界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

界面新聞編輯 | 張一諾

8月14日的北京朝陽(yáng)區(qū)東風(fēng)南路3號(hào)院，比以往多了些保安，位于這里的中融信托正身處由產(chǎn)品逾期兌付引發(fā)風(fēng)波之中。

當(dāng)日，中融信托官方發(fā)布“關(guān)于謹(jǐn)防不法分子進(jìn)行詐騙的嚴(yán)正聲明”。聲明稱(chēng)，近期有不法分子偽造中融信托公章、公函等文件，冒用中融信托名義，以公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)送清退公告、建立專(zhuān)項(xiàng)退還小組為客戶(hù)進(jìn)行退返等形式，誘騙客戶(hù)訪問(wèn)非法網(wǎng)站、加入QQ群等實(shí)施詐騙。

中融信托表示，上述行為與公司無(wú)關(guān)，且涉嫌偽造印章罪、詐騙罪等刑事犯罪，公司已向國(guó)家反詐中心進(jìn)行舉報(bào)。

值得注意的是，上述嚴(yán)正聲明對(duì)近期的“停兌”傳聞只字未提。

這家上半年?duì)I收排名行業(yè)第四的信托公司，究竟發(fā)生了什么？

 “資金池產(chǎn)品”停兌

“大約從7月底開(kāi)始，每天都有人來(lái)園區(qū)?！敝腥谛磐幸幻ぷ魅藛T向界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

李先生是中融信托的一位投資者，投資金額規(guī)模巨大，他大約是3、4年前通過(guò)中植旗下的恒天財(cái)富和大唐財(cái)富購(gòu)買(mǎi)的中融信托產(chǎn)品。

李先生說(shuō)，“之前是我們的產(chǎn)品先停止兌付了，中融信托自己渠道賣(mài)的產(chǎn)品依然在兌付。因?yàn)橹腥谛磐械呢?cái)報(bào)一直很好看，而且從財(cái)報(bào)看和中植的關(guān)聯(lián)性項(xiàng)目規(guī)模也不算大，我們還想，問(wèn)題解決之后就會(huì)繼續(xù)兌付?！?/p>

但是，8月14日中融信托產(chǎn)品停止兌付的消息，打破了李先生的幻想。

中融信托內(nèi)部工作人員向界面新聞?dòng)浾咦C實(shí)，目前，部分到期的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)已經(jīng)停止兌付。

李先生購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品即屬于這一類(lèi)，這類(lèi)產(chǎn)品的收益一般在7%以上，投資門(mén)檻多數(shù)是100萬(wàn)元起，封閉期一般為2-4年。資金來(lái)源和資金運(yùn)用不能一一對(duì)應(yīng)、資金來(lái)源和資金運(yùn)用的期限不匹配的業(yè)務(wù)。

所謂的“資金池業(yè)務(wù)”一般投資于此類(lèi)產(chǎn)品。

在今年6月的一場(chǎng)投資者教育宣傳活動(dòng)中，北京易準(zhǔn)律師事務(wù)所主任呂志錄曾提到，資金池信托的主流模式是多對(duì)多模式，對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，該模式能夠通過(guò)主動(dòng)管理獲取利差。

2023年3月，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類(lèi)的通知》再次明確嚴(yán)控資金池業(yè)務(wù)，要求信托公司不得以任何形式開(kāi)展通道業(yè)務(wù)和資金池業(yè)務(wù)。

《資管新規(guī)》第十五條曾明確規(guī)定：金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做到每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算，不得開(kāi)展或者參與具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)特征的資金池業(yè)務(wù)。

信托專(zhuān)家廖鶴凱向界面新聞?dòng)浾弑硎荆O(jiān)管只是叫停了新增業(yè)務(wù)，但資金池業(yè)務(wù)的存量還在，信托公司資金池業(yè)務(wù)存量壓降工作仍在進(jìn)行之中。

“公司對(duì)外都說(shuō)沒(méi)有資金池業(yè)務(wù)了，目前相關(guān)產(chǎn)品一般都稱(chēng)作是組合類(lèi)投資?！敝腥谛磐幸幻ぷ魅藛T向界面新聞?dòng)浾呓忉尫Q(chēng)。

界面新聞?chuàng)耸崂砹酥腥谛磐袣v年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，中融信托主動(dòng)管理類(lèi)信托主要分為5類(lèi)：證券投資類(lèi)、股權(quán)投資類(lèi)、其他投資類(lèi)、融資類(lèi)、事務(wù)管理類(lèi)。

用益信托網(wǎng)研究員帥國(guó)讓向界面新聞?dòng)浾弑硎荆捎谫Y金池信托一般沒(méi)有底層投向，可以“其他投資類(lèi)”業(yè)務(wù)規(guī)模為參考。不過(guò)，帥國(guó)讓也提到，除資金池業(yè)務(wù)外，信托項(xiàng)目之間關(guān)聯(lián)交易可能也會(huì)歸納到“其他投資類(lèi)”項(xiàng)目下。

據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，自2016年之后，中融信托的“其他類(lèi)投資”業(yè)務(wù)規(guī)模常年穩(wěn)定在2000億元之上。

界面新聞?dòng)浾邚亩辔粯I(yè)內(nèi)人士獲悉，中融信托這部分業(yè)務(wù)實(shí)際規(guī)?；蛟?000億元左右。

誰(shuí)在控股中融信托？

在李先生的投資中，中植的定融和中融的信托都買(mǎi)了，差不多一半一半。

“中融的產(chǎn)品，在此之前中融自己銷(xiāo)售的產(chǎn)品是在兌付的，只是我們通過(guò)中植渠道購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品停止了兌付。而且中融財(cái)報(bào)一直顯示和中植的關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)，大股東又是央企經(jīng)緯紡機(jī)，所以我對(duì)中融這部分抱有很強(qiáng)的僥幸心理?！崩钕壬f(shuō)。

