界面新聞記者｜馬悅?cè)?/p>
A股公司業(yè)績預告階段性收官，已經(jīng)披露預告的光伏企業(yè)，業(yè)績出現(xiàn)分化。
按照交易所規(guī)定，達到強制披露標準的A股上市公司需要在7月15日之前完成業(yè)績預告的披露工作。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，共有1707家A股上市公司披露了2023年半年度業(yè)績預告，772家預喜，預喜比例為45.23%。其中，略增83家、扭虧227家、續(xù)盈12家、預增450家。
其中，光伏企業(yè)表現(xiàn)不俗，業(yè)績預盈比例居多。但今時不同往日，今年上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格進入下行周期。在此背景下，處于不同制造環(huán)節(jié)的光伏企業(yè)，業(yè)績顯現(xiàn)出了部分差別。
據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，已經(jīng)有17家主營光伏的企業(yè)公布業(yè)績預告，其中16家企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績增長，只有一家硅片企業(yè)出現(xiàn)同比下滑。
電池、組件端利潤明顯改善
隨著行業(yè)垂直一體化發(fā)展共識的深入，近年來此前堅持專業(yè)化發(fā)展的企業(yè)紛紛加碼一體化產(chǎn)能，以補齊產(chǎn)能弱項。同時，隨著上游價格的退燒，利潤讓渡給電池、組件等下游環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配，一體化企業(yè)受益明顯。
在上述17家企業(yè)，億晶光電(600537.SH)上半年業(yè)績增長最為迅猛。上半年，億晶光電凈利2.8億-3.2億元，同比上年增長1086%-1255%。
億晶光電業(yè)務涵蓋硅片、電池、組件等，其中電池組件營收占比超九成。該公司稱，其上半年光伏組件銷量同比增長，且受益于硅材料的價格下降，電池及組件的盈利水平有較大增長。
億晶光電是第一家登陸A股滬市的光伏企業(yè)。索比光伏網(wǎng)及索比咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年億晶光電出貨量在全球光伏企業(yè)中排名第12名。
前四大龍頭組件商中，目前只有晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)發(fā)布了業(yè)績預告。
其中，晶科能源受益于N型產(chǎn)品占比的提升，上半年凈利潤為36.6億-40.6億元，同比增加304.38%-348.58%。
今年一季度，晶科能源凈利同比增幅也達到了三倍以上。該公司是同行中最早確定TOPCon技術路線的企業(yè)，并專注于該賽道。預計2023年年底，晶科的硅片、電池、組件產(chǎn)能將分別達75 GW、75 GW和90 GW。
界面新聞綜合各家機構上半年組件出貨量的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，晶科能源上半年出貨量大概率位居全球第一。該公司曾表示，預計其今年組件出貨量在60-70 GW之間，其中N型組件出貨占比將達60%左右。
另一組件龍頭晶澳科技于7月11日公布業(yè)績預告，其上半年凈利潤為42億-49億元，同比增長146.81%-187.95%。
該公布業(yè)績后，晶澳科技股價出現(xiàn)連續(xù)下跌，或因為其二季度業(yè)績不達市場預期。
1-3月，晶澳科技凈利潤25.82億元，同比增長244.45%。二季度凈利潤為16.18億-23.18億元，出現(xiàn)環(huán)比下滑。
在日前的業(yè)績說明會上，晶澳科技回應稱，其二季度出貨受公司整體銷售策略影響，在組件價格下降趨勢中，該公司采取了謹慎的銷售策略。
晶澳科技稱，下半年將相應加大出貨，采取更加靈活的銷售策略，加大下半年銷售力度，維持全年60-65GW的出貨指標不變。
