界面新聞?dòng)浾?| 穆玥

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，在近日舉辦的年中投后溝通會(huì)上，知名私募沖積資產(chǎn)在回應(yīng)公司投資總監(jiān)陳忠近兩年業(yè)績(jī)不佳一事時(shí)表示，虧損主要源于其投資方法在新的市場(chǎng)環(huán)境下碰到了較大挑戰(zhàn)，“對(duì)于他來(lái)講，這兩年是最難熬的一段時(shí)間，是職業(yè)生涯挑戰(zhàn)最大的一段時(shí)間，能看出來(lái)他壓力不小?！?/p>

沖積資產(chǎn)坦言，近一年公司旗下產(chǎn)品贖回份額為20-30%左右，也確有產(chǎn)品止損清盤，但比重不高?；诔钟腥碎L(zhǎng)期利益考量，近期公司在籌謀征得持有人意見，希望取消止損線。

沖積資產(chǎn)成立于2014年1月，2020年11月在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成登記備案，并在同年12月開始發(fā)行產(chǎn)品。公司投資總監(jiān)陳忠曾任中?；鸱治鰩煛⒏呒?jí)分析師、基金經(jīng)理、研究副總監(jiān)，于翼資產(chǎn)投資總監(jiān)兼投資經(jīng)理；研究總監(jiān)徐莉曾任雷曼兄弟亞洲股票研究部分析員，野村證券亞洲股票研究部分析員，農(nóng)銀匯理基金分析師、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，南土資產(chǎn)投資總監(jiān)等。

在陳忠和徐莉的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合之下，沖積資產(chǎn)在正式發(fā)行產(chǎn)品次年便以高達(dá)79.22%的平均收益率一舉奪得了私募排排網(wǎng)2021年度百億私募收益冠軍，公司的管理規(guī)模也隨之快速突破了百億元大關(guān)。

不過(guò)，隨后沖積資產(chǎn)的業(yè)績(jī)便開始大幅回撤，好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年度公司旗下產(chǎn)品的平均收益率為-34.13%，今年以來(lái)的平均收益率為-6.66%。據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)，目前沖積資產(chǎn)的管理規(guī)模也已經(jīng)回落至50-100億元區(qū)間。

事實(shí)上，早在沖積資產(chǎn)之前就曾有私募在業(yè)績(jī)大幅虧損之后打起過(guò)變更止損線的主意，比如2022年4月份前后多家百億私募與托管機(jī)構(gòu)協(xié)商，擬調(diào)降部分產(chǎn)品的預(yù)警線與止損線。

然而，調(diào)降止損線一般需要征得產(chǎn)品客戶的同意，有著不小的協(xié)商難度，拋開這點(diǎn)不談，究竟該不該調(diào)降止損線這一問(wèn)題本身也備受爭(zhēng)議。

一般而言，私募產(chǎn)品設(shè)置止損線是為了將客戶的最大虧損限定在一定范圍內(nèi)，避免管理人以過(guò)于激進(jìn)的策略博收益，無(wú)視客戶資金安全。當(dāng)產(chǎn)品凈值跌破止損線之后，該基金必須按規(guī)定減倉(cāng)甚至清倉(cāng)。

但是，一直以來(lái)也有不少私募基金經(jīng)理認(rèn)為，嚴(yán)格按照止損線的約束來(lái)執(zhí)行的話，會(huì)導(dǎo)致自己的操作非常被動(dòng)，很容易減倉(cāng)在市場(chǎng)低點(diǎn)，不利于客戶的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

廣州珠江新城的一位私募基金經(jīng)理表示，止損線確實(shí)會(huì)在一定程度上影響基金經(jīng)理的操作，但是既然設(shè)置了止損線，就應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行，基金經(jīng)理應(yīng)該努力使得產(chǎn)品凈值不觸及止損線，比如提前減倉(cāng)等，而不是在產(chǎn)品凈值已經(jīng)觸及止損線以后再去協(xié)商降低止損線，這樣的話就違背了設(shè)置止損線的初衷。

上述私募基金經(jīng)理也提醒投資者，調(diào)降止損線以后產(chǎn)品凈值后續(xù)確實(shí)有可能實(shí)現(xiàn)修復(fù)，但是也同樣存在虧損進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，投資者面對(duì)相關(guān)情況時(shí)需要審慎抉擇。