6月3日，A股上游金屬資源板塊再度全線上漲，中證細(xì)分有色金屬指數(shù)收漲超2.25%，鋁業(yè)、黃金、銅業(yè)等細(xì)分行業(yè)漲幅居前；成份股幾近全線飄紅，華峰鋁業(yè)10cm漲停，銀泰黃金、圖南股份、諾德股份漲超5%，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)漲超4%，天山鋁業(yè)、銅陵有色、神火股份等漲超3%，西部礦業(yè)、錫業(yè)股份、中金黃金、山東黃金、中國鋁業(yè)漲超2%，華友鈷業(yè)、中國稀土、赤峰黃金漲超1%，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源漲幅不足1%。

主流ETF方面，截至7月3日收盤，有色50ETF（159652）收漲1.62%，錄得兩連陽，單日成交額超3200萬元。

深交所數(shù)據(jù)顯示，資金最近6個(gè)交易日連續(xù)增倉有色50ETF（159652），累計(jì)增倉金額超近7000萬元，凈流入率達(dá)28.12%。

A股有色金屬板塊未來投資策略怎么看？機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)如下：

申萬宏源證券7月2日最新觀點(diǎn)認(rèn)為，FOMC加息周期已到末端，金屬周期有望復(fù)蘇。貨幣方面，預(yù)期2023年下半年歐美貨幣收緊周期結(jié)束，中國等經(jīng)濟(jì)體開始寬松。供給方面，資本開支決定周期品供給增量有限。需求上，傳統(tǒng)周期2023年有希望復(fù)蘇，新能源需求繼續(xù)高增長(zhǎng)。貴金屬方面，金價(jià)有望上漲，白銀上漲高彈性；基本金屬方面，銅有望開啟慢牛行情，電解鋁底部震蕩。（來源：申萬宏源證券《FOMC加息周期已到末端，金屬周期有望復(fù)蘇》）

西南證券在7月2日發(fā)布的中期策略觀點(diǎn)認(rèn)為，需重視資源長(zhǎng)期趨勢(shì)，把握加工中期彈性。2023年四季度和2024年全球經(jīng)濟(jì)有望共振復(fù)蘇、FOMC降息漸行漸近，注重傳統(tǒng)資源和貴金屬投資機(jī)會(huì)。工業(yè)金屬推薦銅、鋁：全球銅礦資本開支不足，2023年銅價(jià)有望在全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇的背景下抬升。（來源：西南證券《有色金屬行業(yè)2023年中期投資策略：重視資源長(zhǎng)期趨勢(shì)，把握加工中期彈性》）

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，4月以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能邊際減弱。長(zhǎng)江證券新財(cái)富上榜分析師于博指出，下半年經(jīng)濟(jì)并不悲觀，企業(yè)盈利和PPI拐點(diǎn)往往領(lǐng)先于補(bǔ)庫拐點(diǎn)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，盈利低點(diǎn)領(lǐng)先庫存低點(diǎn)8個(gè)月，PPI低點(diǎn)領(lǐng)先庫存低點(diǎn)5個(gè)月。

“經(jīng)濟(jì)底”或在補(bǔ)庫存前就已兌現(xiàn)。

兩大增速或在2023Q3依次筑底回升，帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)于制造與周期類資產(chǎn)的信心同步回升。

（來源：長(zhǎng)江證券《庫存周期翻轉(zhuǎn)尚遠(yuǎn)，盈利拐點(diǎn)或在眼前——“中觀景氣線索”系列之四》）

有色金屬行業(yè)三大細(xì)分領(lǐng)域長(zhǎng)期投資價(jià)值如何？

1、貴金屬（黃金）方面：新財(cái)富分析師、民生證券有色首席邱祖學(xué)在2023年中期策略認(rèn)為，考慮加息對(duì)金價(jià)壓制趨緩，全球央 行購金需求的長(zhǎng)期推動(dòng)下，2023年全年金價(jià)或?qū)⒕S持中樞上移趨勢(shì)，推薦黃金板塊的β屬性投資機(jī)會(huì)。（來源：民生證券《金屬行業(yè)2023年中期策略系列報(bào)告之貴金屬篇：加息尾聲，扶搖直上會(huì)有時(shí)》）

新財(cái)富金屬行業(yè)上榜最佳分析師、中泰證券謝鴻鶴也認(rèn)為貴金屬或?qū)⑦M(jìn)入降息預(yù)期驅(qū)動(dòng)的主升階段，貴金屬價(jià)格拐點(diǎn)正式確立，持續(xù)看好板塊內(nèi)高成長(zhǎng)及資源優(yōu)勢(shì)突出標(biāo)的投資機(jī)會(huì)。（來源：中泰證券《FOMC加息預(yù)期有所升溫，不改貴金屬上行趨勢(shì)》）

2、工業(yè)金屬（銅鋁）方面：興業(yè)證券在2023中期策略中表示：銅鋁具備中期成長(zhǎng)性。對(duì)于周期股而言，短期供應(yīng)變化所導(dǎo)致的商品價(jià)格波動(dòng)反而是更好的買入或者賣出時(shí)點(diǎn)。從更長(zhǎng)維度看，銅、鋁的供應(yīng)長(zhǎng)期存在硬約束，同時(shí)需求具備較強(qiáng)支撐性，相關(guān)股票資產(chǎn)值得關(guān)注。

長(zhǎng)期而言，2024年以后銅礦供應(yīng)增量將逐步衰減，而銅作為新能源發(fā)展受益的主要基本金屬，需求端具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性，礦價(jià)中樞存在持續(xù)上行動(dòng)力。（來源：興業(yè)證券《需求分化，供給有別——基本金屬行業(yè)2023年中期策略》）

3、能源金屬（鋰、鈷）方面：民生證券邱祖學(xué)同樣在今年中期策略中表示：2023年能源金屬供需短缺或?qū)⒕徑?，我們認(rèn)為能源金屬價(jià)格中樞或?qū)⒅鸩较乱啤⒒氐嚼硇运剑?strong>但資源端的溢價(jià)仍需重視。

鋰板塊：預(yù)計(jì)全球鋰資源供需緊張將緩解，價(jià)格中樞或?qū)⒒貧w合理，但在環(huán)保政策日趨嚴(yán)格、海外鋰資源獲取難度加大的背景下，鋰資源戰(zhàn)略性地位凸顯，鋰資源自主可控+產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)將長(zhǎng)期受益。

鈷板塊：供給端巨變，價(jià)格低位之下鈷需求彈性或?qū)⑼癸@。供給壓力持續(xù)增加，需求端，短期消費(fèi)電子需求承壓，但鈷價(jià)快速回落帶來三元電池成本下降，中鎳高壓三元的推廣及高鎳三元電池放量，帶動(dòng)未來鈷需求快速增長(zhǎng)。（民生證券：《金屬行業(yè)2023年中期策略系列報(bào)告之能源金屬篇：誰無暴風(fēng)勁雨時(shí)，守得云開見月明》）

對(duì)有色板塊感興趣的投資者，不妨關(guān)注有色50ETF（159652）。公開資料顯示，有色50ETF（159652）標(biāo)的指數(shù)（細(xì)分有色指數(shù)）中，工業(yè)金屬占比近40%，貴金屬及小金屬占比超30%，能源金屬占比20%左右，高效把握工業(yè)金屬周期復(fù)蘇，以及能源金屬成長(zhǎng)彈性。（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，截至2023.4.30，指數(shù)成份股不代表個(gè)股推薦）

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金產(chǎn)品屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。