界面新聞記者|梁怡
隨著我國進(jìn)入深度老齡化社會,萬億養(yǎng)老市場背后催生了大批養(yǎng)老服務(wù)企業(yè),包括養(yǎng)老相關(guān)設(shè)備器械的制造商、養(yǎng)老信息化解決方案的供應(yīng)商、養(yǎng)老服務(wù)的運(yùn)營商等。
根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2022-2023 年全球養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展及中國市場趨勢研究報告》,數(shù)據(jù)顯示2021年中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模達(dá)8.8萬億元,預(yù)計2023年市場規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到12萬億元。
近日,新三板公司青鳥軟通(831718)(全稱“山東青鳥軟通信息技術(shù)股份有限公司”)提交北交所上市申請,公司核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域分為智慧康養(yǎng)業(yè)務(wù)和企業(yè)信息化服務(wù)兩大部分,其中前者主要包括康養(yǎng)信息化平臺以及線下智慧養(yǎng)老服務(wù);后者面向企業(yè)級客戶提供企業(yè)信息化解決方案。
其中康養(yǎng)信息化平臺,包括全域智慧康養(yǎng)管理平臺及“匯養(yǎng)通”智慧康養(yǎng)服務(wù)平臺,簡單理解為,既可直接進(jìn)行全域智慧康養(yǎng)管理平臺產(chǎn)品的開發(fā)部署或銷售“匯養(yǎng)通”SaaS服務(wù),也可基于目前完善的產(chǎn)品底層框架及開發(fā)平臺,快速適配客戶的定制化及個性化需求,靈活嫁接供應(yīng)商的其他功能模塊及定制化開發(fā)內(nèi)容。
2020年-2022年,青鳥軟通的業(yè)績整體上漲,但經(jīng)營質(zhì)量卻并不高,公司的毛利率在大幅下滑,應(yīng)收賬款逐漸高企,現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)。資金上公司更多依賴銀行借款。目前實(shí)控人約45%的股權(quán)被質(zhì)押擔(dān)保。另外,公司掛牌期間還多次因信披違規(guī)被口頭警示。
毛利率大幅下滑
2020年-2022年(報告期內(nèi)),青鳥軟通的營業(yè)收入分別為1.72億元、2.18億元、2.95億元,扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別為2128.84 萬元、1946.49萬元、2793.09萬元。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,報告期內(nèi),公司總體收入更多依靠康養(yǎng)信息化和企業(yè)信息化實(shí)現(xiàn)增長,而線下智慧養(yǎng)老服務(wù)保持穩(wěn)中有進(jìn)。截止到2022年末,公司企業(yè)信息化收入為1.33億元,占比達(dá)到45.18%,其中對第一大客戶第四范式銷售金額1570.28萬元。
收入向上時,青鳥軟通的毛利率卻出現(xiàn)大幅下滑,報告期內(nèi),公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為37.44%、30.12%、28.34%,期間下滑9.1個百分點(diǎn)。
具體來看,報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)毛利率下滑主要由康養(yǎng)信息化和企業(yè)信息化業(yè)務(wù)毛利率下滑造成,前者的毛利率由58.32%降至42.6%,降幅達(dá)到15.72個百分點(diǎn),后者毛利率由47.05%降至26.58%,降幅達(dá)到20.47個百分點(diǎn)。
而整體來看,報告期內(nèi),青鳥軟通外購成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例較高,分別為61.78%、67.27%和71.72%,主要系公司采取技術(shù)服務(wù)采購、養(yǎng)老服務(wù)采購等方式解決自有員工數(shù)量不足及技術(shù)儲備的問題,導(dǎo)致外購成本較高且逐年增長。
界面新聞注意到,報告期內(nèi),公司使用非全日制用工從事線下居家社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)工作,非全日制用工人數(shù)分別為218人、467人、427人,而同期公司(含子公司)全日制正式員工人數(shù)分別為506人、541人、619人。
應(yīng)收賬款占營收超6成
毛利率持續(xù)下滑之外,青鳥軟通的錢還面臨收不回來風(fēng)險。
報告期各期末,公司應(yīng)收賬款余額分別為 1.02億元、1.25億元、1.94億元,應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入的比例分別為59.46%、57.21%和65.67%。
青鳥軟通將應(yīng)收賬款的客戶分為政府及事業(yè)單位客戶組合、其他客戶組合兩類,而報告期內(nèi),前者的賬面余額其實(shí)并不高,分別為3094.71萬元、3200.98萬元、4484.11萬元,因此若以政府及事業(yè)單位客戶的付款內(nèi)部審批流程影響交付、驗收結(jié)算其實(shí)站不穩(wěn)腳跟。
報告期內(nèi),應(yīng)收賬款逐漸高企直接導(dǎo)致的局面就是公司的現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù),同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為34.37萬元、1230.77萬元和-2577.04萬元。
近45%的股權(quán)被質(zhì)押
青鳥軟通前身為成立于2010年5月的青鳥有限。2015年1月26日,公司在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓,證券代碼為“831718”,并于2016年6月27日調(diào)至創(chuàng)新層。
提交IPO申請前,羅晨鸝為公司控股股東,其直接持有公司36.85%的股權(quán),且分別通過青島冠博、青島普欣、冠博科技間接持有公司16.73%、8.72%、0.002%的股權(quán),間接持股比例合計為25.45%,合計占公司總股本的62.30%。張登國、羅晨鸝夫婦為實(shí)際控制人,兩人通過青島冠博、青島普欣間接控制35.24%的表決權(quán),合計控制公司72.09%的表決權(quán)。
前述提到青鳥軟通創(chuàng)現(xiàn)能力較差,因此公司更加依賴股權(quán)和債權(quán)融資。
報告期內(nèi),公司吸收投資收到的現(xiàn)金分別為66.60萬元、3042.10萬元、3366.70萬元,主要在于2021年7月收到定增募資額約3000萬元、2022年1月收到定增募資額3352萬元;取得借款收到的現(xiàn)金分別為4471.83萬元、5224.66萬元、6174.11萬元。
但界面新聞記者注意到,實(shí)控人羅晨鸝等方為銀行借款高比例質(zhì)押所持公司股份。
目前,羅晨鸝、青島冠博和青島普欣累計質(zhì)押股份數(shù)量2700萬股,合計占公司總數(shù)的比重為45.19%。因此,若借款未能按期償還,則已質(zhì)押的股份存在被強(qiáng)制處置的風(fēng)險。
截至2022年末,青鳥軟通資產(chǎn)總額為3.667億元,其中貨幣資金為3814萬元,而短期借款為5682.22萬元。
本次IPO,公司擬募集資金1.64億元,其中7007.65萬元用于智慧養(yǎng)老服務(wù)平臺信息化升級項目、4237.23萬元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)能力提升項目、2254.26萬元用于智慧養(yǎng)老創(chuàng)新實(shí)驗室建設(shè)項目,以及2950.82補(bǔ)充流動資。
多項信披違規(guī)
此外,界面新聞記者還注意到,青鳥軟通掛牌期間還多次因信披違規(guī)被口頭警示,具體如下: