文|牛刀商業(yè)評論 張超
7月26日，能鏈官宣了全新logo，在視覺上更加靈動銳利，并體現(xiàn)了公司在新能源領(lǐng)域方面的戰(zhàn)略聚焦和進(jìn)取精神。
很顯然，能鏈此次迭代logo頗具有深意，能鏈想要通過數(shù)字化、智能化的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)體系，在推動中國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面占有一席之地。
作為一家新能源科技公司，能鏈一直就備受矚目。
自從2016年成立以來，能鏈就在新能源領(lǐng)域快速發(fā)展，涉及能源供應(yīng)鏈、資產(chǎn)管理、零售全產(chǎn)業(yè)鏈等多個(gè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)覆蓋面廣，年化成交額高達(dá)上千億元，被認(rèn)為是中國增速最快的能源互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸之一。
此前，就有多家媒體報(bào)道稱，能鏈正在籌備上市，但具體何時(shí)上市仍是未知數(shù)。去年，能鏈旗下的能鏈智電成功借殼上市，似乎也是在為能鏈上市鋪平道路。
但至今為止，能鏈智電仍處于虧損狀態(tài)。
在資本寒冬下，能鏈要如何講出更好的故事，繼續(xù)獲得資本青睞？
1、能鏈智電上市，給資本吃定心丸
在能鏈之前，戴震其實(shí)就已經(jīng)成功創(chuàng)立了貓窩咖啡，在“互聯(lián)網(wǎng)+實(shí)業(yè)”方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和敏銳的市場洞察力。
在戴震看來，汽車消費(fèi)市場就潛伏著各種商機(jī)。2021年亞布力中國企業(yè)家論壇上，戴震曾表示：“不買房租房都可以，但是不買車不行，三四線城市買輛車和收30、40萬彩禮是標(biāo)配?！?/p>
不過，戴震并沒有選擇熱門但擁擠的造車賽道，而是另辟蹊徑，致力于打造一個(gè)能源互聯(lián)網(wǎng)平臺，一邊幫助加油站、充電樁實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，另一邊則幫助國內(nèi)數(shù)以萬計(jì)的車主節(jié)省費(fèi)用、提高充電體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)能源零售環(huán)節(jié)的降本增效。
為了打造出一個(gè)一體化的能源互聯(lián)網(wǎng)平臺，能鏈旗下分別擁有能鏈智電、能鏈團(tuán)油、能程科技、能鏈連鎖、能鏈企服等多個(gè)板塊，覆蓋范圍非常寬廣。
當(dāng)然，能鏈能快速實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，成立多個(gè)子公司，離不開資本的助力。
據(jù)能鏈官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，從2016年成立至今，能鏈已經(jīng)完成15輪融資，融資總額超75億元。其中，不乏招商局資本、中金資本、招銀國際、華潤資本、山東高速、小米集團(tuán)、藍(lán)焱資本等知名的投資機(jī)構(gòu)。
眾所周知，資本向來只講利益從不喜歡講情懷。資本爭相入局，自然是希望可以從中迅速獲利。那么，公司上市無疑是最好的捷徑之一。
不過，能鏈集團(tuán)旗下?lián)碛卸嗉易庸荆氤晒ι鲜?，過程明顯要復(fù)雜不少，時(shí)間也要更加漫長。
于是能鏈另辟蹊徑，在貝恩資本助力下，成功令旗下的能鏈智電上市。此舉既是能鏈發(fā)展過程中的必要手段，也有利于讓能鏈快速對接資本市場，抓住新能源汽車產(chǎn)業(yè)和汽車后服務(wù)市場的巨大機(jī)遇。
據(jù)能鏈智電招股書顯示，能鏈智電雖然于2019年才成立，但發(fā)展非常迅猛。2021年，能鏈智電總訂單達(dá)5500萬單，充電12.33億度，占中國公共充電總量的18%。
能鏈智電2022年財(cái)報(bào)也顯示，報(bào)告期間，能鏈智電線上充電運(yùn)營服務(wù)收入為5020萬元人民幣，同比增長179%；線下充電運(yùn)營服務(wù)收入達(dá)到4060萬元人民幣，同比增長了178%。2022年全年凈收入達(dá)到9280萬元，同比增長177%，并預(yù)計(jì)2023財(cái)年凈收入將在5億元人民至6億元人民幣之間，同比翻5.4到6.4倍。
可以說，短短幾年時(shí)間里，能鏈智電就已經(jīng)成為國內(nèi)重要的充電服務(wù)提供商，發(fā)展前景非?？捎^。
相反，美股上市公司瑞思教育因大規(guī)模擴(kuò)張加上疫情沖擊、轉(zhuǎn)型受阻等因素股票一落千丈，甚至還收到過納斯達(dá)克的退市警告。
在貝恩資本的牽橋搭線下，能鏈智電借瑞思教育殼成功登陸納斯達(dá)克，成為中國充電服務(wù)第一股。
在某種程度上，能鏈這一舉措算是給能鏈的股東們吃一顆定心丸，讓其接下來的故事依舊有資本愿意傾聽、投資。
2、聚合平臺固疾，源源不斷地?zé)X
眾所周知，我國是全球能源第一大國，能源消耗占全球26%，碳排放占全球30%，增量碳排放占全球40%。
自然而然，能源行業(yè)數(shù)字化已然成了大趨勢。能鏈創(chuàng)始人戴震表示：“存量化石能源減排、增量新能源替換是交通領(lǐng)域碳減排的必然選擇。能鏈的愿景是，讓交通碳排放降低10%，助力中國碳排放減少1%。”
