文|融中財(cái)經(jīng) 張淼
編輯|吾人
8月8日，軟銀公布了2023財(cái)年第一季度業(yè)績。其備受關(guān)注的愿景基金結(jié)束了持續(xù)5個(gè)月的虧損，期內(nèi)獲得賬面盈利接近10億美元，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這在一定程度上反映了軟銀在AI投資方面取得了積極成果。
受到業(yè)績壓力困擾，軟銀加大了AI投資力度，甚至還親自下場孵化AI公司，力求反轉(zhuǎn)虧損局面。
01 親自下場孵化AI
前段時(shí)間，軟銀宣布與倉庫自動(dòng)化公司Symbotic合資組建一家名為GreenBox SystemsSymbotic的新公司，主營業(yè)務(wù)為建設(shè)基于人工智能驅(qū)動(dòng)的倉庫。雙方共出資1億美元，軟銀集團(tuán)將持有GreenBox 65%的股權(quán)，Symbotic則持有35%的股權(quán)。
對于GreenBox 的前景，Symbotic表示，一旦合資公司開始運(yùn)營，預(yù)計(jì)將有來自軟件、零部件和服務(wù)銷售的每年超過 5 億美元的可持續(xù)收入。
軟銀與Symbotic還簽署了一份合同，合同約定軟銀將在未來六年內(nèi)從 Symbotic 購買價(jià)值 75 億美元的 AI 系統(tǒng)，同時(shí)軟銀也將獲得 Symbotic 公司約 2% 的流通股票的認(rèn)股權(quán)證。
另外，軟銀從 Symbotic 首席執(zhí)行官 Rick Cohen 手中購買了 1780 萬股 Symbotic 股票，使得軟銀持有Symbotic 股票從5% 升至 8%。
做為全球風(fēng)險(xiǎn)投資巨頭的軟銀，近幾年在投資領(lǐng)域表現(xiàn)差強(qiáng)人意，其2022財(cái)年凈虧損約為490億元人民幣，已連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，軟銀的愿景基金在2022年財(cái)年虧損320億美元，同比擴(kuò)大68.8%，全年愿景基金投資虧損392億美元。
國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普鑒于軟銀的糟糕業(yè)績，下調(diào)了軟銀集團(tuán)的長期信用評級，從原來的bb+下調(diào)一個(gè)級別到bb。因此軟銀也急求改變，不光投資AI相關(guān)公司，這次還親自下場孵化AI新公司，軟銀CEO 孫正義之前也稱“如果不能擁抱 AI 便是失去未來”，并對外宣布軟銀也在發(fā)力AI，著手設(shè)計(jì)日本版的ChatGPT。
試圖借AI扭轉(zhuǎn)頹勢，軟銀這盤大棋好下嗎？
02 告別阿里巴巴，加入AI競賽
對于軟銀來講，其最成功的投資當(dāng)然是阿里巴巴。
2000年時(shí)，阿里巴巴別說在國際上，在中國也是默默無聞的存在，而眼光獨(dú)到的孫正義，卻在那一年投了阿里巴巴2000萬美元，可謂大手筆，4年之后阿里推出淘寶平臺(tái)，軟銀又追投了6000萬美元，兩次對阿里的投資共計(jì)8000萬美元，換取了阿里30%的股份。
就是這8000萬美元、30%的股份，在20年后為軟銀換來了720億美元的收益，回報(bào)將近了900倍。
不過由于軟銀近幾年業(yè)績欠佳，對流動(dòng)性訴求較大，只能出售旗下資產(chǎn)，而賣出阿里股票則是最好的變現(xiàn)方式。
2022年，軟銀共出售了阿里巴巴10%股份。2023年2月，阿里對外宣布，軟銀持有的阿里股份已低于提名阿里巴巴公司董事所需的15%門檻，因而失去了阿里董事會(huì)席位。
今年軟銀公布完2022財(cái)年業(yè)績后，軟銀首席財(cái)務(wù)官后藤芳光向媒體表示，該公司已經(jīng)實(shí)際上出售或融出了其在阿里巴巴持有的所有剩余股份。
