由此，昊志機電也一度被投資者質(zhì)疑為“殺豬盤”。

股價離奇暴跌，湯秀清控制的廣西昊聚減持腳步也不停，其在2020年12月29日至2021年1月6日期間累計減持了257.05萬股昊志機電。此外，青島昌戎投資、上海通怡投資、上海迎水投資等多家私募機構(gòu)也從昊志機電大舉撤退。

股東們大舉撤退后的2021年4月22日，昊志機電發(fā)布定增結(jié)果公告，募資2.21億元，發(fā)行價為10.03元/股。發(fā)行對象為安吉和澤管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、廣東展富資產(chǎn)管理有限公司—展富長和一號私募證券投資基金、安吉鎂華經(jīng)濟咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）。

2020年12月的股價閃崩，客觀上降低了昊志機電此次定增價格。

2021年5月，葉飛曾在微博公開喊話昊志機電并質(zhì)問：“你的股東名冊忘了嗎？認(rèn)識北京老方嗎？去年十二月怎么跌那么慘，安排誰接的盤我不知道嗎？”

截至2021年9月底，湯秀清的持股比例從2019年底的32.52％降至28.34％，廣西昊聚持股比例從7.48％降至3.62％，湯麗君持股比例從9.56％降至9.19％，湯秀松持股比例從2.35%降至1.98%，合計減持8.78個百分點，套現(xiàn)金額近3億元。

如今，證監(jiān)會針對昊志機電實控人湯秀清和財務(wù)總監(jiān)肖泳林的調(diào)查結(jié)果尚未出爐，最終結(jié)局還未可知。

而此前公告拒不承認(rèn)存在市值管理的東方時尚，因?qū)嶋H控制人、董事長徐雄涉嫌操縱證券市場，被上海市人民檢察院第一分院批準(zhǔn)逮捕，看起來也不能“死鴨子嘴硬了”。

局中人“自爆”，偽市值管理引發(fā)關(guān)注

葉飛所謂的“市值管理”，即通過外部資金操縱股價以達到特定目的的行為。具體來看，就是上市公司與二級市場相互勾結(jié)利用資金優(yōu)勢和信息優(yōu)勢操縱股價，并形成一條龍產(chǎn)業(yè)，從信息披露-分配方案-賣方分析師研報-資金操盤都有專人負(fù)責(zé)，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益。

資深基金人士當(dāng)時接受媒體采訪時分析，參與市值管理的股票多數(shù)是50億以下的小市值公司，而這些小市值公司由于流通市值太小，股價容易被操控。這些股票坐莊，參與者主要是上市公司大股東、盤方即莊家、中間人、接盤方等，多數(shù)由私募基金充當(dāng)莊家。

在這個隱秘的生意鏈條中，上市公司則可扮演“重要角色”，一是向莊家透露內(nèi)幕消息，讓外部資金低價入場，二是上市公司也更好配合分析師出具研報，配合發(fā)布利好消息，拉升股價方便莊家高位出貨。在上市公司參與的情況下，公司實控人、重要股東大多難逃干系。

葉飛爆料后，資本市場上又出現(xiàn)了配資方楊震與資金中介許亞飛互懟一事，進入2022年，一則關(guān)于中泰證券前首席策略分析師陳龍被抓的消息震驚業(yè)內(nèi)，網(wǎng)傳消息稱，陳龍通過一個20多人的小團體，聯(lián)手游資進行股票炒作，目前已悉數(shù)被抓。

隨著一件件引起市場高度關(guān)注的股票操縱事件被曝光，“坐莊產(chǎn)業(yè)鏈”逐漸公開化，借用市值管理進行股價操縱也隨之受到嚴(yán)管。

證監(jiān)會主席易會滿曾表示：對于“偽市值管理”，“證監(jiān)會始終保持‘零容忍’態(tài)勢，對利益鏈條上的相關(guān)方，無論涉及到誰，一經(jīng)查實，將從嚴(yán)從快從重處理并及時向市場公開?！?/p>

2021年7月6日，中辦、國辦聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》，明確要求堅持分類監(jiān)管、精準(zhǔn)打擊，依法從嚴(yán)從快查處欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場、內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易以及編造、傳播虛假信息等重大違法案件，加大對發(fā)行人控股股東及實控人、違法中介機構(gòu)及其從業(yè)人員等的追責(zé)力度。

《華夏時報》報道稱，中國民間“吹哨”資本市場違法違規(guī)的力量正在快速崛起，對此，中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海表示，這其中可能藏著人類的共同弱點：一個人有是非觀念，但有的時候可能更希望身邊的人對自己忠誠，法律正義與江湖義氣有的時候是一致的，有的時候是矛盾的，選擇“大義”還是“小義”，不同人的答案可能不同。

局中人葉飛雖然已經(jīng)被捕入獄2年了，但是他“吹哨”引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”還在繼續(xù)，對于整個市場的公開、透明、信息對稱還發(fā)揮著積極的作用。

隨著監(jiān)管政策趨嚴(yán)，以及投資者投資理念越來越成熟，投資者越來越看重一家上市公司的中長期投資價值。因此，上市公司與其專注股價波動，不如在做好基本面的同時，加強與投資者的溝通，吸引投資者稀缺的注意力，讓投資者充分了解自己的商業(yè)模式、發(fā)展前景。

對于各種形式的操縱市場，你有何看法？歡迎評論區(qū)留言。