記者 杜萌

曠日持久的“王老吉”商標(biāo)一案又有新進(jìn)展。7月10日，廣東省高級(jí)人民法院發(fā)布關(guān)于廣藥集團(tuán)與加多寶商標(biāo)糾紛案的一審判決。該一審判決加多寶公司賠償給廣藥集團(tuán)3.17億元。當(dāng)日下午，“加多寶涼茶”公眾號(hào)發(fā)布回應(yīng)，稱“對(duì)此結(jié)果表示遺憾，將立即上訴”。

從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，廣藥集團(tuán)旗下的上市公司——白云山（600332.SH、0874.HK）股價(jià)從年初的28.71元抬升至6月初的36.27元，隨后沖高回落。截至當(dāng)日收盤，股價(jià)為31.55元，較6月初的跌幅為14.96%。

白云山2022年財(cái)報(bào)顯示，王老吉涼茶所屬的大健康板塊營收104.7億元，同比下降3.5%，毛利率下滑3.8個(gè)百分點(diǎn)至43.5%。財(cái)報(bào)顯示該板塊收入及毛利率下滑的主要原因是2022年防疫管控影響王老吉涼茶銷售。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，共有前海開源中藥、廣發(fā)集源債券、招商安盈債券、匯豐晉信珠三角區(qū)域發(fā)展等7只主動(dòng)權(quán)益基金持有白云山，合計(jì)588.76萬股。其中，前海開源中藥持有304.2萬股，相比去年年末增持了7.63萬股。

而廣發(fā)集源、招商安盈、中信建投雙利3個(gè)月持有、中信建投雙鑫四只基金均是混合債券型基金，屬于“固收+”范疇。

今年以來，中藥板塊觸底回升，中證中藥指數(shù)（930641.CSI）漲幅為6.73%。這和中藥支持政策的陸續(xù)出臺(tái)有關(guān)。

今年2月28日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》稱，未來將實(shí)施“中醫(yī)藥健康服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展”、“中西醫(yī)協(xié)同推進(jìn)”、“中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新和現(xiàn)代化”等八大工程。

前海開源中藥基金經(jīng)理范潔表示，從政策面來看，中藥的支持政策持續(xù)出臺(tái)，包括基藥目錄的調(diào)整，中藥審評(píng)政策正式稿的落地等，都給予行業(yè)長期發(fā)展的指引和規(guī)劃，行業(yè)將進(jìn)入政策紅利兌現(xiàn)期。從估值角度來看，中藥板塊的整體估值水平在歷史中位數(shù)以下，絕對(duì)值較為合理，此前公布的年報(bào)和一季度顯示行業(yè)的業(yè)績較過去有明顯的提升。

范潔分析稱，中藥板塊分為OTC、經(jīng)典名方、中藥處方藥、中醫(yī)診療服務(wù)四個(gè)方向，相對(duì)來說，她更看好OTC、經(jīng)典名方和中醫(yī)診療服務(wù)這幾個(gè)方向?！爸兴幪幏剿幰?yàn)榧烧咛幱趫?zhí)行初期，還需要觀察執(zhí)行的具體效果，此外，我們觀察到獨(dú)家品種在地方集采中的降幅是顯著低于非獨(dú)家品種的，所以我們認(rèn)為院內(nèi)處方藥的獨(dú)家品種會(huì)有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)?！狈稘嵄硎尽?/span>

“集采對(duì)于中成藥來說并非新鮮事，2021年至今，各地方已開展了4次較大范圍的中成藥區(qū)域聯(lián)盟集采。從已經(jīng)結(jié)束的區(qū)域聯(lián)盟集采結(jié)果來看，獨(dú)家品種降價(jià)相對(duì)溫和。因此我認(rèn)為中成藥集采對(duì)于各家企業(yè)和各個(gè)品種的影響，需要根據(jù)每家企業(yè)的競(jìng)爭格局做獨(dú)立判斷。總體來看，集采有助于加速行業(yè)出清，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資源的進(jìn)一步優(yōu)化配置?！庇泄蓟鸾?jīng)理表示。

也有基金經(jīng)理表示，中藥是中國獨(dú)有的稀缺資產(chǎn)，中藥板塊的國有企業(yè)占比遠(yuǎn)高于醫(yī)藥行業(yè)整體，全部醫(yī)藥上市公司里國企數(shù)量占比在15%左右，而中證中藥成分股中的國企數(shù)量占比為34%，國企權(quán)重占比達(dá)到57%，國有屬性突出，中藥國企未來一系列股權(quán)激勵(lì)、混改等系列治理改善舉措可期。在國企改革進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，“中特估”國有資產(chǎn)價(jià)值重估的背景下，中藥板塊也有望受益。