文|獵云網(wǎng) 孫媛

這場(chǎng)熱鬧，已經(jīng)持續(xù)了兩周。

從韓國(guó)研究機(jī)構(gòu)Qcenter聲稱團(tuán)隊(duì)成功找到常壓室溫超導(dǎo)材料LK-99，到全球科學(xué)家們加班加點(diǎn)做復(fù)現(xiàn)工作，在高呼著“第四次工業(yè)革命”即將到來的聲音下，室溫超導(dǎo)從科研機(jī)構(gòu)走向各大社交平臺(tái)，熱度一再飆升。

一線投資機(jī)構(gòu)自然也關(guān)注了起來，但卻“十動(dòng)然拒”。

某家機(jī)構(gòu)內(nèi)部，一個(gè)B站的LK-99驗(yàn)證視頻轉(zhuǎn)發(fā)入群，大老板就室溫超導(dǎo)發(fā)出提問，但是眾群友卻支支吾吾不敢多言。再細(xì)問之，則無奈回道，“實(shí)在不懂，不是深入理解，講錯(cuò)多尷尬?！?/p>

而看不懂也并非個(gè)例，在另一家機(jī)構(gòu)，投資人也表示，技術(shù)水太深，圈子也小，看不懂也沒打算投。更有意思的是，甚至還有研究超導(dǎo)的高校大學(xué)生表示，投資人看不懂，可以付費(fèi)找他們聊。

VC群里很熱鬧，超導(dǎo)創(chuàng)企也聞聲而動(dòng)，陸續(xù)讓BP浮出水面，卻因無亮點(diǎn)和突破，也并未擊中投資人的心巴。但就精力而言，VC坦言，依然會(huì)給超導(dǎo)留空間調(diào)配。

創(chuàng)投門檻高是一方面，另一方面LK-99陸續(xù)被證實(shí)無法實(shí)現(xiàn)的復(fù)現(xiàn)實(shí)驗(yàn)結(jié)果，也讓此次對(duì)于超導(dǎo)領(lǐng)域乃至整個(gè)凝聚態(tài)物理學(xué)“圣杯”探索成果顯得真假難辨。

但即便是烏龍，投資人側(cè)依然保持樂觀，甚至直言“所有的偉大創(chuàng)新，都來自于三個(gè)字 ‘試一試’?！比欢鵁狒[之下，相關(guān)行業(yè)暗潮涌動(dòng)亦在所難免。通過與3位一線VC對(duì)話，或?qū)⒁桓Q科技背后的創(chuàng)投機(jī)會(huì)所在。

現(xiàn)有技術(shù)看降本增效，新材料講跨學(xué)科創(chuàng)新加速

華創(chuàng)資本 張志超 博士

讀博期間，我攻讀材料專業(yè)涉及超導(dǎo)應(yīng)用，在近年踏入投資圈后，也依然持續(xù)關(guān)注超導(dǎo)發(fā)展，只不過彼時(shí)更多專注于高溫和低溫超導(dǎo)的研究和企業(yè)。

再到去年，超導(dǎo)領(lǐng)域的討論又聚焦到了下游應(yīng)用，例如可控核聚變里的線圈和量子計(jì)算機(jī)等，然后倒推關(guān)注底層材料，超導(dǎo)的討論更多是關(guān)于應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的邏輯，只不過今年又因?yàn)槊绹?guó)跟韓國(guó)的相關(guān)研究被連續(xù)點(diǎn)燃了業(yè)界關(guān)注度。

大家會(huì)因?yàn)橐恍┦录?qū)動(dòng)進(jìn)行討論，常溫超導(dǎo)聽起來有很大的顛覆性和產(chǎn)業(yè)價(jià)值；但是在整個(gè)大的超導(dǎo)領(lǐng)域，高壓常溫超導(dǎo)等技術(shù)并不是今天才被關(guān)注；從產(chǎn)業(yè)邏輯看，更多是從低溫到高溫再到常溫新材料體系的不斷演進(jìn)、拓展應(yīng)用、提升效率，然后再結(jié)合更多新發(fā)現(xiàn)，從學(xué)術(shù)界傳導(dǎo)到產(chǎn)業(yè)、企業(yè)，再傳導(dǎo)到創(chuàng)投圈的鏈條關(guān)系。

