7月31日，四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)德康農(nóng)牧）第三次向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板上市。此前，公司曾于2021年6月29日、2023年1月31日遞表。
德康農(nóng)牧表示，募集資金將用于拓展生豬及黃羽雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)、發(fā)展食品加工業(yè)務(wù)、研發(fā)信息科技系統(tǒng)、戰(zhàn)略投資收購(gòu)、償還貸款和企業(yè)營(yíng)運(yùn)等方面。
資料顯示，德康農(nóng)牧主要生豬和黃羽肉雞的育種與養(yǎng)殖，擁有生豬、黃羽肉雞育種、養(yǎng)殖以及飼料生產(chǎn)方面垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2022年生豬銷(xiāo)量計(jì)，在中國(guó)所有生豬供應(yīng)商中排名第六，市場(chǎng)份額為0.8%，因此，德康農(nóng)牧又有“豬老六”之稱(chēng)。
此外，按黃羽肉雞銷(xiāo)量計(jì)，德康農(nóng)牧在中國(guó)所有黃羽肉雞供應(yīng)商中排名第三。按照2022年業(yè)績(jī)來(lái)看，德康農(nóng)牧黃羽肉雞銷(xiāo)售價(jià)值和銷(xiāo)量所占市場(chǎng)份額分別為2.7%及2.1%。
整體來(lái)看，過(guò)去幾年，德康農(nóng)牧收入也持續(xù)增長(zhǎng)。2020年、2021年、2022年以及2022年、2023年前5個(gè)月，德康農(nóng)牧收入持續(xù)增長(zhǎng)，分別約為人民幣81.45億元、99.02億元、150.37億元、45.81億元及63.62億元，
各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，生豬板塊是德康農(nóng)牧的主要收入來(lái)源。招股書(shū)顯示，2020年、2021年、2022年及2022年、2023年前5個(gè)月，生豬產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入分別占總收入的70.6%、72.4%、78.1%、75.2%及78.8%，家禽產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入分別占總收入的28.1%、26.4%、21.4%、24.3%及19.9%；輔助產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入分別占總收入的1.3%、 1.2%、0.5%、0.6%及1.3%。
生豬產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)超70%，德康農(nóng)牧也難逃“豬周期”的影響。2020年、2021年、2022年及2022年、2023年前5個(gè)月，德康農(nóng)牧凈利潤(rùn)分別約為人民幣36.08億元、-31.73億元、9.1億元、-15.49億元及-21.84億元。
也就是說(shuō)，德康農(nóng)牧在2022年扭虧之后，在2023年僅用了5個(gè)月，虧損已將近22億元。
而虧損主要是豬價(jià)下跌而飼料價(jià)格上漲所致。招股書(shū)顯示，2023年前5個(gè)月，德康農(nóng)牧商品肉豬平均售價(jià)跌至每頭1828元，而2022年每頭商品肉豬平均售價(jià)則為2111元，此外，黃羽肉雞售價(jià)也由2022年的每只39.6元跌至35.6元。
同時(shí)，飼料價(jià)格上漲也使得德康農(nóng)牧銷(xiāo)售成本不斷增加。招股書(shū)顯示，到2023年5月31日止，玉米價(jià)格從2020年的2441.9元/噸增長(zhǎng)至3110.5元，豆粕價(jià)格從3144.5元/噸增長(zhǎng)至4608.7元。
此外，銷(xiāo)量的增長(zhǎng)也使得德康農(nóng)牧陷入賣(mài)多虧多的困境。
過(guò)去幾年，德康農(nóng)牧商品肉豬銷(xiāo)量從2020年的130萬(wàn)頭增長(zhǎng)到2022年的500萬(wàn)頭，2023年前5個(gè)月商品肉豬銷(xiāo)量為270萬(wàn)頭，與去年同期相比增加28.6%。而黃羽肉雞銷(xiāo)量相對(duì)穩(wěn)定，從7240萬(wàn)只增長(zhǎng)到7860萬(wàn)只，2023年前5個(gè)月銷(xiāo)量為3460萬(wàn)只。
但從2021年起，生豬行業(yè)整體處于供應(yīng)過(guò)剩，豬價(jià)長(zhǎng)期低迷。對(duì)于下行周期中的逆勢(shì)擴(kuò)張，德康農(nóng)牧表示，“我們擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以增加生豬產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，符合近期行業(yè)規(guī)律，即大型生豬養(yǎng)殖公司從個(gè)體養(yǎng)殖戶(hù)獲得更多市場(chǎng)份額。”