文｜氨基觀察
人工智能（AI）行業(yè)的發(fā)展正值春天。據(jù)Deep Pharma Intelligence統(tǒng)計(jì)，截止2022年，全球800家AI制藥公司獲得的總投資額達(dá)到59.3億美元，9年間增長(zhǎng)了27倍。
AI的信徒們堅(jiān)信，在生物科技領(lǐng)域，AI與制藥的碰撞將會(huì)改變這一領(lǐng)域，如同摩西劈開紅海一樣。
眾所周知，創(chuàng)新藥研發(fā)定律遵循反摩爾定律，隨著低垂的果實(shí)被摘完，創(chuàng)新藥的研發(fā)周期會(huì)越來越長(zhǎng)、難度也會(huì)越拉越大。
而AI技術(shù)則能夠通過全產(chǎn)業(yè)鏈賦能，優(yōu)化創(chuàng)新藥的發(fā)現(xiàn)時(shí)間、增加藥物研發(fā)的成功率。也是因此，AI制藥概念一度備受追捧。
但面對(duì)火熱發(fā)展中的AI制藥，這一領(lǐng)域的一家老牌公司薛定諤（Schrodinger），卻在試圖與AI劃清界限。
今年年初，蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)分析師埃文·塞格曼給薛定諤的CFO杰弗里·波格斯打了一通電話。在電話中，分析師將薛定諤稱為一家AI制藥公司。
然而，對(duì)方卻立馬打斷說，薛定諤不是一家人工智能公司，而是一家擁有專有軟件的制藥公司。
薛定諤的CEO也表示：“對(duì)我而言，被描述為一家AI公司，就像是把自己描述成一家使用Office軟件的公司一樣?！?/p>
總而言之，薛定諤對(duì)被冠以AI之名的抵觸，肉眼可見。日前，外媒的報(bào)道，正式讓這一劇情流露出來。
很快，這一故事引發(fā)人們熱議。三年前薛定諤可是憑借著AI制藥的概念，上市后股價(jià)一路飆升，巔峰時(shí)期薛定諤股價(jià)達(dá)到117美元，市值一度超過80億美金。
那么，當(dāng)初在AI制藥風(fēng)口上起飛的薛定諤，如今卻又為何急著擺脫AI的光環(huán)呢？
/ 01 / AI制藥變現(xiàn)之困
沒辦法，生計(jì)所迫。作為一家1990年成立的公司，薛定諤在經(jīng)過三十年的發(fā)展后，必須要面對(duì)商業(yè)化的現(xiàn)實(shí)。
那么，AI制藥該如何盈利呢，目前的商業(yè)模式有三種：
一種是為藥物研發(fā)公司提供外包服務(wù)的AI-CRO模式，共同推進(jìn)管線的開發(fā)；
一種是以提供軟件平臺(tái)服務(wù)為主的SaaS供應(yīng)商；
一種是與Biotech一樣，自己進(jìn)行新藥研發(fā)。
而薛定諤的主要商業(yè)模式，是第二種——賣軟件。不過，只靠著賣軟件服務(wù)，薛定諤的營收天花板實(shí)屬有限。
雖然全球TOP前20的制藥公司，都是薛定諤的客戶，1250個(gè)學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的研究人員也用了它的藥物發(fā)現(xiàn)軟件。但2021-2022年，賣軟件產(chǎn)品為薛定諤帶來的營收分別1.13億美元、1.35億美元。
很明顯，如果商業(yè)化之路局限在銷售軟件，薛定諤很難賺到大錢。
薛定諤早早意識(shí)到了這一點(diǎn)。早在2018年，薛定諤就建立了五款創(chuàng)新藥項(xiàng)目，開始轉(zhuǎn)型做創(chuàng)新藥研發(fā)。到2022年年末，薛定諤的管線中已有10款創(chuàng)新藥。
布局創(chuàng)新藥管線，意味著商業(yè)模式發(fā)生了轉(zhuǎn)變：
一方面，該模式可以自主研發(fā)甚至推上市賺取賣藥的收入；另一方面，該模式也可以將創(chuàng)新管線對(duì)外授權(quán)，賺取首付款和里程碑款。
