歸屬于母公司股東的凈利潤3.40億元，同比減少26.33%

Wind數(shù)據(jù)顯示，西南證券今年IPO撤否率達到100%，今年僅有一家在審項目，并在3月份被撤回，目前已無在審項目。

在海外宏觀降息預(yù)期下，疊加政策、估值、基本面三個維度，醫(yī)藥行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機會。1）創(chuàng)新+出海仍是延續(xù)看好的思路。2）醫(yī)療反腐后，關(guān)注院內(nèi)醫(yī)療剛性需求。3）今年減肥藥和AI醫(yī)療仍有主題投資性機會。

香港券商業(yè)競爭激烈，因此港股券商牌照的價值有限。

公司全資子公司西證國際投資與黃文軒簽訂協(xié)議，西證國際投資擬以合計8966.27萬港元向黃文軒轉(zhuǎn)讓其持有的西證國際證券股份有限公司（股票代碼0812.HK，簡稱西證國際證券）全部股份（27.13億股，持股比例約為74.10%）及永續(xù)證券。

西南證券研報指出，膠原蛋白與玻尿酸應(yīng)用存在重合，重點關(guān)注產(chǎn)品所屬細分賽道。膠原蛋白產(chǎn)品在專業(yè)性護膚、醫(yī)美等領(lǐng)域應(yīng)用場景、功效與玻尿酸等產(chǎn)品相似。橫向?qū)Ρ?，西南證券認為，1）醫(yī)美公司產(chǎn)品矩陣及后續(xù)在研管線；2）醫(yī)美公司銷售渠道搭建；3）醫(yī)美公司營運能力及盈利能力；4）醫(yī)美公司研發(fā)投入力度四個要素對于公司能否脫穎而出至關(guān)重要；縱向?qū)Ρ?，在大單品打造方面，注射類醫(yī)美產(chǎn)品相較功效性護膚品、醫(yī)用敷料有更高的獲批壁壘，故不同細分賽道擁有不同的大單品打造邏輯。西南證券認為，對于功效性護膚品及醫(yī)用敷料，公司更關(guān)注銷售渠道以及宣傳力度、IP打造，而對于注射類醫(yī)美產(chǎn)品則更關(guān)注先發(fā)優(yōu)勢、產(chǎn)品技術(shù)壁壘以及產(chǎn)品獨家性。

2024年5月28日藍黛科技接受西南證券等機構(gòu)調(diào)研，副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)牛學(xué)喜；董事、副總經(jīng)理王鑫；副總經(jīng)理、IR總監(jiān)呂丹；董事會秘書牟嵐等人參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

西南證券03月30日公告，2023年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.29億元，同比增長30.33%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.02億元，同比增長94.63%。

2024年3月20日泓禧科技接受西南證券等機構(gòu)調(diào)研，董事會秘書、財務(wù)負責人：江超群參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

西南證券的子公司西證國際證券未能維持香港聯(lián)交所的上市規(guī)則，上市復(fù)核委員會決定暫停其股份買賣，不會對公司經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。

近日，公司全資子公司西證國際投資有限公司之控股子公司西證國際證券股份有限公司（簡稱西證國際證券）收到香港聯(lián)合交易所有限公司上市復(fù)核委員會決定，上市復(fù)核委員會認為西證國際證券未能維持香港聯(lián)交所證券上市規(guī)則第13.24條所規(guī)定的足夠營運及資產(chǎn)水平，以保證其股份繼續(xù)上市，決定維持上市委員會關(guān)于暫停其股份買賣的決定。目前，公司經(jīng)營情況正常，財務(wù)狀況穩(wěn)健。西證國際證券經(jīng)營規(guī)模較小，占公司整體比重較小，上述事項不會對公司日常經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響。

國內(nèi)政策利好頻出，設(shè)備更新、消費品以舊換新提振上游原材料消費預(yù)期。海外礦端持續(xù)擾動，銅精礦加工費再度下行，國內(nèi)冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)，短期對銅價形成驅(qū)動。中期來看，美聯(lián)儲貨幣周期切換提振銅金融屬性，國內(nèi)政策基調(diào)積極，精煉銅庫存低位支撐價格中樞，看好中期銅價。長期銅鋁供給增速低、消費持續(xù)受益于新能源高增的邏輯不變。

三條路徑打開特色原料藥長期成長空間。1）“原料藥+制劑”一體化鞏固制造優(yōu)勢，制劑出口加速+集采放量打開成長空間；2）優(yōu)異M端能力帶來業(yè)績彈性，CDMO業(yè)務(wù)步入產(chǎn)能釋放周期；3）基于創(chuàng)新技術(shù)平臺的高稀缺性，高壁壘業(yè)務(wù)有望打破周期屬性，長期成長確定性高。

2024年3月7日天海防務(wù)接受西南證券調(diào)研，董事、副總經(jīng)理、董秘：董文婕；董事長助理：李斌參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

在海外降息預(yù)期下，疊加政策、估值、基本面三個維度，醫(yī)藥行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機會。1）創(chuàng)新+出海仍是延續(xù)看好的思路；2）醫(yī)療反腐后，關(guān)注院內(nèi)醫(yī)療剛性需求；3）關(guān)注“低估值+業(yè)績反轉(zhuǎn)”個股。此外，今年減肥藥和AI醫(yī)療仍有主題投資性機會。

未充分保障合規(guī)管理人員的獨立性。

重慶證監(jiān)局近日發(fā)布關(guān)于對西南證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定，經(jīng)查，該公司存在安排未取得基金從業(yè)資格的員工從事基金業(yè)務(wù)、未充分保障合規(guī)管理人員的獨立性、以經(jīng)營業(yè)績?yōu)橐罁?jù)對個別專職合規(guī)管理人員進行考核等問題。

在海外宏觀降息預(yù)期下，疊加政策、估值、基本面三個維度，醫(yī)藥行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機會。1）創(chuàng)新+出海仍是看好的思路；2）醫(yī)療反腐后，關(guān)注院內(nèi)醫(yī)療剛性需求；3）關(guān)注“低估值+業(yè)績反轉(zhuǎn)”個股。此外，今年減肥藥和AI醫(yī)療仍有主題投資性機會。

2024年1月26日豪聲電子接受西南證券調(diào)研，公司董事、董事會秘書：言津參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

展望2024年，在海外宏觀降息預(yù)期下，疊加政策、估值、基本面三個維度我們判斷，醫(yī)藥板塊仍有結(jié)構(gòu)性機會。關(guān)注2024年三大方向：一.創(chuàng)新+出海仍是延續(xù)看好的思路。2023年多個創(chuàng)新藥在美國獲批上市。器械出海包括冠脈支架、CGM等產(chǎn)品有望在海外獲批或報產(chǎn)，同時建議關(guān)注低值耗材、IVD、內(nèi)鏡耗材、手術(shù)機器人、影像設(shè)備、NASH檢測設(shè)備、測序儀等海外需求；二.醫(yī)療反腐后，關(guān)注院內(nèi)醫(yī)療剛性需求，比如血制品、骨科、麻醉藥、胰島素、電生理等領(lǐng)域。消費醫(yī)療屬性品種，上游包括CXO、生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈等板塊中長期值得跟蹤；三.關(guān)注“低估值+業(yè)績反轉(zhuǎn)”個股。尋找PEG小于1和中特估方向，業(yè)績兌現(xiàn)或反轉(zhuǎn)，價值有望重估。此外，判斷明年減肥藥和AI醫(yī)療仍有主題投資性機會。