文|達摩財經(jīng)

今年以來，中證白酒指數(shù)在二月份收獲階段高點后，逐漸進入下行區(qū)間。截至7月14日，中證白酒指數(shù)今年累計跌幅達到8.57%，而同期上證指數(shù)則上漲4.81%，中證白酒指數(shù)遠遠跑輸大盤。

白酒股的低迷走勢也連累了不少布局消費板塊的基金經(jīng)理，景順長城基金的頂流基金經(jīng)理劉彥春就是其中之一。

截至7月14日，劉彥春合計管理9只基金產(chǎn)品（A/C單獨計算），今年以來，除了六月份剛剛成立的景順長城鼎益混合(LOF)C沒有數(shù)據(jù)外，其管理的其余八只基金全部處于虧損，且跌幅都在10%以上，在同類排名中均處于墊底位置。

其中，表現(xiàn)最差的景順長城績優(yōu)成長混合C跌幅更是達到14.17%，與同期滬深300指數(shù)0.71%的漲幅對比來看，顯得相形見絀。

公開資料顯示，劉彥春在擔任基金經(jīng)理前曾先后在漢唐證券、香港中信投資研究、博時基金擔任研究員。2008年，劉彥春正式出任博時基金基金經(jīng)理，并在2015年1月加入景順長城，至今累計任職已超過14年。

劉彥春鐘愛配置白酒和醫(yī)藥股，2017年到2020年曾重倉白酒醫(yī)藥板塊。恰逢白酒和醫(yī)藥迎來高速成長期，景順長城新興成長也收獲了不錯的回報。2021年二季度末，劉彥春的在管規(guī)模一度高達1163.01億元，是基金市場上三大“千億頂流“之一。

2021年下半年，白酒、醫(yī)藥板塊見頂，紛紛進入下行區(qū)間，劉彥春在管基金收益大幅回撤，其在管規(guī)模也隨之下降。截至7月14日，劉彥春管理基金資產(chǎn)總規(guī)模已降至751.62億元，較其頂峰時縮水411.39億元。

單只基金一年半虧損150億

縱觀景順長城全部權(quán)益類產(chǎn)品，規(guī)模在100億元以上的僅有兩只基金，分別是景順長城新興成長A和景順長城鼎益A，這兩只基金都為劉彥春管理。景順長城新興成長A是劉彥春管理時間最長的一只基金，也是其最具代表性的基金。

今年以來，景順長城新興成長A的業(yè)績難言樂觀。從其前十大重倉股來看，近三個月內(nèi)，僅有三只股票上漲，重倉股中國中免三個月跌幅超33%，今年以來中國中免跌幅則為45.82%，股價幾近腰斬。

截至7月14日，景順長城新興成長A今年以來下跌12.03%，而同類平均則下跌1.99%，在同類3533只基金中，景順長城新興成長A排名3165。拉長時間來看，景順長城新興成長A近兩年收益率則為-32.38%。

景順長城新興成長A成立于2006年6月28日，截至7月14日，其規(guī)模為384.24億元，是景順長城權(quán)益類產(chǎn)品中規(guī)模最大的一只，自成立以來累計收益率達到502.92%。

劉彥春自2015年4月接管景順長城新興成長A，至今任職已八年有余，任職期內(nèi)回報159.46%，2017年時收益排名全市場第二。劉彥春一直以來鐘愛配置白酒股，2019年至2020年，得益于白酒板塊的爆發(fā)，景順長城新興成長A兩年間階段漲幅達到203.51%。

如此高額的收益率也引得不少投資者慕名而來，2021年二季度，景順長城新興成長A的規(guī)模達到582.36億元，比2019年初的36.49億元規(guī)模增長近15倍，劉彥春也一躍成為千億基金經(jīng)理。

就在景順長城新興成長A規(guī)模大幅增長的同時，白酒板塊迎來了回調(diào)，劉彥春也隨即做出了調(diào)整。2021上下半年，景順長城新興成長A的換手率分別達到67.91%和49.63%，但是前十大重倉股卻幾乎沒有做出變化，導致景順長城新興成長A在2021年全年下跌9.85%，而2021年同期同類平均則上漲7.45%。

到了2022年，劉彥春索性直接“躺平”，上下半年換手率僅為4.78%和6.48%。2022年第一季度，景順長城新興成長A下跌20.57%，這也是自劉彥春接管該基金以來的最差季度收益。

財報顯示，截至2021年中，景順長城新興成長A尚且盈利10.75億元，到2021年末，該基金將上半年利潤全部回吐，全年虧損達到63.94億元。2022年，景順長城新興成長A再度虧損74.83億元，這也意味著，一年半的時間，劉彥春在景順長城新興成長A上合計虧損了近150億元。

景順長城營收凈利雙降

通過梳理劉彥春在管的全部基金不難發(fā)現(xiàn)，由于前十大重倉股的高度重合，近兩年以來，其管理的基金無論是長周期還是短周期，沒有一只收益為正。

今年以來，劉彥春在管基金跌幅全部在10%以上，在同類排名中處于下游。放長時間來看，近兩年更是全部跌幅超過30%，其中，景順長城績優(yōu)成長A更是跌幅達到38.97%。

不僅僅是劉彥春，景順長城旗下其他基金的表現(xiàn)也不甚理想。2022年報數(shù)據(jù)顯示，景順長城旗下有80余只產(chǎn)品去年凈值回撤超10%，15只產(chǎn)品利潤虧損超10億元。其中，景順長城中證消費電子主題ETF去年份額凈值增長率為-38.81%，在所有產(chǎn)品中回撤最多。

此般業(yè)績也讓景順長城的規(guī)模出現(xiàn)一定的下降。截至6月20日，景順長城的全部管理規(guī)模為5374.25億元，而2021年末，其管理規(guī)模則為5449.50億元。

在景順長城所有基金產(chǎn)品中，規(guī)模下降最大的就是混合型產(chǎn)品。截至6月20日，景順長城基金旗下混合型產(chǎn)品規(guī)模為1730.29億元，對比2021年末的2163.12億元下降432.83億元。其中，劉彥春在管規(guī)模就有751.62億元，占全部混合型產(chǎn)品的43.4%。

景順長城規(guī)模的下降也直接導致其收入、凈利潤雙雙下滑。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，景順長城總資產(chǎn)為51.76億元，凈資產(chǎn)為31.16億元，營業(yè)總收入為45.20億元，凈利潤為14.02億元。

截至2022年末，景順長城營業(yè)總收入為42.34億元，凈利潤為13.68億元，二者下滑幅度分別為6.34%、2.46%。