界面新聞記者 | 穆玥

2月28日，在“DMA受限、量化解禁”等相關(guān)傳聞的擾動下，A股幾大指數(shù)全線大跌，微盤股指數(shù)重挫近10%。

當(dāng)日晚間，針對市場關(guān)注度較高的“私募基金DMA業(yè)務(wù)收緊”一事，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時給出了最新回應(yīng)。

證監(jiān)會表示，前期，私募基金因策略原因在市場波動過程中出現(xiàn)了部分凈值回撤，證券公司和私募基金等主動加強風(fēng)險防控，穩(wěn)步降杠桿、降規(guī)模，風(fēng)險得到了一定程度消化。根據(jù)中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)股份有限公司數(shù)據(jù)，春節(jié)后開市以來DMA業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步下降，日均成交量占全市場成交比例約3%。DMA業(yè)務(wù)平穩(wěn)降杠桿，有助于市場風(fēng)險防控，有利于市場的平穩(wěn)健康運行。

下一步，證監(jiān)會將對DMA等場外衍生品業(yè)務(wù)繼續(xù)強化監(jiān)管、完善制度，指導(dǎo)行業(yè)控制好業(yè)務(wù)規(guī)模和杠桿，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，維護市場平穩(wěn)運行。

證監(jiān)會的回應(yīng)中有哪些值得關(guān)注的要點？對于受相關(guān)傳聞擾動剛剛經(jīng)歷了一場放量回調(diào)的A股市場又意味著什么？

一位量化私募業(yè)內(nèi)人士指出，首先，證監(jiān)會明確指出“春節(jié)后開市以來DMA業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步下降，日均成交量占全市場成交比例約3%”。

一般來說，DMA產(chǎn)品股票端基本上處于滿倉的狀態(tài)，同時在期貨端以下空單的方式來對沖，并通過挖掘市場短期更有效的因子，在成分股之間來回切換，來獲得市場的超額收益。由于基本上處于滿倉的狀態(tài)，所以DMA產(chǎn)品想要新買標(biāo)的的話，一般都需要先賣出部分其他標(biāo)的以后再買入。這一買一賣之間總體占據(jù)市場約3%的成交，意味著這類產(chǎn)品對于整個市場的影響并不會太大。

根據(jù)財聯(lián)社報道，權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，DMA產(chǎn)品的規(guī)模在高點的時候是2500億-2600億之間，經(jīng)歷過這一輪的快速下跌及平倉之后，目前規(guī)模應(yīng)該在1000-1200億左右。從產(chǎn)品線的角度來看，DMA產(chǎn)品是不允許新增的，這些也都意味著DMA產(chǎn)品整體的規(guī)模相對有限。

其次，市場普遍認為，上一輪小票的流動性危機，主要就是因為DMA產(chǎn)品普遍存在4-5倍的高杠桿，同時又都大量的買入小票，在市場流動性缺失的背景下，極容易引發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險。

證監(jiān)會在回應(yīng)中明確指出“DMA業(yè)務(wù)平穩(wěn)降杠桿，有助于市場風(fēng)險防控，有利于市場的平穩(wěn)健康運行”，意味著管理層顯然也意識到了DMA業(yè)務(wù)平穩(wěn)降杠桿的重要性。不僅如此，證監(jiān)會的進一步表態(tài)，表明DMA降杠桿的狀態(tài)將維持下去，高杠桿不會卷土重來，市場也就不會再出現(xiàn)類似的風(fēng)險。

上述業(yè)內(nèi)人士同時指出，2月28日A股在相關(guān)傳聞的擾動下出現(xiàn)重挫，實際上是市場對于相關(guān)小作文的反應(yīng)過激了。不少投資者將傳聞中提到的降杠桿理解成了“只能賣不能買”，從而導(dǎo)致市場，特別是微盤股出現(xiàn)了踩踏。盤后證監(jiān)會的相關(guān)回應(yīng)，相當(dāng)于辟謠了一些被投資者曲解的內(nèi)容，及時安撫了市場的恐慌情緒。所以大家其實也要理性看待相關(guān)傳聞，不要進行過于情緒化的解讀。

此外，2月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人還回應(yīng)了中金所近日對一家私募采取紀(jì)律處分措施一事。

證監(jiān)會表示，近日，中金所依規(guī)對相關(guān)客戶違反期貨市場實際控制關(guān)系賬戶管理的行為采取了監(jiān)管措施，是履行交易所監(jiān)管職責(zé)的舉措。證監(jiān)會始終堅持嚴(yán)的監(jiān)管主基調(diào)，指導(dǎo)證券交易所和中金所加強期現(xiàn)貨監(jiān)管聯(lián)動，對包括高頻交易在內(nèi)的各類交易行為穿透監(jiān)管，依法依規(guī)嚴(yán)厲打擊市場違法違規(guī)行為。下一步，證監(jiān)會將持續(xù)深入貫徹落實中央金融工作會議精神，全面加強監(jiān)管，切實保障市場平穩(wěn)健康運行。

當(dāng)日，中金所的公告中則披露了更多的細節(jié)。中金所表示，經(jīng)查明，上海維萬公司管理的3個產(chǎn)品賬戶、公司實控人及其親屬名下的2個自然人賬戶，未按規(guī)定申報實際控制關(guān)系。在未申報實際控制關(guān)系期間，上海維萬公司及其實控人采用高頻交易方式，在股指期貨多個品種上超交易限額交易，情節(jié)嚴(yán)重，構(gòu)成“利用不正當(dāng)手段規(guī)避交易所交易限額制度，超限交易”的違規(guī)行為，獲取違規(guī)盈利893.48萬元。

根據(jù)《中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》第二十九條的規(guī)定，中金所決定對上海維萬公司及其實控人等通報批評，對上海維萬公司管理的相應(yīng)3個產(chǎn)品賬戶、公司實控人及其親屬名下的2個自然人賬戶股指期貨限制開倉十二個月，沒收違規(guī)所得893.48萬元，并將上述紀(jì)律處分記入資本市場誠信信息數(shù)據(jù)庫。

前述量化私募業(yè)內(nèi)人士認為，不管是中金所的行動，還是證監(jiān)會的表態(tài)，都說明了監(jiān)管從嚴(yán)的態(tài)勢，資本市場任何的違法違規(guī)行為都不是法外之地，而對這些違法違規(guī)行為的持續(xù)監(jiān)管，也將有利于國內(nèi)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。