文|娛樂資本論 尖椒
北京文化的股價正在坐過山車?！斗馍竦谝徊俊飞嫌车诙眨本┪幕G到跌停，一個周末過去，24日25日又連續(xù)上漲。
24日，北京文化發(fā)布的一則公告稱《封神第一部》截至23日的票房收入約為人民幣 3.82 億元（含服務(wù)費），而公司來源于該影片的營業(yè)收入約為 2.3億元至2.5億元，占到票房收入的60%至65%。
公開信息顯示，北京文化是《封神第一部》的出品和發(fā)行方。業(yè)內(nèi)人士向娛樂資本論（id：yulezibenlun）透露，因為這主要是來自于發(fā)行方的收入口徑，還未扣除給其他出品方的分成。
根據(jù)北京文化2022年的年報問詢函回復(fù)，目前《封神》三部曲項目的賬面資產(chǎn)余額為16.55億元，也就是目前《封神》的項目成本。
而北京文化2022年的年報顯示，《封神》固投款還有7.1億元，但“固投款”被計入“其它應(yīng)付款”中，上述業(yè)內(nèi)人士解釋，這說明7.1億屬于其他公司投給《封神》的錢，但無法確定是否計入了16.5億的成本之中。
作為北京文化最大的底牌，《封神》三部曲一舉一動都牽動著二級市場。但同時，自從與北京文化綁定開始，這個項目也經(jīng)歷著“重重磨難”。
2017年，烏爾善的長生天影業(yè)與北京文化簽訂合同，宣布北京文化投資不高于人民幣 13 億元，獲得不低于20%不高于70%的投資份額。
但一年后，《封神》的劇本著作權(quán)被北京文化租賃給北京市文化科技融資租賃公司，以換取2億元融資，租期為三年。
之后，由于萬忠波系的入局，北京文化又用《封神》25%的投資額置換了東方山水價值成謎的一塊土地，據(jù)說要建造密云國際電影小鎮(zhèn)，但時隔四年仍在“規(guī)劃中”。
等到《封神》第一部上映的現(xiàn)在，在這場交易中購買投資額的西藏慧普華卻并未出現(xiàn)在出品方中。
另一個有意思的是，投資者反復(fù)在互動平臺詢問目前《封神》中北京文化的投資比例，董秘都未具體披露，只強調(diào)仍為“主投主控”。
曾經(jīng)頻頻押中《戰(zhàn)狼2》《流浪地球》《我不是藥神》等爆款，到現(xiàn)在和22家同行深陷糾紛之中；北京文化背后的資本方富德生命人壽與萬忠波系相繼入場，一群“野蠻人”將文娛行業(yè)攪得天翻地覆又悄然退場。曾經(jīng)熱鬧的北京文化如今人去樓空，只剩53人在職。
目前票房剛過5億的《封神》，能救起這個曾經(jīng)的“爆款制造機”嗎？
啟航：收購三家公司，集齊幕后大佬
在影視圈翻云覆雨之前，北京文化是一家旅游公司，原名為京西旅游，主要收入來自北京房山區(qū)的兩山（靈山、妙峰山）兩寺（潭柘寺、戒臺寺），靠著潭柘寺門票等收入年利潤穩(wěn)定在3000萬左右。
2011年，民營企業(yè)華力控股通過定增成為這家公司的控股股東，實際控制人丁明山是萬達王健林早期的合作伙伴。
第一個轉(zhuǎn)折點在2012年，宗教局等十部門出臺規(guī)定，禁止承包寺廟，要求寺廟不得作為企業(yè)上市資產(chǎn)。
不到一年，北京旅游決定轉(zhuǎn)型影視，通過三次并購組起了一個全是影視圈“幕后大佬”的公司：
2013年底，北文用1.5億收購了宋歌、杜楊的光景瑞星（后改名為摩天輪文化），前資本圈大佬宋歌進入北京文化，2015年起任董事長。
2014年，北文又收購了兩家標的公司，婁曉曦的電視劇公司世紀伙伴（13.5億元）、王京花的經(jīng)紀公司浙江星河（7.5億）。