在學(xué)術(shù)界，預(yù)印本網(wǎng)站arXiv平臺(tái)是由美國(guó)康奈爾大學(xué)設(shè)立的一個(gè)公益性組織，目的是為了促進(jìn)學(xué)術(shù)界在發(fā)表研究成果里的宣傳跟交流，故而文章發(fā)表不需要經(jīng)過同行評(píng)議審核。該平臺(tái)的研究成果有很多學(xué)術(shù)界關(guān)于超導(dǎo)的討論和信息，只不過這個(gè)LK-99內(nèi)容相對(duì)轟動(dòng)。

當(dāng)時(shí)看到后，我也跟該領(lǐng)域的北大和中科院師兄和老師進(jìn)行溝通。同時(shí)也注意到，公開領(lǐng)域有不同的聲音，包括B站等會(huì)有一些研究人員、博士后去做相關(guān)內(nèi)容的輸出和發(fā)聲，討論關(guān)于LK-99實(shí)驗(yàn)復(fù)現(xiàn)的內(nèi)容。

其實(shí)關(guān)于超導(dǎo)定義是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。所謂的常壓室溫超導(dǎo)，一定要滿足兩個(gè)且關(guān)系的條件，第一是絕對(duì)零電阻，第二是完全抗磁性。但凡只滿足其一都不能稱為超導(dǎo)。所以在今天任何時(shí)間節(jié)點(diǎn)去說常溫常壓超導(dǎo)實(shí)現(xiàn)了，都是有失公允的。因此，如果LK-99本身不是超導(dǎo)，那么這個(gè)事件帶來的一系列關(guān)注都可能相對(duì)短期和偏向于情緒。

所謂的室溫超導(dǎo)有兩個(gè)邏輯，一個(gè)是高壓室溫超導(dǎo)，一個(gè)是常壓室溫超導(dǎo)。前者實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)有很多成功例子了，高壓是在100萬個(gè)大氣壓條件下做出來的超導(dǎo)。某種意義上講，這沒有任何的商業(yè)價(jià)值。

至于常溫常壓超導(dǎo)，從被學(xué)術(shù)界發(fā)現(xiàn)，再到有可能大規(guī)模商業(yè)化所需要的時(shí)間，可能答案永遠(yuǎn)是預(yù)期20年或50年以后可以實(shí)現(xiàn)，這都相對(duì)比較遠(yuǎn)。從這個(gè)角度看，常壓常溫超導(dǎo)事件催化之后帶來實(shí)質(zhì)性產(chǎn)業(yè)變化，跟今年OpenAI大模型驅(qū)動(dòng)的底層本質(zhì)不同——AI是底層技術(shù)供給發(fā)生變化了，并且大量商業(yè)公司真金白銀投入了。

從短期進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來看，現(xiàn)在其實(shí)蹭熱點(diǎn)意義不大，因?yàn)槭覝爻撼瑢?dǎo)沒有底層的技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。但就超導(dǎo)來講，它一直是華創(chuàng)關(guān)注跟投資的領(lǐng)域，此次事件也引發(fā)了整體創(chuàng)投圈包括我們?cè)趦?nèi)，更系統(tǒng)化的超導(dǎo)領(lǐng)域投資方法論構(gòu)建。

就低溫超導(dǎo)中的鈮-鈦合金而言，是現(xiàn)在市場(chǎng)上占比較大的超導(dǎo)材料，工藝上是否有一些國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)或更好工藝方案是創(chuàng)業(yè)公司值得探索的。

而高溫超導(dǎo)，也存在不少工藝和材料本身的缺陷。相對(duì)來講超導(dǎo)溫度在70-100k左右的材料，本質(zhì)上是陶瓷，特點(diǎn)是很脆，作為應(yīng)用來講，大家都希望把它做大、做長(zhǎng)。

