記者 辛圓
摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌周四表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨民間投資動(dòng)力減弱、物價(jià)走低、失業(yè)率較高、房地產(chǎn)市場(chǎng)二次探底以及外需不足等五大問題。相比大規(guī)模的財(cái)政和貨幣刺激，更重要的是調(diào)整政策方向。
他在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）舉辦的月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析會(huì)上稱，二季度以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了掉頭向下的趨勢(shì)，最近公布的投資、消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)均遜于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出的波動(dòng)性明顯加大。
以投資為例，1-7月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，增速較1-6月放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，比市場(chǎng)普遍預(yù)期低0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，民間固定資產(chǎn)同比下降0.5%，降幅比1-6月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。
朱海斌表示，民間投資低迷既有周期性因素，也有超越周期性的因素。
“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境雖有疫后復(fù)蘇加持，但二季度后經(jīng)濟(jì)重新下行，對(duì)企業(yè)來說，周期性下行和企業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)對(duì)他們的投資信心有很大影響。另外，過去幾年，大到針對(duì)民企在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中地位的討論，小到民企占主導(dǎo)的一些行業(yè)的監(jiān)管政策反復(fù)，政策環(huán)境的不確定性對(duì)民間投資產(chǎn)生了比較大的影響?！彼f。
物價(jià)方面，朱海斌表示，我國(guó)疫情放開后并沒有出現(xiàn)通脹，反而通脹持續(xù)走低，7月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）都在負(fù)區(qū)間，這是此前沒有預(yù)料到的，而這很大一部分原因和政策導(dǎo)向有關(guān)。
“疫情期間，歐美國(guó)家大規(guī)模通過財(cái)政和貨幣政策對(duì)家庭部門進(jìn)行補(bǔ)貼，在疫情后內(nèi)需反彈中發(fā)揮了很大作用。政策方面，我們沒有對(duì)家庭部門直接的紓困支持，無論在財(cái)政貨幣還是產(chǎn)業(yè)政策上，政策明顯導(dǎo)向是強(qiáng)調(diào)保經(jīng)營(yíng)主體和保投資，對(duì)保消費(fèi)的力度則很弱。”他說。
從失業(yè)率來看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
朱海斌表示，實(shí)際失業(yè)率可能要高于5.3%。他指出，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率不僅包括城鎮(zhèn)居民，也包括城鎮(zhèn)農(nóng)民工，但2022年以后有很大一部分農(nóng)民工在城市失業(yè)后被迫返鄉(xiāng)，這些人”自動(dòng)“退出了城鎮(zhèn)居民失業(yè)率的調(diào)查范圍，所以當(dāng)下的5.3%的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率水平也嚴(yán)重低估了勞動(dòng)力市場(chǎng)的失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
房地產(chǎn)方面，朱海斌表示，二季度來看，房地產(chǎn)各個(gè)指標(biāo)的急速下行已經(jīng)觸發(fā)了二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，而且是過度調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。按照二季度以來各種指標(biāo)年化數(shù)據(jù)看，低于均衡水平超過20%，這不僅會(huì)拖累今年下半年和明年經(jīng)濟(jì)增速，還會(huì)給金融體系造成影響。
外貿(mào)方面，朱海斌表示，6月，以美元計(jì)價(jià)的出口同比下跌12.4%，7月份降幅擴(kuò)大至14.5%，外需疲弱對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視。不過，他也提到，過去三四個(gè)月出口增速下滑的主要原因不是出口量的下降，更重要的是出口價(jià)格明顯下跌，以6月為例，雖然整體出口下跌12.4%，但價(jià)格效應(yīng)貢獻(xiàn)了10個(gè)百分點(diǎn)以上，量的貢獻(xiàn)不到2個(gè)百分點(diǎn)。
具體到政策建議，朱海斌表示，相比大幅調(diào)低政策利率以及發(fā)行萬億級(jí)別的特別國(guó)債，當(dāng)前更重要的是調(diào)整政策方向。
他表示，政策關(guān)注的重點(diǎn)要由之前的保生產(chǎn)和保投資轉(zhuǎn)到保消費(fèi)，包括增加對(duì)家庭部門的支持，以及通過改善社保體系減少居民超額儲(chǔ)蓄和預(yù)防性儲(chǔ)蓄的意愿。
此外，他指出，政府目前大力強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但在過去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)更多是聚焦在制造業(yè)領(lǐng)域，而在服務(wù)業(yè)方面，不僅沒有鼓勵(lì)性措施，還看到了一系列強(qiáng)監(jiān)管。在未來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)要“比翼齊飛”。
“服務(wù)業(yè)領(lǐng)域去年出現(xiàn)了上千萬就業(yè)機(jī)會(huì)的損失，這對(duì)應(yīng)的不僅是疫情期間中低端服務(wù)業(yè)崗位的消失，也對(duì)應(yīng)中高端服務(wù)業(yè)在監(jiān)管風(fēng)暴中被迫的收緊。從就業(yè)問題上看，服務(wù)業(yè)遠(yuǎn)比制造業(yè)能創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，服務(wù)業(yè)升級(jí)對(duì)于勞動(dòng)生產(chǎn)率提高和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)也有很大幫助?！敝旌１笳f。