文｜24潮
進(jìn)入2023年，新能源汽車產(chǎn)業(yè)全面進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)代，瘋狂價(jià)格戰(zhàn)已席卷整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)。
這一切似乎都在預(yù)示著，產(chǎn)業(yè)殘酷淘汰賽已經(jīng)開(kāi)始，大洗牌已經(jīng)不可避免。
尤其是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行或增速放緩的大背景下，“瘋狂擴(kuò)張與供需博弈，加速全球化與地方貿(mào)易保護(hù)沖突” 等等都在進(jìn)一步加劇產(chǎn)業(yè)分化與洗牌進(jìn)程。
首先看下游汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變化，根據(jù)中汽協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，7月汽車產(chǎn)銷分別完成240.1萬(wàn)輛和238.7萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降6.2%和9%，同比分別下降2.2%和1.4%。另?yè)?jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的“中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查” 顯示，2023年7月中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為57.8%，同比上升3.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升3.8個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上，汽車流通行業(yè)處在不景氣區(qū)間。
「24潮團(tuán)隊(duì)」統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還發(fā)現(xiàn)：截止目前，在動(dòng)力電池、正極材料、負(fù)極材料、電解液與鋰電隔膜這5大細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈中，企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃均遠(yuǎn)超2025年第三方研究機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)上限，目前很多核心產(chǎn)業(yè)鏈已隱現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)與壓力，未來(lái)三年內(nèi)出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩已是大概率事件。
目前兇猛的價(jià)格戰(zhàn)已席卷整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。比如《電動(dòng)汽車觀察家》從業(yè)界人士獲知的信息是，2023年初部分動(dòng)力電池企業(yè)就開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)，到年中，價(jià)格戰(zhàn)更加激烈。磷酸鐵鋰未稅動(dòng)力電池報(bào)價(jià)已經(jīng)低到5毛甚至5毛以下，三元?jiǎng)t在6毛左右。對(duì)比2020年，當(dāng)前的動(dòng)力電池價(jià)格已經(jīng)是歷史最低水平。
此外，2023年上半年，受原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)、市場(chǎng)供需變化等因素影響，鋰電池核心主材價(jià)格均出現(xiàn)不同程度下降。比如僅上半年碳酸鋰價(jià)格就暴跌了40.04%，另?yè)?jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，上半年正極材料、電解液價(jià)格降幅超35%，負(fù)極價(jià)格降幅超30%，濕法隔膜價(jià)格降幅超25%，干法隔膜價(jià)格降幅在5-8%。
事實(shí)上，這一切已經(jīng)在企業(yè)最新財(cái)報(bào)（2023年半年報(bào)）中有所體現(xiàn)。據(jù)「24潮團(tuán)隊(duì)」統(tǒng)計(jì)分析100多家新能源上市公司財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2023年上半年整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)中17個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈合計(jì)創(chuàng)收約8268.72億元，約同比增長(zhǎng)了32.05%，整體仍保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)；但整體毛利率卻同比下降了6.2個(gè)百分點(diǎn)至20.08%。
如今產(chǎn)業(yè)兩極分化現(xiàn)象已是極為嚴(yán)重，比如24潮團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，上半年在17個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈中只有動(dòng)力電池與新能源汽車營(yíng)收增速在 “32.05%” 這一平均線水平以上，而9個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)收增速在10%以上，電解液、三元前驅(qū)體等6個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
再看企業(yè)盈利成長(zhǎng)性方面，上半年只有動(dòng)力電池、鈷鎳、新能源汽車系統(tǒng)及零部件、鋰電池設(shè)備與充換電等5個(gè)細(xì)分領(lǐng)域整體毛利率實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，而其他12個(gè)細(xì)分領(lǐng)域毛利率近乎全部出現(xiàn)下降，下降最快的三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域分別為上游鋰資源-同比下降23.09個(gè)百分點(diǎn)，三元前驅(qū)體-下降18.9個(gè)百分點(diǎn)，電解液及材料-下降17.37個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)證明，在價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)狂潮下，幾乎沒(méi)有贏家，即便是產(chǎn)業(yè)龍頭也可能遭遇嚴(yán)重沖擊。比如電解液龍頭天賜材料上半年 “電解液” 業(yè)務(wù)不僅收入同比下降23.37%，毛利率也下降14.2個(gè)百分點(diǎn)；鋰電隔膜龍頭恩捷股份的 “隔膜” 收入也同比下降5.27%，毛利率下降7.06個(gè)百分點(diǎn)；鋰電鋁箔龍頭鼎盛新材核心業(yè)務(wù)收入同比下降21.91%；負(fù)極材料龍頭貝特瑞 “負(fù)極材料” 業(yè)務(wù)收入同比下降了0.50%，毛利率同比下降了2.36個(gè)百分點(diǎn)；三元前驅(qū)體龍頭中偉股份上半年 “三元前驅(qū)體” 收入同比下降3.64%；正極材料龍頭湖南裕能的 “正極材料” 業(yè)務(wù)毛利率也同比下降9.25個(gè)百分點(diǎn)，等等。
整個(gè)上半年，在100多家上市公司中，只有天齊鋰業(yè)、比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能、先導(dǎo)智能等少數(shù)幾家龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與毛利率雙增長(zhǎng)。
進(jìn)入8月份，新一輪價(jià)格戰(zhàn)兇猛而至。
據(jù)24潮團(tuán)隊(duì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，至少有12家車企宣布了降價(jià)/優(yōu)惠促銷活動(dòng)，參戰(zhàn)方幾乎涵蓋新能源汽車江湖所有主力玩家。最瘋狂的是特斯拉，在過(guò)去半個(gè)月時(shí)間就發(fā)動(dòng)了3次價(jià)格戰(zhàn)。最近的一次是9月1日，特斯拉ModelS/X車型官宣降價(jià)，下調(diào)幅度高達(dá)11萬(wàn)元-22萬(wàn)元。
同一天，小鵬汽車官方也發(fā)布P7i優(yōu)惠政策：即日起至9月30日，小鵬汽車針對(duì)全新P7i全系車型開(kāi)啟限時(shí)購(gòu)車優(yōu)惠政策。消費(fèi)者購(gòu)車可任選24期0息或10000元尾款減免優(yōu)惠購(gòu)車方案，同時(shí)價(jià)值6000元的丹拿Confidence系列原裝音響免費(fèi)升級(jí)。換算下來(lái)，全新P7i四款車型優(yōu)惠力度最高可省2.4萬(wàn)元。
如上文所說(shuō)目前 “動(dòng)力電池價(jià)格近乎已降至歷史最低水平”，早在7月初，就有媒體報(bào)道稱，寧德時(shí)代要求正極材料廠以市價(jià)的9-9.5折（不同類型正極材料廠的折扣要求稍有差別）與其結(jié)算碳酸鋰價(jià)格。
綜合最新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)及變化看，筆者認(rèn)為，未來(lái)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈博弈與分化很可能將進(jìn)一步加劇。未來(lái)我們將對(duì)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)進(jìn)行跟蹤分析，也歡迎讀者朋友進(jìn)一步留言探討，甚至供稿。（注：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議）
附錄：各產(chǎn)業(yè)鏈銷售收入及毛利率變化
