文|家電網(wǎng)

6月30日，格力電器2022年年度股東大會在珠海格力電器總部舉行。會上，董明珠對諸多投資者提問進行了解答。

據(jù)了解，現(xiàn)場股東關心的問題主要集中在子公司格力鈦新能源股份有限公司（以下簡稱格力鈦）的發(fā)展、分紅計劃等方面。

對此，董明珠表示：“這個坑太大了，我們盡快把（格力鈦的）坑填平?！辈⒈硎?，“盡可能以最快的速度讓它（格力鈦）成為能自己養(yǎng)活自己的公司?！?/p>

格力鈦之“坑”

雖然董明珠說要盡快填坑，那么格力鈦這個“坑”有多大呢？讓我們來看看格力2022年年報中格力鈦的表現(xiàn)吧

2023年4月29日，格力電器2022年年報披露，所收購的格力鈦（原珠海銀隆新能源）凈利虧損繼續(xù)擴大，虧逾19億元，資產(chǎn)負債率繼續(xù)走高到逾99%，凈資產(chǎn)只有2.3億，年末經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額只有4500萬元，并購后整合運營不僅不見起色，反而逾糟。

格力鈦原名珠海銀隆，成立于2009年，比現(xiàn)在的知名新能源企業(yè)寧德時代成立早2年，2015年兩者曾經(jīng)一度體量相當，當年寧德時代營收56億，凈利9.3億；珠海銀隆營收38.62億，凈利4.16億。

而2022年，寧德時代營收3286億，凈利潤307億，市值萬億；格力鈦營收25.88億，凈利虧逾19億，估值遠低于60億。

從產(chǎn)品上來看，董明珠增持入主的2017年，珠海銀隆新能源客車銷量7278輛，市場份額逾7%，僅次于宇通客車和寧德時代，居于國內(nèi)第三。6年后，2022年，格力鈦6米大客銷量只有1789輛，市場份額2.82%，而宇通客車出車24892輛、中通客車8957輛，蘇州金龍7741輛。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年，更名為格力鈦的珠海銀隆營收25.87億元，凈利虧損19.05億元，2022年末總資產(chǎn)250.24億元、總負債247.86億元，資產(chǎn)負債率為99.05%，流動負債占總負債比為95.10%。

有行業(yè)人士認為，這些是當年董明珠和珠海銀隆盲目擴張所造成的。從2017年1月到2017年8月，短短8個月時間，在董明珠支持下，珠海銀隆與各地簽下了11個產(chǎn)業(yè)基地，覆蓋成都、邯鄲、天津、蘭州、南京、珠海、洛陽等地，而此前珠海銀隆只有三個基地：珠海，魏銀倉老家武安、石家莊。珠海銀隆僅其中在建的7個新基地投資總額就達800億元。

這筆龐大的資金從哪里來？無疑是銀行。2017年5月，光中信銀行就對珠海銀隆集團授信276億元，此外還有更多銀行響應。

與此同時，珠海銀隆抓緊上市直接融資。2017年3月，珠海銀隆完成股份制改造。2017年5月17日，銀隆在廣東證監(jiān)局辦理了輔導備案登記，正式進入IPO的籌備階段。同時，銀隆針對IPO推出股權融資，股債并舉化解資金難題。

不過，急速地擴張卻沒有達成董明珠的預期目標。2017年，魏銀倉團隊承諾的目標是產(chǎn)能3萬輛，營收300億，營收目標是2016年的4倍。但是當年，珠海銀隆實際營收才78.98億元，不及承諾的1/3。

2018年1月，媒體披露珠海銀隆欠供應商貨款達到12億元，供應商員工聚集在銀隆門口，要求索回被欠貨款，最終走向對簿公堂，此外，媒體披露，珠海銀隆在邯鄲的產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)大部分停產(chǎn)，一線員工大量離職；成都銀隆整車廠已經(jīng)三四個月處于半停工狀態(tài)等。坑越挖越大，最終要有人填了。

