文|動脈網(wǎng)
一向被視為小眾的女性健康市場異軍突起。
據(jù)動脈網(wǎng)觀察，近年女性健康領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)潮起，包括糖尿病數(shù)字健康管理巨頭Livongo創(chuàng)始人、釘釘副總裁等大佬親自下場創(chuàng)業(yè)，他們分別打造了女性一站式全生命周期健康和美容解決方案平臺FemTec Health，以及女性健康管理平臺壹生檢康。在該領(lǐng)域，亦誕生了諸如Oova、合凱維生命科學、Kindbody、Tia、Teal Health等一眾新銳企業(yè)，這些企業(yè)在近期皆獲得了融資。
不僅如此，女性健康市場也吸引到包括華為、雅培、原默沙東子公司歐加隆、賽立復、微脈等在內(nèi)的明星企業(yè)布局。而在二級市場上，僅這一年來，就有麥瀾德、巨子生物、美麗田園等相繼上市。另外，錦波生物北交所上市獲批，即將IPO。
數(shù)據(jù)來源：動脈橙數(shù)據(jù)庫、天眼查 動脈網(wǎng)制圖
一時之間，女性健康相關(guān)業(yè)務成為了行業(yè)追捧的“香餑餑”。在“2023未來醫(yī)療健康基金合伙人峰會”現(xiàn)場，金鼎資本創(chuàng)始合伙人劉揚更是表明，“得女性者，得10萬億消費醫(yī)療天下?！?/p>
毫無疑問，女性健康市場正在急速狂奔。
在女性健康領(lǐng)域，哪些細分賽道最具爆發(fā)潛力？新的投資機會在哪里？針對這些問題，動脈網(wǎng)通過訪談行業(yè)人士，以及梳理相關(guān)資料，以求一窺問題的答案。
規(guī)模超千億，女性健康市場狂奔
女性健康是一塊巨大的市場。
據(jù)Acumen Rescarch &Consulting預測，站在全球看，女性健康整體市場規(guī)模在2021年達到了253億美元（折合人民幣約1835億元），預計到2030年將擴大至973億美元（折合人民幣約7057億元），2022-2030年期間的復合年增長率將超過16%，增長迅速。
“水大，但魚不見得大。目前女性健康市場格局十分分散，各家企業(yè)聚焦的業(yè)務方向千差萬別?！币患颐涝鸬耐顿Y副總裁陳柯告訴動脈網(wǎng)，“經(jīng)期管理、抗初老等都是女性健康領(lǐng)域比較成熟的賽道，但這只是整個大市場里很小的一部分，女性健康領(lǐng)域有待挖掘的空間還很多。”
在這樣的背景下，如何找到新的投資機會？為此，動脈網(wǎng)與多位行業(yè)人士訪談后認為，圍繞女性健康的全生命周期進行管理，或能窺見未來創(chuàng)新的更多可能。
“女性從嬰幼兒期到青春期，再到懷孕、生產(chǎn)，再到更年期和老年期，由于體內(nèi)的激素變化，會在心理和生理方面帶來不少的挑戰(zhàn)，這當中包括月經(jīng)紊亂、盆底功能障礙、不孕癥、不育癥、抑郁等?！币患覍Ｗ⒉辉胁挥姆諜C構(gòu)創(chuàng)始人表示，女性在一生中的各個階段都需要保養(yǎng)和維護自己的身體與身心健康，這使得“全生命周期健康管理”的理念在女性健康領(lǐng)域變得越來越火。
目前，聚焦女性健康全生命周期的某一個環(huán)節(jié)，進行單點攻克是行業(yè)主流，例如輔助生殖、孕期管理、產(chǎn)后康復、母嬰護理等熱門方向。而一些創(chuàng)業(yè)者也在開始嘗試向全生命周期管理延伸。
政策端也在順應這一趨勢。2021年9月，國務院印發(fā)《中國婦女發(fā)展綱要（2021-2030年）》，將“婦女全生命周期享有良好的衛(wèi)生健康服務”作為主要目標之一，呼吁關(guān)注女性的健康需求，確保女性獲得高質(zhì)量、有效率、可負擔的醫(yī)療和保健服務。
不過，動脈網(wǎng)在與行業(yè)人士交流，以及查閱公開報道的過程中發(fā)現(xiàn)，關(guān)于女性全生命周期健康管理市面上并未有特別明晰的定義，各家企業(yè)在闡述此概念時邏輯出發(fā)點也有一些差異。但籠統(tǒng)而言，核心是圍繞女性成長的各個階段，根據(jù)她們的需求而展開相對應的業(yè)務布局。