從以上信息可以得知，軟銀未來完全退出阿里巴巴的可能性較大，一個(gè)原因是要變現(xiàn)補(bǔ)足流動(dòng)性，另一個(gè)方面，也說明電商高速增長期已經(jīng)結(jié)束，不然軟銀不會(huì)這么大舉的套現(xiàn)。
從重倉電商，到轉(zhuǎn)向AI，其實(shí)軟銀早就開始布局，只是起初投了少量資金試水，2015年軟銀領(lǐng)投了移動(dòng)機(jī)器人公司Fetch Robotics 2千萬美元的A輪融資，2019年又領(lǐng)投了該公司的4600萬美元C輪融資。
進(jìn)3年軟銀投資AI公司明顯加快，但除了今年跟投的OpenAI，特別有潛力的不多。
2020年，軟銀領(lǐng)投了自動(dòng)送餐機(jī)器人公司Bear Robotics的3200萬美元 A 輪融資。該公司總部在美國硅谷Redwood City，成立于2017年，目前為美國、日本、韓國的餐廳，以及養(yǎng)老院等場所提供自動(dòng)送餐機(jī)器人軟硬件解決方案。
2021年4月，軟銀宣布斥資28億美元收購機(jī)器人公司AutoStore System 40%的股權(quán)，AutoStore System是挪威AutoStore AS的子公司，成立于1996年，主營產(chǎn)品可在倉庫中移動(dòng)貨物的機(jī)器人，以及一些機(jī)器人軟件產(chǎn)品，用來優(yōu)化機(jī)器人系統(tǒng)的移動(dòng)路徑問題。對于電商倉儲(chǔ)人工智能化，其實(shí)軟銀早就在關(guān)注。
值得一提的是，2021年軟銀還投資了一家中國的移動(dòng)機(jī)器人公司優(yōu)艾智合。根據(jù)公開資料顯示，優(yōu)艾智合是一家移動(dòng)機(jī)器人及解決方案提供商，為半導(dǎo)體及電子制造、飛機(jī)制造等制造行業(yè)提供工廠自動(dòng)化及場內(nèi)物流解決方案，同時(shí)，為電力電網(wǎng)、能源冶煉等行業(yè)，提供巡檢及自動(dòng)化維保解決方案。
去年年底AI市場因著生成式AI產(chǎn)品ChatGPT的出現(xiàn)而出現(xiàn)重大變化，各路資本都?xì)⑾蛄松墒紸I的研發(fā)，一場AI競賽正在如火如荼的進(jìn)行，軟銀當(dāng)然也不能坐視不理，今年軟銀參與了ChatGPT所屬公司OpenAI103億美元的新一輪融資，這也是AI行業(yè)中迄今為止最大的一筆融資，一些國際知名的投資機(jī)構(gòu)也現(xiàn)身此次融資，包括高盛集團(tuán)、紅杉資本、淡馬錫等。
今年3月24日，倉儲(chǔ)機(jī)器人企業(yè)Berkshire Grey與軟銀幾起關(guān)聯(lián)公司簽訂了最終合并協(xié)議，軟銀用3.75億美元收購了該公司除軟銀已經(jīng)持有之外的所有流通股，該公司制造的機(jī)器人產(chǎn)品主要應(yīng)用于電商倉庫中包裝和運(yùn)輸產(chǎn)品，助力零售商解決自動(dòng)化倉儲(chǔ)運(yùn)營問題。
今年年7月，軟銀宣布將以1180萬歐元的價(jià)格收購無人叉車企業(yè)Balyo41.8%的股份。根據(jù)公開資料顯示，Balyo是一家法國公司，專注于物流和倉儲(chǔ)自動(dòng)化解決方案。其核心技術(shù)為自主導(dǎo)航叉車技術(shù)，該技術(shù)被廣泛應(yīng)用于電子商務(wù)、零售、制造和物流等行業(yè)。
同樣是在今年7月，軟銀還投了一家機(jī)器人初創(chuàng)公司Telexistence。根據(jù)公開資料顯示，Telexistence總部位于東京，成立于2017年，主要為零售和物流行業(yè)開發(fā)人工智能驅(qū)動(dòng)的機(jī)械臂。
今年8月1日，有媒體報(bào)道稱軟銀和微軟將在日本合作開發(fā)人工智能軟件。
還有一個(gè)值得關(guān)注的收購事件是，軟銀在2016年時(shí)以310億美元的價(jià)格收購了英國手機(jī)芯片IP設(shè)計(jì)公司ARM，在AI競賽的大背景下，現(xiàn)在的ARM可能會(huì)是軟銀的殺手锏。
