文|鏡象娛樂(lè) 栗子酒
伴隨著《消失的她》《封神第一部》《長(zhǎng)安三萬(wàn)里》《八角籠中》《孤注一擲》等影片走出不俗的票房曲線，今年暑期檔可以稱(chēng)得上“瘋狂”二字。
貓眼專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，今年暑期檔累計(jì)票房（含預(yù)售）已經(jīng)接近155億，不只連續(xù)50天單日票房破億，更刷新了中國(guó)影史暑期檔票房最快破百億紀(jì)錄。
時(shí)隔三年，暑期檔的爆發(fā)力再度顯現(xiàn)出來(lái)，并以超出預(yù)期的走勢(shì)拉出新的高度。尤其是《孤注一擲》上映后，暑期檔大盤(pán)漲勢(shì)喜人，連續(xù)兩天單日票房破5億。之后，暑期檔還將迎來(lái)《暗殺風(fēng)暴》《學(xué)爸》《最后的真相》等熱門(mén)影片，為大盤(pán)持續(xù)增長(zhǎng)注入活力。按此預(yù)估，今年暑期檔的總票房大概率將超過(guò)2019年的檔期歷史峰值，甚至有望突破200億關(guān)口。
票房牽一發(fā)而動(dòng)全身，電影大賣(mài)影響著背后公司的業(yè)績(jī)，也牽動(dòng)著相關(guān)上市公司的股價(jià)。大盤(pán)票房高企之下，行業(yè)回暖的信號(hào)一點(diǎn)點(diǎn)落到實(shí)處，影視股也愈發(fā)活躍起來(lái)?！隘偪瘛睓n期伴隨著不斷的“漲?！焙汀笆崭睢保策h(yuǎn)比想象中熱鬧得多。
院線比片方更“香”
從相關(guān)上市公司暑期檔以來(lái)的股價(jià)變動(dòng)來(lái)看，暑期檔作為影視行業(yè)的一個(gè)強(qiáng)勢(shì)檔期，本身就對(duì)二級(jí)市場(chǎng)有一定號(hào)召力。暑期檔正式開(kāi)啟后的一周內(nèi)，包括北京文化、上海電影、中國(guó)電影等多家影視公司，股價(jià)都出現(xiàn)了較大幅度的持續(xù)增長(zhǎng)。其中，上海電影股價(jià)在幾天內(nèi)的累計(jì)漲幅一度超過(guò)40%。
值得注意的是，在暑期檔影響下的這輪大面積集體增長(zhǎng)中，涉及院線業(yè)務(wù)的公司股價(jià)變動(dòng)更大。據(jù)鏡象娛樂(lè)統(tǒng)計(jì)，幸福藍(lán)海檔期內(nèi)的股價(jià)漲幅接近70%，金逸影視漲幅也達(dá)到42%以上，橫店影視、萬(wàn)達(dá)電影等公司股價(jià)也出現(xiàn)不同程度的上漲。
院線公司股價(jià)集體上漲，得益于暑期檔電影大盤(pán)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。貓眼專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日下午2時(shí)，暑期檔累計(jì)觀影人次已接近3.7億人次，大規(guī)模觀影人群的回歸，意味著電影市場(chǎng)進(jìn)入可持續(xù)、穩(wěn)定的活躍期，相較于直接押注影片背后的公司，院線公司連接整個(gè)大盤(pán)，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低。
當(dāng)然，在業(yè)務(wù)構(gòu)成上，大多涉及院線業(yè)務(wù)的公司也有影視內(nèi)容的布局，其中，不少公司直接參投了暑期檔電影，也對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生一定影響。比如最近大爆的《孤注一擲》背后，金逸影視旗下公司也是其中的聯(lián)合出品方之一，影片正式上映后，金逸影視便接連拉出兩個(gè)漲停板，當(dāng)然，這其中也有大盤(pán)整體活躍的因素。
此外，股價(jià)變動(dòng)較大的還有票務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)平臺(tái)背后的上市企業(yè)。截至8月8日，港股上市公司貓眼娛樂(lè)股價(jià)累計(jì)上漲超58%，淘票票背后的阿里影業(yè)也出現(xiàn)近30%的漲幅。
除了兩家公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)把持著大面積的互聯(lián)網(wǎng)電影票務(wù)外，貓眼、淘票票也參與了不少暑期檔影片的投資。前者手握《消失的她》《封神第一部》《八角籠中》等熱門(mén)影片，后者則參與出品《長(zhǎng)安三萬(wàn)里》《孤注一擲》等。和院線相關(guān)公司一樣，這類(lèi)公司同樣連接整個(gè)大盤(pán)，檔期的整體活躍是驅(qū)動(dòng)此類(lèi)公司股價(jià)上漲的關(guān)鍵。
熱門(mén)影片上映，股價(jià)反而開(kāi)跌？
盡管目前來(lái)看，今年暑期檔也出現(xiàn)了部分爆款影片帶動(dòng)相關(guān)公司股價(jià)上漲的現(xiàn)象，但整體上，片方在其中的存在感降低，且院線企業(yè)及票務(wù)平臺(tái)背后的上市公司股價(jià)漲幅相對(duì)更大，也在一定程度上反映出，單一影片的股價(jià)驅(qū)動(dòng)力有減弱趨勢(shì)，且影片驅(qū)動(dòng)下的投資“收割期”正在縮短。
猶記得2017年《戰(zhàn)狼2》上映時(shí)，保底該片的北京文化迎來(lái)一輪股價(jià)瘋漲，漲幅一度超過(guò)56%，短短一周內(nèi)其市值增長(zhǎng)超50億，當(dāng)時(shí)，爆款電影對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的提振能力讓不少人瞠目。后來(lái)，《哪吒之魔童降世》公映期間，出品方光線影業(yè)背后的光線傳媒，其股價(jià)也在短期內(nèi)快速增長(zhǎng)，公司市值一度增長(zhǎng)超40億。