女性全生命周期各環(huán)節(jié)示意圖 動脈網(wǎng)繪制
在動脈網(wǎng)的粗略劃分中，女性全生命周期健康管理大致分為嬰幼兒期、青春期、成年期、更年期、老年期5個階段，其中，成年期容納了特別受行業(yè)關(guān)注，且很多企業(yè)在積極布局的孕產(chǎn)期。
“我國現(xiàn)在女性人數(shù)超6.88億，占到總?cè)丝诘?8.7%?！鄙鲜雒涝鹜顿Y副總裁陳柯表示，龐大的人口基數(shù)，意味著絕大多數(shù)女性健康的細分賽道都有足夠的市場空間，容納兩個或兩個以上的獨角獸和上市企業(yè)。
以HPV疫苗為例，國內(nèi)就有智飛生物、萬泰生物和沃森生物三家上市企業(yè)進行研發(fā)生產(chǎn)。而在HPV疫苗預約這個方向，阿里健康、百度健康、京東健康、拼多多等都有涉及。
再以經(jīng)期管理為例，市場上涌現(xiàn)了大姨媽月經(jīng)期助手、美柚、Femometer、女生日歷、樂瓣月經(jīng)期助手、女神手賬等app項目，競爭激烈。
可見，女性健康各細分賽道的機會很多。但多位行業(yè)人士也表示，每個細分賽道當下的成長性不盡相同，比如經(jīng)期管理就曾被資本看好，但囿于后期商業(yè)化落地難等問題，增長逐步放緩。
哪些細分賽道目前具有相對的高增長潛力？動脈網(wǎng)綜合受訪行業(yè)人士建議，從市場增速、滲透率提升和比對近三年行業(yè)融資數(shù)據(jù)后，認為輔助生殖、抗初老、減脂藥三大單點賽道正在強勢崛起。
三大細分賽道強勢崛起，新的機遇與挑戰(zhàn)
在整個女性全生命周期健康管理的環(huán)節(jié)中，孕產(chǎn)期創(chuàng)業(yè)機會最多。其中，作為這一階段十分熱門的賽道，輔助生殖賽道正在起飛。
近期最重磅的事件莫過于，輔助生殖敲開了醫(yī)保大門：自7月1日起，包括促排卵檢查、采卵、人工授精、胚胎移植術(shù)等16項治療性輔助生殖技術(shù)項目已納入北京市基本醫(yī)保，并按醫(yī)保甲類納入門診報銷。
資料來自政府各官網(wǎng) 動脈網(wǎng)繪制
“輔助生殖的市場需求很大，但客單價過高阻礙著輔助生殖持續(xù)滲透到更多人群，此次北京將其納入醫(yī)保支付范圍，可以減輕患者醫(yī)療負擔，從而覆蓋更多有需求的人?！标惪卤硎?，我國輔助生殖行業(yè)市場滲透率不足8%，遠低于歐美30%的水平，因此有不錯的增長機會。
市場規(guī)模有多大？根據(jù)弗諾斯特沙利文的預測，2020-2025年輔助生殖服務市場規(guī)模將以每年14.5%的復合增速增長至854.3億元，已經(jīng)逼近千億市場大關(guān)。
數(shù)據(jù)參考：《2023-2028年中國輔助生殖服務投資規(guī)劃及前景預測報告》動脈網(wǎng)制圖
面對市場的高增長性，眾多企業(yè)和資本入局。據(jù)動脈橙數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計，自2021年5月31日三胎開放后，我國一級市場有超20家輔助生殖企業(yè)拿下融資，紅杉中國、IDG、達晨財智、啟迪之星等一線資本皆有押注。
“我國現(xiàn)在獲批的輔助生殖機構(gòu)近600家，供給缺口仍然存在。另外，輔助生殖牌照發(fā)放速度已經(jīng)放緩，牌照申請條件也變得越來越嚴苛，已擁有牌照的機構(gòu)將獲得先發(fā)優(yōu)勢。”陳柯認為，有牌照的機構(gòu)，特別是有PGD（第三代試管嬰兒）服務資質(zhì)的機構(gòu)將率先享受到這波紅利。
除此之外，輔助生殖上游器械端（主要包括輔助生殖高值耗材，如胚胎冷凍/解凍液、胚胎培養(yǎng)液、PGT試劑等）存在不小的國產(chǎn)替代機會。在過往，輔助生殖治療過程涉及的醫(yī)療器械幾乎是被國外如Vitrolife、William A.CooK等企業(yè)壟斷，而在政策支持國產(chǎn)替代的當下，一些創(chuàng)新企業(yè)的產(chǎn)品正加速獲批。
