文|多鯨資本
最近,新東方與好未來兩大教育巨頭均發(fā)布了季度財報。這也是雙減兩周年后,兩家公司發(fā)布的第一份財報。在這個關(guān)鍵性節(jié)點回望,經(jīng)歷了艱難轉(zhuǎn)型到業(yè)務煥新的兩家公司,走上了截然不同的兩條道路。去年,新東方旗下電商品牌東方甄選憑借董宇輝、俞敏洪等 IP 強勢出圈,直播電商業(yè)務持續(xù)擴大。而好未來則著手智能硬件以及其他品類業(yè)務,更在今年宣布研發(fā) MathGPT 大模型,放眼未來智能教育。無論如何,積極擁抱變化的同時,如何平衡好增長和盈利,如何盡快引導新業(yè)務從探索走向成熟,仍是各家教育公司需要思考的問題。
7 月 26 日,新東方披露了 2023 財年第四季度(2023 年 3 月 1 日-5 月 31 日)及全年成績單,實現(xiàn)扭虧為盈。在 2023 財年四季度,新東方實現(xiàn)營收 8.61 億美元,同比大增 64.2%,增幅創(chuàng)下近三年來單季度的新高;新東方股東應占凈利潤為 2895.9 萬美元,上年同期則虧損 1.89 億美元,這也是新東方連續(xù)四個財季凈利潤為正。
圖片來源:新東方財報
盡管相較于 2021 財年第四季度的 12.1 億美元營業(yè)收入相比,還有不少距離。但與上年同期的 5.24 億美元營業(yè)收入相比,新東方該季度的同比增速,已經(jīng)由下降轉(zhuǎn)為了增長。
從經(jīng)營成本及開支層面看,新東方在 2023 財年支出大大縮減,數(shù)據(jù)顯示,新東方 2023 財年總運營成本與費用為 28.1 億美元,同比上一財年同期的 40.9 億美元減少 31%。
其中新東方的收入成本為 14.1 億美元,同比 2022 財年同期的 17.5 億美元減少 20%。銷售與營銷費用為 4.4 億美元,與上一財年的 4.7 億美元相較減少 5%。年一般與行政成本為 9.5 億美元,同比 2022 財年的 18.7 億美元減少 49%。
在過去的一個財政年度里,新東方全面發(fā)力,傳統(tǒng)的教育業(yè)務轉(zhuǎn)型后成功「東山再起」,學校及學習中心數(shù)量恢復擴張;擔當起新東方轉(zhuǎn)型電商重任的東方甄選依然炙手可熱,業(yè)務表現(xiàn)再獲突破。
「我們很高興以亮麗的營收及利潤增長來總結(jié) 2023 財年」,新東方創(chuàng)始人、董事會執(zhí)行主席俞敏洪在財報中表示,第四季度公司營收增長 64.2%。其中,出國考試準備業(yè)務、出國咨詢業(yè)務和針對成人及大學生的國內(nèi)考試準備業(yè)務在本季度分別同比增長約 52%、6%和 34%。
俞敏洪還著重強調(diào)了非學科類輔導業(yè)務和教育硬件業(yè)務。截至 2023 年 5 月 31 日,新東方的非學科類輔導業(yè)務覆蓋約 60 個城市,在 Q4 財季的報名人數(shù)達 62.9 萬。同時智能學習系統(tǒng)及設備也覆蓋約 60 個城市,Q4 財季活躍付費用戶達 9.9 萬個。
自 2022 年 6 月在社交平臺「出圈」后,直播帶貨成為新東方控股子公司新東方在線的最大營收來源。為表轉(zhuǎn)型決心,港股新東方在線也在 2023 年 1 月更名為「東方甄選」。據(jù)東方甄選(1797.HK)于 2023 年 2 月披露的 2023 財年半年報,新東方持有東方甄選 55.4%的股份。
但財報中并未披露東方甄選的業(yè)績貢獻情況。在財報中,新東方 CEO 周成剛表示:「東方甄選在增加產(chǎn)品種類及規(guī)模上取得顯著進展,與此同時,他們在內(nèi)地不同省份舉辦現(xiàn)場直播活動,有效提升社群對于中國文化的認知及喜愛,并為客戶提供更佳的體驗及文化知識。」
7 月 27 日,好未來發(fā)布其 2024 財年第一季度未經(jīng)審計財務業(yè)績(截至 2023 年 5 月 31 日)。