當時還傳出要用4.2億收購陳國富的拉薩群像，但之后未能成行。不過，后續(xù)北京文化花1.2億保底陳國富工夫影業(yè)的《二代妖精》，也算與其深度綁定。
公告顯示，收購世紀伙伴和浙江星河的資金來自當年一次非公開募集資金，其中最大認購方為張峻的富德生命人壽，出資10億元。
而這次非公開募資中，婁曉曦通過西藏金寶藏、新疆嘉夢認購8.1億元，成為第三大股東；王京花也通過西藏金桔認購2.8億元。
等于婁曉曦、王京花通過認購定增將大部分收購資金又“還給”北文，實際上兩人只通過收購分別套現(xiàn)了5.4億元、4.7億元，同時還分別承諾4.8億元、3.98億元的后續(xù)業(yè)績，與上市公司利益深度綁定。
2015年，北京文化還吸引前浙江衛(wèi)視總監(jiān)夏陳安前來擔任總裁（2017年底離職），為公司補上了綜藝這塊。
通過這番操作，北京文化組起了一家集藝人經(jīng)紀、劇集、電影、綜藝各放異彩的“全能”公司。
盤已組成，好戲開始。
北京文化前兩部作品打響第一槍。《同桌的你》票房超4億?！缎幕贩拧芬慌e拿下2014華語片票房冠軍，北京文化通過保底發(fā)行獲益過億，占2013年凈利潤的62%。
隨后，北京文化又通過保底發(fā)行的方法在近年的爆款電影留下身影：
2016年，北京文化在吳京的《戰(zhàn)狼2》未開機前便保底2.17億，最后《戰(zhàn)狼2》56.94億的票房為北京文化帶來約3億利潤。除此之外，北京文化還為《我不是潘金蓮》和《二代妖精》保底。
同年，北京文化參與了五部綜藝，例如《加油美少女》、《跨界歌王》、《極限挑戰(zhàn)2》等，其中《跨界歌王》投資3,000萬。
那一年，北京文化的業(yè)績迎來大爆發(fā)，歸屬于上市公司股東的凈利潤是5.2億，同比增長高達2349.99%。
2018年，資本開始在影視業(yè)逐漸退潮，因為《戰(zhàn)狼2》入賬3億的北文也沒能迎來股價高升。但到了年中，《我不是藥神》票房與口碑雙贏，作為背后出品方和宣發(fā)方，北京文化在10個交易日漲幅近56%，三次漲停，市值暴增超40億元。
通過組盤，北京文化籠絡(luò)了一批實力年輕導(dǎo)演，其中包括《我不是藥神》導(dǎo)演寧浩、《流浪地球》導(dǎo)演郭帆、《鐵道飛虎》導(dǎo)演丁晟等。富德生命人壽或與這些導(dǎo)演合資成立電影公司，或直接與北京文化一起投資其電影作品，與北京文化頻繁構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
但沒過多久，看似一帆風順的北京文化，因為股東反目和資本攪動，倒在了最鼎盛的時候。
失控：前高管舉報、野蠻人控局
2020年4月29日，北京文化披露2019年年報的第二天，已經(jīng)卸任的原副董事長婁曉曦公開實名舉報，稱北京文化涉嫌財務(wù)造假。
《舉報信》涉及電視劇《橫店故事》、《大宋宮詞》，電影《球狀閃電》、《詩眼倦天涯》等多達7個影視項目，累計相關(guān)金額超2.3億元。
舉報中提及，宋歌挪用上市公司資金進行業(yè)績造假，用于完成摩天輪業(yè)績對賭，以及為高管離職股票套現(xiàn)。
而之前收購的三家公司在業(yè)績對賭結(jié)束后立馬變臉。2018年未更正前營收為12.05億元、凈利3.26億元，更正后，營收降至7.4億、凈利降至1.2億。
這次舉報與北京文化在之前擬出售子公司世紀伙伴獲得4800萬元對價有關(guān)。
另一邊北京文化搜集罪證向朝陽警方報案，稱婁曉曦因涉嫌挪用資金罪，已出逃海外。
這次“地震”之后，人們才發(fā)現(xiàn)之前那些看似大手筆“賭博”保底，被不斷分銷以減少風險。
