記者｜張喬遇
實控人負債千萬也要增資公司，這家汽車零部件供應(yīng)商投資價值幾何？
近日，汽車零部件供應(yīng)商金永和精工制造股份有限公司（簡稱：金永和或公司）向深交所主板遞交招股書并進入一輪問詢階段。
正在IPO的金永和似乎十分缺錢，實控人不惜身負4000萬元巨債對公司增資，但矛盾的是，缺錢的金永和卻在報告期（2020年至2022年）及2023年一季度持續(xù)大額現(xiàn)金分紅，四期合計高達1.47億元。
不僅如此，金永和增資過程中也存在瑕疵，曾出現(xiàn)以金永和專利作價五千余萬元對金永和增資的操作。
曾以公司專利對公司增資，存出資瑕疵
2003年1月6日，張紹森、張志世2名自然人分別出資150萬元設(shè)立公司，設(shè)立時名稱為“高密永和精密鑄造有限公司”（下稱：永和有限）。
2003年7月，永和有限召開股東會，協(xié)議決定公司注冊資本由300萬元增至800萬元，增資價格為1元/注冊資本，張紹森和張志世分別以現(xiàn)金出資400萬元。
2014年8月，永和有限再次增資，決議公司注冊資本從800萬元增至6000萬元，增資價格仍為1元/注冊資本，本次新增5200萬元注冊資本仍由張紹森、張志世分別認繳2600萬元。
值得注意的是，張紹森、張志世本次并非以現(xiàn)金出資，而是選擇以無形資產(chǎn)認繳。
據(jù)招股書披露，該次用于增資的無形資產(chǎn)為三項實用新型專利“波紋管成型機”（專利號：ZL 2011 2 0330142.6）、“多工位氬弧焊接設(shè)備”（專利號：ZL2011 2 0330128.6）和“彎管氣密性檢測機”（專利號：ZL 2011 2 0330135.6）。
根據(jù)北京海峽資產(chǎn)評估有限公司2014年7月24日出具的評估報告書，上述三項實用新型專利以收益法確定評估價值合計高達5263.28萬元，其中張紹森占50%、張志世50%。
2014年，本次增資的三項專利的權(quán)利人由張紹森、張志世變更登記至永和有限名下，增資資產(chǎn)完成財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。
有意思的是，這三項實用新型專利的專利權(quán)人初始登記的即為永和有限，永和有限于2012年5月30日就已經(jīng)取得了三項專利的授權(quán)。2014年7月初，國家知識產(chǎn)權(quán)局核發(fā)《手續(xù)合格通知書》，準予該三項專利的權(quán)利人由永和有限變更至張紹森、張志世。并且張紹森、張志世未就本次專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓向永和有限支付對價。
這意味著，上述三項專利原本屬于永和有限的財產(chǎn)，張紹森、張志世0元獲得三項專利后又轉(zhuǎn)手以所有權(quán)人的身份將三項專利估價5263.28萬元用于增資。
由于該次增資資產(chǎn)權(quán)屬存在爭議，張紹森、張志世2015年11月以合計5200萬元的貨幣置換了該次無形資產(chǎn)出資。
先借款增資，再大手筆分紅
成立以來，張紹森多次對公司增資，不惜對外借款千萬。界面新聞記者注意到，截至招股書簽署日，張紹森除銀行住房按揭貸款外，還對外負債本金余額約4000萬元，債務(wù)形式為自然人借款，上述借款均未到期。
公司對此的解釋為：張紹森看好行業(yè)發(fā)展前景，通過個人借款的形式對公司進行增資，滿足公司擴大生產(chǎn)規(guī)模的資金需求。
截至招股書簽署日，張紹森直接持有金永和4265.00萬股股份，占本次發(fā)行前總股本的52.01%，同時還分別通過三家員工持股平臺間接合計控制175.00萬股股份，合計控制公司4440.00萬股股份，占本次發(fā)行前金永和總股本的比例為54.14%。因此，張紹森系公司的控股股東、實際控制人。
界面新聞記者注意到，2020年至2022年金永和均進行大手筆現(xiàn)金分紅，各期金額分別為1197.20萬元、1197.20萬元和5748.20萬元。
2023年2月，金永和召開2023年第一次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于公司利潤分配的議案》，按公司總股本8200萬股計，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金8.00元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金金額高達6560.00萬元。該筆現(xiàn)金股利截至招股書簽署日已派發(fā)3687.00萬元（含稅），剩余2873.00萬元（含稅）尚未支付完畢。
值得注意的是，公司決定優(yōu)先對張紹森進行利潤分配。原因為張紹森在公司前期發(fā)展急需資金的時候，以個人借款的方式籌集資金對公司進行增資，為減輕張紹森先生的債務(wù)負擔。
負債高企，有股東退出
頻繁大額分紅，金永和真的缺錢嗎？
招股書顯示，金永和是一家以精密鑄造為源頭的集鑄造、機加工、高端焊接為一體的汽車發(fā)動機關(guān)鍵零部件領(lǐng)先制造企業(yè)，可以為客戶提供以高溫合金材料研發(fā)和創(chuàng)新、模具工裝的研發(fā)、熔模鑄造、離心鑄造、精密數(shù)控機加工、高端焊接裝配技術(shù)為核心的一站式解決方案。
2020年至2022年，金永和的營業(yè)收入分別為4.86億元、6.54億元和7.30億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4168.90萬元、5370.69萬元和8910.56萬元。
界面新聞記者注意到，上市前金永和已負債高企。2020年至2022年，金永和資產(chǎn)負債率分別為65.63%、64.97%和63.51%，已嚴重背離行業(yè)可比公司華培動力（603121.SH）、隆盛科技（300680.SZ）、貝斯特（300580.SZ）、錫南科技（3011.70.SZ）的平均值31.63%、32.58%和37.69%。
報告期內(nèi)，張紹森等關(guān)聯(lián)方還為金永和提供擔保業(yè)務(wù)，其中擔保方承擔最高額連帶責任的銀行借款保證擔保金額就合計高達4.71億元。
本次上市，金永和計劃募集資金5.78億元，其中4.78億元用于汽車零部件智能化升級改造項目；除此之外，還有1.00億元用于補充流動資金。
對于補充流動資金的必要性，公司表示系滿足經(jīng)營擴張需求，增強盈利能力和降低資產(chǎn)負債率目的。
上市前，已有股東退出金永和。其中2017年曾出資780萬元認購公司120萬股股份的溪邊河馬于2022年以1020萬元將120萬股股份轉(zhuǎn)讓給張紹森后退出；2023年3月，自然人股東張誠因個人原因辭職，并將其全部持有公司5.00萬股股份以17.95萬元轉(zhuǎn)讓給張紹森。招股書未披露張誠具體職務(wù)，僅披露張誠位列金永和董事及高級管理人員。
界面新聞記者注意到，金永和高管陣容中不少還是張紹森親屬，其中公司董事張世棟、董事會秘書兼副總經(jīng)理趙鳳啟均為近親關(guān)系。具體為，張世棟姐姐的配偶為張紹森；趙鳳啟配偶父親的弟弟為張紹森。