公開(kāi)資料顯示，中融信托前身為成立于1987年的哈爾濱國(guó)際信托投資公司；2004年，公司先后完成兩次股權(quán)變更工作，原股東哈爾濱市國(guó)有資產(chǎn)管理局和哈慈股份有限公司分別將所持有的股份轉(zhuǎn)讓給哈爾濱市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)投資公司和中植集團(tuán)；2010年，經(jīng)緯紡機(jī)（000666.SZ）受讓中植集團(tuán)持有的11,700萬(wàn)公司股本。

此后經(jīng)多輪增資擴(kuò)股，目前中融信托注冊(cè)資本120億元，經(jīng)緯紡機(jī)持股37.47%，為中融信托第一大股東；中植集團(tuán)位居股東第二，持股32.99%。哈爾濱投資集團(tuán)和沈陽(yáng)安泰達(dá)商貿(mào)有限公司（下稱(chēng)：沈陽(yáng)安泰達(dá)）分別持股21.54%、8.01%。

據(jù)中融信托年報(bào)，公司控股股東為經(jīng)緯紡機(jī)，實(shí)控人為中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)，最終受益人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)在今年5月份發(fā)布的《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2021-2022）》中也曾提到，中融信托為央企控股的信托公司。

不過(guò)，據(jù)網(wǎng)易清流工作室報(bào)道，公司第四大股東沈陽(yáng)安泰達(dá)可能是中植集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司，合并持股后，中植集團(tuán)實(shí)際控制的中融信托股份占比為41%，實(shí)際高于經(jīng)緯紡機(jī)的持股占比。

此外，中融信托現(xiàn)任董事長(zhǎng)劉洋，是中植系創(chuàng)始人解直錕的外甥，曾在中植集團(tuán)擔(dān)任副總裁。中融信托現(xiàn)任監(jiān)事長(zhǎng)金慶浩，也由中植集團(tuán)推舉。

數(shù)據(jù)顯示，自2022年下半年開(kāi)始，中植集團(tuán)成員企業(yè)向中融信托質(zhì)押股權(quán)數(shù)量為11筆，其中6筆發(fā)生在5天內(nèi)。被質(zhì)押企業(yè)不僅悉數(shù)為中植旗下最優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)，同時(shí)為中植發(fā)行定融產(chǎn)品的融資方或主要交易對(duì)手。

“其實(shí)中植和中融之間很多項(xiàng)目都有牽扯，解直錕去世之前，因?yàn)樗幸欢ǖ膫€(gè)人信用和極高的控制權(quán)，所以很多需要質(zhì)押的項(xiàng)目并沒(méi)有實(shí)際質(zhì)押。但解直錕去世之后就不一樣了，大家要求把那些需要的質(zhì)押補(bǔ)回來(lái)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

 據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，目前，僅（中植集團(tuán)旗下）四大財(cái)富渠道售出的產(chǎn)品中，定融“暴雷”規(guī)模大概2500億，浮動(dòng)10%；信托“暴雷”規(guī)模大概1000億，浮動(dòng)10%。以上均不包括中融信托財(cái)富中心的產(chǎn)品。

針對(duì)中融信托的控制權(quán)歸屬問(wèn)題，界面新聞嘗試聯(lián)系經(jīng)緯紡機(jī)方面，截止發(fā)稿尚未獲回應(yīng)。

兌付壓力背后，踩雷地產(chǎn)已多年

在此次危機(jī)發(fā)酵前，中融信托在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)上已經(jīng)“困獸”掙扎多年。

界面新聞梳理近五年中融信托的信托資產(chǎn)運(yùn)用與分布發(fā)現(xiàn)，公司信托資產(chǎn)投向房地產(chǎn)的資金占比長(zhǎng)年保持在10%以上，2020年甚至高達(dá)18%。截止2022年末，中融信托房地產(chǎn)投向金額仍達(dá)672.59億元，占比10.69%。

據(jù)此前多家媒體報(bào)道，中融信托與恒大、華夏幸福、佳兆業(yè)、融創(chuàng)、陽(yáng)光城、藍(lán)光地產(chǎn)、泰禾、世茂、奧園集團(tuán)等均曾開(kāi)展過(guò)信托貸款合作，各家合作的信托貸款項(xiàng)目也均曾出現(xiàn)過(guò)逾期兌付問(wèn)題。

時(shí)至今日，中融信托與房地產(chǎn)公司的司法糾紛仍在不斷上演。據(jù)企業(yè)預(yù)警通消息，僅2023年以來(lái)，中融信托作為原告已累計(jì)被收錄開(kāi)庭公告92次，被告涉房地產(chǎn)公司類(lèi)目超過(guò)9成。

截至2022年末，中融信托存續(xù)信托計(jì)劃 1633 個(gè)，受托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模6293.49億元，規(guī)模已連續(xù)第三年出現(xiàn)下降，受托管理資產(chǎn)規(guī)模業(yè)內(nèi)排名也從2019年的第四滑落至2022年的第九名；2022年，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)不良資產(chǎn)規(guī)模統(tǒng)計(jì)，不良資產(chǎn)規(guī)模9.71億元，不良率3.42%。

2022年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入50.34億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)10.33億元，同比分別下降14.07%和28.62%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入實(shí)現(xiàn)40.17億元，投資收益7.34億元。

另?yè)?jù)經(jīng)緯紡機(jī)公告，2023年上半年，中融信托營(yíng)業(yè)總收入23.58億元，同比增長(zhǎng)1.21%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3.32億元，同比下降51.63%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入11.63億元，投資收益10.73億元。截至上半年末，公司總資產(chǎn)292.13億元，較期初下降3.96%。