文|侃見財經(jīng)

黃酒，我國最古老的酒類之一，與啤酒、葡萄酒并稱世界三大古酒。

曾幾何時，黃酒也是國內(nèi)主流的飲用酒，在民國時期備受追捧，而彼時的白酒還“上不了臺面”。不過，隨著白酒逐漸崛起，黃酒則迅速走向了衰落。據(jù)媒體統(tǒng)計，2022年規(guī)模以上的黃酒企業(yè)累計完成銷售收入101.63億元，而同期僅貴州茅臺一家白酒企業(yè)的營收便達(dá)到了1276億，整個黃酒行業(yè)的營收還不夠貴州茅臺營收的十分之一。

不可否認(rèn)，如今的黃酒行業(yè)已經(jīng)日漸式微，而作為黃酒行業(yè)龍頭的古越龍山，日子自然過得也不會太好。

從財報數(shù)據(jù)來看，2022年古越龍山實現(xiàn)營收為16.2億，實現(xiàn)凈利潤為2.019億，而在9年前的2014年，古越龍山的營收就已經(jīng)有13.38億，凈利潤也有1.848億。對比營收和凈利潤來看，9年時間古越龍山的營收只增長了不到3億，凈利潤則僅增長不到2000萬，如果加上這些年的通脹，古越龍山這9年的業(yè)績可以說是“停滯不前”了。

當(dāng)然，據(jù)侃見財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，近兩年古越龍山的動作頻繁，雖然業(yè)績并不突出，但其仍在積極尋找新的出路。不過，面對持續(xù)低迷的行業(yè)大環(huán)境，古越龍山何時才能走出困境？

走向邊緣化的黃酒行業(yè)

黃酒行業(yè)深陷困境，早就已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)大佬之間的“共識”了。

“現(xiàn)在黃酒行業(yè)面臨非常大的困難和挑戰(zhàn)，越是在這樣的時刻，越是要自信自強(qiáng)，堅信黃酒一定能夠復(fù)興?！边@是2023年3月中國酒業(yè)協(xié)會黃酒分會上，黃酒行業(yè)龍頭古越龍山董事長孫愛保說的一席話。

實際上，如今的黃酒行業(yè)或許已經(jīng)不能用萎靡不振來形容了。根據(jù)媒體統(tǒng)計，2022年納入國家統(tǒng)計局范疇的規(guī)模以上黃酒生產(chǎn)企業(yè)為90家，其中虧損企業(yè)13家，規(guī)模以上黃酒企業(yè)累計完成銷售收入101.63億元；而同一時期，全國規(guī)模以上的白酒企業(yè)高達(dá)963家，僅貴州茅臺一家企業(yè)的營收就達(dá)到了1241億，可見兩個行業(yè)之間的差距有多大。

那么，為什么如今黃酒行業(yè)的發(fā)展會遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如白酒行業(yè)呢？這背后其實有許多的原因。

首先是原材料方面。不同于白酒以高粱為原材料，黃酒主要以黍米、小麥、玉米等糧食作物為原材料，在新中國成立后的很長一段時間，糧食十分緊缺，黃酒的發(fā)展因此受到了限制；此外，黃酒的釀造工藝繁雜，需要經(jīng)過九次蒸釀，并且還有濾、蒸餾、陳釀等工序，和白酒已經(jīng)工業(yè)化的釀造工藝對比，黃酒所需的人力、時間成本都更高。

其次是地域化方面。由于歷史原因，江浙滬地區(qū)成為了黃酒文化的主要承載區(qū)域，國內(nèi)大部分的黃酒企業(yè)都來自江浙滬地區(qū)。在地域化的限制下，黃酒慢慢變成了江浙滬的“特產(chǎn)”，這無疑抑制了黃酒行業(yè)的向外擴(kuò)張；此外，在地域化因素的影響下，黃酒行業(yè)的集中度難以提高，同業(yè)競爭也變得越來越激烈。

最后還有消費場景方面。一般來說，每一個酒類品種都有明確的消費應(yīng)用場景，例如白酒主要用于宴請，啤酒用于娛樂、社交，而黃酒卻沒有太清晰的消費應(yīng)用場景，由于黃酒的度數(shù)不高，不同酒精給人體帶來的感官刺激有明顯差別，這導(dǎo)致黃酒很難像白酒那樣用于宴請商務(wù)，如今的黃酒低位頗為尷尬，甚至被當(dāng)成了調(diào)味品。

總體而言，黃酒行業(yè)走向邊緣化其實是市場化自然選擇的結(jié)果；在這種情況下，黃酒想要走向復(fù)蘇，其實非常艱難。

停滯不前的古越龍山

受到行業(yè)持續(xù)低迷的影響，古越龍山已經(jīng)停滯不前了近10年時間。

從財報來看，在2014年時，古越龍山的營收為13.38億，凈利潤為1.848億；而到了9年后的2022年，古越龍山的營收不過16.2億，凈利潤也僅為2.019億，換算下來，9年時間古越龍山的營收增長了21%，凈利潤則增長了9%，如果加上這些年的通脹再進(jìn)行計算，9年時間古越龍山的業(yè)績幾乎是沒有太多的增長。

