實習記者 | 劉相君
又一家綠色環(huán)保公司沖刺資本市場。近日，廈門市政環(huán)能股份有限公司（簡稱：廈門環(huán)能）向上交所主板遞交了招股書。擬募集資金金額為10.97億元。
公司主營業(yè)務包括生活垃圾焚燒發(fā)電、工業(yè)危廢處置、醫(yī)療廢物處置、廚余垃圾處置、滲濾液處理、生態(tài)填埋、海上環(huán)衛(wèi)、垃圾壓縮中轉(zhuǎn)等。
2020年至2022年（報告期）公司營業(yè)收入分別為5.36億元、12.66億元及13.61億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為9613.14萬元、1.48億元和1.89億元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為9636.98萬元、1.4億元和1.84億元。
業(yè)務集中于廈門
廈門環(huán)能前身環(huán)能有限由廈門市國資委出資設(shè)立，設(shè)立時注冊資本為3億元。2022年11月28日，環(huán)能有限全體股東作為發(fā)起人簽署《關(guān)于共同發(fā)起設(shè)立廈門市政環(huán)能股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》，召開創(chuàng)立大會暨第一次股東大會并作出決議，同意發(fā)起設(shè)立股份公司，變更后的公司名稱為“廈門市政環(huán)能股份有限公司”。
截至招股書簽署日，廈門市政集團直接持有廈門環(huán)能83.99%股份，通過廈門市政嵩湖間接持有2.96%股份，合計持有公司86.95%股份，系公司的控股股東。廈門市國資委直接控制廈門市政集團，是廈門環(huán)能的實際控制人。
值得注意的是，廈門國有資本公司、康恒環(huán)境、廈門市政嵩湖和輕工創(chuàng)投均為廈門環(huán)能申報前十二個月的新增股東。其中，廈門市政集團與廈門市政嵩湖之間存在股權(quán)控制關(guān)系，輕工創(chuàng)投的實際控制人為廈門市國資委。
據(jù)招股書披露，公司是福建省固廢處理行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，屬于行業(yè)內(nèi)具有代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，符合主板關(guān)于“大盤藍籌”企業(yè)定位的相關(guān)要求。截至報告期末，公司運營生活垃圾焚燒發(fā)電項目7個、危險廢物處置項目1個以及環(huán)境綜合處理項目，已運營項目生活垃圾焚燒處理能力5350噸/日。
界面新聞注意到，2021年公司主營業(yè)務收入結(jié)構(gòu)較2020年有所變化，新增建造服務收入類別。廈門環(huán)能表示“主要系根據(jù)《企業(yè)會計準則解釋第14號》，公司作為主要責任人為政府方提供建造服務，確認相關(guān)項目建造業(yè)務收入所致”。2021至2022年，公司建造服務收入分別為5.25億元和5.05億元，占主營業(yè)務收入比例分別為41.45%和37.14%。
公司營業(yè)收入主要來源于生活類垃圾處理業(yè)務，由于行業(yè)業(yè)務特性，公司的客戶集中度較高。報告期內(nèi)，公司前五大客戶占剔除建造服務收入后營業(yè)收入的比例分別為92.02%、90.35%及87.56%。
報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為1.78億元、2.39億元和2.85億元，應收賬款余額規(guī)模逐年增加，占剔除建造服務收入后營業(yè)收入的比例分別為33.13%、32.28%和33.30%。
報告期內(nèi)，公司剔除建造服務收入后的主營業(yè)務收入中廈門市內(nèi)的收入占比分別為91.96%、88.10%和88.97%，公司營業(yè)收入地域分布具有一定的集中性。公司營業(yè)收入來源地域集中導致公司經(jīng)營業(yè)績受廈門市經(jīng)濟發(fā)展情況、地方財政實力等方面的影響較大，若未來公司項目拓展不及預期，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
政府補助收入暴增
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，我國衛(wèi)生填埋處理量占比由2012年的72.55%下降至2021年的20.97%；垃圾焚燒處理量占比由2012年的24.74%提升至2020年的72.55%，垃圾焚燒處理量及其占總處理量的比重持續(xù)快速上升。2021年，生活垃圾無害化處理量共計2.48億噸，其中焚燒處理量1.8億噸，填埋處理量5208.5萬噸。
在2020年焚燒處理量首次超過填埋處理量后，焚燒處理在我國生活垃圾無害化處理方式中的領(lǐng)先地位更加明顯。
報告期內(nèi)，公司垃圾處理收入和利用垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)生的供電收入分別享受70%比例和100%比例增值稅退稅優(yōu)惠政策，公司2022年垃圾處理收入和利用垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)生的供電收入享受增值稅即征即退金額為2657.41萬元。
根據(jù)《企業(yè)會計準則第16號——政府補助》第十一條規(guī)定：與企業(yè)日?；顒酉嚓P(guān)的政府補助，應當按照經(jīng)濟業(yè)務實質(zhì)，計入其他收益或沖減相關(guān)成本費用。報告期內(nèi)，公司其他收益分別為169.52萬元、361.19萬元及3174.29萬元，主要由政府補助構(gòu)成，2022年其他收益同比暴增近8倍。
廈門環(huán)能本次IPO募集資金投資項目旨在提升廈門市、三明市等地區(qū)的生活垃圾焚燒處理水平，募集資金投資項目符合生活垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，屬于受國家政策鼓勵的建設(shè)項目。
投融資之間資金缺口大
報告期各期末，公司負債總額分別為23.79億元、27.45億元及21.11億元。公司負債主要為非流動負債，其各期占比分別為70.40%、73.58%及71.93%。其中，公司長期借款占非流動負債的比例分別為39.38%、43.19%及57.75%。
值得注意的是，報告期內(nèi)，公司非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例分別為84.51%、84.53%及83.19%。非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較高，廈門環(huán)能對此表示“主要系公司主營業(yè)務所處領(lǐng)域?qū)儆谫Y本密集型行業(yè)，投資規(guī)模較大”。
報告期內(nèi)，公司流動比率分別為0.85、0.93和1.29，合并資產(chǎn)負債率分別為61.85%、62.87%和46.38%。據(jù)公司披露，現(xiàn)階段公司主要通過自有資金積累和銀行借款相結(jié)合的方式作為在建項目的主要資金來源。
本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將投資于廈門東部（翔安）垃圾焚燒發(fā)電廠三期項目、寧化縣生活垃圾焚燒發(fā)電廠建設(shè)項目（一期）、廈門市政環(huán)能研發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金，上述項目總投資額為16.59億元，其中募集資金投資額10.97億元，二者之間明顯存在資金缺口。對此廈門環(huán)能表示“將由公司自籌或通過銀行貸款予以解決。項目實施期內(nèi)流動資金不足部分將通過公司自有資金補充”。
但界面新聞注意到，2022年廈門環(huán)能貨幣資金余額僅為3.8億元，占流動資產(chǎn)比例49.85%。