界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
2023年上市險(xiǎn)企半年報(bào)披露落下帷幕，手握萬億投資資產(chǎn)的險(xiǎn)資又收獲了怎樣的投資戰(zhàn)績(jī)。
截至8月30日，中國(guó)人壽（601628.SH）、中國(guó)太保（601601.SH）、新華保險(xiǎn)（601336.SH）、中國(guó)人保（601319.SH）、中國(guó)平安（601318.SH），以及港股上市險(xiǎn)企中國(guó)太平（0966.HK）和陽光保險(xiǎn)（6963.HK）均已披露2023年半年報(bào)。
從投資資產(chǎn)規(guī)模看，中國(guó)人壽5.42萬億投資資產(chǎn)高居榜首，中國(guó)平安、中國(guó)太保次之，分別為4.62萬億元、2.12萬億元，中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)和中國(guó)太平投資資產(chǎn)規(guī)模均在1萬億元之上。
此外，去年12月在港股上市的陽光保險(xiǎn)為首次披露半年報(bào)，截至2023年6月底，公司投資資產(chǎn)規(guī)模4666億元。
需說明的是，中國(guó)人壽財(cái)報(bào)注明，集團(tuán)將持有子公司國(guó)壽安?；稹⒆庸緡?guó)壽資產(chǎn)、子公司國(guó)壽財(cái)富發(fā)行并管理的部分基金、債權(quán)投資計(jì)劃和資產(chǎn)管理產(chǎn)品、第三方發(fā)行并管理的部分信托計(jì)劃和債權(quán)投資計(jì)劃等納入合并范圍。而其余幾家險(xiǎn)企則將投資資產(chǎn)以及管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行了分開統(tǒng)計(jì)。
若就集團(tuán)管理的資產(chǎn)規(guī)模而言，據(jù)中國(guó)平安披露，截至2023年6月末，公司資產(chǎn)管理規(guī)模已超6萬億元；而中國(guó)太保、中國(guó)人保以及中國(guó)太平管理資產(chǎn)規(guī)模均超2萬億元。
中國(guó)平安、中國(guó)人保和中國(guó)太平管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模均超1萬億元。其中，中國(guó)人保第三方資產(chǎn)管理規(guī)模為首次達(dá)到1萬億元，較期初增長(zhǎng)33.9%。
就各類資產(chǎn)的規(guī)模變動(dòng)情況看，除陽光保險(xiǎn)管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模較2022年末出現(xiàn)下降外，其余險(xiǎn)資管理資產(chǎn)規(guī)模均較年初實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。陽光保險(xiǎn)半年報(bào)解釋，在管第三方資產(chǎn)規(guī)模下降主要受主動(dòng)優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響。
就投資業(yè)績(jī)情況看，7家被統(tǒng)計(jì)上市險(xiǎn)企中，僅中國(guó)太保投資收益率（已做年化處理，下同）同比實(shí)現(xiàn)提升，上半年總投資收益率和凈投資收益率均為4%，其余各家則出現(xiàn)了不同程度下降。
其中，投資收益率最高的中國(guó)人保上半年總投資收益率高達(dá)4.9%，凈投資收益率也達(dá)到了4.4%，但較去年同期仍小幅下降0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)。新華保險(xiǎn)、陽光保險(xiǎn)和中國(guó)人壽的總投資收益率和凈投資收益率則均較同期有所降低。
投資收益金額方面，榜一和榜二依然分別由中國(guó)人壽和中國(guó)平安所占據(jù)，截至2023年6月末，中國(guó)人壽和中國(guó)平安分別實(shí)現(xiàn)凈投資收益969.58億元和852.17億元，不過，二者的凈投資收益均較去年同期出現(xiàn)微降。其中，中國(guó)人壽解釋，公司上半年凈投資收益下降主要受新增配置收益率及權(quán)益類品種分紅下降影響。
投資組合方面，從各家半年報(bào)披露的情況看，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)依然稀缺的市場(chǎng)環(huán)境下，為做好資產(chǎn)負(fù)債管理，各家上半年均不同程度的加大了長(zhǎng)久期債券配置力度，同時(shí)在權(quán)益投資方面挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
以中國(guó)人保為例，據(jù)公司半年報(bào)稱，2023年上半年，固定收益投資方面，面對(duì)債市利率下行的市場(chǎng)環(huán)境，集團(tuán)積極配置優(yōu)質(zhì)非標(biāo)金融產(chǎn)品；關(guān)注創(chuàng)新型品種的配置機(jī)會(huì)，布局資產(chǎn)支持計(jì)劃、公募等品種，拓寬投資收益來源；持續(xù)優(yōu)化存量資產(chǎn)信用結(jié)構(gòu)，提升存量資產(chǎn)信用資質(zhì)，信用溢價(jià)處于相對(duì)合理水平。
而展望下半年，在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上曾提到，股票市場(chǎng)具有長(zhǎng)期配置的吸引力，政策面積極疊加低利率市場(chǎng)環(huán)境，現(xiàn)在是投資優(yōu)質(zhì)上市公司股票的時(shí)機(jī)，公司對(duì)此保持積極的態(tài)度。
中國(guó)人壽副總裁劉暉在公司業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也認(rèn)為，當(dāng)前估值水平已經(jīng)顯著低于歷史均值，下半年隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及及活躍資本市場(chǎng)等相關(guān)政策出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)信心逐步改善，下半年A股市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。
固收市場(chǎng)方面，余榮權(quán)則表示，下半年要采取更加豐富的多元化策略，以應(yīng)對(duì)低利率的挑戰(zhàn)。一是利用靈活的交易策略把握市場(chǎng)波動(dòng)的交易機(jī)會(huì)，增厚投資收益；二是加大對(duì)公募REITs、國(guó)債期貨、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新品種的投資比例。預(yù)計(jì)下半年長(zhǎng)久期的地方債發(fā)行會(huì)加速，將積極關(guān)注國(guó)債、地方債的投資機(jī)會(huì)。