在之前的投資者發(fā)布會上，宋歌就曾經(jīng)提到，公司在給電影保底之后會通過其他方式把電影再次分包，從而控制風險。
另外，與一般影視公司收入來自電視臺和視頻網(wǎng)站不同，北京文化電視劇的收入大多來自同行。
2017年，4部電視劇給北京文化帶來收入，《狄仁杰秋官課院》8491萬元、《奇?zhèn)僧惏浮?792萬元、《少年神探宋慈》6226萬元、《拼圖》 6132萬元。
但在北京文化前5大客戶貢獻的金額與上述4部影視作品的收入完全一致。
最具代表性的是《倩女幽魂》，2018年中報中提到這部電視劇帶來3.5億收入，但實際上并不是靠發(fā)行得來的預(yù)售收益，而是轉(zhuǎn)讓投資份額的收益?！顿慌幕辍芬驗猷嵥录两裎床コ?，但當時這份利潤卻提早計入北京文化的年報當中。
一時之間，北京文化從“爆款制造機”變成了“資本中轉(zhuǎn)站”。而在這之前，危機早已埋下。
2019年，北京文化巨虧24.5億，一次虧掉了8個《流浪地球》給公司帶來的收益；高管減持頻繁、電視劇團隊解散，公司商譽減值14億元，包括《二代妖精》在內(nèi)的多部影片計提壞賬，也讓北京文化陷入經(jīng)營困難。
但一邊虧損，北文還在一邊花錢，其中最讓人迷惑的是以8.4億的現(xiàn)金高溢價收購東方山水擁有的18.7萬平方的山地。
北京文化稱此次收購是為了打造密云電影小鎮(zhèn)，但當時北京文化賬上資金不到2億元，還因為之前的高商譽收購帶來虧空急需填補。
據(jù)悉，這片土地多半為國家公益林，屬于不可開發(fā)用地。2020年，北京文化還對這塊地作資產(chǎn)減值1億元。直到目前，這塊土地還在“規(guī)劃中”。
經(jīng)過2021年3月一份重大合同的披露，小娛發(fā)現(xiàn)，北京文化實際上是用《封神》25%的投資份額置換了一塊難以開發(fā)的土地，而背后交易處處都是萬忠波系的影子。
有人發(fā)現(xiàn)，這6億的重大合同，更像是是一份“借款協(xié)議”。據(jù)了解，西藏慧普華與北京文化所簽署的協(xié)議里都有回購條款約定，北京文化要按照轉(zhuǎn)讓價回購，同時按照8%-15%的年化利率支付利息。疑似萬忠波方通過賣地獲得高額收益，后期通過“提供借款”成為北京文化一方的債權(quán)人，并進入管理層，掌控了董事會。
2021年10月，北京文化迎來一次關(guān)鍵的董事會改選。
ST北文董事長宋歌手下原董事會所代表的“舊勢力”，與公司第一、二大股東富德人壽、青島海發(fā)代表的“新勢力”，為爭奪公司董事會9人席位各顯神通。
出人意料的是，原本股權(quán)更勝一籌的新勢力，卻敗下陣來，痛失多數(shù)席位的話語權(quán)與掌控權(quán)。
本在股權(quán)上處于下風的“舊勢力”，除了著名牛散萬忠波，還搬來一眾名不見經(jīng)傳的“中小股東”作為救兵，而這些中小股東有計劃地投給舊勢力的董事，保全了他們的位置。
這次換屆后，雖然舊勢力宋歌系董事掌握了話語權(quán)，但除了杜楊是14年就進入公司的“老人”，李靂、嚴雪峰、晏晶背后或都有萬忠波系的支持。
從一開始的富德生命人壽增股到后來的萬忠波系入局，北京文化在資本的攪動中逐漸失控。
去年12月，原本代表二股東青島海發(fā)的薛莉離任。今年2月，青島海發(fā)的姚嵐進入董事會，隨即在《2022年年報》披露時因不熟悉業(yè)務(wù)投了棄權(quán)票。這與之前薛莉進入北文之后便給2021年三季度報投棄權(quán)票如出一轍。
或許，北京文化內(nèi)部高層的爭斗還未停止，在期待《封神》救命之前，還得先自救。
