文|獨(dú)角金融  高遠(yuǎn)山

繼2021年年報(bào)提出“將緊扣‘打造千億上市銀行’戰(zhàn)略目標(biāo)”后，背靠白酒龍頭五糧液（000858.SZ）的宜賓市商業(yè)銀行(下稱“宜賓商行”)迎來(lái)籌備上市新進(jìn)展。

6月30日，宜賓商行首次向港交所遞交《招股書》，由建銀國(guó)際、工銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

截至2022年末，宜賓商行資產(chǎn)總額為804億元，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小。2020年、2021年、2022年，該行的營(yíng)業(yè)收入分別為13.73億元、16.2億元、18.67億元，凈利潤(rùn)分別為3.15億元、3.28億元、4.32億元。

圖源：招股書

如果此次成功在港交所IPO，宜賓商行將成為四川省第三家上市的城商行。與此同時(shí)，這家總資產(chǎn)規(guī)模不足千億的銀行，也將成為港交所“最袖珍上市銀行”。

1、“酒系”銀行沖刺港交所

宜賓商行于2006年正式營(yíng)業(yè)，是在原宜賓市城市信用社基礎(chǔ)上改制設(shè)立的股份制地方金融機(jī)構(gòu)。成立近17年來(lái)，宜賓商行經(jīng)歷4輪增資擴(kuò)股。

2008年第一輪增資擴(kuò)股時(shí)，宜賓商行注冊(cè)資本增至5.33億元。2015年，通過增資擴(kuò)股，引入了超宇集團(tuán)、西南石材城、天風(fēng)證券等股東，股本增至12億元。第三次增資擴(kuò)股后，截至2020年6末，天風(fēng)證券、五糧液、嘉興嘉源信息科技分列前三大股東，持股比例分別為14.57%、13.16%和9.95%。而在2021年第四輪增資擴(kuò)股時(shí)，該行注冊(cè)資本已由初始的1.06億元增至39億元，躍升至四川省內(nèi)城商行第二位，僅次于四川銀行。

截至2022年末，宜賓商行有5戶持股超過5%的股東，包含五糧液集團(tuán)（持股19.99%）、宜賓市財(cái)經(jīng)局（19.987%）等。

圖源：《招股書》

作為一家“酒系”銀行，宜賓商行的多個(gè)特色貸款業(yè)務(wù)均與酒有關(guān)。圍繞白酒產(chǎn)業(yè)鏈，推出了五糧貸、白酒互助信用貸、名優(yōu)酒企高管信用貸等信貸產(chǎn)品。早在2013年宜賓商行就將該行酒圣路支行定位為白酒產(chǎn)業(yè)服務(wù)的專營(yíng)支行；同時(shí)宜賓商行與五糧液集團(tuán)展開合作，于2017年成立了宜賓市商業(yè)銀行五糧液支行，服務(wù)于五糧液及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如包含大量小微企業(yè)的經(jīng)銷商和廠商。

據(jù)《宜賓日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2016年至2021年，宜賓商行向白酒、煤炭、化工、裝備制造四大重點(diǎn)行業(yè)投放貸款85億元。官網(wǎng)顯示，2020年，向上述四大行業(yè)投放貸款余額24.93億元。

《宜賓日?qǐng)?bào)》2021年7月份一組數(shù)據(jù)反映了貸款流向：僅該行酒圣路支行累計(jì)投放酒類貸款37.37億元，2020年末酒類企業(yè)授信余額8.73億元，占支行總授信余額的89.07%。同時(shí)，五糧液支行成立近5年來(lái)，累計(jì)為五糧液經(jīng)銷商簽發(fā)銀行承兌匯票223筆，合計(jì)金額112億元。

來(lái)源：宜賓商業(yè)銀行官網(wǎng)

2、負(fù)債逐年升高

近些年，城商行發(fā)展良好，受益于城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、銀行市場(chǎng)化改革以及數(shù)字化水平的提升，其整體發(fā)展速度處于銀行中上水平。

于百程介紹，城商行是立足城市的地方金融機(jī)構(gòu)，主要服務(wù)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)，因此其業(yè)務(wù)與本區(qū)域的經(jīng)濟(jì)情況關(guān)聯(lián)較大。從42家A股上市銀行數(shù)量看，城商行有17家。

宜賓商行的資產(chǎn)質(zhì)量不斷提升。2020年不良貸款率為2.65%，2021年降為2.27%，較2020年有所下降，2022年不良率為1.77%，2020年-2022年，撥備覆蓋率分別為178.21%、198.35%、213.4%。優(yōu)于國(guó)內(nèi)城市商業(yè)銀行的平均水平 。

從不良貸款分布情況看，2022年末個(gè)人商業(yè)貸款不良率最高，達(dá)7.58%，較2021年末的4.46%，增長(zhǎng)3.12個(gè)百分點(diǎn)。