通過能鏈官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，能鏈旗下主要有兩大產(chǎn)品，分別是團(tuán)油與快電。
團(tuán)油屬于傳統(tǒng)車加油業(yè)務(wù)，在其自有APP上，車主無需下車，就可以實(shí)現(xiàn)能源在線交易，即可體驗(yàn)一鍵加油、一鍵開票等方便快捷省錢的服務(wù)。除了用戶能得到實(shí)惠，加油站也可以依靠團(tuán)油，吸引新客戶、增加用戶粘性，獲得軟硬件升級、運(yùn)營指導(dǎo)等專業(yè)服務(wù)的支持，有效提高利潤。
快電主要是為用戶和運(yùn)營商搭建起高效使用充電樁的服務(wù)?？祀娡ㄟ^聚合特來電、星星充電等國內(nèi)充電樁運(yùn)營商品牌，讓用戶能迅速找到所需的充電樁，解決里程“憂慮”。
很顯然，無論是傳統(tǒng)石油行業(yè)，還是新能源領(lǐng)域，能鏈都充當(dāng)一個(gè)“中介”的角色，雖然不持有任何能源資產(chǎn)，卻依靠鏈接和服務(wù)產(chǎn)業(yè)的上下游，進(jìn)而提高整個(gè)行業(yè)利用率，然后從中分割自己的利益。
毋庸置疑，能鏈選擇了一個(gè)好賽道，能源服務(wù)領(lǐng)域正是一片藍(lán)海。
據(jù)英大證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在電價(jià)穩(wěn)定情況下，預(yù)計(jì)到2030年電費(fèi)+服務(wù)市場規(guī)模將突破千億元。
不過，在行業(yè)“錢景可觀”的背后，卻需要更大的投入來做鋪墊，甚至未來可能是一個(gè)要消耗萬億級別資金的“銷金窟”。
能鏈看似采用輕資產(chǎn)模式運(yùn)營，卻依舊難以避免需要投入大量資金獲得市場增量。
據(jù)江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔分析稱，能鏈智電本身并沒有類似國家電網(wǎng)的大規(guī)模線下充電樁、電力等資源，因此要想邀請更多充電樁運(yùn)營商加入，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)，就不得不采用燒錢補(bǔ)貼用戶的方式。
在大規(guī)模燒錢換市場的情況下，能鏈智電至今處于虧損狀態(tài)，且虧損額度逐年增加。
據(jù)能鏈智電財(cái)報(bào)顯示，從2020年到2022年，公司凈虧損分別為7790萬元、2.605億元、56.37億。即使按照公司調(diào)整后的凈利口徑，在刨除公司借殼上市和向管理層發(fā)放股權(quán)激勵等成本后，凈虧損也達(dá)3.5億元人民幣。
事實(shí)上，能鏈虧損與高額營銷脫不開關(guān)系。
據(jù)能鏈招股書顯示，2020年能鏈智電用戶激勵費(fèi)用約3100萬，到了2021年，這一數(shù)字增長至1.4億元。
雖然能鏈也想改變現(xiàn)狀，但隨著輕資產(chǎn)運(yùn)營商不斷增加，加上越來越多自建充電樁企業(yè)引入外部運(yùn)營商，勢必導(dǎo)致市場競爭更激烈，迫使能鏈不得不加大籌碼，穩(wěn)固自身地位。
3、能鏈“蓄電”空間狹窄
自從成立以來，能鏈就在積極進(jìn)行商業(yè)布局，想要做大坐穩(wěn)汽車能源聚合平臺龍頭位置。
但擺在能鏈面前，卻存在一個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的問題，那就是供給端盈利狀況不佳，業(yè)務(wù)上限并不高。
在過去的一年，新能源汽車市場正迎來井噴式發(fā)展。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長，全年銷量超688.7萬輛，市場占有率提升至25.6%。
隨著新能源汽車銷量暴漲，充電樁作為支撐新能源汽車發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施之一，市場需求量也迅速增長。
東莞證券研報(bào)分析認(rèn)為，充電樁行業(yè)正站上發(fā)展的風(fēng)口。據(jù)估算，預(yù)計(jì)到2025年，充電樁保有量將增加至1466萬臺。
然而，雖然市場前景評估良好，但充電樁供給端企業(yè)盈利情況卻并不樂觀。
以充電樁供應(yīng)龍頭特來電就為例，從2014年成立至今，仍然處于凈利潤虧損狀態(tài)。
據(jù)特銳德財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從2020到2022年，特來電分別實(shí)現(xiàn)營收15.77億元、31.04億元和45.70億元，虧損3786.49萬元、5132.08萬元、2600.02萬元。三年來，總計(jì)虧損高達(dá)1.14億元。
以上數(shù)據(jù)表明，充電樁運(yùn)營商自身就深陷在難以盈利的困境中，而能鏈作為第三方服務(wù)平臺自然也很難享受到“樹大好乘涼”的待遇。
歸根結(jié)底，充電樁存在成本較高，利用率低的問題，同時(shí)后期還需要高昂的運(yùn)維費(fèi)用，也會影響充電樁新建數(shù)量。
在這情況下，能鏈顯然要提高自身產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新力，打造牢固的企業(yè)護(hù)城河。
然而，能鏈其實(shí)研發(fā)投入并不高。據(jù)招股書顯示，能鏈智電2022年的營銷費(fèi)用高達(dá)2.4億元，但是研發(fā)費(fèi)用卻僅有3700億元。
能鏈更換了新logo，明顯是想在汽車能源市場有所作為。但如果一味地只重營銷輕研發(fā)，能鏈未來上市之路可能還要走得更加漫長。