阿特斯在此前上市招股書中披露，上半年預期凈利潤為16.88億-20.74億元，同比增長270%-355%，增幅也較大。
除一線企業(yè)外，二三線電池組件企業(yè)的業(yè)績也普遍向好。協(xié)鑫集成(002506.SZ)、鈞達股份(002865.SZ)上半年凈利潤同比增長均在兩倍以上。
愛康科技(002610.SZ)張家港、贛州、 長興生產(chǎn)基地電池及組件產(chǎn)能釋放，在原材料市場價格回落背景下，業(yè)績實現(xiàn)增長，扭虧為盈。
硅片端業(yè)績受影響較大
上半年，光伏行業(yè)最明顯的變化是產(chǎn)業(yè)鏈價格開始“跌跌不休”。
根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，硅料自3月的24萬元/噸左右，跌至目前的約6萬噸，累計跌幅約75%。
截至目前，硅料龍頭們并未披露半年業(yè)績預告，但可以預想到，它們的凈利潤增幅將遠不及過去兩年“擁硅為王”的時代。
在上游降價及產(chǎn)能過剩背景下，同期硅片價格也出現(xiàn)大幅下滑，導致硅片企業(yè)上半年凈利增速放緩，尤其是二季度業(yè)績開始承壓。
以M10單晶硅片價格為例，今年3月初，M10硅片均價6.23元/片，7月初已跌至2.75元/片，四個月累計跌幅約56%。
截至目前，TCL中環(huán)(002129.SZ)、雙良節(jié)能(600481.SH)、京運通(601908.SH)三家硅片企業(yè)分別披露了業(yè)績。
其中，TCL中環(huán)作為硅片雙寡頭之一，凈利潤44.8億-46.8億元，在16家企業(yè)中規(guī)模居于前列；同比增速約53%-60%，較去年同期下滑超30個百分點，在上述16家企業(yè)中也排名后段。
分季度看，二季度TCL中環(huán)凈利22.27億-24.27億元，相比一季度的22.53億元略有增長，但扣非凈利潤環(huán)比了下滑兩到三成。
TCL中環(huán)在業(yè)績預告中坦言，上半年光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下行，對經(jīng)營成果產(chǎn)生壓力，產(chǎn)業(yè)鏈競爭博弈劇烈，對市場環(huán)境及經(jīng)營帶來諸多不確定性。
雙良節(jié)能也出現(xiàn)了同樣的問題。今年一季度，雙良節(jié)能凈利潤達5.02億元，同比增長三倍以上。以此計算，其二季度凈利僅0.78億-1.78億元，環(huán)比下滑了64.5%-84.5%。
雙良節(jié)能為硅片新秀，自設備端跨界而來。近兩年，該公司大幅擴張自身單晶硅產(chǎn)能，截至去年底的大尺寸硅棒/硅片實際產(chǎn)能已達到50 GW。
另一家硅片企業(yè)京運通，業(yè)績更是出現(xiàn)了同比下滑，是上述16家光伏企業(yè)中唯一凈利下滑的。
一季度，硅片價格相對高位，京運通凈利為3.03億元，同比上漲近33倍。上半年，京運通預計凈利0.39億元-1.17億元。以此計算，京運通二季度虧損1.86億-2.64億元。
京運通表示，二季度受行業(yè)變化、市場波動等因素影響，其新材料業(yè)務的硅片產(chǎn)品銷售單價出現(xiàn)下滑，對新材料業(yè)務的凈利潤產(chǎn)生較大負面影響。
二季度，京運通還受到計提資產(chǎn)減值準備的影響。因硅料、硅棒、硅片價格降幅較大，該公司對新材料業(yè)務存貨（含硅料、硅棒、硅片等）進行了初步減值測試，評估后擬計提存貨跌價準備2.2億-2.7億元。上年同期，京運通計提存貨跌價準備僅13萬元。
上述三家企業(yè)的大量產(chǎn)能聚焦在硅片端，一體化能力相對較弱，因此在產(chǎn)業(yè)鏈價格下滑時，業(yè)績所受的影響也較大。
硅片價格下滑的主因，是產(chǎn)能過剩的趨勢。東吳證券數(shù)據(jù)顯示，2025年，硅片供給端名義產(chǎn)能將高達1181.5 GW，實際有效產(chǎn)能將達到744.3 GW。同期硅片需求為695 GW，硅片處于過剩狀態(tài)。