動脈網(wǎng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有逾20個國產(chǎn)Ⅲ類ART用醫(yī)療器械產(chǎn)品獲批，分別來自韋拓生物、瑞柏生物、東蘊醫(yī)療等10家本土企業(yè)。
接著是抗初老賽道。當下，女性抗初老的意識在穩(wěn)步提高，需求也持續(xù)釋放。據(jù)美修大數(shù)據(jù)的調(diào)研顯示，18-35歲人群中，超過95%的人出現(xiàn)了初老跡象，其中26-30歲是初老出現(xiàn)的最集中時間段。而初老的出現(xiàn)伴隨著多種皮膚問題，毛孔粗大、泛黃暗沉比例超過6成，皺紋（包括動態(tài)、靜態(tài)）出現(xiàn)比例也達到3成左右。
為了抗初老，女性對相關(guān)產(chǎn)品趨之若鶩，也愿意為此付費。目前，抗初老的品類很廣，囊括了注射劑、化妝品、美容儀器、藥品、保健品等。
從市場情況看，除了面霜、眼霜、精華水等抗初老護膚品外，近年輕醫(yī)美熱度上升很快。增長有多快？Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2020年中國非手術(shù)類市場規(guī)模同比增長28.8%。另外，從占有率的角度來看，2021年中國非手術(shù)市場規(guī)模占比高達52%。在未來伴隨著輕醫(yī)美產(chǎn)品品類的增多和升級迭代，中國非手術(shù)市場有望進一步擴張，預計2030年中國非手術(shù)類市場規(guī)模占比將達65%。
數(shù)據(jù)來源：Frost&Sullivan 動脈網(wǎng)制圖
具體來說，輕醫(yī)美是指非手術(shù)類的醫(yī)美項目，根據(jù)原理的不同，一般分為注射以及光電兩大類。
注射類產(chǎn)品的核心成分主要有填充、抑制、護理、溶脂四大功效。醫(yī)美產(chǎn)品核心成分的研發(fā)對企業(yè)構(gòu)筑競爭壁壘意義重大，目前市場上的面部注射類產(chǎn)品的核心成分主要有玻尿酸（透明質(zhì)酸）、肉毒素、膠原蛋白、再生成分等。
光電類的醫(yī)美包括激光、強脈沖光、射頻、聚焦超聲、冷凍溶脂等類別，主流激光設備廠商有美國賽諾秀（Cynosure）、美國賽諾龍（Candela）、以色列飛頓（Alma）、美國科醫(yī)人（Lumenis）、歐洲之星等，目前競爭格局由外資主導。
即將上市的錦波生物便是輕醫(yī)美領(lǐng)域的頭部企業(yè)，其主營業(yè)務是以重組膠原蛋白產(chǎn)品和抗HPV生物蛋白產(chǎn)品為核心的各類醫(yī)療器械、功能性護膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。作為當下抗初老常用的材料，膠原蛋白異?；馃幔c錦波生物同為這一領(lǐng)域的巨子生物已于去年11月成功IPO。
除輕醫(yī)美之外，隨著基因編輯、細胞療法、腦機接口、人工智能、再生醫(yī)學、抗衰機理機制等各方面的突破，將使得抗初老產(chǎn)品能夠有更多可能。
然后是減脂賽道。作為女性進行身材管理的重要方法，減脂一直受到特別關(guān)注。在減脂領(lǐng)域，當下體重管理、減肥藥、數(shù)字減肥療法較火。
比如在體重管理這個方向，近日壹健康遞交了招股書，keep也將于7月12日登陸港交所?？梢?，進行體重管理是一門不錯的生意，逐漸撐起更多上市公司。但與需要主動進行減脂不同，更為“被動”的減肥藥市場正成為“香餑餑”。
今年，繼跨國藥企諾和諾德的GLP-1類藥物司美格魯肽在華申請增加減重適應癥后，禮來公司也進入中國市場，其宣布用于肥胖或超重成人患者的在研藥物Tirzepatide中國的III期臨床試驗取得積極結(jié)果。從禮來公布的Tirzepatide的臨床數(shù)據(jù)來看，用藥患者體重降低最高達7.2公斤，體重降幅最高超過20%。這吸引了眾多有減脂需求的女性，未來市場空間具有超高想象力。