格力需要空調以外的產(chǎn)業(yè)

雖然珠海銀隆是一顆苦果，但是董明珠認為，格力不能不咽下去。

在股東大會上，董明珠詳細講述了為什么要收購格力鈦，以及格力鈦目前的情況。她表示，這個企業(yè)的技術本身是絕對沒有問題的?！叭绻皇乔袄习褰o我擺一個坑的話，這是個非常好的企業(yè)?！彼硎荆窳﹄娖鞯墓鈨沼玫恼歉窳︹伒碾姵?，電池的安全性對格力的光儲空尤為重要。如果當時不收購，現(xiàn)在格力的光儲空調就沒辦法實現(xiàn)。

不過，格力鈦的光儲空調這一成果也遭受不少質疑。有專家認為，光儲空調有著龐大的個體體積、成本也高，不適應社會龐大的家用市場，大型商用場景作用也有限。而且這樣一家一戶來光伏發(fā)電，成本、效率遠不如現(xiàn)有的規(guī)?；夥l(fā)電。現(xiàn)有規(guī)?；夥l(fā)電尚且不成熟，更何況光儲空調。

不過，格力鈦的存在的確是為格力打開一個新的窗口。格力方面認為，公司與格力鈦新能源在汽車工業(yè)產(chǎn)品、儲能相關的電器產(chǎn)品、精密模具、新能源、再生資源等多個業(yè)務板塊擁有協(xié)同空間。公司儲能相關的電器產(chǎn)品可以借助格力鈦新能源的電池及相關技術進行優(yōu)化、提高產(chǎn)品競爭力；公司可以利用格力鈦新能源提高公司汽車工業(yè)產(chǎn)品在電機、控制器等汽車核心零部件行業(yè)的市場份額；此外，公司再生資源板塊也可以與格力鈦新能源電池材料回收形成合力、規(guī)模化發(fā)展，實現(xiàn)“1+1>2”的效果。

空調市場的情形，也側面印證了董明珠的擔憂。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2022年中國空調市場全渠道銷量5714萬臺，同比下降3.3%。持續(xù)下滑與低迷，讓格力不能再只靠空調業(yè)務繼續(xù)走下去。

所幸，今年空調市場因為氣溫等因素迎來利好。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，國內(nèi)空調線上零售量同比增長35.7%，零售額同比增長36.7%，在大家電中一枝獨秀。6月份空調企業(yè)排產(chǎn)量為1778萬臺，同比增長38.6%。這意味著格力可能會有更多的時間和資金來通過格力鈦進行轉型。

有業(yè)內(nèi)人士表示，格力鈦電池的本質是“安全”、“長壽命”這是最最重要的兩點，可以說是任何電池的歸根揭底的核心競爭力。此外，格力鈦不止有電池技術，還有整車資質以及整車生產(chǎn)技術，這是非常寶貴的能力，打通了新能源全產(chǎn)業(yè)鏈?，F(xiàn)在格力鈦的新能源車主要是6米以上的大型公交車，物流車，環(huán)衛(wèi)車等，這些車型基本上是to B的業(yè)務。用發(fā)展的眼光來看，格力鈦的未來前景還是值得期待的。

值得一提的是，在分紅方面，格力2022年財報顯示合計派發(fā)現(xiàn)金紅利56.14億元，占同期歸母凈利潤的比例為22.91%，同比2021年分紅數(shù)額減少將近一半。董明珠在股東大會上回應了部分股東對分紅減少的擔心，“什么叫同舟共濟、有福同享？格力堅持讓股東受益的原則，讓分紅有可持續(xù)性，同時，也要讓格力保留可持續(xù)發(fā)展的空間?！绷硗猓髦橥嘎?，格力電器分紅計劃是2022年-2024年每年每股分紅派現(xiàn)2元。她有自信，明年格力電器的現(xiàn)金分紅能達到“每股派2元”的標準。