死而復(fù)生？訴訟全和解，無貸款利息，押寶《封神》
2022年7月和10月，北京文化分兩批集中披露了22起訴訟。
這些訴訟涉及的公司，大部分集中出現(xiàn)在《我和我的家鄉(xiāng)》與《戰(zhàn)狼2》的出品或發(fā)行方中。
不過幾個月后的2022年年報顯示，這些訴訟大多已經(jīng)解決。比如，10月披露的北京優(yōu)酷、嘲風影業(yè)和橙子映像為原告的四起訴訟都顯示還未開庭，在年報中都已經(jīng)顯示為調(diào)解結(jié)案或和解撤訴。
除了以上訴訟，還有三起執(zhí)行中的判決，都是被告公司需要向北京文化支付，金額累計達8909萬。
按照年報中披露的七起已履行的糾紛涉案金額來算，累計金額為1.84億元，不過，除了與珠江影業(yè)的一起糾紛，其他糾紛都是調(diào)解結(jié)案。庭下和解并撤訴，加上調(diào)解結(jié)案已履行的糾紛，涉案金額累計達3.88億，加上原告鄭爽主動撤訴涉及1.08億，涉案金額總計4.96億。
那么北京文化真的有支付這些錢嗎？深交所給出的年報問詢函中，北京文化回復(fù)，2022年披露的22起訴訟，18起都成功以調(diào)解結(jié)案或和解撤訴，這些錢連帶仍未解決的4起訴訟，都并未被計入預(yù)計負債中。那這些訴訟到底是如何解決的？小娛多次撥打北京文化的董秘電話，均無人接聽。
小娛發(fā)現(xiàn)，北京文化披露了與珠江影業(yè)傳媒兩次訴訟，一起以庭下和解對方撤訴為結(jié)，另一起二審判決北京文化支付珠江影業(yè)電影分賬款689.44萬，顯示已履行。
公開信息顯示，珠江電影集團是《封神》第一部的聯(lián)合出品方之一，也是珠江影業(yè)傳媒的母公司。
2022年，北京文化的營業(yè)收入1.08億基本來自電視劇版權(quán)轉(zhuǎn)讓。年報回復(fù)函顯示，北京文化在第四季度轉(zhuǎn)讓電視劇《北京往事》在內(nèi)的三個影視項目版權(quán)收入總計9071.1萬。
原本北京文化已經(jīng)給《北京往事》投資9055萬，投資占比44.31%，2020年作存貨跌價準備1595.7萬元，雙方協(xié)商轉(zhuǎn)讓價格為 8,000 萬元，轉(zhuǎn)讓之后，北京文化實現(xiàn)營業(yè)利潤388萬。
根據(jù)當時的組訊顯示，《北京往事》的監(jiān)制為徐崢，出品方中還有十間傳媒、壞猴子影業(yè)與真樂道影業(yè)，播出平臺是優(yōu)酷。原本計劃2018年8月初開機，在北京、廣州等地拍攝，周期105天。2020年年報顯示，該劇導(dǎo)演為韓晗，主演為韓東君，正在后期制作中。
轉(zhuǎn)讓合同中協(xié)定，即使《北京往事》后續(xù)因為任何原因發(fā)行受阻，無法播出，北京文化方都無責任，受讓方也不會退回。
有關(guān)人士向小娛透露，這部電視劇預(yù)計今年上線，但尚不清楚轉(zhuǎn)讓給哪家公司。
另外，根據(jù)董秘回復(fù)，之前北京文化與上海拾谷影業(yè)有限公司共同投資的《來都來了》也已經(jīng)轉(zhuǎn)讓。
《來都來了》是北京文化出5300萬投資的電影。出品方拾谷影業(yè)的股東重慶水木誠德文化產(chǎn)業(yè)和深圳市凱晟深華股權(quán)投資基金都是富德系企業(yè)，且之前宋歌擔任拾谷影業(yè)董事。
