文|侃見財(cái)經(jīng)

大模型的火爆，推動(dòng)算力板塊走出了結(jié)構(gòu)性的牛市。

作為算力板塊的龍頭企業(yè)，中興通訊自然也成為最重要的受益者。資料顯示，自去年10月初至今年7月初，中興通訊股價(jià)漲幅超過(guò)了120%，而上一波漲幅如此之大還是在五年前。

對(duì)于中興通訊這樣的企業(yè)而言，股價(jià)漲幅的背后一定是業(yè)績(jī)的改善以及風(fēng)口的原因，年初至今中興通訊之所以“逆市”大漲，主要還是其業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。

8月18日，中興通訊交出了2023年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年中興通訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入607.0億元，同比增長(zhǎng)1.5%；歸母凈利潤(rùn)54.7億元，同比增長(zhǎng)19.9%；扣非歸母凈利潤(rùn)49.1億元，同比增長(zhǎng)31.8%。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，其盡管業(yè)績(jī)?cè)龇⒉幻黠@，但是凈利潤(rùn)以及扣非凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了較為明顯的增長(zhǎng)，這背后是主業(yè)業(yè)績(jī)改善帶來(lái)的回報(bào)。

盡管其業(yè)績(jī)有所改善，但資本市場(chǎng)似乎產(chǎn)生了分歧，自七月初開始，中興通訊股價(jià)開始連續(xù)下跌，下跌幅度已經(jīng)超過(guò)了20%，市值蒸發(fā)超過(guò)了580億。那么，中興通訊這份財(cái)報(bào)透露出了什么？?jī)?yōu)勢(shì)在哪？又有什么隱憂？根據(jù)業(yè)務(wù)板塊，中興通訊一共有三大板塊，分別為運(yùn)營(yíng)商、政企以及消費(fèi)者業(yè)務(wù)。

首先是運(yùn)營(yíng)商板塊，運(yùn)營(yíng)商板塊上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收408.1億元，其占總營(yíng)收比例為67.23%，是中興通訊收入的主要來(lái)源，上半年的增幅為5.40%，主要得益于固網(wǎng)產(chǎn)品和承載產(chǎn)品收入的同比增長(zhǎng)。對(duì)于該業(yè)務(wù)板塊而言，這樣的增速算不上驚艷，但是也并不算差。

眾所周知，近幾年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也面臨了諸多的挑戰(zhàn)，中興通訊能取得這樣的成績(jī)實(shí)屬不易。根據(jù)外部咨詢機(jī)構(gòu)最新報(bào)告顯示，公司5G基站、5G核心網(wǎng)發(fā)貨量保持全球第二。

也就是說(shuō)，中興通訊在該板塊依舊保持著不錯(cuò)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其未來(lái)也應(yīng)該繼續(xù)抓住國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商加大投入云網(wǎng)、算網(wǎng)建設(shè)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的“突圍”。值得注意的是，上半年中興通訊研發(fā)投入達(dá)到了127.9億元，占營(yíng)業(yè)收入的21.1%。

其次是政企板塊，財(cái)報(bào)顯示，上半年政企板塊營(yíng)業(yè)收入為58.7億元，占到了總營(yíng)收的9.68%，同比下降12.37%，主要由于國(guó)內(nèi)集成類項(xiàng)目及國(guó)際市場(chǎng)收入同比減少所致。

此前，該板塊曾被給予了厚望。

在2023年的“2023年度中興通訊云網(wǎng)生態(tài)峰會(huì)”上，中興通訊的高管表示，中興通訊也已經(jīng)成立多個(gè)“特戰(zhàn)隊(duì)”深挖行業(yè)潛力，寄望政企成為下一個(gè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎。

且中興通訊高級(jí)副總裁、政企業(yè)務(wù)總裁朱永濤透露，近三年來(lái)，中興通訊國(guó)內(nèi)政企業(yè)務(wù)以超過(guò)30%的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)成了持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)的目標(biāo)。

實(shí)際上，目前該板塊業(yè)務(wù)已經(jīng)有放緩的趨勢(shì)，行業(yè)的挑戰(zhàn)也在加劇，政企板塊能否成為中興的第二增長(zhǎng)曲線，還有待觀察。且對(duì)于中興而言，該板塊既是機(jī)遇同樣也是隱憂，前提是中興通訊能否繼續(xù)快速上量。

最后是消費(fèi)者業(yè)務(wù)板塊，財(cái)報(bào)顯示，中興通訊上半年消費(fèi)者業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收為140.2億元，占到了總營(yíng)收的23.09%，同比下滑2.60%，主要由于國(guó)際手機(jī)產(chǎn)品收入同比減少所致。

過(guò)去幾年，電子消費(fèi)的疲軟影響了不止手機(jī)行業(yè)，而是整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)，但從整體而言，中興手機(jī)業(yè)務(wù)太過(guò)于依賴運(yùn)營(yíng)商，主要多為入門級(jí)的智能手機(jī)，其主要的去化渠道就是充話費(fèi)送手機(jī)，所以近幾年中興手機(jī)業(yè)務(wù)并不算理想，其品牌競(jìng)爭(zhēng)力也不足。

這點(diǎn)其實(shí)不用多展開，因?yàn)楫?dāng)下全球手機(jī)廠商面臨的問(wèn)題都大致相同，消費(fèi)疲軟是其主要的影響因素，因此中興通訊該業(yè)務(wù)下滑也是在情理之中。

綜合而言，侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，中興通訊這份中報(bào)可圈可點(diǎn)，能在當(dāng)下的環(huán)境當(dāng)中依舊保持一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于中興而言實(shí)屬不易，但是其應(yīng)該繼續(xù)保持，繼續(xù)穩(wěn)固其優(yōu)勢(shì)板塊，以尋找新的增長(zhǎng)方向從而實(shí)現(xiàn)“突圍”。