但作為脆性材料，做大做長(zhǎng)很有難度，在現(xiàn)有材料體系里頭去找到新范式的創(chuàng)新，其實(shí)就是一個(gè)非常好的應(yīng)用。包括設(shè)備等環(huán)節(jié)，也存在提升和優(yōu)化的空間。

從過去低溫超導(dǎo)業(yè)態(tài)進(jìn)展到高溫超導(dǎo)，意味著從液氦到液氮的環(huán)境里，實(shí)際上成本已經(jīng)有極大突破提升，不需要一定要到所謂的室溫，就有很多創(chuàng)新機(jī)會(huì)。

歸納起來，投資邏輯主要為兩點(diǎn)。第一，看現(xiàn)有超導(dǎo)技術(shù)工藝和體系里的降本增效，但一定要有創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，例如新工藝新配方和新設(shè)備的多角度創(chuàng)新。第二，要找到完全新的材料體系，一定要能夠從不同的學(xué)科角度，通過跨學(xué)科工具去底層加速跟探索。因?yàn)槭覝爻瑢?dǎo)材料的研究發(fā)現(xiàn)，很像創(chuàng)新藥的發(fā)現(xiàn)，哪一天實(shí)現(xiàn)是未知數(shù)但又常常能給到驚喜，因此需要在底層技術(shù)和產(chǎn)業(yè)邏輯上去做布局。

值得一提的是，材料本身是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性學(xué)科，超導(dǎo)材料的探索也存在很多經(jīng)驗(yàn)性范疇，怎么把經(jīng)驗(yàn)性、非標(biāo)探索的底層邏輯改善為能夠用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、智能化加速或者智能化發(fā)現(xiàn)材料體系的探索，也是我們非常關(guān)注的。

例如，AI有機(jī)會(huì)能夠去賦能新藥、新材料的發(fā)現(xiàn)，而新材料里就包括了所謂的室溫超導(dǎo)材料的探索和發(fā)現(xiàn)。所以我們的投資，不一定是直接面向所謂的室溫超導(dǎo)，但我們?cè)敢鈴牡讓硬牧象w系的范式變化，去尋找最終能對(duì)室溫超導(dǎo)產(chǎn)業(yè)化、科學(xué)研究等發(fā)揮重要價(jià)值的跨學(xué)科工具。

無商業(yè)化不投資，新儲(chǔ)能技術(shù)或最受影響

普華資本 管理合伙人 蔣純

雖然LK99常溫超導(dǎo)這個(gè)事情目前科學(xué)界還沒有給出權(quán)威結(jié)論，但我個(gè)人傾向于相信這個(gè)事情是真的，或者說至少是有意義的，特別是在我看了美國(guó)LBNL科學(xué)家對(duì)這個(gè)現(xiàn)象的模型測(cè)算之后。我覺得這事最重要的意義是它開拓了一條研究的路子，很可能能把人類引向常溫超導(dǎo)時(shí)代。

從低溫超導(dǎo)（哪怕原來說的“高溫超導(dǎo)”，也是液氮溫度，對(duì)常溫來說還是低溫），到前段時(shí)間說的高壓超導(dǎo)，到現(xiàn)在這種常溫超導(dǎo)，我覺得人類對(duì)超導(dǎo)的認(rèn)知是在逐步逼近真理的。

但即使這個(gè)研究成果是真的，這個(gè)原理是對(duì)的，我覺得商業(yè)化落地恐怕至少也要十年甚至更長(zhǎng)，而我們的一期基金存續(xù)期也沒有這么久。而且這條技術(shù)路線即使是對(duì)的，后續(xù)也還會(huì)發(fā)展，今天的這種材料配方和制作過程很可能不是最優(yōu)的，在后續(xù)的發(fā)展中，即使原理是這個(gè)原理，材料配方工藝可能會(huì)演進(jìn)得面目全非。

所以今天來討論是不是要投資這方面的成果、這方面的材料，我覺得是太早了，投資畢竟還是一個(gè)商業(yè)行為。所以這件事情意義雖然重大，我覺得不會(huì)對(duì)我們團(tuán)隊(duì)今天的投資產(chǎn)生什么直接影響。

