文|斑馬消費(fèi) 范建

誰(shuí)能挽救威馬汽車？這一問(wèn)題提出了長(zhǎng)達(dá)一年，依舊沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確答案。

9月10日，公司宣布終止港交所上市企業(yè)Apollo出行的RTO進(jìn)程，在港股借殼上市的計(jì)劃折戟。

隨即，納斯達(dá)克中概股開(kāi)心汽車披露消息，將發(fā)行股份收購(gòu)?fù)R汽車100%股權(quán)。

它會(huì)成為威馬汽車的救命稻草嗎？

不斷尋殼

正當(dāng)外界以為，威馬汽車可以在今年二季度曲線登陸港股時(shí)，公司于9月10日突然宣布，自愿終止與港交所上市企業(yè)Apollo出行的RTO進(jìn)程，意味著公司籌劃時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月，通過(guò)反向收購(gòu)借殼上市的計(jì)劃失敗。

正當(dāng)外界以為，這下威馬汽車可能真完?duì)僮恿耍?月11日晚間，納斯達(dá)克中概股開(kāi)心汽車突然宣布，已與威馬汽車簽署了非約束性并購(gòu)意向書(shū)，計(jì)劃增發(fā)一定數(shù)量的新股，并購(gòu)其股東持有的100%股權(quán)。

威馬汽車的上市路，真是一波三折，一波還來(lái)不及一波早就過(guò)去。

其實(shí)，威馬汽車很早就啟動(dòng)了上市進(jìn)程，曾先后謀求海外、科創(chuàng)板、港股IPO，結(jié)果都是無(wú)疾而終。

反向收購(gòu)借殼Apollo出行實(shí)現(xiàn)港股上市，是威馬汽車最接近資本市場(chǎng)的一次。

兩家公司有較深的淵源，威馬汽車現(xiàn)在仍是Apollo出行最重要的股東之一；威馬汽車創(chuàng)始人沈暉，還擔(dān)任著Apollo出行的非執(zhí)行董事。

Apollo出行原名力世紀(jì)，過(guò)去主要從事珠寶業(yè)務(wù)。2020年初，公司收購(gòu)APOLLO轉(zhuǎn)型新能源汽車，主要生產(chǎn)超豪華轎跑，品牌和目標(biāo)受眾都極為小眾。

早在去年12月，Apollo出行就曾披露公告，擬收購(gòu)一家智能電動(dòng)汽車企業(yè)。當(dāng)時(shí)，外界就已料定，標(biāo)的應(yīng)該就是威馬汽車。

果不其然，今年1月12日，Apollo出行進(jìn)一步披露消息，全資附屬公司已與威馬控股達(dá)成協(xié)議，擬以配發(fā)及發(fā)行代價(jià)股份的方式，對(duì)價(jià)20.23億美元（約合158.54億港元），收購(gòu)?fù)R汽車100%股權(quán)。

盡管，對(duì)威馬汽車的整體估值，較其2021年57億美元的估值已大幅縮水，但成功上市后，威馬汽車不僅可以快速獲得短期資金，還可以打通長(zhǎng)期融資通道。

當(dāng)時(shí)，外界普遍預(yù)計(jì)，如果一切推進(jìn)順利，威馬汽車可于今年二季度完成掛牌。

弱弱聯(lián)合

為何突然終止與威馬汽車的收購(gòu)交易？Apollo出行的解釋是，全球市場(chǎng)、金融環(huán)境以及宏觀經(jīng)濟(jì)等各種外部因素所致。

這些因素，似乎沒(méi)有影響納斯達(dá)克中概股開(kāi)心汽車對(duì)威馬汽車的青睞。該公司董事長(zhǎng)兼CEO林明軍表示，威馬汽車的品牌和產(chǎn)品定位，與開(kāi)心汽車的發(fā)展規(guī)劃非常吻合。通過(guò)并購(gòu)，威馬汽車將獲得更大的資本舞臺(tái)，更好地推動(dòng)智慧出行產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及落地。

那么，開(kāi)心汽車又是誰(shuí)？

其前身為人人汽車，是人人網(wǎng)旗下高端二手車經(jīng)銷平臺(tái)。2015年，通過(guò)汽車金融業(yè)務(wù)切入二手車行業(yè)。兩年后，正式入局二手車零售領(lǐng)域，成為中國(guó)二手車市場(chǎng)的主要經(jīng)銷商之一。

2019年5月，開(kāi)心汽車在納斯達(dá)克敲鐘上市，成為繼優(yōu)信之后，第二家在美上市的中國(guó)二手車經(jīng)銷企業(yè)。

登陸納斯達(dá)克的開(kāi)心汽車，并沒(méi)有獲得資本市場(chǎng)的重視，上市當(dāng)天股價(jià)即破發(fā)，后長(zhǎng)期低迷。最新股價(jià)0.27美元，總市值1.072億美元。