按抵押權(quán)益類型劃分，2022年抵押貸款不良率最高，為3.57%，高于2021年末的2.75%。主要是由于受若干公司借款人的相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)增加導(dǎo)致。

圖源：《招股書》

業(yè)績(jī)方面，2020年、2021年、2022年宜賓商行的營(yíng)業(yè)收入分別為13.74億元、16.21億元、18.67億元，凈利潤(rùn)分別為3.153億元、3.28億元、4.33億元。

同時(shí)，近年來(lái)，宜賓商行總負(fù)債逐年升高，由2019年的369.6億元上升至2021年的547.04億元。截至2022年末，宜賓銀行負(fù)債總額為717.45億元。

截至2022年末，宜賓商行存款余額594億元、貸款余額423億元。在貸款類型中，主要聚焦在公司貸款方面，報(bào)告期內(nèi)分別發(fā)放202.8億元、280.38億元和344.85億元，占客戶貸款及墊款總額的74%、79.1%、79%。

對(duì)公貸款占比高的優(yōu)劣勢(shì)主要表現(xiàn)在哪些方面?IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，對(duì)公貸款占比過高，優(yōu)勢(shì)是營(yíng)銷推廣費(fèi)用與貸款工作成本較低，但也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)穩(wěn)定性差、利差水平較窄、不良貸款風(fēng)險(xiǎn)較高、表外業(yè)務(wù)和增值服務(wù)空間較小。

3、距離“千億上市銀行”之路還有多遠(yuǎn)？

2021年12月10日，宜賓商行董事長(zhǎng)薛峰、行長(zhǎng)楊興旺均提出“千億上市銀行”的目標(biāo)。具體為：2022年資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到700億元以上，力爭(zhēng)2023年、確保2025年實(shí)現(xiàn)上市，2025年總資產(chǎn)1000億元以上。

2019-2022年末，宜賓商行的總資產(chǎn)分別為406.32億元、511.77億元、618.41億元、804億元。

按照宜賓商行目前的體量及業(yè)績(jī)情況，未必不能實(shí)現(xiàn)此前訂立的目標(biāo)。因?yàn)槌送ㄟ^上市推動(dòng)自身加速發(fā)展之外，上市后的宜賓商行還可以利用自身的上市公司地位加快行業(yè)并購(gòu)與整合，快速做大自身的同時(shí)也提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，除了投資宜賓商行，五糧液集團(tuán)還是四川銀行的股東，持有其5.5%股份，為第四大股東。

事實(shí)上，除五糧液集團(tuán)外，不少酒企早已不僅僅專注于酒業(yè)，而是將資本觸角伸向了更為廣闊的金融業(yè)。

投資銀行的白酒企業(yè)名單有一長(zhǎng)串。如貴州茅臺(tái)是貴州銀行、貴陽(yáng)銀行、仁懷茅臺(tái)農(nóng)商行的股東。而仁懷茅臺(tái)農(nóng)商行的前十大股東中，包含仁懷醬酒集團(tuán)、貴州釣魚臺(tái)國(guó)賓酒業(yè)、貴州五星酒業(yè)集團(tuán)等8家酒企。

古井貢酒的母公司——安徽古井集團(tuán)則是亳州藥都農(nóng)商行第一大股東，持股比例為9.25%；山西杏花村汾酒集團(tuán)是當(dāng)?shù)亟怀寝r(nóng)商行第一大股東，持股26.67%；瀘州老窖集團(tuán)則是瀘州銀行的第一大股東，目前合計(jì)持有該行約15.97%股份。

對(duì)于酒企和銀行的結(jié)合，深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江認(rèn)為，第一，酒企入股后一般有融資便利，比如方便自己擴(kuò)產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)融資；第二，白酒企業(yè)通?，F(xiàn)金流多，可以通過銀行轉(zhuǎn)化成資本生息；第三可以有助提升自身產(chǎn)業(yè)鏈上下游金融需求，打造一個(gè)更穩(wěn)固的經(jīng)營(yíng)生態(tài)。

背靠白酒龍頭，是否會(huì)對(duì)宜賓商行的上市進(jìn)程有利呢？柏文喜表示，很多白酒企業(yè)都有入股銀行，這個(gè)現(xiàn)象背后一方面反映了白酒企業(yè)相對(duì)雄厚的資金與對(duì)自身持續(xù)增長(zhǎng)難度的擔(dān)憂，另一方面也體現(xiàn)了作為國(guó)有企業(yè)的白酒企業(yè)入股當(dāng)?shù)爻巧绦械挠绊懥ΑＳ绕鋵?duì)籌謀上市的城商行來(lái)說(shuō)，地方政府推動(dòng)相關(guān)資源的支持十分重要。

背靠“大樹”自然好乘涼，好好修煉“內(nèi)功”也是重要課題。你了解宜賓商行嗎？看好其上市前景嗎？留言聊聊吧！