然而，今年暑期檔，這樣的現(xiàn)象不只不明顯，甚至出現(xiàn)了截然相反的案例。例如，7月20日，《封神第一部》上映后走出不錯(cuò)的票房曲線，但其出品方北京文化的股價(jià)甚至在7月21日起便開(kāi)始下滑，截至8月8日，北京文化的股價(jià)在這期間累計(jì)下降超10%。
同樣，《消失的她》正式上映前后，聯(lián)合出品方上海電影的股價(jià)在兩天內(nèi)累計(jì)下降超27%。《熱烈》開(kāi)啟點(diǎn)映后，關(guān)聯(lián)公司橫店影視股價(jià)一度上漲至檔期峰值，但隨后迅速下降，至影片正式上映當(dāng)天，橫店影視的股價(jià)較峰值已累計(jì)跌去近14%。
從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)爆款電影的反應(yīng)提前，這也意味著二級(jí)市場(chǎng)需要提前預(yù)判即將上映的電影能否成為爆款，相對(duì)應(yīng)的是更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。而在影片正式上映前后迅速“收割”，也可在最大程度上保證收益。
更重要的是，相比于短期內(nèi)暴增暴跌帶來(lái)的不穩(wěn)定收益，看向一家公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力或許更加重要。越來(lái)越多投資者也開(kāi)始意識(shí)到，爆款電影的票房表現(xiàn)其實(shí)并不能完全與相關(guān)影視公司的業(yè)績(jī)劃等號(hào)，考慮到投資比例、回報(bào)率等因素，票房對(duì)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)的帶動(dòng)能力并不容易確定，這也在影響著股民的判斷。
幾家歡喜幾家愁
歸根結(jié)底，票房一般只能在短期內(nèi)影響股價(jià)變動(dòng)，長(zhǎng)期而言，驅(qū)動(dòng)股價(jià)增長(zhǎng)的還是公司業(yè)績(jī)，而公司業(yè)績(jī)?nèi)Q于自身業(yè)務(wù)的創(chuàng)收能力。
就今年暑期檔來(lái)說(shuō)，大盤(pán)整體提升，最直接的影響便是帶動(dòng)院線相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)，這一點(diǎn)其實(shí)早有顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，多家院線相關(guān)公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，其中一個(gè)重要原因，便是大盤(pán)增長(zhǎng)對(duì)各家院線收入帶來(lái)提振。
此外，行業(yè)整體向好，暑期檔呈爆發(fā)態(tài)勢(shì)，主控或參投相關(guān)影片的公司也能從中分一杯羹。前不久，北京文化發(fā)布的公告數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，《封神第一部》累計(jì)產(chǎn)出3.82億票房，相對(duì)應(yīng)的，公司從中獲得的營(yíng)業(yè)收入在2.3億-2.5億之間。只是這個(gè)比例與行業(yè)的分成慣例有所出入。目前，貓眼專(zhuān)業(yè)版給《封神第一部》的票房預(yù)測(cè)接近25億，整體也是不錯(cuò)的成績(jī)。
當(dāng)然，有人歡喜有人愁，暑期檔的200億票倉(cāng)也很難顧及全面。今年暑期檔，博納影業(yè)出品的《別叫我“賭神”》票房止步4077萬(wàn)，加之春節(jié)檔的《無(wú)名》不及預(yù)期，博納影業(yè)今年上半年預(yù)計(jì)虧損1.5億元-3.12億元。進(jìn)入下半年，博納影業(yè)的業(yè)績(jī)能夠出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，大概率要看《少年時(shí)代》《上甘嶺》等影片的上映表現(xiàn)。
光線影業(yè)主控的《茶啊二中》雖收獲高口碑，但未能出圈，即將上映的《我經(jīng)過(guò)風(fēng)暴》是光線影業(yè)在暑期檔的最后一張牌。相比之下，華誼兄弟甚至已經(jīng)到了“無(wú)牌可打”的境地，連續(xù)五年的虧損讓公司發(fā)展深陷泥潭，今年暑期檔，華誼兄弟更是直接“缺席”，公司的持續(xù)虧損還沒(méi)有可扭轉(zhuǎn)的跡象。暑期檔至今，華誼兄弟股價(jià)一度跌至2.7元/股，公司布局的《前任4》能否在今年上映還是個(gè)未知數(shù)。
整體上看，暑期檔的火爆態(tài)勢(shì)確實(shí)讓市場(chǎng)變得愈發(fā)活躍，影片票房與公司業(yè)績(jī)、資本市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)也呈現(xiàn)出新的走勢(shì)。二級(jí)市場(chǎng)不再盲目追逐高票房的影視股，爆款影片帶動(dòng)的股市增長(zhǎng)期和“收割”期都在縮短，電影消費(fèi)市場(chǎng)、創(chuàng)作公司、院線、二級(jí)市場(chǎng)正在達(dá)成一種新的平衡，這對(duì)行業(yè)而言或許是更好的消息。