界面新聞記者 | 紀瑤

上半年公募基金整體收益表現(xiàn)較差，內(nèi)部收益方差非常大，首尾業(yè)績差超過100%。

“下半年，經(jīng)濟弱復蘇、流動性繼續(xù)寬松，投資機會從一支獨秀到多點開花。”曾鵬在7月6日的博時基金2023年中期投資策略會上發(fā)表觀點。

會上，來自上交所、深交所、多家券商的30位業(yè)內(nèi)專家對2023年下半年投資布局作出探討，還就當前宏觀經(jīng)濟、資產(chǎn)配置等話題發(fā)表了觀點。

博時基金董事總經(jīng)理、權益投研一體化總監(jiān)、基金經(jīng)理曾鵬認為，下半年將從經(jīng)濟動能偏弱、流動性偏強轉(zhuǎn)換到經(jīng)濟弱復蘇、流動性繼續(xù)寬松，從單一的估值驅(qū)動，逐漸衍生為業(yè)績和估值都驅(qū)動的環(huán)節(jié)。因此，下半年的投資機會將從一支獨秀到多點開花。

曾鵬認為，第一，白酒本輪修復包括修復的斜率，沒有大的總量刺激的情況下，斜率是相對平滑的，機會是相對有的；第二，新能源進入了靜默投資的新階段，從投資規(guī)律來看，新能源行業(yè)的需求不用擔心，但是當投資滲透率剩下30%之后，新能源汽車行業(yè)投資的方式從過去強調(diào)需求為核心轉(zhuǎn)移到供給為核心；第三，光伏是周期成長股，漲價周期已經(jīng)過去，除了要布局新能源汽車這樣有超額邊界的細分賽道，同時要看到下游有新的行業(yè)投資機會出現(xiàn)，用光伏生產(chǎn)氫能，氫能方向剛剛起步，未來的需求是可見的；第四，科技行業(yè)是貫穿全年的主旋律，科技產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在處于創(chuàng)新的起點，但是在周期的低點。

針對上半年火爆的“中特估”行情，多位專家也發(fā)表了對于下半年這一概念板塊的看法。

博時基金宏觀策略部首席權益策略分析師陳顯順表示，從央國企的盈利和市場環(huán)境的流動性兩個方面出發(fā)，看好中特估的演繹行情。

陳顯順認為，盈利端，央國企的GDP占比大概是六七成，作為經(jīng)濟總量支柱型的方向和結(jié)構，決定了經(jīng)濟的大方向。流動性方面，今年市場分化比較大，風險偏好極高的人，選擇相信未來擁抱未來；風險偏好較低，追求絕對收益的，會選擇DPP策略和紅利策略。目前資產(chǎn)荒的格局，決定了高股息方向的稀缺性，整個中特估央國企，包括像銀行和建筑、煤炭之類的公司，分紅率遠遠高于現(xiàn)在無風險收益率的，市場的利率水平也是決定了中特估的潛在回報率是相對比較高的。

當前中長期經(jīng)濟增長中樞進入新的平臺期，經(jīng)濟從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，市場低收益也是一大特征。

博時基金固定收益研究部資深研究員、基金經(jīng)理助理李睿分析了中外模式，認為經(jīng)濟越向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，對應的是高收益資產(chǎn)供給的收縮。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，中國經(jīng)濟開始逐漸向價值鏈的右端遷移，高收益的微縮是必然結(jié)果，對應高收益資產(chǎn)的供給會不斷收縮，在現(xiàn)在低收益環(huán)境下，要珍惜票息資產(chǎn)。

興業(yè)證券固定收益研究中心總經(jīng)理、首席分析師黃偉平從貨幣政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策三個方面，對下半年宏觀政策進行了展望。

他認為寬松的貨幣政策是大的趨勢，下半年貨幣政策無論總量還是結(jié)構性層面仍有可為。今年上半年整體財政發(fā)力的節(jié)奏有點偏慢，下半年財政發(fā)力開始提速，比如專項債。產(chǎn)業(yè)政策方面，最近新能源相關產(chǎn)業(yè)的退稅都在加速落實，下半年針對新能源、新材料、新基建也可以值得期待的。