根據(jù)季報,好未來公司 2024 財年 Q1 營收為 2.8 億美元,同比上一財年 Q1 的 2.2 億美元,表現(xiàn)為增長 23%。該公司 2023 財年 Q1 營收同比 2022 財年同期(截至 2021 年 5 月的三個月)營收的 13.8 億美元,表現(xiàn)為下降 84%。本財季營收同比變化由下降轉(zhuǎn)為增長。
圖片來源:好未來財報
好未來公司本財季收入成本為 1.4 億美元,同比上一財年 Q1 的 0.9 億美元,該成本增幅為 58%。該公司 Q1 毛利為 1.4 億美元,與上一財年同期毛利接近。
好未來公司 2024 財年 Q1 總營業(yè)費用為 2.0 億美元,上一財年 Q1 該費用為 1.7 億美元,本財季該項費用增幅為 18%。與雙減前 2022 財年 Q1(截至 2021 年 5 月)該項費用(9.0 億美元)相較,近兩個財年 Q1 該公司營業(yè)費用均表現(xiàn)為顯著下降。
經(jīng)營現(xiàn)金流方面,好未來公司本財季表現(xiàn)為經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入 1.3 億美元,上一財年 Q1 該項現(xiàn)金凈流出 4488 萬美元,本財季經(jīng)營活動現(xiàn)金由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。該公司本財季現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及受限現(xiàn)金凈增加 1.3 億美元,上一財年 Q1 該項表現(xiàn)為凈減少 1.6 億美元,即本財季該項表現(xiàn)為由減少轉(zhuǎn)為增加。
根據(jù)季報,該公司截至本財季現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物以及短期投資額30.4 億美元,上一財季(截至 2023 年 2 月)該項資產(chǎn)額為 31.7 億美元。截至 2023 年 5 月末,該公司遞延收入余額為 3.9 億美元, 上一財季該項余額為 2.4 億美元。
好未來首席財務官彭壯壯在財報中表示,「本季度,在不斷努力調(diào)整公司核心產(chǎn)品和優(yōu)化運營過程中,我們在智能設備業(yè)務等一些新舉措方面也取得了進展?!?「我們尋求通過股票回購創(chuàng)造額外股東價值的機會。在 2024 財年第一季度,我們花費了大約 1.513 億美元,回購了約 2590 萬股 ADS?!?/p>
新東方與好未來相繼發(fā)布財報,雙減兩年后,兩大前 K12 教育巨頭公司發(fā)展如何?
2022 年,好未來提出了新的戰(zhàn)略方向,定位「智能學習解決方案提供商」,對產(chǎn)品和業(yè)務進行調(diào)整,搭建了學習機和講題機「兩條腿走路」的智能學習產(chǎn)品體系。此外,好未來將目光擴寬到全球市場,開始「向全球提供學習服務、學習內(nèi)容解決方案和技術(shù)解決方案」,其海外學習服務業(yè)務 Think Academy 在總收入和長期班學員數(shù)量方面實現(xiàn)了連續(xù)增長。
在本財季期間,好未來公司陸續(xù)推出素質(zhì)素養(yǎng)教育、教育硬件與 AI 應用新產(chǎn)品。好未來對 AI 新技術(shù)表現(xiàn)出非常積極的態(tài)度,期望借此撬動運營效率提升。其中最引人注目的,是 5 月份公司面向全球數(shù)學愛好者,宣布研發(fā)數(shù)學大模型 MathGPT。據(jù)悉,在國內(nèi),大模型的主戰(zhàn)場在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司間開展。好未來的垂類數(shù)學大模型,以解題和講題算法為核心,已經(jīng)取得階段性成果。學而思 AI 團隊負責人表示,行業(yè)內(nèi)偏向基于 LLM 大模型做閱讀、寫作類應用,但如果想要在數(shù)學能力上有突破,就需要研發(fā)新的大模型。因此,學而思決心專攻數(shù)學大模型,以期完成 AI 大模型時代的數(shù)學基礎工作?!?/p>
