文|野馬財經(jīng) 劉欽文
編輯|李白玉
“亦師亦友”“一日為師，終身為父”，一位好的老師不僅能夠讓學(xué)生在專業(yè)知識上有所精進，也能成為其人生道路、職業(yè)道路上的指引人。
創(chuàng)投圈最近就刮起了一陣“導(dǎo)師+學(xué)生”的強強聯(lián)合模式風(fēng)潮。其中香港科技大學(xué)教授李澤湘被稱為“創(chuàng)業(yè)教父”，其常年投資學(xué)生，一手孵化了大疆、李群自動化、云鯨智能等多家科技獨角獸企業(yè)。如今，李澤湘自己和兩位友人一起創(chuàng)辦的公司固高科技股份有限公司（下稱“固高科技”），也走向IPO且成功過會，即將收獲自己的第一家上市公司。
年入3億，市占率低
固高科技的背后離不開三位教授，李澤湘、高秉強和吳宏。
李澤湘、高秉強分別出生于1961年和1951年，早年赴美留學(xué)，均畢業(yè)于加利福尼亞大學(xué)伯克萊分校，為電機工程與計算機博士，吳宏畢業(yè)于西安交通大學(xué)，長期從事工業(yè)自動化以及運動控制領(lǐng)域的研究與教學(xué)工作。三人于1992年-1996年間，陸續(xù)進入香港科技大學(xué)工作。
1999年，三人攜手共同創(chuàng)辦固高科技，因研究自動控制、電子工程等領(lǐng)域已有多年，其創(chuàng)業(yè)方向也與之相關(guān)。
固高科技的主營業(yè)務(wù)包括為裝備制造商生產(chǎn)先進運動控制系統(tǒng)。運動控制是指對機械運動部件（機械機構(gòu)）的軌跡、位姿、位置、速度、加速度等進行實時控制，使其按照預(yù)期的運動參數(shù)進行運動。以此來制造更有序、高效、高速、精密、穩(wěn)定和可靠的先進工業(yè)裝備。
固高科技的客戶既包括大族激光、博眾精工、新益昌、聯(lián)贏激光、阿達智能、南通振康、廣東科杰、亞威股份、慈星股份等國內(nèi)高端裝備制造行業(yè)龍頭企業(yè)，也包括眾多專精特新“小巨人”裝備制造企業(yè)。
《招股書》顯示，通過提供運動控制核心部件類、運動控制系統(tǒng)類、運動控制整機類產(chǎn)品及服務(wù)，固高科技2020年-2022年實現(xiàn)營收2.83億元、3.38億元和3.48億元，凈利潤分別為2738.83萬元、6419.77萬元和5221.25萬元。
圖源：《招股書》
不過，固高科技的經(jīng)營規(guī)模在行業(yè)內(nèi)處于中下水平。與國內(nèi)同行業(yè)上市公司相比，2021年營收平均為21.11億元左右，歸母凈利潤為3.84億元左右。
圖源：《招股書》
固高科技也在《招股書》中承認，從銷售規(guī)模角度，公司運動控制器市場總體占有率不高。伺服驅(qū)動器領(lǐng)域，國內(nèi)廠商僅在中低端市場占比較高，日本品牌占據(jù)國內(nèi)約一半的市場份額，歐美品牌主要聚焦高端市場及部分中端市場。
圖源：《招股書》
此外，固高科技的凈利潤中有不少“水分”。2020年-2022年，固高科技獲得的政府補助占當期凈利潤的比例分別為49.31%、17.47%和19.3%，稅收優(yōu)惠占利潤總額的53.3%、27.3%和23.91%。兩者相加，占到了凈利潤的102.61%、44.77%和43.21%。
家人、客戶、聯(lián)想共享資本盛宴
《招股書》顯示，李澤湘、高秉強和吳宏三人合計控制公司32.3%的股份表決權(quán)，三方進一步通過簽署一致行動協(xié)議，成為共同實際控制人。
固高科技的上市果實，包括三位教授及家人、客戶、聯(lián)想等也將一共共享。
《招股書》顯示，固高科技的多位股東為三位教授的近親屬。股東吳曦為吳宏之女，直接持股0.17%；股東深圳清水灣的實際控制人李祖鶴為李澤湘之兄長，李祖鶴、廖鳳英夫婦間接持股0.92%；股東合創(chuàng)潤豐之有限合伙人李珊為吳宏之弟媳，間接持股1.51%。
圖源：固高科技 此外，固高科技的第一大客戶廣東科杰也曲線入股。雙方自2010年開始合作，廣東科杰主營業(yè)務(wù)為高速數(shù)控雕銑機等數(shù)控設(shè)備的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，其下游客戶包括3C電子生產(chǎn)廠商、各類模具加工企業(yè)等，經(jīng)營規(guī)模在5-10億元之間。
《招股書》顯示，2020年-2022年，廣東科杰均為固高科技的第一大客戶，銷售占比分別為7.7%、5.57%和6.35%。實際控制人為田少華，如今廣東科杰也踏上了IPO征程，2023年4月，中信建投作為輔導(dǎo)機構(gòu)對廣東科杰完成三期輔導(dǎo)。
田少華之子田嘉杰則在早期入股了固高科技的控股股東香港固高，2021年3月經(jīng)調(diào)整，改為澳門明杰直接持股固高科技，持股比例7.85%，為第四大股東。
2021年5月，領(lǐng)匯基石、合創(chuàng)潤豐、湖北聯(lián)想、順禧仁和等4家企業(yè)以受讓形式入股固高科技，轉(zhuǎn)讓價格為6.87元/股，其中湖北聯(lián)想持股882.54萬股，持股2.45%，為第十大股東。
此外，固高科技也投資了不少企業(yè)。
《招股書》顯示，固高科技圍繞智能制造領(lǐng)域，累計投資20家參股公司，其中12家由固高科技和實際控制人、董監(jiān)高及其親屬共同投資，包括五維創(chuàng)新、長江研究院、重慶固潤、長沙研究院、納密智能、立德機器人等。
