界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

又有小股東準(zhǔn)備“清倉(cāng)”西部信托股權(quán)了。

據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所信息（下稱：北交所），中國(guó)航發(fā)西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司（下稱：中國(guó)航發(fā)西航）已在北交所掛牌了所持有的西部信托0.18%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)1150萬元，信息披露時(shí)間自8月22日起至9月18日止。

于西部信托而言，這已經(jīng)是本月第二家掛牌擬“出清”公司股權(quán)的股東。而在全國(guó)產(chǎn)權(quán)行業(yè)信息化綜合服務(wù)平臺(tái)上，正在掛牌轉(zhuǎn)讓西部信托股權(quán)的國(guó)資股東已增至三家，除中國(guó)航發(fā)西航外，還有中鐵寶橋集團(tuán)有限公司（下稱：中鐵寶橋）、寶雞石油鋼管有限責(zé)任公司（下稱：寶雞鋼管）。

此次披露的轉(zhuǎn)讓細(xì)節(jié)顯示，中國(guó)航發(fā)西航與前述兩家一樣均為西部信托中小股東。在這筆掛牌交易當(dāng)中，價(jià)款支付方式也均要求一次性結(jié)清款項(xiàng)，并且原始股東不放棄優(yōu)先競(jìng)買權(quán)。

西部信托2022年報(bào)披露，截至2022年末，公司共有股東24位，除前四位股東持股占比在5%以上外，另有14位股東持股占比不足2%，其中，11位股東持股占比低于0.5%，小股東頗多，寶雞鋼管與中國(guó)航發(fā)西航持股均為0.18%。

不過，若以轉(zhuǎn)讓底價(jià)和對(duì)應(yīng)股權(quán)比例計(jì)算西部信托整體估值，時(shí)隔尚不到一年，西部信托估值已較寶雞鋼管掛牌時(shí)折價(jià)3.36%。

與此同時(shí)，盡管中鐵寶橋?qū)ξ鞑啃磐械恼w估值（68.29億元）為同期三家掛牌股東之最，但這一掛牌價(jià)格也較2018年11月西安飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱：西飛集團(tuán)）掛牌轉(zhuǎn)讓西部信托時(shí)的估值縮水12.41%。

據(jù)彼時(shí)公開報(bào)道，西飛集團(tuán)于2018年11月在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的1.35%西部信托股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為10525.22萬元，同樣為“清倉(cāng)”轉(zhuǎn)讓。

然而西部信托最新股東結(jié)構(gòu)卻顯示，西飛集團(tuán)此前轉(zhuǎn)讓并沒未成功。截至目前，西飛集團(tuán)仍為西部信托第12大股東，持股占比僅次于中鐵寶橋。

就轉(zhuǎn)讓原因看，此次中國(guó)航發(fā)西航和中鐵寶橋并未披露轉(zhuǎn)讓原因；寶雞鋼管則在轉(zhuǎn)讓明細(xì)中披露，掛牌轉(zhuǎn)讓依據(jù)為股東中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有限公司于2022年1月批準(zhǔn)的《關(guān)于清理退出所持金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的通知（財(cái)務(wù)函〔2022〕7號(hào)）》。

西飛集團(tuán)在2018年掛牌轉(zhuǎn)讓時(shí)則對(duì)外表示，掛牌出讓西部信托股份是按照集團(tuán)要求清理參股企業(yè)股權(quán)，主要是非主業(yè)參股，并非針對(duì)金融類。

整體上看，中國(guó)航發(fā)西航、中鐵寶橋、寶雞鋼管和西飛集團(tuán)均隸屬于國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管。2019年12月末，國(guó)務(wù)院國(guó)資委曾下發(fā)《關(guān)于中央企業(yè)加強(qiáng)參股管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》文件，文中明確提到“各中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理運(yùn)用增持、減持或退出等方式加強(qiáng)價(jià)值管理，不斷提高國(guó)有資本配置效率。對(duì)滿5年未分紅、長(zhǎng)期虧損或非持續(xù)經(jīng)營(yíng)的參股企業(yè)股權(quán)，要進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，屬于低效無效的要盡快處置，屬于戰(zhàn)略性持有或者培育期的要強(qiáng)化跟蹤管理?！?/p>

信托專家廖鶴凱向界面新聞?dòng)浾弑硎荆?018年資管新規(guī)發(fā)布以來，信托公司在轉(zhuǎn)型壓力以及風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露的情況下行業(yè)整體估值存在下降趨勢(shì)。與此同時(shí)，中小股東對(duì)于信托公司的參股基本上屬于財(cái)務(wù)投資，因此會(huì)有回歸主業(yè)，清理非主業(yè)資產(chǎn)的監(jiān)管要求。至于是否針對(duì)金融機(jī)構(gòu)，各家也會(huì)有各自考量。

“此外，信托公司股權(quán)拍賣行情與行業(yè)發(fā)展情況、自身資產(chǎn)情況、經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展?jié)摿惋L(fēng)險(xiǎn)都有很大關(guān)系。而在目前市場(chǎng)環(huán)境下，大量上市金融機(jī)構(gòu)股價(jià)都已破凈，市場(chǎng)對(duì)信托牌照的價(jià)值仍在做重新評(píng)估，未來較長(zhǎng)時(shí)間信托公司股權(quán)拍賣或?qū)⑻幱谳^為慘淡情況?！绷晰Q凱說。

2022年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，西部信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.01億元，同比下降6.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.28億元，同比下降2.06%。

截至2022年末，公司管理信托資產(chǎn)規(guī)模2649億元，較期初下降1.62%。其中，主動(dòng)管理規(guī)模993.67億元，較期初下降12.37%。

另?yè)?jù)近期銀行間市場(chǎng)披露的西部信托2023年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.54億元，同比下降31.98%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.62億元，同比下降43.03%。