在二手車業(yè)務(wù)拓展不暢、公司持續(xù)虧損的背景下，開(kāi)心汽車謀求轉(zhuǎn)型，全力布局新能源汽車。

今年8月22日，公司宣布完成了對(duì)茂林斯達(dá)的并購(gòu)實(shí)現(xiàn)控股，借此間接持股河南御捷獲取了造車資質(zhì)。

河南御捷原為河北御捷全資子公司，生產(chǎn)三輪車和老頭樂(lè)起家，后轉(zhuǎn)型為正規(guī)車商，拿到了造車入場(chǎng)券。2021年6月，兩款A(yù)00級(jí)電動(dòng)微車朋克多多、朋克美美推向市場(chǎng)，售價(jià)均在5萬(wàn)元以內(nèi)。

前些年，A00級(jí)純電微車曾以代步車的定位，在新能源市場(chǎng)大放異彩，宏光MINIEV連續(xù)多年高居新能源銷售榜榜首。

但隨著各大品牌A0級(jí)產(chǎn)品的入局，價(jià)格的下探，不斷蠶食A00級(jí)微車的用戶，致其市場(chǎng)份額快速下降。

此番，開(kāi)心汽車籌劃威馬汽車，或正是為了扭轉(zhuǎn)這一不利局面，征戰(zhàn)市場(chǎng)規(guī)模更大的中端新能源汽車市場(chǎng)。

奇怪的是，開(kāi)心汽車發(fā)布相關(guān)消息后，威馬汽車的各種官方渠道，并沒(méi)有同步該消息。9月10日，威馬創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)沈暉在個(gè)人微博上說(shuō)：“這周出差去了慕尼黑，然后紐約。好事多磨，靜待花開(kāi)?！?/p>

威馬危急

已在ICU病房躺了一年，威馬汽車的血條急劇下降，急需資金輸血。

曾幾何時(shí)，威馬汽車也是中國(guó)造車新勢(shì)力中的頭部玩家，其創(chuàng)始人沈暉更是新勢(shì)力中，少有的專業(yè)汽車人。

沈暉具有海外留學(xué)背景，長(zhǎng)期在世界500強(qiáng)任職。2010年加盟吉利，在吉利收購(gòu)沃爾沃的這宗世紀(jì)大并購(gòu)中，他功不可沒(méi)。

在他親自下場(chǎng)造車后，各路資本尾隨其后。

2017年-2022年3月，威馬汽車密集完成了A-D輪共12次融資，從一級(jí)市場(chǎng)拿到了約350億元真金白銀，為IPO前融資金額最多的造車新勢(shì)力。

2018年9月，威馬汽車首款量產(chǎn)車型EX5率先上市。2019年，公司共計(jì)交付12799輛，僅次于蔚來(lái)，位居造車新勢(shì)力第二。

然而，在同行們奮力沖銷量時(shí)，威馬汽車卻慢了下來(lái)，快速掉隊(duì)。

2021年，同時(shí)期創(chuàng)業(yè)的“蔚小理”年交付量齊齊沖過(guò)10萬(wàn)輛大關(guān)，威馬汽車只賣出了4.4萬(wàn)輛。2022年初，威馬汽車甚至反其道而行之，調(diào)整生產(chǎn)線并控制產(chǎn)品銷量，理由是為提高建議零售價(jià)做準(zhǔn)備。

當(dāng)時(shí)是啥市場(chǎng)環(huán)境、啥競(jìng)爭(zhēng)格局，威馬居然還想著搞“饑餓營(yíng)銷”。未曾想，市場(chǎng)沒(méi)被餓著，自己瞬間被餓得奄奄一息。

2019年-2021年，威馬汽車?yán)塾?jì)銷售汽車7.89萬(wàn)輛，同期公司合計(jì)虧損136.32億元，換算下來(lái)，平均賣一輛車要虧超過(guò)17萬(wàn)元。

據(jù)前期披露的招股書(shū)，截至2022年3月，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物合計(jì)僅36.78億元。如果不能及時(shí)上市，不能獲得新的資金注入，這些錢維持不了太久。

果然，2022年10月，威馬汽車傳出全員降薪、員工討薪、停產(chǎn)等各種不利消息。原本計(jì)劃于2022年下半年推出的旗艦純電轎車M7，也一直難產(chǎn)至今。

今年1月，沈暉在個(gè)人微博轉(zhuǎn)發(fā)電影《芙蓉鎮(zhèn)》中的一段視頻：大雨中秦書(shū)田和胡玉音四目相對(duì)，旁白振聾發(fā)聵“活下去，像牲口一樣活下去”。這或許，就是沈暉當(dāng)時(shí)的心境。

這一次，開(kāi)心汽車會(huì)成為威馬汽車真正的救命稻草嗎？