記者 | 安晶
2011年8月5日，美國奧巴馬政府與共和黨人在最后一刻就債務上限達成協議后兩天，國際評級機構標準普爾下調了美國的主權信用評級，從“AAA”降至“AA+”。這也是美國第一次被降評級。標普500指數當天暴跌6%，美國股市直到兩個月后才得以恢復。
8月1日，另一家國際評級機構惠譽宣布把美國的長期外幣發(fā)行人違約評級（IDR）從“AAA”降至“AA+”，為美國自2011年以來再度被降評級。
但相比12年前降級引發(fā)的劇烈震蕩，本次降級目前引發(fā)的市場反應相對平靜。8月3日亞市盤初，美元指數小幅走弱后開始回升。分析人士普遍認為2011年的混亂不會重現，美國政府發(fā)言人和財長耶倫已對惠譽降級表示反對。
惠譽評級在周二發(fā)表的聲明中指出，下調對美國評級是考慮到三方面：預計未來三年美國財政狀況將持續(xù)惡化；政府債務高企并且不斷增長；過去20年美國的治理能力下降，反復在最后一刻才就債務上限達成協議。
今年上半年，拜登政府與掌控眾議院的共和黨人就債務上限問題反復拉鋸，耶倫多次警告財政部在6月初將無法履行所有支付義務。5月24日，由于美國遲遲不提高債務上限，惠譽將美國的“AAA”評級列入負面觀察名單。
在周二的聲明中，惠譽認為雖然各方最終就債務上限達成協議，但兩黨反復就債務上限問題發(fā)生政治對峙并且等到最后一刻才達成協議的做法削弱了外界對美國治理能力的信心。
除此之外，美國政府缺乏中期財政框架，預算程序復雜。這些因素以及減稅、新支出法案和多個經濟沖擊在過去10年內不斷推高政府債務?；葑u預計，今年美國一般政府赤字占GDP的比例將升至6.3%，遠高于2022年的3.7%。
該機構認為，兩黨在《財政責任法案》中達成的削減非國防類可自由支配開支，僅能給美國的中期財政前景帶來“不顯著的改善”?；葑u預測，到2024年，美國一般政府赤字占GDP的比例將進一步升至6.6%，2025年達到6.9%。
該機構預計美國今年政府債務占GDP比例將達到112.9%，高于新冠疫情前2019年的100.1%；到2025年，該比例將升至118.4%，遠高于“AAA”評級中政府債務占GDP比例的中位數（39.3%）。
惠譽還認為信貸條件收緊、商業(yè)投資減弱和消費放緩將讓美國經濟在今年第四季度和2024年第一季度陷入“溫和衰退”。預計美國今年實際GDP增速將放緩至1.2%，低于去年的2.1%，2024年預計僅為0.5%。
在控制通脹上，惠譽預計美聯儲在9月將繼續(xù)加息25個基點至5.5%-5.75%區(qū)間。
對于美國今年是否會陷入衰退，各方有不同看法。上周，美聯儲主席鮑威爾稱美聯儲工作人員預測，美國今年晚些時候將出現經濟增長放緩，但考慮到近期美國經濟展現出的韌性，工作人員已經不再預測美國進入衰退的情況。
匯豐投資管理公司6月發(fā)布的年中預測則認為美國可能在今年第四季度陷入衰退，歐洲將在明年進入衰退。但也有分析人士認為美國將進入“滾動式衰退”，即不同領域陷入衰退，但整體經濟避過衰退。
惠譽在當地時間周二宣布下調美國評級之時，美股已經收盤。
周三亞太盤初，美國三大股指期貨小幅下跌。標普500股指期貨跌0.54%，道指期貨跌0.45%，納指期貨跌0.63%。美元指數小幅走弱，一度下跌0.05%至101.92，后小幅回升至102.16附近。美債收益率從高位小幅回落，美國國債期貨走高。
針對惠譽的行動，美國財長耶倫火速發(fā)表聲明強烈反對，指責惠譽的調整是“武斷的，基于過時數據”。她認為惠譽的定量評級模型在2018年到2020年間顯著下降，強調惠譽的決定不會改變美國人和投資者的看法，即美國經濟從根本上依然強勁。
白宮發(fā)言人讓-皮埃爾也對惠譽的調整表示強烈反對，稱美國是全球復蘇最強勁的主要經濟體。民主黨人和共和黨人則開始互相推鍋，民主黨議員指責正是眾議院共和黨人拖到最后一刻才達成協議導致惠譽下調美國評級，共和黨人則抨擊“拜登經濟學”為始作俑者。
部分美國前官員和分析人士對惠譽下調美國評級的時間表示疑惑。現在距離兩黨就債務上限達成協議已過去近兩個月，美國的通脹率正在下降中。
美國前財政部長薩默斯（Larry Summers）在推特發(fā)文把惠譽的調整稱為“古怪并且不合適”，指出目前美國經濟表現好于預期。
安聯集團首席經濟顧問埃里安（Mohamed El-Erian）也將惠譽的決定用“奇怪”來形容，稱很多經濟學家和市場分析師都會對惠譽下調美國評級的理由和時間感到疑惑。
埃里安認為，市場很可能忽略惠譽的調整，此次評級下調不會對美國經濟和市場產生持續(xù)性破壞影響。
高盛集團首席政治經濟學家菲利普斯（Alec Phillips） 認為惠譽下調評級主要反映的是美國治理和中期財政狀況面臨的挑戰(zhàn)，并沒有反映新的財政情況。他預測此次下調評級對金融市場的直接沖擊很小，也不會引發(fā)美國國債大拋售。
美國資產管理公司Columbia Threadneedle高級分析師阿爾胡賽尼（Edward Al-Hussainy）認為，惠譽的做法是在對美國的債務上限問題和財政軌道發(fā)信號，這兩個領域都是涉及對美國政治的看法，而非美國政策。
Truist Advisory Services咨詢公司聯席首席投資官勒納（Keith Lerner）則認為惠譽此次下調評級非常出乎意料，目前對市場的影響還難以判斷，因為市場現在面對任何壞消息都很“脆弱”。
惠譽下調評級后，三大國際評級機構中只有穆迪還保持對美國的“AAA”最高評級。