貿(mào)易摩擦之下，中國自美國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品有望進(jìn)一步降低，利好種植產(chǎn)業(yè)鏈。

華西證券研報(bào)指出，AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入商業(yè)化提速期，國內(nèi)頭部企業(yè)憑借成本、效率與本地化優(yōu)勢，性價(jià)比凸顯，科技紅利持續(xù)兌現(xiàn)，繼續(xù)看好具有明確社會(huì)價(jià)值的科技龍頭。建議關(guān)注以下民生消費(fèi)相關(guān)投資機(jī)會(huì)：1）游戲行業(yè)：政策激勵(lì)提振內(nèi)需，科技賦能強(qiáng)化產(chǎn)品競爭力，出海布局增長空間廣闊；2）港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭：促消費(fèi)穩(wěn)就業(yè)，核心標(biāo)的估值與業(yè)績雙修復(fù)；3）電影及文旅產(chǎn)業(yè)：消費(fèi)政策促進(jìn)院線復(fù)蘇，刺激改善型消費(fèi)需求釋放。

眾多券商積極擁抱金融科技，首席信息官（CIO）的角色變得愈加關(guān)鍵。

DeepSeek強(qiáng)化A股“春季行情”的持續(xù)性。春節(jié)期間DeepSeek的發(fā)布引發(fā)全球資金對(duì)國內(nèi)AI的關(guān)注，投資者定價(jià)中美在AI領(lǐng)域的差距正在縮小，中美科技股估值趨向收斂，中國科技資產(chǎn)得到重估。盡管近期A股科技成長交易顯示有所擁擠，但隨著全國兩會(huì)臨近和國內(nèi)AI應(yīng)用場景加速落地，風(fēng)險(xiǎn)偏好支撐下春季行情有望延續(xù)，主題投資仍將處于活躍期。

大金融股震蕩拉升，華西證券、中航產(chǎn)融雙雙漲停，中糧資本、艾融軟件、華信永道、贏時(shí)勝、銀之杰、五礦資本、國盛金控等跟漲。

近期，誠通證券、華西證券相繼公告擬外聘高管，其中誠通證券計(jì)劃招聘職位包括合規(guī)總監(jiān)（首席風(fēng)險(xiǎn)官）、副總經(jīng)理等多個(gè)崗位，華西證券計(jì)劃招聘1名首席信息官。券商市場化招聘高管并非個(gè)例，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來，粵開證券、招商證券、萬聯(lián)證券、華安證券等均發(fā)布過面向全國乃至全球招聘總裁的公告。從招聘條件看，各家券商任職門檻不低，普遍要求應(yīng)聘者具備豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，以及一定的行業(yè)影響力。（上證報(bào)）

跨年以來A股主要指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整但部分小微盤和科技主題指數(shù)在底部反彈，顯示A股越是接近至下方關(guān)鍵缺口，資金面向上支撐力量越是增強(qiáng)，春節(jié)前后或出現(xiàn)年度重要買點(diǎn)。行業(yè)配置上，一是低利率和資產(chǎn)配置荒下，高股息板塊作壓艙石；二是逢低布局“新質(zhì)?！焙诵馁Y產(chǎn)，主要包括AI+、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等。

專家認(rèn)為，新規(guī)表明專項(xiàng)債正在逐步與一般債并軌，成為地方政府籌集資金、支持公益性項(xiàng)目的重要金融工具。

華西銀峰營收波動(dòng)劇烈

西部證券收購國融證券工作仍在持續(xù)推進(jìn)中。

財(cái)政政策支持加碼，繼續(xù)看好文娛回暖。聚焦可選消費(fèi)中傳媒板塊，電影、游戲、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)是文化消費(fèi)的重要構(gòu)成，有望直接受益于政策刺激。繼續(xù)看好行業(yè)的增長前景，建議關(guān)注民生消費(fèi)相關(guān)三類標(biāo)的：1）游戲行業(yè)：提振內(nèi)需、賦能科技、拉動(dòng)出海，有望受益于政策激勵(lì)；2）港股互聯(lián)網(wǎng)：促消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè)，迎業(yè)績估值修復(fù)良機(jī)；3）電影及文旅：消費(fèi)券促院線回暖，激發(fā)改善型消費(fèi)潛力。

A500ETF（159339）管理費(fèi)年化0.15%，托管費(fèi)年化0.05%，為股票型ETF最低一檔費(fèi)率結(jié)構(gòu)。

券商股快速拉升，海通證券漲停，華西證券此前漲停，國泰君安、西南證券漲超7%，國海證券、國金證券、天風(fēng)證券、西部證券、東方財(cái)富、華安證券等跟漲。

天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，豬肉消費(fèi)步入冬季消費(fèi)旺季，帶動(dòng)市場惜售情緒，另外二次育肥觀望擇時(shí)入場，總體來看利好后市豬價(jià)，展望后市，我們?nèi)匀粚?duì)四季度豬價(jià)偏樂觀，天氣轉(zhuǎn)涼疊加假期提振，豬肉需求有望邊際好轉(zhuǎn)，且從產(chǎn)能推斷23年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應(yīng)壓力或加速減少。建議繼續(xù)關(guān)注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標(biāo)的。

9月24日以來，券商板塊急速上漲，此后有所回調(diào)。我們認(rèn)為適當(dāng)回調(diào)是良性的，也是行情走長走高的必要條件。目前板塊PB從短期高點(diǎn)的1.8X左右已經(jīng)回調(diào)至1.5X，或許回調(diào)已接近尾聲，結(jié)合三季度業(yè)績的大幅改善，我們樂觀看待三季報(bào)行情。另外10月10日，央行公告稱，即日起創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（簡稱SFISF）”，并接受符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司申報(bào)。據(jù)券商中國報(bào)道，中信證券與中金公司已經(jīng)上報(bào)相關(guān)方案。券商將直接受益于低成本持倉權(quán)益的政策。

展望后市，我們?nèi)匀粚?duì)四季度豬價(jià)偏樂觀，天氣轉(zhuǎn)涼疊加假期提振，豬肉需求有望邊際好轉(zhuǎn)，且從產(chǎn)能推斷23年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應(yīng)壓力或加速減少。隨著豬價(jià)上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)基本面改善，養(yǎng)殖利潤有望進(jìn)一步擴(kuò)大，建議繼續(xù)關(guān)注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標(biāo)的。

建議關(guān)注家電行業(yè)三個(gè)方向的投資機(jī)會(huì)。1）高股息：考慮到國內(nèi)白電行業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對(duì)成熟階段，格局相對(duì)穩(wěn)定，相關(guān)龍頭公司增長穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定，具有長期穩(wěn)定的分紅策略，同時(shí)部分標(biāo)的估值具有一定性價(jià)比。2）出口鏈：掃地機(jī)內(nèi)外銷高景氣，高端策略奏效，海外勢能明顯提升的石頭科技；國產(chǎn)黑電品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED技術(shù)引領(lǐng)內(nèi)資產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化升級(jí)，同時(shí)雙品牌戰(zhàn)略加持下，銷量份額望持續(xù)提升。3）工具：考慮到海外工具渠道去庫存尾聲，下游渠道有望進(jìn)入補(bǔ)庫周期，美國降息預(yù)期下地產(chǎn)相關(guān)需求望迎復(fù)蘇，國內(nèi)相關(guān)公司有望迎來收入拐點(diǎn)；長期看，戶外動(dòng)力工具鋰電化趨勢下，相關(guān)鋰電OPE公司份額有望持續(xù)提升。

展望后市，仍然對(duì)四季度豬價(jià)偏樂觀，天氣轉(zhuǎn)涼疊加假期提振，豬肉需求有望邊際好轉(zhuǎn)，且從產(chǎn)能推斷2023年下半年能繁存欄量降幅呈逐月放大趨勢供應(yīng)壓力或加速減少。隨著豬價(jià)上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)基本面改善，養(yǎng)殖利潤有望進(jìn)一步擴(kuò)大，建議繼續(xù)關(guān)注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標(biāo)的。