03 軟銀靠AI翻身可能性有多大？
去年底ChatGPT的橫空出世，引發(fā)了全球AI競賽，但是在這場競賽中，最大的贏家不是OpenAI，也不是其他生成式AI的廠商，而是為生成式AI廠商提供強(qiáng)大算力GPU的英偉達(dá)，因其GPU定單量的爆表，推動(dòng)了業(yè)績的暴增，也讓其市值超過了1萬億美元。
而軟銀旗下的芯片設(shè)計(jì)公司ARM，雖然不是研發(fā)制造GPU的，但它是全球最大的智能手機(jī)芯片IP設(shè)計(jì)供應(yīng)商，同時(shí)也在發(fā)力生成式AI。
手機(jī)芯片IP設(shè)計(jì)是什么？可以這樣理解，一顆芯片出廠后是沒法直接使用的，處理器和操作系統(tǒng)之間需要設(shè)置一個(gè)“翻譯官”，也就是指令集，來促使軟件和硬件間互通。
ARM開發(fā)的RISC指令集，讓硬件適應(yīng)軟件，目前大多數(shù)智能手機(jī)中均應(yīng)用了ARM技術(shù)基于這個(gè)技術(shù)領(lǐng)域。根據(jù)這一技術(shù)，ARM開創(chuàng)了一個(gè)全新的商業(yè)模式——IP授權(quán)。
對于發(fā)力生成式AI，今年6月，ARM推出新一代高端移動(dòng)計(jì)算平臺(tái)2023全面計(jì)算解決方案（TCS23），旨在通過采用旗艦級Arm Immortalis GPU、全新Armv9 CPU集群以及更易訪問軟件的全新增強(qiáng)技術(shù)，為智能手機(jī)提供更高的計(jì)算性能和能效。
這項(xiàng)解決方案對生成式AI廠商意味著什么？
Arm稱，憑借 TCS23，Arm將確保數(shù)百萬基于Arm 架構(gòu)、為 Arm架構(gòu)應(yīng)用進(jìn)行開發(fā)的移動(dòng)開發(fā)者們能夠擁有編寫更簡易、更快速且更安全軟件的能力與工具。
生成式AI在2023年可謂一鳴驚人，令世界驚嘆，智能手機(jī)的人工智能處理能力每兩年翻一倍。Arm通過前沿技術(shù)讓開發(fā)者在處理人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)工作負(fù)載時(shí)能獲益良多。
另外，值得一體的是，Arm NN 和 Arm Compute Library 已在安卓平臺(tái)上面向 Google應(yīng)用開放，日活躍用戶已超過1億，有效幫助開發(fā)者優(yōu)化運(yùn)行在 Armv9 CPU 和 Arm GPU 的機(jī)器學(xué)習(xí)工作負(fù)載。
既然ARM這么有優(yōu)勢，于是現(xiàn)在的孫正義想讓ARM借著AI的東風(fēng)，盡快上市，這樣才能更好的緩解軟銀的業(yè)績壓力。
在去年11月，軟銀的財(cái)季報(bào)告會(huì)上，孫正義就表示自己已經(jīng)把主要精力放在了ARM身上，他說他會(huì)考慮ARM的商業(yè)機(jī)會(huì)，這是他精力的源泉、快樂的源泉、興奮的源泉。
而后，恰好趕上了ChatGPT的東風(fēng)，于是在5月1日，ARM正式宣布，已向美國證券交易委員會(huì)提交了F1表格，申請代表其普通股的美國存托股票的首次公開發(fā)行。
銀行家們預(yù)計(jì)，ARM在美國上市的估值可能高達(dá)700億美元，這是科技股中估值最大的一次IPO。如果取中位數(shù)500億美元，對于軟銀2016年320億美元的投資額，也是大賺的。
要說ARM也確實(shí)比較搶手，除了英偉達(dá)作為其IPO的錨定投資者，正在與軟銀洽談，之前英特爾也曾考慮過成為ARM的錨定投資者。并且軟銀也與一些科技巨頭進(jìn)行過投資IPO談判， 包括微軟、蘋果、臺(tái)積電、Alphabet、和三星電子等。