不過12家投資企業(yè)中，目前8家的凈利潤仍然為負。截至2022年12月31日，固高科技長期股權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資期末余額分別為9238.65萬元和3251.64萬元。2022年度凈利潤為負的參股公司，對應(yīng)的長期股權(quán)投資期末余額為2713.99萬元，占比為29.38%。
背靠騰訊、紅杉等，兩位教授已投出多家IPO
三位實際控制人除了和固高科技一同投資外，更多的仍以自身投資為主，李澤湘、高秉強在投資界更是“鼎鼎有名”。
李澤湘最出名的投資案例非大疆莫屬。2003年，大疆創(chuàng)始人汪滔進入香港科技大學(xué)讀書，曾兩次選修了李澤湘的運動控制課程，2005年，成為李澤湘的研究生。2006年，汪滔在李澤湘支持下，拉上當年一起做畢業(yè)課題的兩位同學(xué)，在深圳市成立了大疆創(chuàng)新公司。
但創(chuàng)業(yè)初期，大疆因為股權(quán)問題、管理風(fēng)格等原因，員工紛紛離職，最后僅剩一名出納。于是，李澤湘聯(lián)合哈工大博士導(dǎo)師生朱曉蕊給大疆投了100萬。同時，恰逢哈工大深圳研究院第一批學(xué)生畢業(yè)，李澤湘動員很多學(xué)生加入大疆。
截止目前，大疆在全球民用無人機市場占據(jù)超80%的市場份額，胡潤百富網(wǎng)顯示，大疆在全球獨角獸榜中，排名第20，估值達到1250億元。
圖源：胡潤百富網(wǎng) 大疆只是李澤湘眾多投資案例之一。
2014年，李澤湘、高秉強兩人與長江商學(xué)院副院長甘潔教授一起，創(chuàng)辦XBOT PARK基金(原香港清水灣創(chuàng)業(yè)基金)，針對機器人及智能硬件相關(guān)領(lǐng)域投資。
截至目前，該基金已經(jīng)孵化了超過60家機器人、智能硬件創(chuàng)業(yè)公司，覆蓋工業(yè)、農(nóng)業(yè)、IoT&智能家居&消費品以及教育、環(huán)保、大健康等領(lǐng)域。包括李群自動化、翠濤自動化、逸動科技、海柔創(chuàng)新、胡桃科技、云鯨智能、松靈機器人等。
圖源：IT桔子
其中云鯨2022年以14.5%的市占率排名中國掃地機賽道前三，股東包括高瓴、紅杉、源碼、明勢、騰訊、字節(jié)跳動等眾多明星機構(gòu)，目前估值超過百億。海柔創(chuàng)新投資方包括紅杉資本中國、今日資本、聯(lián)想之星等，估值超20億美元。
2016年，李澤湘又與紅杉資本沈南鵬、香港大學(xué)陳冠華教授共同發(fā)起成立香港X科技基金。歷史投資企業(yè)超過37家，已投出思特威和EcoFlow正浩兩家獨角獸公司。
2022年8月，清水灣二期成立，除李澤湘、高秉強和甘潔外，騰訊、紅杉中國等參與出資，注冊資本達5.36億元。
相較李澤湘“大疆教父”、“科創(chuàng)界掃地僧”等知名頭銜，高秉強略顯低調(diào)，但投資動作一樣不少，除機器人領(lǐng)域外，高秉強還十分關(guān)注芯片領(lǐng)域。
2000年，高秉強與聯(lián)想集團創(chuàng)辦人之一呂譚平，一同成立翱科風(fēng)險投資公司，致力于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。兩輪參與投資易車網(wǎng)，2010年11月17日，易車網(wǎng)登陸紐交所。2020年，私有化退市。
高秉強自己則投出了安防CIS龍頭思特威、無線通訊射頻芯片公司博通集成等。
思特威創(chuàng)始人徐辰曾說，高秉強教授是思特威的貴人。不僅提供資金支撐，還為其牽線搭橋，介紹臺積電代工。2022年5月20日，斯特威在科創(chuàng)板成功敲鐘上市，截止2023年7月30日，公司市值達到182億元。
高秉強推動下，博通集成創(chuàng)始人張鵬飛多次回國考察，深入了解國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況。2005年，張鵬飛決定回國創(chuàng)業(yè)。2019年，博通集成在上交所主板成功上市，當天高秉強現(xiàn)身敲鐘儀式。截止2023年7月30日，總市值達到43億元。目前，高秉強依然在博通集成擔(dān)任董事一職。
兩位教授“桃李滿天下”背后，是科技成果轉(zhuǎn)化的浪潮正在來臨，“搶投教授”在資本圈成為火熱話題。越來越多的大學(xué)教授、科學(xué)家們，手握技術(shù)資源走上IPO之路，但想從實驗室走向市場，仍有許多難題待解。
中關(guān)村科學(xué)城公司總經(jīng)理朱平曾表示，“技術(shù)能力是科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的護城河，但創(chuàng)業(yè)者也要做‘減法’——必須厘清產(chǎn)品定位和商業(yè)模式，調(diào)研并明確未來主攻市場的有效空間和對手能力，在有限資源條件內(nèi)聚焦主要發(fā)展方向。公司運營中，核心團隊間的互補性和穩(wěn)定性、市場融資能力也是極為重要的生存能力?！?/p>
你對大學(xué)教授們創(chuàng)業(yè)怎么看？歡迎下方留言討論。