該機構稱，硅片質(zhì)量為后續(xù)競爭的關鍵要素。硅片產(chǎn)能過剩將放大硅片質(zhì)量的重要性，下游對質(zhì)量優(yōu)秀硅片的傾向性凸顯。
緊缺環(huán)節(jié)企業(yè)業(yè)績爆表
從上述17家公司的業(yè)績看，凈利增幅位列第二和第四位的公司均處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈細分領域，即輔材環(huán)節(jié)，分別為石英股份(603688.SH)和歐晶科技（001269.SZ）。
上半年，石英股份預估歸母凈利22.9億-24.97億元，同比增加693.53%-765.26%。
石英股份今年上半年的凈利超過了去年全年的兩倍，創(chuàng)下歷史最佳業(yè)績。2020年-2022年，石英股份凈利潤分別為1.88億元、2.81億元、10.52億元。
今年一季度，石英股份凈利潤8.21億元。二季度，該公司業(yè)績持續(xù)向好，單季凈利潤14.69億-16.76億元，環(huán)比增幅78.9%-104.1%。
石英股份上半年業(yè)績主要受益于下游半導體、光伏等行業(yè)快速增長的需求拉動。其光伏領域用石英材料市場需求同比大幅增長，疊加新產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷兩旺；近因年來不斷通過國際半導體設備商的認證，其半導體用石英材料市場也快速放量。
另一家石英坩堝制品企業(yè)歐晶科技的業(yè)績也實現(xiàn)猛增。該公司預計上半年實現(xiàn)凈利3.85億-4.26億元，同比增長318.05%-362.57%。
歐晶科技稱，受到下游市場需求旺盛及原材料上漲的因素影響，市場上石英坩堝價格普漲。同時受下游客戶硅片大尺寸化的影響，銷售的大尺寸石英坩堝數(shù)量及占比不斷增大，石英坩堝業(yè)務毛利率提高。
石英砂是生產(chǎn)石英制品的主要原料。石英玻璃制品主要包括石英坩堝、石英管、石英棒等。由于具有良好的透光性能、耐熱性能、電學性能及化學穩(wěn)定性，石英制品作為重要的基礎材料被廣泛應用于光伏、半導體、電光源、光通信、激光技術、航天技術和軍事技術等行業(yè)。
石英坩堝屬于石英玻璃制品中的細分產(chǎn)品，為光伏工業(yè)中盛裝融熔硅并制成硅錠的一種容器。目前廣泛應用于太陽能和半導體領域提煉晶體硅的生產(chǎn)工藝中，是晶體硅生產(chǎn)過程中的消耗品。石英砂純度顯著影響拉晶質(zhì)量。
今年以來，高純石英砂供應持續(xù)偏緊。作為單晶坩堝原料的高純石英砂，原料稀缺且技術壁壘較高，主要從美國尤尼明公司（Unimin Corp，現(xiàn)名矽比科）、挪威石英公司（The Quartz Corp）等公司進口。當前光伏旺盛需求使得石英砂供需緊張持續(xù)，價格處于高位。
根據(jù)SMM光伏視界數(shù)據(jù)，受硅片企業(yè)7月大幅擴產(chǎn)拉動，7月11-12日，高純石英砂價格再度上漲，國產(chǎn)內(nèi)層砂價格已漲至42萬/噸（散單價），進口砂價格已至60萬/噸（散單價），較年初漲幅超過4倍。
今年初，硅片價格曾因石英坩堝短缺問題短暫上抬。近日，該問題又引起業(yè)內(nèi)關注。硅業(yè)分會在7月初的單晶硅分析中表示，進口石英砂供需關系或階段性失衡，石英坩堝限制拉晶產(chǎn)出的問題或?qū)⒈恢靥帷?/span>
石英股份是國內(nèi)石英制品的龍頭。中泰證券此前的研報顯示，估算石英股份上半年實現(xiàn)外銷量超1萬噸，環(huán)比基本持平；該公司規(guī)劃的6萬噸高純石英砂項目有望于今年二季度逐步投產(chǎn)，銷量有望持續(xù)高增。
該機構稱，高純石英砂行業(yè)在礦源、提純方面均有較高壁壘，供給端約束強，景氣周期有望拉長，價格仍有上漲空間。
除石英砂短缺問題外，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中例如POE膠膜緊缺等問題同樣值得關注。部分緊缺環(huán)節(jié)價格上漲，將為相關企業(yè)業(yè)績帶來利好，但同時將限制其他環(huán)節(jié)的發(fā)展。