由此可見，如果這次ARM能在美國順利上市，那對軟銀來說將是較大利好，既有效緩解了流動(dòng)性危機(jī)，也標(biāo)志了在AI領(lǐng)域的投資取得了階段性成功，具有一定的積極意義。
04 AI競賽激烈，軟銀想分蛋糕不容易
AI競賽讓科技巨頭不停的買買買，優(yōu)質(zhì)的AI初創(chuàng)公司會(huì)被這些科技巨頭們搶著要，英偉達(dá)今年投了3家AI獨(dú)角獸，成了AI市場的軍火商；微軟也同樣頻繁收購AI初創(chuàng)企業(yè)，除了已陸續(xù)給OpenAI投了130億美元，今年還豪擲數(shù)十億美元投了算力供應(yīng)商CoreWeave；蘋果更是AI初創(chuàng)公司的收購狂，多年前就看好了AI的發(fā)展前景，在2016-2020年這5年間，蘋果一共收購了25家AI公司，在這些科技巨頭企業(yè)里，其收購AI公司數(shù)量最多。
巨頭企業(yè)不光投資AI公司，也不惜重金親自下場研發(fā)AI。
微軟今年5月推出了AI助手Copilot，與OpenAI展開合作，將類ChatGPT功能集成于Windows 11、Microsoft Edge、Power Pages等產(chǎn)品中。
具體來講就是在 Windows 11 和 Edge 中新增了 AI助手CoPilot，以及 OpenAI ChatGPT 的新 Bing AI 和 Copilot 插件，Windows 11 的用戶可以通過日常對話的形式完成人機(jī)交互。
谷歌在今年2月也推出了一款聊天機(jī)器人—Bard。谷歌首席執(zhí)行官皮查伊在接受媒體采訪時(shí)表示：“谷歌有更強(qiáng)大的模型，Bard 能夠更好地回答數(shù)學(xué)問題，改進(jìn)推理和編程能力。”
另外，根據(jù)《華爾街日報(bào)》等媒體最新透露，蘋果也已經(jīng)建立了自己的大語言模型框架“Ajax”，目前主要應(yīng)用在siri、地圖等功能上，助力AI體驗(yàn)。蘋果還基于“Ajax”創(chuàng)建了一個(gè)聊天機(jī)器人服務(wù)，一些工程師稱之為“蘋果GPT”。
面對專業(yè)的科技公司下場做AI，軟銀這樣一家風(fēng)投公司，顯得競爭力不足，注定在這場AI競賽中不會(huì)一帆風(fēng)順。
除了競爭激烈的問題，軟銀老板孫正義在AI投資的專業(yè)性上也值得商榷。
其實(shí)孫正義在投資AI的路上，有許多失敗的經(jīng)歷，在生成式AI火爆之前，孫正義并沒有預(yù)料到這個(gè)新風(fēng)口。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在全球26家估值超過10億美的AI獨(dú)角獸公司中，軟銀只投資了這其中的一家。對于6年前就高喊口號，稱軟銀今后只會(huì)投資AI的孫正義來講，這是非常遺憾的。尤其是今年的AI競賽，讓這些AI獨(dú)角獸的估值暴漲，相信孫正義也是追悔莫及。
相比之下，軟銀的那些競爭對手光速創(chuàng)投、Coatue和老虎環(huán)球基金等國際投資巨頭均投了多家AI獨(dú)角獸，盡享此次AI盛宴的紅利。
手上少有AI獨(dú)角獸的股份，軟銀今后要想持續(xù)在AI行業(yè)獲得回報(bào)必須發(fā)力生成式AI，因?yàn)槠淠壳巴兜腁I公司，多是倉儲(chǔ)物流自動(dòng)化這樣的AI公司，屬于小而美類型的，回報(bào)也不會(huì)太大。
還有，軟銀還錯(cuò)過了目前AI競賽最大獲益者英偉達(dá)2017年時(shí)，軟銀向英偉達(dá)投資了大約40億美元，持股比例在4.9%。但卻在2019年出售了全部英偉達(dá)股份。如果軟銀一直持有英偉達(dá)到現(xiàn)在，其40億美元的投資將變成563億美元，翻14倍，目前的英偉達(dá)的總市值截止截稿時(shí)以高達(dá)1.15萬億美元。
不過軟銀還有機(jī)會(huì)，如果其日本版ChatGPT能獲得成功，那么軟銀在這場AI競賽中也算是趕上了末班車。正像孫正義自己所說“如果不能擁抱 AI，便是失去未來”。