而且，更值得大家關(guān)注的是，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，今年一季度古越龍山的業(yè)績卻出現(xiàn)了明顯的下滑。

具體數(shù)據(jù)方面，一季度古越龍山實現(xiàn)營收為5.122億，同比下滑了9.17%；實現(xiàn)凈利潤為5886萬，同比下滑了14.71%。無論是從長周期還是短周期來看，古越龍山的業(yè)績顯然都不是太過樂觀。

那么，為什么古越龍山的業(yè)績會長期原地踏步呢？這背后固然有行業(yè)不景氣的因素，其實也有其自身的原因。

從財報來看，古越龍山并沒有明顯想要擴(kuò)張的趨向。一般來說，酒企想要擴(kuò)張，首先會投放廣告，營銷費用大幅增長是最明顯的特征，但古越龍山的營銷費用反而還下滑了。在2014年的時候，古越龍山的營銷費用為2.126億，占成本總額的比例為16.34%；而到了2022年的時候，古越龍山的營銷費用為1.796億，占成本總額的比例為12.41%。

此外，在產(chǎn)能方面，9年時間已經(jīng)過去，古越龍山的產(chǎn)能也沒有太大的變化。在“固定資產(chǎn)+在建工程”這一數(shù)據(jù)中，2014年時古越龍山的固定資產(chǎn)為12.01億，在建工程為8658萬，合計約為12.87億；到了2022年，古越龍山的固定資產(chǎn)為10.87億，在建工程為5.462萬，合計約為16.33億，長達(dá)9年時間也才僅僅增長了3.46億。

不可否認(rèn)，行業(yè)的持續(xù)低迷是古越龍山常年發(fā)展停滯的重要原因之一，但從財報數(shù)據(jù)來看，這些年古越龍山自己也并沒有對外擴(kuò)張。受到業(yè)績常年停滯不前的影響，古越龍山的市值也是常年原地踏步。從年線來看，2015年古越龍山的收盤價為10.38元，而截至今年7月21日收盤，古越龍山的股價也只有10.92元，市值還不到100億。

何時才能走出困境？

對于古越龍山來說，想要用一家企業(yè)的能力去扭轉(zhuǎn)整個行業(yè)的頹勢顯然不太現(xiàn)實。

若從這一角度來看，這些年古越龍山不向外擴(kuò)張其實也并非沒有道理，畢竟黃酒行業(yè)已經(jīng)收縮了很多年，在這種情況下，貿(mào)然擴(kuò)張只會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，可以守住自己的一畝三分地已經(jīng)是非常不容易了。

不過，古越龍山其實也并沒有放棄尋找出路。近年來，古越龍山一邊在拓展新的銷售渠道，以求可以走出江浙滬；另一邊，古越龍山也在不斷推出更多高端產(chǎn)品，以求可以提升公司的毛利率，并提升公司的營收。

具體操作上，在拓展新銷售渠道方面，近年來古越龍山開始發(fā)力抖音、小紅書等新媒體平臺，還與國潮IP聯(lián)名引流，比如借助鐘薛高、百雀羚等國貨來拓展新品類；而在高端化方面，近年來古越龍山陸續(xù)推出了多種高端產(chǎn)品，比如2019年推出了國釀1959白玉、國釀1959青玉兩大戰(zhàn)略新品，2022年古越龍山又推出高端新品——國釀1959紅玉。

不過，從目前來看，古越龍山的這些改變都還沒有取得太過明顯的效果。例如在高端化方面，2022年古越龍山中高檔酒營收為11.05億元，同比微增0.83%；而普通酒產(chǎn)品的營收則增長了10.25%，很顯然大家對價格超過1000元的高端黃酒產(chǎn)品并不買賬，而且據(jù)季報顯示，今年一季度，古越龍山還因為中高檔酒銷售下滑而導(dǎo)致營收下滑。

而在拓展新渠道方面，雖然古越龍山已經(jīng)發(fā)力多個新媒體平臺，但營收并沒有提升，今年一季度甚至還下滑了。

當(dāng)然，目前古越龍山還處于轉(zhuǎn)型的初期，短期內(nèi)沒有明顯效果也是非常正常的，在2022年的財報中，古越龍山就表示將“力爭2022年酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上”?？梢姽旁烬埳较胍叱隼Ь车臎Q心。

不過，對于古越龍山來說，在黃酒行業(yè)持續(xù)低迷的大背景下，其想要憑借自身的努力去走出困境依然非常困難。由此來看，雖然古越龍山已經(jīng)做出了改變，但未來還有很長的路要去走。