界面新聞?dòng)浾?| 慕澤
作為國內(nèi)首家百億私募女掌門，半夏投資的李蓓近一年多以來曾多次因?yàn)槌鋈Φ难哉撘l(fā)市場(chǎng)熱議，然而，公司旗下產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)卻大不如從前。
好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年半夏投資旗下產(chǎn)品的平均收益率分別為16.67%、6.38%、99.99%、64.42%和0.74%，截至目前，公司旗下有凈值更新的產(chǎn)品今年以來的平均收益率卻僅為-13.58%。
具體來看，半夏投資旗下近日有凈值更新的8只產(chǎn)品今年以來的虧損率都已經(jīng)超過了12%，其中，截至11月3日，“半夏穩(wěn)健混合宏觀對(duì)沖”今年以來的虧損率更是已經(jīng)高達(dá)17.51%。
“半夏穩(wěn)健混合宏觀對(duì)沖”成立于2018年5月25日，至今年4月21日產(chǎn)品累計(jì)凈值一度高達(dá)7.7640，期間最大回撤值為19.18%。不過隨后其凈值開始一路波動(dòng)回撤，至今年10月20日一度回撤至5.549，期間創(chuàng)下了該產(chǎn)品自成立以來的最大回撤28.53%。
另外，半夏投資旗下的其他多只產(chǎn)品也均在近期創(chuàng)出了成立以來的最大回撤值。
半夏投資是一家專注于宏觀對(duì)沖策略的私募基金管理公司。官網(wǎng)介紹顯示，公司基于內(nèi)部自上而下對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格驅(qū)動(dòng)因子的分析，判斷各個(gè)大類資產(chǎn)價(jià)格在未來一段時(shí)期的趨勢(shì)，從而指導(dǎo)基金在各個(gè)類別資產(chǎn)上的配置和交易?；鹜顿Y過程中使用期貨期權(quán)等各種衍生金融工具，使用對(duì)沖、套利等投資手段，投資方向上可以做多，可以做空，也可以套利，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)不依賴于市場(chǎng)環(huán)境的絕對(duì)收益。
半夏投資的創(chuàng)始合伙人兼基金經(jīng)理李蓓，曾在交銀施羅德基金擔(dān)任專戶投資經(jīng)理，上海泓湖投資擔(dān)任投資總監(jiān)及基金經(jīng)理，后于2017年5月創(chuàng)辦半夏投資。伴隨著半夏投資于2022年年中正式突破百億規(guī)模，李蓓也成為國內(nèi)首位百億私募女掌門人。
值得一提的是，早在2022年11月份，李蓓就曾發(fā)文指出，A股很可能已經(jīng)走過了本輪下跌的最低點(diǎn)，站在新一輪長期牛市的起點(diǎn)。然而，后續(xù)市場(chǎng)并未按照李蓓預(yù)期的方向演繹，今年1月份半夏投資也只好把公司權(quán)益類凈資產(chǎn)的倉位從2022年年末的87.8%大幅砍倉至43.2%。
今年4月份，李蓓再次發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為“幾乎可以確認(rèn)，這是（地產(chǎn)）10年一遇級(jí)別的機(jī)會(huì)，股價(jià)的反應(yīng)只是時(shí)間問題?！笨上У氖?，隨后公司旗下“半夏穩(wěn)健混合宏觀對(duì)沖”在5月6日至5月19日兩周內(nèi)凈值回撤12.81%。李蓓也在5月22日回應(yīng)表示，在股票上和商品上都犯了一些錯(cuò)誤，行情比較極端，都出現(xiàn)了不小的虧損。堅(jiān)持一貫的風(fēng)控框架，已經(jīng)大幅減倉控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。
不過，盡管近一年以來曾在嘴上看多與行動(dòng)砍倉之間反復(fù)橫跳，旗下產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)始終不及預(yù)期，但是在日前發(fā)布的月報(bào)中，李蓓又再次公開看多。
李蓓認(rèn)為，未來2-3年將經(jīng)歷的這一輪牛市會(huì)分為四個(gè)階段：第一個(gè)階段從10月23號(hào)開始，匯金的大力買進(jìn)，托住了市場(chǎng)的底部；第二個(gè)階段從現(xiàn)在開始，最先會(huì)引發(fā)一部分對(duì)沖基金買入中國資產(chǎn)，后續(xù)會(huì)有一些多頭基金，也會(huì)逐漸增加中國相關(guān)股票的配置，北向資金大拐點(diǎn)出現(xiàn)；第三個(gè)階段，隨著財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，城中村改造逐漸落地，拆遷的房票安置帶來一部分購房需求，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入持續(xù)復(fù)蘇，地產(chǎn)銷售回暖，房價(jià)企穩(wěn)回升，基本面和企業(yè)盈利推動(dòng)市場(chǎng)上漲；第四個(gè)階段，股市的賺錢效應(yīng)引發(fā)保險(xiǎn)的持續(xù)加倉，私人銀行客戶的持續(xù)買入權(quán)益資產(chǎn)在全社會(huì)財(cái)富配置中的比例上升，推動(dòng)市場(chǎng)估值回到歷史中位以上，甚至可能會(huì)回到偏高水平。
只是不知這一次市場(chǎng)是否會(huì)按照李蓓預(yù)期的方向來演繹，半夏投資旗下產(chǎn)品又在何時(shí)才能再度刷出凈值新高？