年報顯示，該部電影在2019年已取得發(fā)行許可證，劉奮斗導(dǎo)演，張一白監(jiān)制，廖凡、范偉主演。原本該電影計劃在2021年清明檔上映，最后臨上映前撤檔。目前貓眼顯示的出品方中僅剩下拾谷影業(yè)，同時這一項目也沒有出現(xiàn)在北京文化2022年的年報中，應(yīng)該也是在去年被轉(zhuǎn)讓。
2020年年報
目前，北京文化主要的未決訴訟還有三起，不過總額已經(jīng)不多了。
另外，年報中還顯示，北京文化2022年無銀行貸款利息產(chǎn)生，因此財務(wù)費用同比減少了76.24%。而前一年年籌資活動現(xiàn)金流出7.2億，主要是償還銀行貸款與利息，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為6.4億。
今年1月31日，北京文化擬向浙商銀行股份有限公司北京分行申請不超過人民幣 2.75 億元的綜合授信額度，用于補充公司流動資金，授信期限 3 年。
目前北京文化仍有流動負債18.4億與非流動負債9400萬，負債合計19.3億。
而年報中的待上映電影作品中，項目有限，且除了《封神》第一部其他都未宣布具體定檔時間。
《749局》出品方為猿動力和北京文化，項目仍在后期制作。
《東極島》總導(dǎo)演管虎，顯示還在籌備中，2021年9月由北京七印象文化備案，而這部電影原本計劃是2021年的建黨百年獻禮片。
《讓我留在你身邊》只有編劇張嘉佳，這本小說原著是張嘉佳為愛犬梅茜所寫，目前導(dǎo)演空白。在2020年的采訪中，這部電影的導(dǎo)演原本是張一白和宋曉飛。
另外寫著計劃2023年5月開機的《敦煌之玄奘密碼》還在前期開發(fā)中，目前暫無消息。
2022年，北京文化的主要收入來自電視劇網(wǎng)劇，占營業(yè)收入占比93.04%。播出了兩部電視劇《戰(zhàn)火中的青春》和《好好說話》。后續(xù)電視劇儲備中還有三部《早安，機長先生》取得拍攝許可證，《女王歸來》《盛夏繽紛》仍在前期籌備。
目前看來，《封神第一部》的確是北京文化的“救命稻草”，但一切都要看最后的票房成績能沖到多少。
從昨日披露的公告來看，北京文化從《封神第一部》項目的收入占比能達到60%至65%，之前的年報回復(fù)函顯示，《封神》三部曲目前項目成本16.55億，但根據(jù)固投款歸納到“其它應(yīng)付款”項目來看，其它公司給《封神》的投資也有7.1億，具體北京文化的投資比例和入賬額還得等后續(xù)披露。
之前的《封神三部曲》股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同顯示，西藏慧普華有權(quán)要求北京文化按照原轉(zhuǎn)讓價回購其持有的影片投資份額，并向西藏慧普華支付利息。不知道這是否是最終西藏慧普華未出現(xiàn)在出品方中的原因。
2018年，一切還風平浪靜之時，北京文化的在職員工有671人。到了2019年，在職員工驟降到226人，之后逐年減少，到2022年只剩下53人，子公司員工僅8人。
公司的核心電影團隊早在2020年就已經(jīng)集體出走，由張苗領(lǐng)銜開創(chuàng)了新廠牌北京精彩，同時帶走的還有多部曾經(jīng)出現(xiàn)在北京文化年報中的儲備項目。
十年前，靠資本組局在影視圈開啟征程的北京文化，在影視圈叱詫風云，大部分耳熟能詳?shù)谋铍娪氨澈蠖加衅浣M局的身影。
十年后，北京文化人去樓空。但這一次，解決所有訴訟輕裝上陣的北京文化，能否觸底反彈，憑借《封神》在逐漸回暖的影視圈再度回到潮頭，已成為整個行業(yè)所矚目的事件。
更重要是，讓《封神》這種具有產(chǎn)業(yè)意義的電影能堅持下去，才是我們最期待看到的結(jié)局。