文|獵云網(wǎng) 韓文靜
8月22日，根據(jù)港交所披露，瀾滄古茶提交上市申請(qǐng)表并更新招股書(shū)，繼續(xù)向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。
近年來(lái)，我國(guó)多家傳統(tǒng)茶企都曾有過(guò)IPO受挫的經(jīng)歷，“資本不愛(ài)喝茶”甚至成為了業(yè)內(nèi)的一種調(diào)侃，在此背景下，瀾滄古茶的IPO之路也一波三折。
公司曾在2020年向深交所遞交上市申請(qǐng)，經(jīng)過(guò)一整年的排隊(duì)，2021年瀾滄古茶宣布撤回申請(qǐng)材料。2022年，瀾滄古茶“改道”港交所，如今已經(jīng)是第三次在港交所遞表。
這也是瀾滄古茶繼2022年5月首次披露招股說(shuō)明書(shū)后，又一次重大動(dòng)態(tài)更新，從更新后的招股書(shū)中，可以看到瀾滄古茶在數(shù)據(jù)上的新變化。
位列行業(yè)第三，營(yíng)收、凈利“雙降”
更新后的招股書(shū)顯示，按2022年普洱茶產(chǎn)品產(chǎn)生的收益計(jì)算，瀾滄古茶是中國(guó)第三大普洱茶公司，市占率為2.4%，排在市占率分別為12.6%及4.4%的兩名業(yè)者之后。
而此前的招股書(shū)中，按2021年普洱茶產(chǎn)品產(chǎn)生的收益計(jì)算，瀾滄古茶市場(chǎng)份額占比為2.8%，為中國(guó)第二大普洱茶公司。
也就是說(shuō)，瀾滄古茶從行業(yè)“老二”滑落至“老三”。
來(lái)源：招股書(shū)
相較于前一次的申報(bào)資料，此次申報(bào)IPO，瀾滄古茶更新了一份下滑的2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。公司營(yíng)收、毛利、凈利均出現(xiàn)下降，其中凈利潤(rùn)同比接近腰斬。
具體來(lái)看，2020-2022年，瀾滄古茶營(yíng)收分別為4.05億、5.59億、4.63億；毛利為2.85億、3.68億、3.05億；同期凈利潤(rùn)分別為人民幣1.23億、1.29億、0.705億。
2022年，瀾滄古茶營(yíng)收同比下降約17%，凈利潤(rùn)同比下降45%。對(duì)于2022年?duì)I收的下滑，瀾滄古茶表示，2022年全國(guó)疫情反復(fù)，導(dǎo)致受影響地區(qū)的門(mén)店運(yùn)營(yíng)中斷，進(jìn)而影響了業(yè)績(jī)。
盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但另一邊，瀾滄古茶依然在分紅派息。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，瀾滄古茶分別向股東宣派股息1680萬(wàn)元、1680萬(wàn)元、2390萬(wàn)元。
此外，瀾滄古茶的存貨余額較高也值得關(guān)注。于2020年、2021年及2022年及2023年上半年，公司分別有存貨4.7億元、6.36億元、7.84億元及8.35億元。
同期，公司的存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)分別為1345日、1061日、1641日及1588日。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)普洱茶制造商于往績(jī)期間的存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)一般介于800至1900日。
瀾滄古茶業(yè)坦言，維持一定數(shù)量的存貨也使公司面臨存貨損失的風(fēng)險(xiǎn)。此次謀求上市，瀾滄古茶正是為了改善公司的貯存條件與擴(kuò)張產(chǎn)能。
經(jīng)銷(xiāo)商減少，發(fā)力線上銷(xiāo)售
招股書(shū)中提到，瀾滄古茶建立了由直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)及經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)組成的全國(guó)性銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。
其中，公司的經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店數(shù)量下降明顯。2020年-2022年，公司分別有17家、26家、24家自營(yíng)門(mén)店，以及566家、531家、508家經(jīng)銷(xiāo)商營(yíng)運(yùn)的門(mén)店。
瀾滄古茶解釋道，經(jīng)銷(xiāo)商營(yíng)運(yùn)的門(mén)店數(shù)下跌，主要由于公司提高了經(jīng)銷(xiāo)商篩選門(mén)檻，而若干經(jīng)銷(xiāo)商的往績(jī)未能達(dá)到已提高的經(jīng)銷(xiāo)商篩選要求，故終止業(yè)務(wù)關(guān)系。
與中國(guó)茶葉市場(chǎng)類(lèi)似，此前，中國(guó)普洱茶主要透過(guò)線下渠道銷(xiāo)售。然而自2020年以來(lái)，主要受消費(fèi)者生活方式改變的影響，許多茶公司積極拓展線上渠道以銷(xiāo)售普洱茶產(chǎn)品。
瀾滄古茶在招股書(shū)中表示，公司積極向電子商務(wù)平臺(tái)上的商店及其他在線銷(xiāo)售渠道拓展。
公司2022年自營(yíng)線上銷(xiāo)售額達(dá)5423.4萬(wàn)元，較去年同期4209.7萬(wàn)元，增長(zhǎng)了28.8%，營(yíng)收占比由7.5%提升至11.7%。
來(lái)源：招股書(shū)
經(jīng)過(guò)二十多年經(jīng)營(yíng)，瀾滄古茶成為了公司的核心品牌，在此品牌旗下公司已開(kāi)發(fā)并建設(shè)1966及茶媽媽兩條產(chǎn)品線，并于2022年7月推出新產(chǎn)品線巖冷。
其中，1966專(zhuān)注于經(jīng)典普洱茶葉產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是瀾滄古茶的拳頭產(chǎn)品。茶媽媽于2014年推出，涵蓋其他類(lèi)型的茶葉，如紅茶、白茶和調(diào)味茶，并采用杯裝茶及袋泡茶等產(chǎn)品形式。巖冷主要針對(duì)新中產(chǎn)消費(fèi)者，包裝設(shè)計(jì)較為時(shí)尚年輕。
一直以來(lái)，中國(guó)茶葉市場(chǎng)呈現(xiàn)出“大行業(yè)，小公司”的整體特點(diǎn)，這也導(dǎo)致了茶企上市的情況一直不是很樂(lè)觀。若瀾滄古茶如果能夠在港成功上市，將是茶企資本化進(jìn)程的重要里程碑，不僅會(huì)有利于自身發(fā)展，而且有利于資本重視整個(gè)行業(yè)。