但間接影響是有的，特別是如果我們知道室溫超導(dǎo)會(huì)在一個(gè)可預(yù)見的未來落地——即使我們不知道他會(huì)以什么方式——也會(huì)微妙地影響我們對(duì)一些投資方向的評(píng)估。比如儲(chǔ)能領(lǐng)域一些長(zhǎng)線技術(shù)，本身落地時(shí)間就可能是接近十年尺度的，如果后面可能跟著一個(gè)常溫超導(dǎo)技術(shù)的落地，這種技術(shù)商業(yè)上成功的概率就會(huì)大大降低，那我們肯定就會(huì)更慎重一些。

至于超導(dǎo)什么時(shí)候可以投，還是那句話，投資是個(gè)商業(yè)行為，要看什么時(shí)候能夠有預(yù)期成為一種商品，有預(yù)期可以穩(wěn)定量產(chǎn)、成本可接受。另外我也想說，我們也不用全部盯著常溫超導(dǎo)，因?yàn)槌爻瑢?dǎo)雖然重要，面向的主要還是地球的環(huán)境，而在太空中，低溫超導(dǎo)的應(yīng)用意義也很重要，而未來的很多科技必然是要面向太空的。

現(xiàn)有超導(dǎo)BP蹭概念居多，材料側(cè)或有所布局

啟航投資 管理合伙人 馬建平

雖然我對(duì)室溫超導(dǎo)還沒太多的研究，但就超導(dǎo)來說確實(shí)研究了100年以上。

低溫超導(dǎo)和高溫超導(dǎo)兩條路徑，已經(jīng)有5位諾貝爾獎(jiǎng)獲得者，會(huì)不會(huì)有第6位獲得者，現(xiàn)在還不好說，甚至我覺得超導(dǎo)還有點(diǎn)玄學(xué)的味道。從低溫金屬汞到合金、到有機(jī)物，連絕緣體在一定的條件下都有可能是超導(dǎo)體。

2018年中國(guó)年輕學(xué)者曹原在《自然》雜志中闡述，自己在石墨烯領(lǐng)域的新發(fā)現(xiàn)——當(dāng)兩層平行石墨烯堆成約1.1度的微妙角度，就會(huì)產(chǎn)生神奇的超導(dǎo)效應(yīng)。雖然在零下二百五六十度實(shí)現(xiàn)，但已經(jīng)足夠玄幻。

不得不說，超導(dǎo)體零電阻和抗磁的特性確實(shí)是很誘人，應(yīng)用前景無限廣闊，從這個(gè)角度看，我倒希望韓國(guó)人這次的這個(gè)常溫?zé)o壓方案是真的，也希望能復(fù)刻出來，那人類社會(huì)絕對(duì)會(huì)向前邁進(jìn)一大步。畢竟像氧化鉛、硫酸鉛粉末、銅和鉛粉末這些既便宜又易得，LK-99會(huì)不會(huì)是科技發(fā)展的奇點(diǎn)和拐點(diǎn)，真的值得期待。

目前，大家爭(zhēng)奪的石油資源是能源基石，而超導(dǎo)實(shí)現(xiàn)的大電流遠(yuǎn)距離的無損傳輸，節(jié)約了海量能耗，同時(shí)這種無損耗的電儲(chǔ)能方案，可以實(shí)現(xiàn)超導(dǎo)磁懸火車、超導(dǎo)電車、超導(dǎo)飛機(jī)等等，可以不依賴石油，成為真正的新能源。另外超導(dǎo)體又是可控核聚變的核心線材，能量密度更是幾個(gè)數(shù)量級(jí)的躍升。

故而在投資布局上也會(huì)有一些調(diào)整，比如線纜線材、基礎(chǔ)材料、電力電子以及和能源相關(guān)內(nèi)容會(huì)更熱，原來我們布局較多的是大信息、大健康、大制造，材料不太好投，接下來估計(jì)也要布局一些。但就超導(dǎo)材料目前來看，尚未有新創(chuàng)立企業(yè)出來路演，路演企業(yè)仍普遍在蹭超導(dǎo)概念。