界面新聞?dòng)浾?| 陳楊

界面新聞編輯 | 謝欣

7月17日，美股上市公司1藥網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)于剛代表的公司Infinity Cosmo Limited與聯(lián)席董事長(zhǎng)兼CEO劉峻嶺代表的公司Sunny Bay Global Limited、陳連勇代表的投資方通和毓承、許智偉(Harry Chi Hui)實(shí)控下的 ClearVue YW Holdings, Ltd.等組成的財(cái)團(tuán)將發(fā)起對(duì)1藥網(wǎng)的私有化收購(gòu)要約。

7月18日，界面新聞針對(duì)上述消息咨詢1藥網(wǎng)，后者對(duì)此沒(méi)有進(jìn)一步回應(yīng)。

實(shí)際上，這一私有化收購(gòu)要約在此前即有計(jì)劃。2022年9月9日，1藥網(wǎng)董事會(huì)收到一份主動(dòng)提出的初步非約束性提案函。該提案源來(lái)自于剛、劉峻嶺（統(tǒng)稱“聯(lián)合創(chuàng)始人”）和上海國(guó)盛資本管理有限公司（“發(fā)起人”，與聯(lián)合創(chuàng)始人合稱“買方集團(tuán)”），提議以每股A類股1.83美元或每股美國(guó)存托股3.66美元的現(xiàn)金擬議購(gòu)買價(jià)格，在非公開(kāi)交易中收購(gòu)公司所有已發(fā)行的A類普通股（“A類股”），包括由美國(guó)存托股票代表的A類股，這些A類股目前不歸買方集團(tuán)所有。之后，公司將從納斯達(dá)克退市。

截至發(fā)稿，1藥網(wǎng)股價(jià)為2.930美元/股，上漲2.09%。這一股價(jià)距其在新冠疫情期間高點(diǎn)已跌去超過(guò)九成。

1藥網(wǎng)成立于2010年，2018年在美股納斯達(dá)克上市，成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥企業(yè)赴美上市第一股。其原本是電商1號(hào)店線上購(gòu)藥子頻道。1號(hào)店創(chuàng)始人即為于剛、劉峻嶺。此后，1藥網(wǎng)于2014年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。2015年8月，于剛出任1藥網(wǎng)CEO。

從業(yè)績(jī)上看，2020年新冠疫情開(kāi)始，1藥網(wǎng)業(yè)績(jī)開(kāi)始大增。2019年，公司營(yíng)收僅為35.92億元。到2020年至2022年，公司營(yíng)收分別為82.03億元、124.26億元、135.17億元。不過(guò)，1藥網(wǎng)至今未能盈利，其同期歸母凈利潤(rùn)分別虧損4.57億元、6.70億元、4.17億元。

2023年第一季度，1藥網(wǎng)營(yíng)收為36.97億元，同比增長(zhǎng)23.9%；歸母凈利潤(rùn)虧損3178.70萬(wàn)元，相較2020年至2022年第一季度虧損均超過(guò)1億元，虧損金額大幅縮窄，并首次實(shí)現(xiàn)Non-GAAP（非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）運(yùn)營(yíng)盈利。

具體到主營(yíng)業(yè)務(wù)，1藥網(wǎng)目前已擴(kuò)展有B2C平臺(tái)（零售業(yè)務(wù)）、B2B平臺(tái)（批發(fā)業(yè)務(wù)）和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院三個(gè)板塊。具體而言，B2C平臺(tái)為“1藥網(wǎng)”，主要面向個(gè)體用戶提供藥品、營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑、醫(yī)療用品和設(shè)備、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品和嬰兒用品等。B2B平臺(tái)為“1藥城”，主要面向中小型零售連鎖藥房、獨(dú)立藥房、診所和私立醫(yī)院內(nèi)的內(nèi)部藥房，提供云庫(kù)存、智能采購(gòu)、組貨管理、即時(shí)配送等一站式服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺(tái)則為“1診”，為用戶提供在線問(wèn)診、電子處方等服務(wù)。

不過(guò)，在商業(yè)模式尚未成熟之前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在提供醫(yī)療服務(wù)的同時(shí)，定位更相當(dāng)于“導(dǎo)流平臺(tái)”，賣藥才是各家公司營(yíng)收的主要來(lái)源。同時(shí)，在京東健康、阿里健康等行業(yè)巨頭的積壓下，1藥網(wǎng)在零售業(yè)務(wù)上并無(wú)優(yōu)勢(shì)，因而選擇在批發(fā)業(yè)務(wù)上發(fā)力。

據(jù)公司2022年財(cái)報(bào)，截至2022年末，公司從超過(guò)500家制藥公司直接采購(gòu)藥品，服務(wù)的線下藥房超過(guò)43.5萬(wàn)家。這一數(shù)字在2021年末為38.5萬(wàn)家。由此，公司B2B業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模及在公司總凈收入的占比一路走高。2020年至2022年，B2B業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為74.9億元、118.4億元、130.0億元，分別占總凈收入的91.3%、95.3%和96.1%。同時(shí)，公司B2C業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑。2022年該部分營(yíng)收為4.08億元，較2021年下滑17.0%。

值得注意的是，B2C業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率要遠(yuǎn)高于B2B業(yè)務(wù)，這也意味著1藥網(wǎng)在B2B業(yè)務(wù)上發(fā)力可能面臨著整體利潤(rùn)率不高的問(wèn)題。不過(guò)，這一問(wèn)題也在逐漸改善。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司B2C業(yè)務(wù)的分部利潤(rùn)率穩(wěn)定在20%左右，B2B業(yè)務(wù)的分部利潤(rùn)率則由2020年的3.02%提升至2021年的4.30%，再升至2022年的5.69%。

2021年3月，1藥網(wǎng)首席財(cái)務(wù)官陳陽(yáng)曾在接受《財(cái)新》采訪時(shí)表示，目前，1藥網(wǎng)正通過(guò)提升藥企直供比例、數(shù)字化營(yíng)銷及供應(yīng)鏈服務(wù)收入等方式提高毛利水平。未來(lái)，1藥網(wǎng)核心業(yè)務(wù)毛利率將會(huì)提高至6—8%的水平。

此外，在資本層面上，1藥網(wǎng)也已經(jīng)啟動(dòng)回A工作。中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局2020年12月公示，壹藥網(wǎng)科技（上海）股份有限公司（下稱“壹藥網(wǎng)”）已進(jìn)入A股上市輔導(dǎo)備案階段，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為海通證券。壹藥網(wǎng)即1藥網(wǎng)在國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)主體。天眼查顯示，2020年12月，壹藥網(wǎng)完成Pre-IPO輪融資，交易金額為10億元，公司估值達(dá)100億元。投資方包括賽富投資基金、張江火炬創(chuàng)投、至臨資本、艾想投資、上?？苿?chuàng)、人民創(chuàng)投、張江科投、華智融科。