今年 7 月,好未來旗下學而思網(wǎng)校編程產(chǎn)品升級暨人工智能課程發(fā)布會,正式推出基于其自研大語言模型的 AIGC 課程人工智能第一課,該公司稱將持續(xù)進行編程課程產(chǎn)品的升級,助力普及人工智能教育。除此以外,在今年上半年,好未來還先后推出了教育硬件產(chǎn)品摩比思維機、「學而思大閱讀」等產(chǎn)品,持續(xù)推進學而思網(wǎng)校向素質(zhì)教育轉(zhuǎn)型的標桿產(chǎn)品,并將為各個年齡段學生提供全面的學習服務,包括國內(nèi)外學習項目和一些學術(shù)科目教育。
好未來總裁兼首席財務官彭壯壯非常重視新技術(shù)帶來的影響,他指出,好未來將「在新的技術(shù)浪潮中,繼續(xù)創(chuàng)新業(yè)務,擁抱新技術(shù),并主動創(chuàng)造新的業(yè)務模式和機會」。
而新東方則對 AI 發(fā)展表現(xiàn)出了觀望的態(tài)度。比起今年上半年在教育行業(yè)掀起的人工智能革新潮,新東方選擇入局文旅賽道,將面向全年齡段推廣文旅產(chǎn)品,走「寓教于樂」之路。
近日,企查查官網(wǎng)顯示,北京新東方文旅有限公司成立,法定代表人為俞敏洪,注冊資本為 10 億元人民幣,經(jīng)營范圍包含旅游業(yè)務;組織文化藝術(shù)交流活動;文藝創(chuàng)作;互聯(lián)網(wǎng)銷售等。
這意味著,繼直播電商后,新東方將在教育、生活、文旅三大領域,為大家提供服務。
新東方將目光瞄準「銀發(fā)經(jīng)濟」+「文旅」,某種程度上并不出乎意料。一方面,新東方并非初次試水文旅業(yè)務。據(jù)新東方公司微信公眾號稱,早在十幾年前,新東方就已經(jīng)開始了面向青少年的國際游學和國內(nèi)營地等項目。事實上,「雙減」兩年間,除了將原先的 K12 業(yè)務拓寬到素質(zhì)教育、成人職業(yè)教育以及教育硬件品類,線下的研學、游學項目也持續(xù)開展。由于疫情影響。原本的國際業(yè)務縮圈到國內(nèi)文旅,為發(fā)展國內(nèi)中老年文旅鋪設了一定的基礎。
中國旅游研究院發(fā)布的《中國老年旅居康養(yǎng)發(fā)展報告》顯示,老齡化是未來較長時期基本國情,2020 年我國康養(yǎng)旅游人數(shù)已達 6750 萬人次,老年旅游從福利事業(yè)向旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變,從小眾市場向主流市場轉(zhuǎn)型。從主打泛知識類的東方甄選電商品牌,到定調(diào)「做有文化、有知識的文旅」,思路暢通。
另一方面,直播電商賽道競爭趨向飽和,拓展業(yè)務圈層將為公司發(fā)展注入新的活力。在今年 3 月舉行的第一屆民盟鄉(xiāng)村振興發(fā)展論壇開幕式上,俞敏洪便提到,「目前東方甄選是帶貨平臺,這個是有天花板的?!怪辈ж浶袠I(yè)發(fā)展至今,新用戶已經(jīng)越來越少,存量競爭中各家 MCN 機構(gòu)也很難以擺脫已經(jīng)成型的運營思路。正如 MCN 公司「交個朋友」創(chuàng)始人黃賀所說,MCN 機構(gòu)應該形成一個商業(yè)閉環(huán),靠技術(shù)能力的溢出培養(yǎng)更多可靠的子業(yè)務。多元化經(jīng)營,才是最穩(wěn)妥的選擇。顯然,依托東方甄選迎來「第二春」的新東方,仍將長期不滿足于現(xiàn)狀。
基于盈虧差異可以看出,新東方已經(jīng)形成較為完整的創(chuàng)新商業(yè)模式,立足于教育新業(yè)務,以及東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務,帶動收入增加。而好未來脫離「雙減」影響,依托新業(yè)務扛起大旗,還需要更長的一段時間。但更重要的是,變革已經(jīng)發(fā)生,只有做好充足長效的準備,為用戶實現(xiàn)更多價值,才能獲得市場的肯定。