2022年，薛定諤對(duì)外授權(quán)的變現(xiàn)模式收入已達(dá)到4537萬美元。雖然規(guī)模有待提高，但只要技術(shù)過關(guān)，天花板或許不會(huì)太低。
這一點(diǎn)，在另一家AI制藥公司Nimbus身上，得到了證實(shí)。
/ 02 / 通過創(chuàng)新落地變現(xiàn)
Nimbus是一家基于結(jié)構(gòu)的藥物發(fā)現(xiàn)引擎，針對(duì)那些經(jīng)過充分驗(yàn)證、與多種人類疾病有關(guān)但難以成藥的靶點(diǎn)，進(jìn)行新藥開發(fā)的公司。
說起來它和薛定諤還頗有淵源。
2009年，當(dāng)Atlas Venture合伙人Bruce Booth和薛定諤的首席執(zhí)行官Ramy Farid共同創(chuàng)立了Nimbus Therapeutics。
薛定諤不僅擁有Nimbus部分股份，雙方還深度合作TYK2抑制劑NDI-034858藥物的開發(fā)。
后面的故事，我們就不陌生了。
2022年12月，武田宣布，將以40億美元首付加20億美元里程金收購Nimbus子公司Nimbus Lakshmi，獲得其Tyk2抑制劑NDI-034858。
高達(dá)40億美元的首付款，一時(shí)使得整個(gè)行業(yè)轟動(dòng)。薛定諤的股價(jià)，也在這筆交易宣布后立刻大漲20.61%。
作為這款藥物的研發(fā)合作者，薛定諤也通過這筆交易發(fā)了一筆小財(cái)：1.47億美元的分成，以及后續(xù)藥物達(dá)到里程碑后的二次分成。
一次不經(jīng)意合作獲得的收入，比薛定諤苦心經(jīng)營一年的軟件收入都要高，任誰都會(huì)眼紅。
并且，對(duì)于Nimbus來說，這不是第一次對(duì)外做出藥物授權(quán)。早在2016年，Nimbus就與吉利德達(dá)成了一筆總金額12億美元的交易，Nimbus從中獲得的首付款高達(dá)4億美元。
通過這兩筆交易我們不難看到，在AI制藥的商業(yè)化之路上，Nimbus已率先找到了正確方向，就是靠著賣藥掙錢。
難怪，薛定諤堅(jiān)持表示，“我不是AI制藥公司”。
/ 03 / AI制藥的真實(shí)價(jià)值
不管是從Nimbus的發(fā)展，還是從薛定諤的選擇，都彰顯了同一件事：
AI制藥企業(yè)本質(zhì)上還是一家創(chuàng)新藥企業(yè)，而AI技術(shù)只是加成。
在認(rèn)清這一點(diǎn)后，AI制藥的局內(nèi)和局外人都已冷靜很多。
行業(yè)已經(jīng)認(rèn)清AI制藥的工具屬性，說到底AI技術(shù)的價(jià)值，最終還是要回到，藥企如何運(yùn)用這一技術(shù)，這一技術(shù)最終又能為藥企帶來多大的商業(yè)化價(jià)值？
AI制藥公司的股價(jià)，也隨著潮水的退去而縮水。
薛定諤的市值已從巔峰時(shí)期的80億美元市值，驟降到如今的37億美元左右，市值縮水一半。除了薛定諤外，最近兩年上市的AI制藥公司，股價(jià)也都出現(xiàn)了跌幅不小的跌幅。
從這個(gè)角度來說，雖然AI制藥講述的是一個(gè)有關(guān)AI改變藥物研發(fā)的宏大故事，但故事的核心還是“制藥”本身，而非單純?yōu)椤癆I”付費(fèi)。
對(duì)于在AI制藥業(yè)沉浮已久的一家老公司，薛定諤想必對(duì)這一點(diǎn)早有認(rèn)知。
如果只是被困在AI里，薛定諤的天花板極為有限，但若是撕掉AI的標(biāo)簽，跳脫到制藥業(yè)中，事情或許就不一樣了。
而這，或許也是薛定諤如此急迫想要“逃離”AI標(biāo)簽的原因。