數(shù)字減肥療法方面，這幾年國內(nèi)出現(xiàn)了不少企業(yè)，但大多企業(yè)業(yè)務局限于塑形、運動、食療等方面，產(chǎn)品主要以普及減肥知識以及減肥自我管理為主，涉及有減肥知識、減肥計劃、減肥指導、減肥自我管理工具、鼓勵機制、減肥社區(qū)、減肥資訊、電商、減肥咨詢等類別，擁有循證醫(yī)學證據(jù)且較為全面的減肥方案企業(yè)較少。
從以上看到，輔助生殖、抗初老、減脂三大賽道正在強勢崛起，但這并不意味著其他賽道沒有機會。
相反，在女性健康整體市場擴容的大背景下，每個細分賽道都有可能跑出龍頭企業(yè)。
向全生命周期挺進，行業(yè)未來如何演變？
女性健康問題正在受到更多的重視，這為行業(yè)帶來了廣闊的機會。
但正如硬幣的兩面，在女性健康賽道創(chuàng)業(yè)并沒有想象中的那么簡單，現(xiàn)階段還面臨著諸多難題。一方面，我國女性健康意識仍有待提高；另一方面，我國女性健康產(chǎn)業(yè)95%都將重心放在了生殖或母嬰護理領(lǐng)域，新的細分賽道有待開拓與縱深。
針對此，動脈網(wǎng)結(jié)合行業(yè)人士訪談，有兩點建議。
一是穩(wěn)固業(yè)務重心的前提下，向女性的全生命周期拓寬。由于醫(yī)療技術(shù)進步和消費水平提升，女性在醫(yī)療健康方面的需求也逐漸發(fā)生改變，她們對專業(yè)化的醫(yī)療健康服務也提出了更多的新需求。比如現(xiàn)代女性越來越注重自我實現(xiàn)和自我提升，強調(diào)消費是為了“悅己”而不是取悅他人，她們更加追求多層次、多樣化、個性化的健康消費體驗，諸如兩癌預防與篩查、中醫(yī)體質(zhì)調(diào)理、孕期遠程數(shù)據(jù)監(jiān)測、產(chǎn)后康復、心理咨詢、基因檢測等。所以，圍繞全生命周期健康管理，構(gòu)建一個精細化、個性化、專業(yè)化、科學化、高效化的體驗式場景將成為未來女性健康企業(yè)發(fā)展的焦點。
以美國這幾年創(chuàng)投市場演變?yōu)槔?，動脈網(wǎng)此前的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，專注女性圍絕經(jīng)期的創(chuàng)業(yè)公司的融資比四年前翻了一番，不少初創(chuàng)企業(yè)投入到了乳腺癌、宮頸癌、女性心血管疾病、多囊卵巢綜合征的行列中，使女性全生命周期的各個環(huán)節(jié)都有了解決方案。
國內(nèi)陸續(xù)有企業(yè)往這個方向靠。比如微脈同全國近500家公立醫(yī)院一起，共同打造了圍繞女性全生命周期醫(yī)療健康服務體系，以為女性提供線上+線下、院內(nèi)+院外、單次到周期、隨機到專屬、人工到智能的一站式服務。
又比如今年3月拿下融資的合凱維生命科學，該企業(yè)正在推進無創(chuàng)子宮內(nèi)膜異位癥分子診斷、孕產(chǎn)期創(chuàng)新診療產(chǎn)品和其他婦產(chǎn)科藥物的上市，并與全球合作伙伴共同拓展其他關(guān)鍵婦產(chǎn)科適應癥解決方案，從而實現(xiàn)包含診斷、治療藥物、醫(yī)療設備和數(shù)字化平臺在內(nèi)的完整女性健康解決方案。
二是加強數(shù)字技術(shù)在女性健康場景中的應用，讓技術(shù)成為平臺的底層支撐。數(shù)字技術(shù)的運用能為行業(yè)帶來更高的效率，也能使全生命周期健康管理擁有數(shù)據(jù)支持，以及真正落地。例如，利用美國女性健康企業(yè)Marani就利用ECG技術(shù)打造可穿戴心設備，從而監(jiān)測孕產(chǎn)婦和胎兒在孕期和分娩時的狀況。又比如Qvin通過女性經(jīng)期用品，對經(jīng)期血液進行測試，為女性健康狀況提供監(jiān)測和信息，如激素水平、糖尿病風險和HPV測試等。
也就是說，圍繞女性健康全生命周期，以數(shù)字化為基展開創(chuàng)新業(yè)務布局，能給企業(yè)們帶來更大想象空間。
可以預見，隨著新的企業(yè)、新的解決方案持續(xù)涌入，未來女性健康賽道將講出更為性感的故事。